拓日新能 002218
一、公司簡介
深圳市拓日新能源科技股份有限公司是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售非晶硅、單晶硅、多晶硅太陽能電池芯片、太陽能電池組件以及太陽能電池應(yīng)用產(chǎn)品為一體的高新技術(shù)企業(yè)，形成了從電池芯片、電池組件到終端應(yīng)用產(chǎn)品的完整產(chǎn)業(yè)鏈，主要產(chǎn)品包括太陽能電池芯片、太陽能電池組件、太陽能燈具、太陽能充電器、太陽能戶用電源系統(tǒng)等。目前，本公司已成為我國非晶硅太陽能電池產(chǎn)銷量最大的企業(yè)，2004-2006 年連續(xù)三年非晶硅太陽能電池出口量居全國第一位。
二、題材要點(diǎn)
1、光伏、太陽能、新能源
公司是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售非晶硅、單晶硅、多晶硅太陽能電池芯片、太陽能電池組件以及太陽能電池應(yīng)用產(chǎn)品為一體高新技術(shù)企業(yè)，形成從電池芯片、電池組件到終端應(yīng)用產(chǎn)品完整產(chǎn)業(yè)鏈。主要產(chǎn)品包括太陽能電池芯片、太陽能電池組件、太陽能燈具、太陽能充電器、太陽能戶用電源系統(tǒng)等；其中單晶硅電池產(chǎn)品通過IEC61215國際認(rèn)證（據(jù)悉，目前國際市場并網(wǎng)光伏發(fā)電項目基本只采用通過認(rèn)證的晶體硅電池）。主導(dǎo)產(chǎn)品遠(yuǎn)銷北美、歐洲、非洲、大洋洲、亞洲等51個國家和地區(qū)，進(jìn)入歐美等八大超級市場和電站工程，企業(yè)品牌TOPRAYSOLAR在國際上具有較高知名度，已成為國內(nèi)規(guī)模最大、技術(shù)最先進(jìn)的非晶硅太陽電池制造商，公司非晶硅太陽電池的產(chǎn)量、出口量居國內(nèi)第一。（2013年度，公司累計完成EPC光伏電站建設(shè)約50MW裝機(jī)量并實現(xiàn)并網(wǎng)；累計實現(xiàn)約66MW太陽能電池組件銷量)
2、涉足光熱領(lǐng)域
公司成功開發(fā)出國內(nèi)最新型的平板式太陽能集熱器，整體熱效率（77%）將我國平板式集熱器的整體熱效率（40%～50%）提高了50%以上，已進(jìn)入世界領(lǐng)先水平行列(75%～78%)，從而打破了德澳等西方發(fā)達(dá)國家長期的技術(shù)壟斷，而且以此為基礎(chǔ)的新型平板式太陽能熱水器目前已正式進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化起步階段。隨著太陽能熱水器的擴(kuò)大生產(chǎn)，公司將形成以太陽電池，太陽電池組件，光伏電池幕墻，太陽能熱水器為支柱的產(chǎn)業(yè)新格局，使公司成為更全面的可再生能源產(chǎn)品供應(yīng)商和工程承包商。(2013年年報中披露，公司“120L-體式太陽能熱水器”和“150L分體式太陽能熱水器”達(dá)到《家用太陽能熱水系統(tǒng)能效限定值及能效等級》GB26969-2011規(guī)定的能效1級認(rèn)定指標(biāo)，標(biāo)志著公司太陽能熱水器產(chǎn)品不僅可用于各類太陽能光熱工程，也可正式進(jìn)入太陽能熱水器家用市場)
三、光伏行業(yè)
目前光伏制造已經(jīng)全產(chǎn)業(yè)鏈實現(xiàn)全國化，并且引領(lǐng)全球的新技術(shù)與總產(chǎn)能，硅片、電池、組件國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈占據(jù)全球產(chǎn)能一大半。
1、光伏行業(yè)政策回暖
11月15日，國家能源局新能源和可再生能源司黨支部書記、司長朱明在《中國電力報》上發(fā)表署名文章《堅持綠色發(fā)展推進(jìn)新能源再上新臺階》。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，考慮到水電發(fā)展趨緩、生物質(zhì)發(fā)電尚處于發(fā)展早期階段，光伏風(fēng)電將在未來一段時間迎來高速發(fā)展。
2、事件驅(qū)動新能源支持政策密集發(fā)布
國家發(fā)改委、能源局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開展分布式發(fā)電市場化交易試點(diǎn)的通知》，通知提出為加快推進(jìn)分布式能源發(fā)展，實現(xiàn)市場化交易，決定組織分布式發(fā)電市場化交易試點(diǎn)，并于2018年2月1日起正式啟動。
