2006年外匯市場行情回顧
2006年即將過去，我們即將迎來新的一年，2006年的外匯走勢，說不上是波瀾壯闊，但卻是耐人尋味的。非美貨幣在經(jīng)過2005年的大幅下跌后，2006年做了一年的反彈振蕩，為什么把2006年的走勢定義為反彈呢？因為2005年以前，非美貨幣已經(jīng)做了幾年的大型五浪上漲，從2005年年初，非美貨幣就進入了大型調(diào)整浪的運行時期，只不過這個調(diào)整浪規(guī)模很大，在局部上我們很容易把一些波段走勢看成漲勢或者跌勢。通常情況，一個較為標準的調(diào)整浪應(yīng)該是三波結(jié)構(gòu)，就是波浪理論里面通常所說的ABC調(diào)整，2005年非美貨幣的下跌，應(yīng)該是這個大型調(diào)整浪的A浪，而2006年的上漲應(yīng)該是B浪反彈，是對于2005年下跌的修正，在這個B浪反彈結(jié)束后，還將有一個C浪下跌才能完成整個非美貨幣的大調(diào)整。
在去年年底我寫的《2005年行情回顧和2006年行情展望》里面，曾經(jīng)發(fā)過下面的這副調(diào)整浪結(jié)構(gòu)的圖片，闡述了2006年非美貨幣將有較大的反彈出現(xiàn)，但反彈結(jié)構(gòu)很難提前預知，因為2006年非美的大反彈是B浪反彈，而B浪是波浪中最難把握的一個階段。我去年的文章中談到，非美貨幣的大型調(diào)整浪，理論上講可以有9種走勢出現(xiàn)，2005年的下跌可以讓我們從這9種走勢中剔除幾種不太可能發(fā)生的形態(tài)，但2006年非美貨幣整體是對2005年的反彈，這個反彈的形式也存在9種走勢可能，所以，2006年的行情應(yīng)該講是較難把握的一年。下面我們對2006年的非美走勢做一個簡單的回顧。
非美貨幣中的大部分貨幣，主要是指歐洲貨幣，在2005年11月份完成了大A浪回調(diào)，但在完成大A浪回調(diào)后，它們并沒有快速出現(xiàn)大幅反彈，而是做了幾個月的振蕩做底。在這幾個月的振蕩做底的過程中，因為反彈力度相當之弱，而且每次向上的反彈都無功而返，使大家對非美貨幣的反彈能力和今后的反彈高度產(chǎn)生了懷疑，想做非美貨幣反彈的人逐漸失去耐心，而高位被套的多頭也逐步喪失了抵抗的斗志，逐步的砍倉認賠出局了。但與此同時，主力資金卻通過振蕩逐步建立好了非美的多頭頭寸，當所有人都對非美貨幣的反彈不再抱希望的時候，主力在2006年4月突然發(fā)動上漲行情，在這個行情初期，主力拼命的洗盤，幾乎將所有跟風做多的人全部甩開，最后加速上漲。大家去看看2006年3月份左右歐元上漲前的走勢就明白了，當時的圖形，橫看豎看都是反彈的圖形，都是反彈完畢要下跌的形態(tài)，結(jié)果是主力刻意做的誘空陷阱。在非美貨幣加速上漲后，當所有的人明白過來非美貨幣是上漲趨勢后，當大家蜂擁而至的追多非美時，非美貨幣的上漲嘎然而止，再次陷入幾個月的寬幅振蕩。非美貨幣在四月份的大漲后，當時從形態(tài)上它們已經(jīng)做了一個不太完美的三波結(jié)構(gòu)，而且高度也達到了反彈浪的比例高度，所以當時來看，認為非美貨幣的反彈徹底結(jié)束也可以說的通，而后非美貨幣的確出現(xiàn)了振蕩下跌，只是下跌的力度和幅度總是不太象一個大型主跌浪的形式。但非美貨幣中的個別貨幣下跌卻非常兇悍，在歐洲貨幣還處在振蕩盤整的時候，日元下跌的幅度已經(jīng)把年初的上漲的全部吞噬。2006年走勢最迷茫的就是4月份大漲后到10月份這段時間，因為這期間非美貨幣似漲還跌，似跌還漲，而且價位處在一個不高不低的位置，上下都有空間，很難判斷它們到底要向哪個方向運行。在這幾個月的振蕩時間里面，所有的傳統(tǒng)理論都失去了操作價值，“順勢而為”是市場中人們常常掛在嘴邊的經(jīng)典口號，但在一個沒有趨勢的區(qū)間，“順勢而為”就讓你總是買在最高點，賣在最低點；“嚴格止損”是投資者深信的風險控制法則，但這期間“嚴格止損”就是被來回抽嘴巴的代名詞。雖然，后來非美貨幣再次展開較大幅度的上漲，但人們已經(jīng)失去了“順勢而為”的勇氣和“嚴格止損”的決心。下面把非美貨幣2006年的走勢做一個簡單的總結(jié)：
