?巴菲特價值投資
第一法則：競爭優(yōu)勢原則
1 好公司才有好股票
巴菲特認(rèn)為，那些業(yè)務(wù)清晰易懂、業(yè)績持續(xù)優(yōu)秀、發(fā)展具有規(guī)劃，并且擁有一批實力出眾、能夠為股東的利益著想的管理者的上市公司是值得投資者關(guān)注的好公司，購買這些公司的股票，你才能夠切實獲得利益。
2 站在公司擁有者的角度分析公司的情況
巴菲特判斷一家公司是否值得投資的方法是，假設(shè)你是這家公司的所有者站在這樣的角度來評點公司的情況，你會更客觀地認(rèn)識該公司的經(jīng)營情況，并確定它是否值得投資。
3 分析企業(yè)的競爭優(yōu)勢及可持續(xù)性
這樣的投資分析直接關(guān)系到投資者能夠在未來獲得多少收益。巴菲特認(rèn)為，這是投資環(huán)節(jié)中最為關(guān)鍵的一個分析步驟。巴菲特在投資某一行業(yè)的公司前，習(xí)慣對該公司在所從事行業(yè)中的市場地位、發(fā)展方向和上升空間做出自己的判斷，從而決定是否買入該公司的股票。
4 被游著鱷魚的護(hù)城河保護(hù)的企業(yè)
巴菲特把這樣的企業(yè)稱之為“最具競爭優(yōu)勢”的企業(yè)，對于他來說，這樣的行業(yè)龍頭是最重要的投資對象。它們往往擁有出色的管理能力，業(yè)績優(yōu)秀，是長期投資的重要持股對象。巴菲特經(jīng)常宣稱，對于他手中持有的那些偉大公司的股票，他永遠(yuǎn)不會賣出。他所購買的可口可樂、美國運通等四家公司的股票，希望永久地保留。至今為止，巴菲特持有可口可樂長達(dá)20年，持有美國運通長達(dá)14年。而這些被巴菲特長期持有的股票，幾乎都在自身所在的行業(yè)中占據(jù)著極為明顯的優(yōu)勢地位。
5 注重產(chǎn)業(yè)平均水平的股東權(quán)益報酬率
巴菲特強(qiáng)調(diào)，一個公司的業(yè)績很好，并不意味著就值得投資者進(jìn)行投資。產(chǎn)業(yè)平均水平下的股東權(quán)益報酬率，才是衡量一只股票是否值得投資的一個重要標(biāo)準(zhǔn)。較高的股東權(quán)益報酬率，意味著該公司對于股東利益的尊重，這樣的公司股票，是巴菲特絕對不愿錯過的。
6 公司比價格更重要
巴菲特在選擇投資對象時，更注重企業(yè)的情況，而不看重股票的價格。他說：“我在進(jìn)行投資時，看到的是企業(yè)，而不是股價。”
第二法則：現(xiàn)金流量原則
巴菲特說：“價值評估既是藝術(shù)，又是科學(xué)”。巴菲特進(jìn)行價值評估的具體作法是：首先對公司價值進(jìn)行評估，確定他準(zhǔn)備買入企業(yè)股票的價值，然后跟股票市場價格進(jìn)行比較。價值投資最基本的策略就是利用股市中價格與價值的背離，以低于股票內(nèi)在價值相當(dāng)大的折扣價格買入股票，在股價上漲后，以相當(dāng)于或高于價值的價格賣出，從而獲取超額利潤。
第三法則：“市場先生”原則
巴菲特對待市場，有著自己獨到的見解。他指出，投資者應(yīng)當(dāng)在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼。要正確看待市場上的風(fēng)險，并且將風(fēng)險盡量減小。要學(xué)會利用市場，而不要被市場利用，不要盲目地跟隨著市場的動向而行動。
第四法則：安全邊際原則
巴菲特所說的“安全邊際”原則是指：投資的保險性越多，虧損的可能性就越?。毁I入的價格越低，盈利的可能性就越大；投資同一只股票的人越少，釣到大魚的可能性就會越高。
第五法則：集中投資原則
集中投資的優(yōu)勢在于：風(fēng)險最小，最值得投資，最能夠讓投資者了解。巴菲特認(rèn)為把“所有的雞蛋放在一個籃子里，然后小心地看好”這樣的策略遠(yuǎn)遠(yuǎn)比分散投資的風(fēng)險性要小得多。巴菲特之所以有信心這樣做，是因為他在做出投資決策前總是會花上很長的時間考慮集中投資的合理性，并且長時間地研究投資對象的財務(wù)報表和相關(guān)資料。而對于一些復(fù)雜的、難以弄清楚的公司，他總是避而遠(yuǎn)之。只有在透徹了解了所有細(xì)節(jié)之后，巴菲特才會做出投資決定。