根據(jù)通知內(nèi)容，試點(diǎn)區(qū)域內(nèi)的分布式光伏發(fā)電項目通過市場化交易可實現(xiàn)大用戶直供電，自主選擇區(qū)域內(nèi)電價高、用電量穩(wěn)定的電力用戶，降低限電率，大幅提高電站收益率，同時電網(wǎng)代收電費(fèi)無需擔(dān)心電力用戶電費(fèi)違約問題。此次市場化交易試點(diǎn)若全國范圍內(nèi)推廣將極大促進(jìn)分布式光伏的發(fā)展，并大幅降低對補(bǔ)貼的依賴性，加速平價上網(wǎng)的到來。另外，市場化交易將促進(jìn)分散式風(fēng)電的發(fā)展，就近消納對解決棄風(fēng)限電至關(guān)重要，分散式風(fēng)電有望率先實現(xiàn)平價上網(wǎng)。
3、光伏評價上網(wǎng)到來將打開新增裝機(jī)的空間
《關(guān)于全面深化價格機(jī)制改革的意見》提出到2020年實現(xiàn)光伏上網(wǎng)電價與電網(wǎng)銷售電價相當(dāng)，一旦平價到來，內(nèi)生性增長將開啟，光伏裝機(jī)會迎來新拐點(diǎn)。而且隨著技術(shù)進(jìn)步帶來的成本下降及效率提升，未來光伏產(chǎn)品價格有較大的下行空間。
4、行業(yè)前景全球光伏裝機(jī)量超預(yù)期
2008年至今，日本、歐盟光伏市場步入穩(wěn)定發(fā)展階段，需求逐步萎縮；美國市場為應(yīng)對ITC政策到期，2016年美國公共事業(yè)裝機(jī)大超預(yù)期，新增裝機(jī)量14.76GW，提前透支需求，且美國光伏“201”案塵埃落定，中國出口至美國的所有光伏產(chǎn)品將面臨征稅，傳統(tǒng)市場出現(xiàn)內(nèi)生動力不足的現(xiàn)象。
除中國外，新興市場由于成本下降帶來的需求提升十分顯著，特別是電網(wǎng)不發(fā)達(dá)地區(qū)。自2016年以來，新興市場裝機(jī)量發(fā)力：印度計劃2020年光伏累計裝機(jī)達(dá)到100GW；亞太地區(qū)韓國、泰國、菲律賓年裝機(jī)量分別在1.4、0.7、0.7GW左右；南美智利17年新建754MW的南美地區(qū)最大光伏電站；非洲尼日利亞2017年開始建設(shè)1GW；中東沙特、阿聯(lián)酋建設(shè)加速。
據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2016年全球發(fā)布的組件產(chǎn)能規(guī)劃中，第三世界國家(除中國)規(guī)劃占比高達(dá)87.8%。未來隨著微網(wǎng)及離網(wǎng)應(yīng)用，新興市場不斷興起將成為光伏新增裝機(jī)的重要區(qū)域，支撐全球光伏市場需求。
5、光伏行業(yè)相關(guān)概念股
四、核心點(diǎn)
1、業(yè)績穩(wěn)步增長
公司三季報顯示，前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入120085萬元，同比增長23.57%；利潤總額12770萬元，同比增長45.22%；歸屬股東凈利潤12065萬元，同比增長42.96%，業(yè)績大幅增長，較為符合預(yù)期。
2、電站項目逐步增加，EPC業(yè)務(wù)高增長
公司順應(yīng)行業(yè)的發(fā)展趨勢，成功完成由單一的產(chǎn)品提供商到太陽能綜合解決方案提供商以及太陽能電站運(yùn)營商的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。三季度公司電站項目穩(wěn)步增加并網(wǎng)規(guī)模，EPC業(yè)務(wù)繼續(xù)發(fā)力，預(yù)計公司全年并網(wǎng)量在400-500MW，EPC工程量在60-70MW。電費(fèi)收入和EPC工程承攬收入對公司業(yè)績產(chǎn)生積極影響。未來公司規(guī)劃自有的并網(wǎng)電站達(dá)到1GW，為公司長期穩(wěn)定的發(fā)展提供了強(qiáng)有力的支撐。
3、新型營銷模式提升公司盈利能力
公司加大組件的銷售力度，深挖大客戶資源，同時利用項目EPC以及屋頂分布式EPC帶動公司的組件銷售，以項目帶動產(chǎn)品銷售的新型營銷模式將繼續(xù)降低公司成本和提升公司銷售收入。
4、機(jī)構(gòu)調(diào)研
近一個月內(nèi)有6家機(jī)構(gòu)調(diào)研，機(jī)構(gòu)資金展示出較為濃厚的興趣。該股近期交投活躍，不排除有主力機(jī)構(gòu)入場的可能?？偸兄挡淮螅鄬θ菀?。
五、技術(shù)形態(tài)
短期成交量放大，股性較為活躍，但歷史漲停次數(shù)較少，缺少漲?；?。
周五放量上漲，說明短期有資金關(guān)注。
以20日線止損，前期高點(diǎn)止盈，回調(diào)介入，收益風(fēng)險比約為1.5:1
六、風(fēng)險
大盤繼續(xù)下行風(fēng)險
公司業(yè)務(wù)與產(chǎn)品銷售不及預(yù)期
七、評價
光伏前景較好，行業(yè)期望值較高。該公司基本面較好，暫無解禁。
目前整體股價位置不高，風(fēng)險相對較小。
走勢相對獨(dú)立，受大盤影響較小。
市場針對光伏概念有過炒作，存在再次炒作的可能，該公司相比其它公司股價較低，一旦市場認(rèn)可光伏題材，該公司存在一定套利空間。
