創(chuàng)業(yè)板推出兩周年 “圈錢”近2000億分紅不到4%
10月30日，創(chuàng)業(yè)板將迎來(lái)2周歲的生日。兩年來(lái)，創(chuàng)業(yè)板幾乎膨脹十倍，瘋狂“圈錢”近2000億元，創(chuàng)造了164位億萬(wàn)富翁。但其市場(chǎng)表現(xiàn)卻令人失望：近三成業(yè)績(jī)同比下滑，五成個(gè)股破發(fā)，七成市值被蒸發(fā)，八成股民首日買入虧錢。本來(lái)要讓股民享受發(fā)展果實(shí)的創(chuàng)業(yè)板到底讓誰(shuí)賺了錢？
散戶慘虧 近半公司股價(jià)破發(fā)
2009年10月30日，28家上市公司揭開創(chuàng)業(yè)板大幕。兩年來(lái)，創(chuàng)業(yè)公司擴(kuò)容令市場(chǎng)瞠目結(jié)舌。截至今年10月30日，過(guò)會(huì)并發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板上市公司達(dá)到274家，幾乎是首批上市公司的十倍。但規(guī)模的急劇膨脹并沒(méi)有給股民帶來(lái)笑容，八成股民首日買入依然虧損。
WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，按10月28日收盤價(jià)格計(jì)算，在271只創(chuàng)業(yè)板股票中，依然有209只個(gè)股復(fù)權(quán)價(jià)格低于其上市首日的收盤價(jià)，占比高達(dá)77.12%。這也意味著，如果投資者在創(chuàng)業(yè)板上市首日買進(jìn)并一直持有，目前仍然有近八成的投資者處于虧損狀態(tài)。國(guó)民技術(shù)[21.89 2.53% 股吧 研報(bào)]、堅(jiān)瑞消防[16.94 1.80% 股吧 研報(bào)]、三川股份[16.57 1.97% 股吧 研報(bào)]以及世紀(jì)瑞爾[23.09 1.63% 股吧 研報(bào)]等4只創(chuàng)業(yè)板股票復(fù)權(quán)后相對(duì)于首日收盤價(jià)的跌幅均在60%以上。其中，國(guó)民技術(shù)上市首日的收盤價(jià)為157.31元，但上市之后，股價(jià)連續(xù)受挫，目前最新的復(fù)權(quán)收盤價(jià)也只有55.038元，跌幅高達(dá)65.01%，成為跌幅最慘的創(chuàng)業(yè)板公司。
即便是同發(fā)行價(jià)相比，“破發(fā)”的公司也比比皆是。截至昨日，復(fù)權(quán)股價(jià)依然被運(yùn)行在發(fā)行價(jià)之下的創(chuàng)業(yè)板公司有123家，占比為45.39%，接近一半。其中，恒信移動(dòng)[17.92 1.70% 股吧 研報(bào)]破發(fā)比例超過(guò)了50%，這家由平安證券[0.00 0.00%]保薦的企業(yè)發(fā)行價(jià)為38.78元/股，目前股價(jià)已跌至17.92元，較發(fā)行價(jià)縮水了53.79%。如果在網(wǎng)上申購(gòu)時(shí)，該股每中一簽并持有至今的話，其浮動(dòng)虧損就超過(guò)萬(wàn)元。
另外，從創(chuàng)業(yè)板指[833.42 2.77%]來(lái)看，自從2010年12月20日盤上1239.60點(diǎn)的高峰后便一路下滑，目前跌到833.42點(diǎn)，跌幅達(dá)32.77%。
高管創(chuàng)富 累計(jì)身家超2500億元
創(chuàng)業(yè)板的賺錢效應(yīng)和造富功能令人咋舌，然而這些錢都進(jìn)了誰(shuí)的腰包？
從首發(fā)的指標(biāo)看來(lái)，包括暫時(shí)未上市的三家公司，274家創(chuàng)業(yè)板平均發(fā)行價(jià)格為32.64元/股，平均發(fā)行后的市盈率則為61.97倍。券商機(jī)構(gòu)從中獲取的承銷保薦費(fèi)用累計(jì)高達(dá)126.91億元，其中，平安證券擔(dān)任了38家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的主承銷商，獲得15.1億元收入。
