嘗一臠肉，知一鐫之味；懸羽與炭，而知燥濕之氣；以小明大。
見一葉落，而知?dú)q之將暮；睹瓶中之冰，而知天下之寒；以近論遠(yuǎn)。
————《淮南子·說山訓(xùn)》
一、投資者已日漸成熟 市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)更加明顯
吃一塊肉，就知道整個(gè)鍋中的味道，借助羽毛和木炭，就可以知道空氣的濕度。這是通過小的事物來(lái)了解大的事物。看見落葉，就知道秋天快要來(lái)到了，看到甁中的水結(jié)冰，就知道天氣的寒冷，這是通過近的事物，來(lái)感知遠(yuǎn)的事物。
以局部反應(yīng)整體，見微而能知著，用細(xì)節(jié)了解全局，真相不再紛亂。很多股票投資者都希望能夠掌握一種方法，可以通過少量的市場(chǎng)信息，即可進(jìn)行準(zhǔn)確的判斷。更希望可以依靠一種先行指標(biāo)，洞察市場(chǎng)未來(lái)的走向的先機(jī)，而先發(fā)制勝。顯然在錯(cuò)綜復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中，這并不容易。
但“有諸內(nèi)者，必形諸外”，事物的表現(xiàn)與內(nèi)含終會(huì)有千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，認(rèn)真觀察，我們不難發(fā)現(xiàn)其端倪。筆者通過長(zhǎng)時(shí)間在商品期貨市場(chǎng)和A股市場(chǎng)的交易實(shí)踐，經(jīng)過潛心研究和觀察發(fā)現(xiàn)，隨著2007年一輪股票大牛市之后的深度調(diào)整，國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)愈發(fā)成熟，投資者也更加理性。同時(shí)，A股與外圍市場(chǎng)，以及A股中部分品種與其對(duì)應(yīng)的期貨品種聯(lián)動(dòng)也更加明顯。
期貨價(jià)格是基于對(duì)相應(yīng)品種價(jià)格未來(lái)走勢(shì)的預(yù)期而產(chǎn)生，所以期貨具有“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”的功能，同時(shí)由于期貨具有可做空的雙向交易機(jī)制，以及保證金杠桿交易的特點(diǎn)，使期貨交易對(duì)交易水平的要求大大高于股票，相對(duì)而言進(jìn)行期貨交易的人員對(duì)市場(chǎng)行情的敏感度和反應(yīng)速度都明顯要高于股票。在這種情況下，商品期貨的價(jià)格走勢(shì)就具備了領(lǐng)先于股票走勢(shì)的先行指標(biāo)特點(diǎn)。特別當(dāng)A股市場(chǎng)通過深度調(diào)整已日趨完善，投資者經(jīng)歷市場(chǎng)洗禮也更顯穩(wěn)健的時(shí)候。將商品期貨的走勢(shì)，當(dāng)作對(duì)股票的相關(guān)品種進(jìn)行操作的重要判斷依據(jù)，也不僅僅停留在理論研究和前沿探索的層面，而是已經(jīng)具有較強(qiáng)的實(shí)際操作價(jià)值了。
二、期貨與股市的聯(lián)動(dòng)關(guān)系
想要以商品期貨的價(jià)格走勢(shì)，來(lái)對(duì)股票的交易進(jìn)行指引，那么首先就要了解各個(gè)商品品種與股市相關(guān)板塊、個(gè)股的對(duì)應(yīng)情況和聯(lián)動(dòng)關(guān)系。
首先，我們對(duì)A股市場(chǎng)影響比較明顯的工業(yè)品品種，及其對(duì)具體板塊的影響關(guān)系進(jìn)行簡(jiǎn)要說明。
