無論市場(chǎng)環(huán)境怎么變化，他始終只投資成長(zhǎng)性好而且估值偏低的中小企業(yè)，以不變應(yīng)萬變，這是他在股市獲取穩(wěn)定收益的主要原因，也日漸成了他不變的投資風(fēng)格。只有那些踏踏實(shí)實(shí)研究企業(yè)價(jià)值和成長(zhǎng)性并具備足夠耐心的投資者，才真正分享到企業(yè)高成長(zhǎng)的收益。
自己總結(jié)的：成長(zhǎng)股投資要訣----------未來能否確定的持續(xù)高成長(zhǎng)？合理估值買入。
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價(jià)值投資理念--------只參與企業(yè)由小變大這一過程的投資,當(dāng)一個(gè)企業(yè)變的足夠大以后,不管它是否還有后勁,他都會(huì)選擇退出尋找新的品種。
賺錢方法------在價(jià)值低估的時(shí)候買進(jìn)好企業(yè)，然后一路持有不動(dòng)搖，直到價(jià)值高估或者有更低估的投資品種出現(xiàn)后再拋出。
投資風(fēng)格------把買股票當(dāng)作一項(xiàng)實(shí)業(yè)投資，通過投資優(yōu)秀的企業(yè)來實(shí)現(xiàn)自身財(cái)富的增值。所以，在每買進(jìn)一個(gè)股票之前，他都會(huì)做大量的研究，經(jīng)過反復(fù)論證后才把資金投向所看中的企業(yè)，買進(jìn)自己看好的股票后，只要公司的估值合理而且企業(yè)處于良性發(fā)展?fàn)顟B(tài)，他就不會(huì)輕易賣出。
常年持股，不理會(huì)大盤-------股票運(yùn)作幾乎是不看大盤和趨勢(shì)的，只要企業(yè)在向好的方向發(fā)展，而且估值在他認(rèn)可的范圍之內(nèi)，他就會(huì)常年滿倉(cāng)持股。在他看來，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好與壞和大盤的高與低并沒有直接聯(lián)系。既然是常年滿倉(cāng)持股，他對(duì)自己的投資標(biāo)的就得慎重選擇，不能選擇那種隨行就市的熱門股，尤其是周期類股票，必須選擇未來增長(zhǎng)比較明確而且走勢(shì)又完全獨(dú)立的股票，這樣才有可能穿透整個(gè)牛熊市，在股市這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)巨大的市場(chǎng)里獲取永恒的收益。
=========選股標(biāo)準(zhǔn)==========
---------風(fēng)生水起：選股方法-----------
(一)10個(gè)必備標(biāo)準(zhǔn):
1、上市公司應(yīng)專心致力于主業(yè),投資多元化的公司盡量回避、
2、公司的行業(yè)地位要突出,產(chǎn)品或者服務(wù)要具備較強(qiáng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
3、公司的凈利潤(rùn)要在未來幾年呈逐年遞增的態(tài)勢(shì)。
4、公司重視廣大股東的利益,對(duì)股東的回報(bào)程度要高。
5、公司的擴(kuò)張不能過快過猛。
6、公司的治理結(jié)構(gòu)要完善。
7、企業(yè)文化不能側(cè)重于個(gè)人英雄主義。
8、公司要有持續(xù)的創(chuàng)新能力。
9、公司的股價(jià)沒有被嚴(yán)重透支。
10、公司要具備較高的誠(chéng)信度。
(二)5個(gè)優(yōu)選標(biāo)準(zhǔn):
1,現(xiàn)金流充沛。
2,公司所處的行業(yè)前景好。
3,籌碼的集中度偏高,有大機(jī)構(gòu)駐守其中。
4,公司的高層愿意增持或者回購(gòu)股份(作秀的另當(dāng)別論)。
5,公司總的規(guī)模相對(duì)較小或者適中。
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小市值------選股首選市值，50億元以下最佳，200億元以上成長(zhǎng)性衰退就考慮退出。只參與企業(yè)由小變大這一過程的投資,當(dāng)一個(gè)企業(yè)變的足夠大以后,不管它是否還有后勁,他都會(huì)選擇退出尋找新的品種。
成長(zhǎng)第一--------對(duì)投資者來說，是在30元時(shí)以80倍的市盈率買入該股合算，還是在80元時(shí)以30倍的市盈率買入更合算呢？投資成長(zhǎng)股，最大的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)不是高市盈率，而是增速低于預(yù)期，尤其是當(dāng)公司的凈利潤(rùn)持續(xù)走下坡時(shí)，這個(gè)時(shí)候風(fēng)險(xiǎn)最大。
大行業(yè)，小龍頭-----所選公司是大行業(yè)的小公司，但是在行業(yè)內(nèi)的排名又是數(shù)一數(shù)二的。他喜歡選擇行業(yè)的龍頭企業(yè)，最好是業(yè)內(nèi)的前三甲，對(duì)產(chǎn)品價(jià)格有較大的話語(yǔ)權(quán)，具備較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁能力。
回避行業(yè)景氣度過高的股票
盡量不選擇與百姓生活過于貼近的產(chǎn)品制造商
毛利率--------選擇綜合毛利高于30%的企業(yè)