從創(chuàng)業(yè)板中賺大錢的還有眾多的風(fēng)險(xiǎn)投資(VC)和私募股權(quán)資金(PE)等資本大佬們。根據(jù)清科研究中心統(tǒng)計(jì)，自2009年10月創(chuàng)業(yè)板開閘以來(lái)，有VC/PE支持的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)共有147家，占深圳創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)總數(shù)的五成以上，而在創(chuàng)業(yè)板背后的VC/PE等投資機(jī)構(gòu)達(dá)到174家，本土機(jī)構(gòu)有156家，外資為16家，而這些機(jī)構(gòu)在退出后，都獲得不菲的收益。數(shù)據(jù)顯示，截至目前共實(shí)現(xiàn)323筆退出，本土的VC/PE有299筆，外資為20筆。合計(jì)平均賬面投資回報(bào)倍數(shù)為8.90倍，其中，外資回報(bào)率高達(dá)14倍，可謂是滿載而歸。
因創(chuàng)業(yè)板上市而“一夜暴富”的非上市公司老板或者高管莫屬。2009年10月30日，首批28只創(chuàng)業(yè)板股票上市，樂(lè)普醫(yī)療[15.69 3.36% 股吧 研報(bào)]創(chuàng)始人、總經(jīng)理蒲忠杰以38.32億元，成為創(chuàng)業(yè)板的第一位首富。隨后，愛爾眼科[24.71 4.26% 股吧 研報(bào)]的大股東陳邦、向日葵[15.00 4.60% 股吧 研報(bào)]的董事長(zhǎng)吳建龍均做過(guò)首富。兩年過(guò)后，以半年報(bào)披露為準(zhǔn)，創(chuàng)業(yè)板高管累計(jì)身家高達(dá)2553.35億元，財(cái)富過(guò)億元的董事長(zhǎng)就有164位。
兩年來(lái)，共有80多家創(chuàng)業(yè)板公司遭到203名高管拋售，套現(xiàn)總金額在30億元左右，其中7名高管通過(guò)套現(xiàn)成為億萬(wàn)富翁。
退市制度缺乏 =導(dǎo)致投機(jī)盛行
“因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板暫時(shí)還沒(méi)有退市機(jī)制，所以只要能上市，基本上等于進(jìn)了保險(xiǎn)箱。這對(duì)企業(yè)本身發(fā)展并不一定是件好事情。”一位券商分析人士告訴記者。而創(chuàng)業(yè)板退市制度一度被寄予厚望，記者多方獲悉，目前仍沒(méi)有具體時(shí)間表。
創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)從鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)交易的場(chǎng)所變成了一個(gè)創(chuàng)富場(chǎng)所，跟設(shè)立的初衷背道而馳。而最根本的原因就是其發(fā)行制度，也包括退市機(jī)制。經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬光遠(yuǎn)就指出，在發(fā)行制度上沒(méi)有完全實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，導(dǎo)致很多機(jī)構(gòu)做高股價(jià)，最后再高位套現(xiàn)；“另一方面，由于創(chuàng)業(yè)板本身缺乏退市制度，導(dǎo)致投機(jī)制度盛行，很多企業(yè)的業(yè)績(jī)一落千丈?！瘪R光遠(yuǎn)認(rèn)為。
有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板退市機(jī)制遲遲不出，可能是監(jiān)管層擔(dān)心投資者會(huì)面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。但為鼓勵(lì)高成長(zhǎng)性公司，創(chuàng)業(yè)板不應(yīng)該成為企業(yè)“圈錢”的保險(xiǎn)箱，只要上市就萬(wàn)事大吉，作假投機(jī)才大行其道，“三高”不斷出現(xiàn)。
實(shí)際上，創(chuàng)業(yè)板退市在國(guó)外已有比較成熟的經(jīng)驗(yàn)。如美國(guó)納斯達(dá)克如今已有3000多家企業(yè)，每年大約有8%的公司退市，而英國(guó)創(chuàng)業(yè)板退市率則高達(dá)12%。
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