商品期貨中的銅、鋁、鋅等基本金屬，與股票市場(chǎng)中的有色金屬板塊相關(guān)最為密切，特別是今年股票市場(chǎng)的反彈過程中，有色板塊與銅、鋁、鋅等基本金屬的短期走勢(shì)幾乎完全聯(lián)動(dòng)，只是幅度有所差異。同時(shí)，銅對(duì)電氣、電子工業(yè)、機(jī)械制造、建筑業(yè)和軍工等領(lǐng)域也都有較直接的影響。鋁是使用量最大的有色金屬，對(duì)汽車制造、電氣、航空等多個(gè)領(lǐng)域也有直接影響。鋅也對(duì)金屬加工、汽車工業(yè)有著很大的影響。今年新上市的鋼材品種，對(duì)股票市場(chǎng)中的鋼鐵板塊影響最為直接，同時(shí)由于大量運(yùn)用建筑工業(yè)和汽車制造業(yè)中，對(duì)這兩個(gè)行業(yè)也有一定的影響。
工業(yè)品中，除了金屬類商品，還有、燃油和其它石油衍生品等，其中橡膠最主要的用途是輪胎制造，所以除了與橡膠制造業(yè)直接相關(guān)以外，與輪胎制造、汽車制造、以及運(yùn)輸業(yè)均有明顯的聯(lián)系。燃油是與國(guó)際原油價(jià)格相關(guān)性最直接的品種，所以與石油相關(guān)的股票品種關(guān)系非常密切，同時(shí)也對(duì)煤炭等能源類股票產(chǎn)生直接影響。另外諸如航空、公路運(yùn)輸、化工等受油價(jià)直接影響成本的行業(yè)，股票走勢(shì)與燃油也存在著一定的關(guān)系。PTA和棉花，雖然一個(gè)是石油衍生品，一個(gè)是農(nóng)業(yè)中的經(jīng)濟(jì)作物，但由于主要用途均在紡織和服裝制造領(lǐng)域，所以很多時(shí)候，也會(huì)出現(xiàn)聯(lián)動(dòng)走勢(shì)。并且，一些時(shí)候，可以影響相關(guān)品種的價(jià)格走勢(shì)。
其次，就是重要的農(nóng)產(chǎn)品品種與股票市場(chǎng)相關(guān)品種的關(guān)系。
大豆、豆粕、玉米、小麥，包括今年新上市的秈稻，都是非常重要的農(nóng)產(chǎn)品品種，這幾個(gè)品種集中反映了農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格走勢(shì)，都對(duì)股市的農(nóng)業(yè)板塊中相關(guān)個(gè)股產(chǎn)生的直接或間接的影響。同時(shí)豆粕、玉米、小麥由于都可以用在飼料加工當(dāng)中，所以還對(duì)飼料、養(yǎng)殖、肉類食品加工產(chǎn)生影響。白糖、棕櫚油主要用于食品加工，同時(shí)白糖也有相對(duì)應(yīng)的幾支糖業(yè)個(gè)股，近其走勢(shì)與白糖期貨價(jià)格也幾乎完全同步。
另外，還有一些相對(duì)特殊的品種。
比如黃金價(jià)格的變化，對(duì)黃金對(duì)應(yīng)的個(gè)股，以及整個(gè)有色金屬板塊，都會(huì)產(chǎn)生一定影響，但由于其具有貨幣、金融、商品的三重屬性，所以價(jià)格走勢(shì)較不確定性較強(qiáng)。還有塑料、PVC在各個(gè)行業(yè)廣泛應(yīng)用，但其價(jià)格除了對(duì)以地膜為代表的農(nóng)資等少數(shù)領(lǐng)域影響較大以外，其它領(lǐng)域由于塑料的應(yīng)用在成本中所占比重較小，所以影響相對(duì)有限。
三、市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性在股票操作中的實(shí)踐
了解了商品期貨品種與股票品種的對(duì)應(yīng)關(guān)系之后，就可以根據(jù)這些內(nèi)在聯(lián)系，進(jìn)行觀察分析，并總結(jié)期貨價(jià)格變化對(duì)股票交易的意義和作用了。筆者通過觀察，認(rèn)為結(jié)合近期市場(chǎng)特點(diǎn)，可以從以下幾個(gè)方面入手，在股票市場(chǎng)中獲取先機(jī)。