1、 整個2006年的交易時間段里面，大部分時間走勢處在振蕩中，而單邊勢運行的時間非常之短，除非提前預知市場將處在振蕩帶中，否則在2006年很難盈利。從波浪理論上看，B浪是最難把握的波浪階段，而非美貨幣在2006年年中的振蕩又是B浪中的小b浪，是難中之難的操作階段，而這個階段又相當漫長。我在今年發(fā)表的最后一篇文章中提到，我個人進入外匯市場以來，所經(jīng)歷的最長的盤整周期是13周的盤整，而2006年年中的振蕩盤整超過了21周，這在外匯市場里面是相當罕見的走勢，因為外匯市場波動性較大，不象股市主力需要漫長的時間吸籌，21周里面不出較大的單邊行情，是外匯操作者的心理無法承受的，因為外匯市場是保證金制度，投資者不可能象股市的操作者一樣忍受長時間的振蕩和套牢，雖然在振蕩帶中，做多做空最終都有解套獲利的機會，但保證金制度使投資者沒有能力忍受到解套獲利的那一天，只能追漲殺跌的來回止損，如果在2006年交易中出現(xiàn)了虧損，那在振蕩帶中的虧損要遠遠超過單邊走勢中看錯方向的虧損。
2、 2006的行情使研究和使用自動交易系統(tǒng)的投資者蒙受巨大的損失和心理上的打擊，因為自動交易系統(tǒng)只適用于單邊行情里面，在振蕩區(qū)間，自動交易系統(tǒng)帶給交易者的只能是虧損。一般的自動交易系統(tǒng)都是承受幾次振蕩的虧損后捕捉到一波較大的單邊行情，用單邊行情中的獲利來彌補振蕩區(qū)間的虧損。而2006年的行情中，振蕩的時間過長，兩次大規(guī)模的振蕩階段，兩次單邊行情，大部分自動交易系統(tǒng)在2006年單邊行情中的收益都無法彌補振蕩區(qū)間所蒙受的損失。2006年的行情使得研究和使用自動交易系統(tǒng)的朋友要重新反思和認識市場，如果你的交易系統(tǒng)能承受住2006年的振蕩走勢，而且還能最終獲利，那你的交易系統(tǒng)才是完美的交易系統(tǒng)，否則只能放棄。2006年年初，我在gcict基金部工作期間，我也曾組織過人力開發(fā)自動交易系統(tǒng)，但在年初的走勢中就已經(jīng)遇到了極大的挫折，被迫放棄。雖然今后為了規(guī)避主觀判斷造成的交易失誤，我還會致力交易系統(tǒng)的研究，但2006年的走勢使我在今后的系統(tǒng)研究中，會更多的考慮如何適應(yīng)振蕩行情。
3、 2006年外匯走勢各個貨幣分化進一步加劇，走勢的不同步性造成對總體趨勢的判斷經(jīng)常出現(xiàn)相互矛盾的現(xiàn)象，首先在2006年中歐洲貨幣在筑底即將完成時，2005年一直拒絕大幅下跌的澳元出現(xiàn)了快速的補跌，使得當時做多非美貨幣的投資者心理上產(chǎn)生了極大的恐懼，而澳元補跌完成后，非美貨幣進入大幅反彈趨勢。但4月份后，非美貨幣第一波大幅反彈結(jié)束后，在歐洲貨幣還在高位盤整振蕩的時候，日元卻獨自出現(xiàn)大幅下跌，把整個上漲的幅度全部吞噬。而年底非美貨幣再次大漲的時候，日元紋絲不動，直到非美貨幣的大漲即將結(jié)束時候，日元才出現(xiàn)補漲，而且幅度相當之小，而恰恰是日元補漲的時候，歐洲貨幣和澳元的漲勢就停止了。在歐洲貨幣和澳元現(xiàn)在還沒有出現(xiàn)大幅下跌時，日元再次一馬當先的大幅下跌，把年末的漲幅全部抹掉，率先進入下跌趨勢。