核心提要：2011央企重組或拉開產業(yè)升級、資源整合的序幕。那相關上市公司……

　　[資金流監(jiān)測與市場情緒]

　　據萬隆證券研究中心本周對各行為主力的資金流動監(jiān)測顯示，本周各行為主力合計凈流出232億元；其中大、中、散戶均呈現(xiàn)凈流出資金，分別為102.52億、226.81億、21.06億，一方面顯示出中小散戶有隨大盤漲跌而跟風操作的行為，另一方面也顯示出中小散戶情緒在受到多方面因素的影響下情緒處于極度恐慌當中；同時，資金監(jiān)測數(shù)據還顯示，機構本周逆勢加倉的積極性得到進一步提高，我們認為這可能跟年未機構開始為明年布局而提前調整倉位配置有關。

　　據萬隆證券研究中心本周對中小散戶的輿情監(jiān)控顯示，本周中小散戶總體來說情緒處于極度恐慌之中。

　　同時本周輿情報告還顯示，機構情緒目前處于相對謹慎偏樂觀的狀態(tài)。但結合我們的資金流分析，可以看出，基金人士有積極提前為明年進行布局的意圖存在。

　　[格局與情緒偏差分析]

　　從萬隆證券研究中心本周對各行為主力的輿情及資金流監(jiān)測中可以顯示出在目前震蕩下調的行情中，中小散戶情緒總體來說處于極度悲觀當中；而機構方面顯示，部份機構投資者情緒較為偏向謹慎，而大部份超級機構有逆勢積極做多現(xiàn)象出現(xiàn)。我們萬隆證券研究中心認為，目前我國大部份中小散戶主要是通過技術分析進行交易，在大盤整體持續(xù)走弱的情況下，中小散戶止損意愿將會提升，而在羊群效應的帶動下，中小散戶的這種行為將會得到進一步的強化。相比之下，機構具有強大的宏觀信息處理能力，其交易行為更多的是根據對宏觀大環(huán)境的判斷而作出。

　　據我們萬隆證券研究中心的輿情監(jiān)控顯示，造成近期市場中小散戶產生的擔憂情緒主要受到以下因素影響：一是對韓朝軍事沖突會進一步升溫；二是對通漲可能會進一步惡化而央行卻不敢通過加息的手段應對通漲而擔憂。但我們萬隆證券研究中心認為，目前造成整體大盤呈現(xiàn)震蕩大平臺整理格局的深層原因有以下幾方面：一是到了年未資金有回流銀行結算的要求而使得市場資金較為緊張；二是到了年未主力有獲利了結的意愿有所加強；二是目前中小板及創(chuàng)業(yè)板估值較高、周期性板塊估值受到加息預期而承壓的情況下，主力有調整倉位配置的要求而使得大盤整體有所波動。

　　目前來說，經濟轉型雖然受到通漲高企的影響而轉型速度有所放慢，從而使市場人士產生對經濟增長下滑的擔心，進而使A股市場欠缺上升動力。但，同時值得關注的是，日前國新公司的成立預示著2011年央企重組整合的趨勢將會加速。我們萬隆證券研究中心認為，央企進行資源整合有利于其優(yōu)化整體運營流程，從而提高其運營效率、降低運作成本等效應。同時結合目前我國央企行業(yè)分布，我們認為，2011年軍工、電力電網、鋼鐵、水泥、地產、煤炭有色等上市央企將會存在非常大的投資機會。

　　因此，最后我們認為目前中小散戶處于極度悲觀的情緒是存在偏差的。因為我們認為央企整合僅僅是屬于產業(yè)升級、產業(yè)整合的一個開始，預計明年下半年通漲有所回落的情況下，未來產業(yè)整合在我國將成為一種常態(tài)，這是一個很利好的信號。

　　而我們目前應該做的不是恐懼，而是開始積極布局相關有可能受益于央企整合的上市企業(yè)。