第六法則：長期持有原則
巴菲特把長期持有作為投資的一項重要原則，他認(rèn)為只有長期持有股票的方式，才能夠讓投資者獲得更多的利益。他這樣形容短線操作者的行為：“很多時候，人們寧愿得到一張下周可能會贏得大獎的抽獎券，也不愿抓住一個可以慢慢致富的機(jī)會。”
價值投資之父——本杰明·格雷厄姆
對于投資者來說，沃倫·巴菲特的名字無疑是成功的象征，巴菲特也因此被稱為“股神”。然而在巴菲特看來，他的老師本杰明·格雷厄姆才是華爾街最出色的投資大師。
很多投資者在進(jìn)入市場時，表現(xiàn)出了自身對市場的認(rèn)知錯誤，這直接造成了他們的投資失敗。巴菲特提醒投資者務(wù)必隨時警醒，防止以下愚蠢心態(tài)帶來無可挽回的后果：
1 過度自信。投資者在剛剛接觸市場時，都有一種勢在必得的心理，認(rèn)為自己的投資一定能夠獲得成功。巴菲特認(rèn)為，這會讓投資者過于相信自己的主觀判斷，而忽視了市場的客觀情況，導(dǎo)致失敗的結(jié)果。
2 反應(yīng)過度和反應(yīng)不足。股市的漲跌是永恒的，很多投資者對此缺乏清醒的認(rèn)識。他們往往會在下跌的時候反應(yīng)過度，慌忙拋售手中的股票；或是在上漲之時陶醉于勝利的喜悅之中，沒有預(yù)見到可能出現(xiàn)的危險。這兩種狀態(tài)對投資者極為不利。
3 厭惡損失，不敢在需要面對失敗時勇于放棄。沒有投資者愿意承認(rèn)自己的失敗，因此他們經(jīng)常會對下跌產(chǎn)生一種厭惡的心理，不在需要放棄的時候?qū)⒐善睊伿郏炊^續(xù)持有該股票，結(jié)果虧損越來越多。
4 處置效應(yīng)，過早賣出盈利的股票，長時間不愿賣出虧損的股票。巴菲特認(rèn)為，很多投資者都缺乏持有股票的觀念，他們總認(rèn)為長期持有股票是一種不安全的行為，因此，當(dāng)他們獲得盈利的時候，他們會過早地將手中的股票拋售出去，從而導(dǎo)致收益的減少。同時，他們不愿意接受股票貶值的現(xiàn)實，總是要等待股票上漲之后，才會拋售。
5 只看著眼前而忽視長期的價格變化。一般投資者對于眼前股票的價格變化十分敏感，只將注意的范圍圈定在當(dāng)前的股票價格上，而忽視了股票的未來價格走向。這樣做的結(jié)果，不是過早拋售上漲的股票導(dǎo)致收益減少，就是持有下跌的股票不愿放手。
6 羊群行為，盲從大多數(shù)人的行為，缺乏獨立思考。羊群效應(yīng)在市場上是極為常見的，很多投資者自身缺乏投資的基本知識和理論，沒有獨立思考的意識，盲目地跟從別的投資者購買股票，結(jié)果造成了虧損。巴菲特認(rèn)為，投資者要有自己的判斷能力和意識，不要盲目地聽從所謂的市場意見，讓自己陷入虧損的泥潭。
巴菲特對于“市場意見”、“專家評論”從來都不屑一顧。他認(rèn)為，投資是自己的事情，應(yīng)當(dāng)由投資者自己來決定。如果你因為輕信他人的意見而承擔(dān)了風(fēng)險，那么承受失敗的只能是你自己。投資者要相信自己的眼光，才能夠真正在投資中獲得利益。
1999年科技網(wǎng)絡(luò)股在全球風(fēng)靡，引起了眾多投資者的追捧，巴菲特卻意外地選擇了回避，繼續(xù)專注于自己的傳統(tǒng)行業(yè)投資。盡管科技網(wǎng)絡(luò)股當(dāng)初的行情令人艷羨，但最終泡沫破滅的時候，也讓眾多投資者傾家蕩產(chǎn)?？梢娭挥袛[脫羊群效應(yīng)的束縛，投資者才能夠規(guī)避風(fēng)險，成功投資。
7 代表性偏差，不明白好公司的股票價格過高就是“壞股票”，壞股票價格過低也可能是“好股票”。