首先，可以結(jié)合國(guó)際國(guó)內(nèi)商品走勢(shì)，對(duì)股市相關(guān)品種未來(lái)走勢(shì)進(jìn)行預(yù)判。由于現(xiàn)在市場(chǎng)中投資者相對(duì)理性，所以在市場(chǎng)指數(shù)相對(duì)穩(wěn)定的時(shí)候，主力對(duì)熱點(diǎn)炒作時(shí)，也減少了很多隨機(jī)性，很多時(shí)候會(huì)參照國(guó)際國(guó)內(nèi)的商品走勢(shì)來(lái)進(jìn)行熱點(diǎn)的選擇。比如美糖11指數(shù)，從去年末觸底之后，一直平穩(wěn)上漲，國(guó)內(nèi)鄭糖指數(shù)也從今年初至今一路震蕩上行。2月5日，美糖出現(xiàn)放量上漲的走勢(shì)，同時(shí)鄭糖在基本面支撐和美糖拉動(dòng)下，2月6日大幅上漲，當(dāng)日南寧糖業(yè)放量上攻900日線，并以漲停報(bào)收。美糖指數(shù)企穩(wěn)于2月5日低點(diǎn)的上方，鄭糖也由此出現(xiàn)了一輪震蕩上行，對(duì)應(yīng)的南寧糖業(yè)也在之后的幾個(gè)交易日有效突破900日線，并企穩(wěn)于均線上方。7月末美糖再度出現(xiàn)加速上漲的跡象，受此影響和基本面因素的推動(dòng)，鄭糖大幅上漲，同時(shí)拉動(dòng)糖業(yè)概念股連續(xù)年內(nèi)新高。
其次，可以利用商品期貨與股票交易的時(shí)間差，來(lái)預(yù)先設(shè)定交易計(jì)劃。由于外盤商品品種很多具有電子盤，交易時(shí)間較長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)的商品期貨是上午九點(diǎn)開始進(jìn)行交易，比股票提前半個(gè)小時(shí)，這個(gè)時(shí)間上的提前量可以讓股市投資者可以有充足的時(shí)間，通過對(duì)期貨市場(chǎng)的觀察，來(lái)制定股票品種的操作計(jì)劃。比如今年2月6日倫銅電子盤走勢(shì)較強(qiáng)，當(dāng)天滬銅9：00開盤后也出現(xiàn)增倉(cāng)上行，9：30股市開盤后，江西銅業(yè)等相關(guān)個(gè)股小幅高開，出現(xiàn)明顯的買入機(jī)會(huì)，之后股價(jià)在期銅價(jià)格大幅上漲的帶動(dòng)下，江西銅業(yè)連續(xù)三日以漲停報(bào)收，并于2月11日盤中一舉突破200日均線和900日均線的壓力位，為后市的上漲打開了空間。
另外，可以利用期貨價(jià)格反應(yīng)更加迅速的特點(diǎn)，對(duì)股票日內(nèi)的操作進(jìn)行輔助參考作用。還是以上述2月6日期銅拉動(dòng)江西銅業(yè)走高為例，如果對(duì)比當(dāng)日滬銅和江西銅業(yè)價(jià)格的分時(shí)走勢(shì)圖，我們不難發(fā)現(xiàn)，江西銅業(yè)的每一次上攻，都是稍滯后于期銅的上漲的。利用這個(gè)特點(diǎn)，我們就可以在股票的波段操作的加減倉(cāng)，或是短線交易的日內(nèi)T+0，提供相應(yīng)的參考。
如果投資者具有一定的技術(shù)分析基礎(chǔ)，還可以結(jié)合對(duì)期貨品種進(jìn)行技術(shù)分析，來(lái)判斷未來(lái)期貨品種的走勢(shì)，以起到對(duì)相應(yīng)的股票品種未來(lái)走勢(shì)的輔助判斷作用。因?yàn)椋谪浘哂凶隹盏臋C(jī)制，這使技術(shù)分析，可以得出更為符合市場(chǎng)實(shí)際情況的結(jié)論，也更有利于對(duì)未來(lái)市場(chǎng)趨勢(shì)進(jìn)行判斷。
總結(jié)
但畢竟市場(chǎng)與市場(chǎng)之間的相關(guān)性，不等同于百分百的聯(lián)動(dòng)，而且不同的市場(chǎng)之間，或者相同市場(chǎng)處于不同的時(shí)期，都會(huì)受到不同因素的影響，所以走勢(shì)也會(huì)存在分化，所以，以上的方法可以用于投資決策過程中進(jìn)行參考，也可以起到拓寬思路的作用，但在操作上，還應(yīng)以股票市場(chǎng)本身為最終依據(jù)。這樣，才能立足本源，將他山之石為己所用，在投資中獲得更好的收益。
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