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1.黃金供需關(guān)系

金價(jià)是基于供求關(guān)系的基礎(chǔ)之上的。如果黃金的產(chǎn)量大幅增加，金價(jià)會(huì)受到影響而回落。但如果出現(xiàn)礦工長(zhǎng)時(shí)間的罷工等原因使產(chǎn)量停止增加，金價(jià)就會(huì)在求過(guò)于供的情況下升值。此外，新采金技術(shù)的應(yīng)用、新礦的發(fā)現(xiàn)，均令黃金的供給增加，表現(xiàn)在價(jià)格上當(dāng)然會(huì)令金價(jià)下跌。一個(gè)地方也可能出現(xiàn)投資黃金的風(fēng)習(xí)，例如在日本出現(xiàn)的黃金投資熱潮，需大為增加，同時(shí)也導(dǎo)致了價(jià)格的節(jié)節(jié)攀升。

對(duì)于黃金走勢(shì)的基本分析有許多方面，當(dāng)我們?cè)诶眠@些因素是，就應(yīng)當(dāng)考慮到它們各自作用的強(qiáng)度到底有多大。找到每個(gè)因素的主次地位和影響時(shí)間段，來(lái)進(jìn)行最佳的投資決策。

黃金的基本分析在時(shí)間段上分為短期（通常是三個(gè)月）因素，和長(zhǎng)期因素。我們對(duì)于其影響作用要分別對(duì)待。

2.美元走勢(shì)

美元雖然沒(méi)有黃金那樣的穩(wěn)定，但是它比黃金的流動(dòng)性要好得多。因此，美元被認(rèn)為是第一類的錢(qián)，黃金是第二類。當(dāng)國(guó)際政局緊張不明朗時(shí)，人們都會(huì)因預(yù)期金價(jià)會(huì)上漲而購(gòu)入黃金。但是最多的人保留在自己手中的貨幣其實(shí)時(shí)美元。假如國(guó)家在戰(zhàn)亂時(shí)期需要從它國(guó)購(gòu)買(mǎi)武器或者其它用品，也會(huì)沽空手中的黃金，來(lái)?yè)Q取美元。因此，在政局不穩(wěn)定時(shí)期美元未必會(huì)升，還要看美元的走勢(shì)。簡(jiǎn)單的說(shuō)，美元強(qiáng)黃金就弱；黃金強(qiáng)美元就弱。

通常投資人士才儲(chǔ)蓄保本時(shí)，取黃金就會(huì)舍美元，取美元就會(huì)舍黃金。黃金雖然本身不是法定貨幣，但始終有其價(jià)值，不會(huì)貶值成廢鐵。若美元走勢(shì)強(qiáng)勁，投資美元升值機(jī)會(huì)大，人們自然會(huì)追逐美元。相反，當(dāng)美元在外匯市場(chǎng)上越弱時(shí)，黃金價(jià)格就會(huì)越強(qiáng)。

總結(jié)：美元強(qiáng)黃金就弱；黃金強(qiáng)美元就弱。

3.戰(zhàn)亂及政局震蕩時(shí)期

戰(zhàn)爭(zhēng)和政局震蕩時(shí)期，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展會(huì)收到很大的限制。任何當(dāng)?shù)氐呢泿?，都由于可能?huì)由于通貨膨脹而貶值。這時(shí)，黃金的重要性就淋漓盡致的發(fā)揮出來(lái)了。由于黃金具有公認(rèn)的特性，為國(guó)際公認(rèn)的交易媒介，在這種時(shí)刻，人們都會(huì)  把目標(biāo)投向黃金。對(duì)黃金的搶購(gòu)，也必然會(huì)造成金價(jià)的上升。

但是也有其他的因素共同的制約。比如，在89至92年間，世界上出現(xiàn)了許多的政治動(dòng)蕩和零星戰(zhàn)亂，但金價(jià)卻沒(méi)有因此而上升。原因就是當(dāng)時(shí)人人持有美金，舍棄黃金。故投資者不可機(jī)械的套用戰(zhàn)亂因素來(lái)預(yù)測(cè)金價(jià)，還要考慮美元等其它因素。