同時，我們看到2006年，加元的走勢再次和其它非美貨幣背道而馳，2005年所有非美貨幣都大幅下跌，唯獨加元獨自上漲，而2006年年底，所有非美貨幣全線上漲時候，加元卻獨自下跌，加元的走勢在這幾年來一直和其它非美貨幣不合拍，經(jīng)常對我們判斷非美貨幣的走勢產(chǎn)生極大的干擾。不過通過今年的走勢，我個人認為驗證了我過去的一個觀點，用股市的名詞來形容，我一直認為澳元是個績優(yōu)股，日元是個垃圾股。股市中，抗跌的績優(yōu)股出現(xiàn)下跌，那跌勢就將結(jié)束，而滯漲的垃圾股一旦出現(xiàn)上漲，漲勢就要終結(jié)，而今年澳元和日元的表現(xiàn)恰恰證明了這一點。在今后的操作中，我個人認為依然要遵循這個規(guī)則，買非美貨幣時候首選買澳元，空非美貨幣時候首選空日元。
2006年的外匯走勢，值得總結(jié)和反思的地方還很多，就個人而言，今年的行情也存在判斷上的極大失誤，在4月份非美大漲后，沒有注意到歐洲貨幣的頑強抗跌性，較為主觀的認為非美貨幣反彈已經(jīng)徹底結(jié)束，雖然選擇品種上選對了日元作為重點拋空對象，而且也從中獲取了利潤，但沒有能夠及時的發(fā)現(xiàn)其它非美貨幣在下跌形態(tài)上存在的問題，以至到非美貨幣10月份全面上漲后才判斷出幾個月的振蕩不是在做頭，是B浪b調(diào)整。雖然在今年最后發(fā)表的文章中談到非美貨幣經(jīng)過21周的振蕩同時存在上漲和下跌的兩種可能，但還是沒有敢于在非美貨幣回調(diào)時候建倉做多非美，后面雖然去追多非美，但因進場價位不舒服，被反復洗掉了幾次止損，后面的漲勢中獲利甚少。
總結(jié)過去是為了展望未來，我們通過對2006年走勢的研究，更多的是為了判斷2007年行情的走勢，從目前的走勢情況看，加元和日元已經(jīng)提前其它非美貨幣進入下跌趨勢，已經(jīng)為明年的總體外匯走勢做出了表率，但因為加元和日元特定的身份，使它們不能完全代表非美貨幣的走勢方向。首先，加元是2006才完成了整體的大型五浪上漲，見頂時間比其它非美貨幣錯后了一年半之久，現(xiàn)在加元率先走弱但它是剛剛開始進入大型調(diào)整浪。日元因前幾年非美貨幣大漲時候它就是反彈形態(tài)，它的下跌不是回調(diào)性質(zhì)，是下跌趨勢，所以日元和其它非美貨幣的下跌從時間上和空間上都不能相其并論?，F(xiàn)在非美貨幣的主流貨幣歐洲貨幣和澳元還沒有顯示徹底轉(zhuǎn)勢，只是目前的上漲已經(jīng)顯示相當乏力了，只有瑞法已經(jīng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)勢的征兆，所以要判斷非美貨幣的未來走勢還要分別對待的來研判。下面是我個人對六大主要貨幣的一些長線看法，具體走勢能否和自己的判斷一致還需要時間來驗證。
歐元：
歐元今年的上漲其幅度比正常的反彈浪稍高，但沒有能超過2004年年底的高點，形態(tài)上應(yīng)該是大型ABC回調(diào)的B浪反彈，這個反彈是三波結(jié)構(gòu)的形式，目前來看B－c浪缺少一個小5浪上漲，但近幾周來，歐元的日線形態(tài)已經(jīng)不象要再創(chuàng)新高的形態(tài)，故此判斷歐元的B－c浪可能已經(jīng)結(jié)束。因為從時間上，歐元從去年11月份的低點到達今年的高點整整運行了13個月55周的時間，時間周期上顯示已經(jīng)到了一個重要的變盤點了，再次創(chuàng)新高的可能相對較小了。2007年年初，雖然不排除歐元還會在高位振蕩，但做頂?shù)母怕矢笠恍僮魃献龆喈攲俣叹€行為，尋機會長線做空應(yīng)該是長線操作方案。
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