投資要點(diǎn)：

我們于12月14日發(fā)布了醫(yī)藥行業(yè)2011年投資策略報(bào)告，提出：創(chuàng)新、整合和醫(yī)療服務(wù)是未來一年醫(yī)藥板塊的重要看點(diǎn)。

創(chuàng)新領(lǐng)域：藥品的創(chuàng)新是下一個(gè)10年的發(fā)展主題，藥物緩控釋技術(shù)、生物制藥、新化合物的合成與改造、中藥安全性以及復(fù)方藥物四大領(lǐng)域成為政府扶持的重點(diǎn)。行業(yè)內(nèi)，重慶藥友凍干粉針生產(chǎn)線通過加拿大GMP認(rèn)證、復(fù)星參股的美國漢達(dá)藥業(yè)仿制緩釋喹硫平制劑獲得FDA預(yù)批準(zhǔn)、通化東寶重組人胰島素歐盟臨床方案預(yù)審獲批等未來都有可能成為行業(yè)里程碑事件。

整合領(lǐng)域，新版GMP即將公布，標(biāo)準(zhǔn)的提高將推動行業(yè)行業(yè)集中度提高。各地兼并收購和整合如火如荼。如新華醫(yī)療收購新華安得消毒器生產(chǎn)、經(jīng)營資產(chǎn)、萊美藥業(yè)收購禾正制藥、海虹控股與通用醫(yī)藥發(fā)起設(shè)立中國醫(yī)藥電子商務(wù)公司、陽普醫(yī)療收購龍鑫科技、雙鶴藥業(yè)收購沈陽恩世制藥等。

醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，12月3日，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)五部委《關(guān)于進(jìn)一步鼓勵和引導(dǎo)社會資本舉辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)的意見》，此文對醫(yī)療服務(wù)業(yè)構(gòu)成重大利好，隨后中央及各地頒布了一系列配套政策，如中央下?lián)苻D(zhuǎn)項(xiàng)資金鼓勵民營資本進(jìn)入、基層支付制度改革、北京三博腦科成為第一家民營教學(xué)醫(yī)院等。愛爾眼科增資控股貴陽眼科醫(yī)院，通策醫(yī)療設(shè)立總規(guī)模20億的昆明通策醫(yī)療投資基金。

醫(yī)藥板塊12月市場行情回顧。由于市場風(fēng)格轉(zhuǎn)化，醫(yī)藥板塊12月份走勢較弱，下跌8.11%，同期上證指數(shù)僅下跌2.1%。上漲幅度較大的個(gè)股主要是保健品生產(chǎn)企業(yè)（交大昂立、阿膠）；受益于產(chǎn)品漲價(jià)或預(yù)期的鑫富藥業(yè)、東阿阿膠；市場熱點(diǎn)追逐或預(yù)期提升的廣藥、紫鑫、九安；受益于整合的萊美藥業(yè)。

投資建議：下跌之后，優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股估值已經(jīng)具有吸引力，中線配置機(jī)會來臨。我們1月組合為：華東醫(yī)藥、華蘭生物、人福醫(yī)藥、益佰制藥、上海醫(yī)藥。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策性負(fù)面預(yù)期尚未完全釋放。