4.黃金與國(guó)際原油價(jià)格關(guān)系

石油價(jià)格

黃金本身是通漲之下的保值品，與美國(guó)通漲形影不離。石油價(jià)格上漲意味著通漲會(huì)隨之而來(lái)，金價(jià)也會(huì)隨之上漲。

總結(jié)：原油強(qiáng)黃金強(qiáng)，原油弱黃金弱

通貨膨脹

我們知道，一個(gè)國(guó)家貨幣的購(gòu)買(mǎi)能力，是基于物價(jià)指數(shù)而決定的。當(dāng)一國(guó)的物價(jià)穩(wěn)定時(shí)，其貨幣的購(gòu)買(mǎi)能力就越穩(wěn)定。相反，通貨率越高，貨幣的購(gòu)買(mǎi)力就越弱，這種貨幣就愈缺乏吸引力。如果美國(guó)和世界主要地區(qū)的物價(jià)指數(shù)保持平穩(wěn)，持有現(xiàn)金也不會(huì)貶值，又有利息收入，必然成為投資者的首選。

相反，如果通漲劇烈，持有現(xiàn)金根本沒(méi)有保障，收取利息也趕不上物價(jià)的暴升。人們就會(huì)采購(gòu)黃金，因?yàn)榇藭r(shí)黃金的理論價(jià)格會(huì)隨通漲而上升。西方主要國(guó)家的通漲越高，以黃金作保值的要求也就越大，世界金價(jià)亦會(huì)越高。其中，美國(guó)的通漲率最容易左右黃金的變動(dòng)。而一些較小國(guó)家，如智力、烏拉圭等，每年的通漲最高能達(dá)到400倍，卻對(duì)金價(jià)毫無(wú)影響。

5.黃金與央行動(dòng)態(tài)

投資黃金不會(huì)獲得利息，其投資的獲利全憑價(jià)格上升。在利率偏低時(shí)，衡量之下，投資黃金會(huì)有一定的益處；但是利率升高時(shí)，收取利息會(huì)更加吸引人，無(wú)利息黃金的投資價(jià)值就會(huì)下降，既然黃金投資的機(jī)會(huì)成本較大，那就不如放在銀行收取利息更加穩(wěn)定可靠。特別是美國(guó)的利息升高時(shí)，美元會(huì)被大量的吸納，金價(jià)勢(shì)必受挫。

利率與黃金有著密切的聯(lián)系，如果本國(guó)利息較高，就要考慮一下喪失利息收入去買(mǎi)黃金是否值得。

6.消費(fèi)因素

飾金需求

a.占黃金需求比例為75%左右,分額最大

b.2005年增長(zhǎng)5%,為2736噸

c.傳統(tǒng)飾金消費(fèi)大國(guó)為印度,沙特,阿聯(lián)酋,中國(guó),土耳其等

對(duì)價(jià)格的影響:對(duì)價(jià)格的影響巨大, ,呈現(xiàn)季節(jié)性與周期性,通常第一及第四季度,飾金需求增長(zhǎng)明顯.

例子:每年印度的婚慶及宗教節(jié)日,中國(guó)的農(nóng)歷新年,西方的圣誕節(jié)和情人節(jié),對(duì)飾金的需求都較其他時(shí)間增多.

印度是全球黃金最大的消費(fèi)國(guó)。在2005年，印度的珠寶需求占全球黃金珠寶總需求的22%，占總零售凈投資（金幣和金條）的35%。

7.國(guó)際黃金基金持倉(cāng)量 如世界最大的

黃金基金組織EFTs

EFTs自2003年面市以來(lái),已吸引上千億的資金流入黃金市場(chǎng).成為近幾年金價(jià)大幅上漲最直接的動(dòng)力.

簡(jiǎn)析： ETF是Exchange Traded Funds的英文縮寫(xiě)，它是一種交易型開(kāi)放式指數(shù)基金，是跟蹤“標(biāo)的指數(shù)”變化，既可以在交易所上市交易又可以通過(guò)一級(jí)市場(chǎng)用一籃子證券進(jìn)行創(chuàng)設(shè)和置換的基金品種。美國(guó)證券交易委員對(duì)ETF的定義是“投資目標(biāo)是獲得與標(biāo)的指數(shù)回報(bào)率類同的一類投資公司”。為滿足這樣的投資要求，ETF選擇投資某一指數(shù)中的所有證券，或者選擇某一具有代表性的樣本組合。ETF基金份額可以像封閉式基金一樣在交易所二級(jí)市場(chǎng)方便地進(jìn)行交易。