8 保守主義，在新事物面前接受速度過慢。投資者要不斷地學(xué)習(xí)新的知識，才能夠在面對紛繁的市場時做到游刃有余。
9 容易將成功歸于自己，將失敗歸于其他因素。巴菲特認(rèn)為，不敢勇于認(rèn)識失敗、不懂得總結(jié)失敗經(jīng)驗的投資者，是很難獲得投資成功的，因為他得不到正確的投資經(jīng)驗。
10 顯著性思維，高估概率很小的事情發(fā)生的可能性。投資者往往過高地估計某一事件發(fā)生的可能性，造成投資的失敗。投資者要客觀地看待市場，才能準(zhǔn)確地投資。
戰(zhàn)勝自我，保持平和的心態(tài)
在股票市場中投資者最大的敵人就是自己。貪婪、恐懼、害怕困難、不能堅持原則、缺乏信心和足夠的耐心、沒有勇氣、找不到目標(biāo)和信念，這些都是投資者最大的敵人。深度剖析并清醒地認(rèn)識自己，克服人性的弱點，才是投資者致勝的法寶。
一般來說，投資者經(jīng)常出現(xiàn)的不良心態(tài)有以下幾點：
1 貪婪與恐懼
貪婪和恐懼是人類的天性，對利潤無休止的追求，使得投資者總是希望抓住一切可以獲得利益的機(jī)會，而一旦股票的價格開始出現(xiàn)下跌，投資者又會被恐懼的心態(tài)所左右。市場是由投資者組成的，情緒的力量比理性更為強(qiáng)烈，投資者的懼怕和貪婪使得股票價格在公司的實質(zhì)價值附近跌宕起伏。當(dāng)投資者因為貪婪或者恐懼而失去理性時，他們常常會以愚蠢的價格買進(jìn)或賣出股票，追漲殺跌是貪婪與恐懼引起的最為典型的后果。
當(dāng)別人貪婪時我們恐懼，當(dāng)別人恐懼時我們貪婪。無人對股票感興趣之日，正是你應(yīng)對股票感興趣之時。
2 一夜暴富
投資者的普遍心理是希望一夜暴富，一次投資，終生受益。因此，急功近利也往往成為投資者的通病。一旦股票在一段時間內(nèi)沒有達(dá)到投資者心目中的上漲幅度，他們就會急躁不安，將其拋售，然后買入其他上漲的股票。如此循環(huán)進(jìn)出的結(jié)果，就是投資者頻繁往復(fù)于市場之間，資金在不斷地短線操作中被消耗?！叭绻悴辉敢鈸碛幸恢还善?0年，那就不要考慮擁有他10分鐘?！卑头铺剡@樣告誡投資者。
3 追求偶然
市場存在著很大的偶然性，有的時候，許多股票連續(xù)出現(xiàn)大漲，投資者經(jīng)受不住利益的誘惑，總希望自己能夠在其中撈到最后一把，結(jié)果卻常常被市場捉弄，落個一敗涂地、血本無歸的下場。
巴菲特認(rèn)為，投資和投機(jī)存在著很大的區(qū)別。想要在市場的偶然因素中追求必然，顯然是不現(xiàn)實的。所以巴菲特說：“我寧愿得到一個可以確定會實現(xiàn)的好結(jié)果，也不愿意追求一個只是有可能會實現(xiàn)的偉大結(jié)果?！?/div>
4 過于相信自己的能力
華爾街有很多頂尖的專業(yè)投資人，他們對巴菲特從事的價值投資不屑一顧，認(rèn)為自己能夠預(yù)測市場，把握市場中出現(xiàn)的每一次機(jī)會。他們雖然有著淵博的專業(yè)知識，極高的智商和敏捷的思維，但卻經(jīng)常會被看起來保守木訥的價值投資者所擊敗。巴菲特說：“市場是不可預(yù)測的。即使是再專業(yè)的投資人，也不可能準(zhǔn)確地預(yù)測和判斷市場?！?/div>
5 缺乏信心
自負(fù)和自信是相對的。投資者不能過于自負(fù)，也不能沒有自信。自信是建立在投資者的能力范圍以內(nèi)的，投資者應(yīng)該有自己判斷股票或公司優(yōu)劣的信心，不必因為其他信息的干擾或者暫時的市場低估，就推翻自己的結(jié)論。
6 猶豫不決
投資者在面對機(jī)會的時候，往往不能下定決心，對機(jī)會的把握能力比較差，經(jīng)常會由于決策的遲緩而導(dǎo)致機(jī)會的喪失，或是簡單反復(fù)地追漲殺跌，這些都不能讓自己真正投資獲利。
本站僅提供存儲服務(wù)，所有內(nèi)容均由用戶發(fā)布，如發(fā)現(xiàn)有害或侵權(quán)內(nèi)容，請
點擊舉報。
