《賽馬》的旋律很簡單，它的核心旋律是一首膾炙人口的蒙古族民歌《紅旗歌》。黃懷海從這首民歌中得到創(chuàng)作靈感，并憑借自己嫻熟的二胡演奏技巧，匠心獨運，把一首僅有四句十六小節(jié)的民歌，升華為一首風靡全國，響徹海內外的傳世之作。
該曲以其磅礴的氣勢、熱烈的氣息、奔放的旋律而深受人們喜愛。無論是氣宇軒昂的賽手，還是奔騰嘶鳴的駿馬，都被二胡的旋律表現的惟妙惟肖。音樂在群馬的嘶鳴聲中展開，旋律粗獷奔放。由遠到近清脆而富有彈性的跳弓，強弱分明的顫音，描繪了蒙古族牧民歡慶賽馬盛況的情形。二胡快弓、跳弓技巧的運用，撥弦、顫音技巧的運用，在我們面前展現了一幅生動熱烈的賽馬場面。
樂曲曲式是有再現的單三段體。前40小節(jié)為A段，中48小節(jié)（自標有“歡樂地”處起）為B段，C（A1）段30小節(jié)。
樂曲開始，奔騰激越，縱橫馳騁，是以民歌的la mi so la 為動機，經過調整節(jié)奏，重新組合，以豪爽的氣派，沉雄的弓力和急促的音型寬緊相間，來刻畫蒙古族人民節(jié)日賽馬的熱烈場面。
樂曲的第二段完整地引用民歌的全曲旋律，并通過對民歌的加花變奏，創(chuàng)造性地應用大段落的撥弦技巧，使樂曲別開生面，獨樹一幟，引人入勝。其中前半部分節(jié)奏輕快活潑，音樂富有動力；后半部分由伴奏演奏主題旋律，而二胡巧妙地用手指撥動內弦，奏出跳躍的分解和弦，兩者生動地結合，妙趣橫生。曲調興奮昂揚，抒發(fā)了人們在節(jié)日里的歡樂之情。
接著，樂曲作了擴充形成高潮后，以漸慢的速度引出二胡的華彩樂段。這是模仿馬頭琴演奏手法的一段“獨白”式的音樂。音調高亢舒展，運用小三度顫音，富有內蒙“長調”和馬頭琴的表演風格特征，充滿激情、富有特色的旋律，把草原的遼闊美麗和牧民們的喜悅心情表現得酣暢淋漓，同時把二胡的演奏技巧提到了新的高難度水平。
最后，樂曲以第一段旋律的變化再現來結束全曲，熱烈歡騰的賽馬景象重現在眼前。