2004年11月，道富環(huán)球投資推出了第一支以實(shí)體黃金為投資對(duì)象的ETF--streetTRACKS Gold Shares(GLD)。由于其允許投資者持有金條卻無(wú)須承擔(dān)儲(chǔ)存成本，投資者通過(guò)股票賬戶就可以直接買(mǎi)賣(mài)黃金，交易門(mén)檻和成本低，方便快捷，與金價(jià)完全聯(lián)動(dòng)的特點(diǎn)使其成為投資黃金市場(chǎng)的絕佳方式，實(shí)際為投資大眾提供了其他投資工具無(wú)法提供的管道，這大大增強(qiáng)了人們參與黃金市場(chǎng)的積極性。streetTRACKS系列產(chǎn)品網(wǎng)站提供的數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，streetTRACKS Gold Trust的凈資產(chǎn)值已經(jīng)達(dá)到了73億美元之巨，較之去年同期的31億美元增長(zhǎng)130%以上。

對(duì)于這一新興的黃金方式，除了一些在海外有資產(chǎn)的投資者，大多數(shù)國(guó)內(nèi)的投資者還不能參與。但黃金ETF這一方式具有門(mén)檻低，交易便捷，交易成本較小，對(duì)個(gè)人投資者而言，該方式更為適合，必將取代傳統(tǒng)的實(shí)物黃金的投資方式，成為黃金投資的主要方式之一。

8.世界各國(guó)、機(jī)構(gòu)黃金儲(chǔ)備情況

從世界黃金協(xié)會(huì)提供的國(guó)家官方黃金儲(chǔ)備資料看，黃金仍是許多國(guó)家官方金融戰(zhàn)略儲(chǔ)備的主體?，F(xiàn)在全世界各國(guó)公布的官方黃金儲(chǔ)備總量為32700噸，約等于目前全世界黃金年產(chǎn)量的13倍。其中官方黃金儲(chǔ)備1000噸以上的國(guó)家和組織有：美國(guó)、德國(guó)、法國(guó)、意大利、瑞士及國(guó)際貨幣基金組織。在這些國(guó)家和組織中，美國(guó)的黃金儲(chǔ)備最多，為8149噸，占世界官方黃金儲(chǔ)備總量的24.9%。西方前十國(guó)的官方黃金儲(chǔ)備占世界各國(guó)官方黃金儲(chǔ)備總量的75%以上。

黃金儲(chǔ)備達(dá)百噸以上的有32個(gè)國(guó)家、地區(qū)或組織主要集中在歐洲和北美洲，亞洲及非洲國(guó)家只占少數(shù)；黃金儲(chǔ)備不足10噸的國(guó)家、地區(qū)或組織共有47個(gè)，基本上都分布在亞洲、非洲和拉丁美洲，其總量只占美國(guó)黃金儲(chǔ)備的1.43%。從這一數(shù)據(jù)可以看出，政治經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)大的國(guó)家其黃金儲(chǔ)備也多，這說(shuō)明黃金儲(chǔ)備仍是國(guó)家綜合實(shí)力的標(biāo)志。

9.工業(yè)需求

a.主要在電子工業(yè)需求與牙醫(yī)需求,占黃金總需求的10%左右

b. 受工業(yè)行業(yè)限制,變動(dòng)平穩(wěn),對(duì)金價(jià)影響小

c. 2005年同比平穩(wěn)增長(zhǎng)2%,為419噸

對(duì)價(jià)格的影響：與經(jīng)濟(jì)景氣度相關(guān),受行業(yè)本身限制

例子:2001-2006年,世界經(jīng)濟(jì)快速平穩(wěn)增長(zhǎng)，電子工業(yè),及航天等高端也發(fā)展迅速,工業(yè)對(duì)黃金的需求也保持穩(wěn)定增長(zhǎng)簡(jiǎn)析：作為五金之王，黃金是少有的化學(xué)、物理、電子性能優(yōu)異的金屬，應(yīng)用領(lǐng)域非常廣，在電子、通訊、航空航天、化工、醫(yī)療等部門(mén)及與人們?nèi)粘Ｉ钕嚓P(guān)的各類生活日用品當(dāng)中也有廣泛的應(yīng)用空間。日本黃金年消費(fèi)量在160噸左右，其中工業(yè)用金就達(dá)100噸，我國(guó)目前每年工業(yè)用金卻不足10噸。黃金還可以用于日用品，如鍍金鐘表、皮帶扣、打火機(jī)、鋼筆等。鐘表王國(guó)瑞士國(guó)度不大，但其飾品業(yè)每年用金量達(dá)40噸左右，其中95％都用在制表業(yè)上。日本僅一家手表廠一年消耗金鹽就達(dá)1噸，相當(dāng)于消耗黃金680公斤。隨著我國(guó)人民生活水平的提高，電鍍用金前景也會(huì)十分廣闊。