合理估值------動(dòng)態(tài)pe低于30倍。增長(zhǎng)速度越快，股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE也應(yīng)該越高。對(duì)于一家經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)會(huì)逐年下滑的企業(yè)來說，他認(rèn)為存在著較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，即便是PE不到20倍，他可能也不會(huì)去投資。
考察管理層的薪酬和股權(quán)
以央企和管理規(guī)范、誠(chéng)信度較高的民企為主。
他基本不碰周期性行業(yè)的股票,比如大牛市里的有色金屬和券商類股票他就從來不關(guān)注.公司的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展是他在進(jìn)行基本面分析時(shí)考慮的核心要素。
根據(jù)公司所在的區(qū)域進(jìn)行選擇。
參考上市公司歷年的分紅狀況
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從投資眼光的角度來看，他選擇的投資品種基本是好行業(yè)里面的小公司，這個(gè)“小”并不是說企業(yè)的影響力小，而是指企業(yè)的規(guī)模還不大，上市公司的總股本偏小，但在業(yè)內(nèi)卻具備較強(qiáng)的領(lǐng)先地位
靜態(tài)PE20至30，總市值50億元，總股本3億元以下，全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期較為明確，并具備高送轉(zhuǎn)潛力的次新股民營(yíng)企業(yè)股票，應(yīng)該是可以作為獨(dú)立大盤建倉(cāng)的品種。
他選擇成長(zhǎng)性股票時(shí)，首先看中的是所處的行業(yè)，如果行業(yè)不具備明顯的發(fā)展優(yōu)勢(shì)，那么企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和管理再出色，也很難讓投資者分享到高速增長(zhǎng)的收益。
==============估值方法考慮要素============
通常來講，他在對(duì)一家上市公司進(jìn)行估值時(shí)，主要會(huì)考慮以下因素：
1、市盈率（PE）。和其他人一樣，市盈率也是他估值時(shí)重點(diǎn)要考慮的東西，但他不是參照過去一年的市盈率，而是對(duì)當(dāng)年的業(yè)績(jī)做個(gè)適度的預(yù)期，然后去看市盈率有多少。市盈率究竟多少倍才合理？這個(gè)很難說清楚，通常100倍以下的他都不會(huì)回避，畢竟這只是一個(gè)初步評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，市盈率越低自然是越好，但有2個(gè)要素一定要注意：一是公司是否具備周期性，如果公司處于行業(yè)景氣頂峰，市盈率低（比如15倍）也不見得具備投資價(jià)值；二是必須以扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤(rùn)來測(cè)算市盈率，但專業(yè)投資公司的穩(wěn)定投資收益是可以作為正常利潤(rùn)來測(cè)算的，比如A公司的股本2億，預(yù)計(jì)今年主業(yè)可以貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)1000萬，但同時(shí)他有B公司25%的股權(quán)，B公司這幾年處于高速成長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，預(yù)期今年實(shí)現(xiàn)1億的凈利潤(rùn)，而且A公司近幾年也沒有減持B公司的打算，那么A公司今年的正常凈利潤(rùn)就可以算作是3500萬。
2、公司的成長(zhǎng)性。這個(gè)是他衡量估值最重要的指標(biāo)，如果說未來3年公司保持50%的年均復(fù)合增長(zhǎng)率（這個(gè)增長(zhǎng)也必須是扣除非經(jīng)常損益的），那么他覺得股價(jià)保持50倍PE是一點(diǎn)都不為過的，增長(zhǎng)速度越快，股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE也應(yīng)該越高。對(duì)于一家經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)會(huì)逐年下滑的企業(yè)來說，他認(rèn)為存在著較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，即便是PE不到20倍，他可能也不會(huì)去投資。不過，投資者要搞清楚公司的成長(zhǎng)性的確是不容易，這也是形成合理估值的最核心要素。正因?yàn)槿绱?，我們才需要去研究企業(yè)，跟蹤企業(yè)的經(jīng)營(yíng)動(dòng)態(tài)，通過查閱資料對(duì)公司未來的一些項(xiàng)目做合理的預(yù)估，甚至還要去公司實(shí)地考察。只有把企業(yè)的戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)摸透了，你才可能對(duì)它的未來做更趨于合理的預(yù)測(cè)。
3、公司所處的行業(yè)。不同的行業(yè)估值也是有所區(qū)別的，如果這家公司所處的行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)很好，市場(chǎng)需求空間很大，那么同等條件下，相應(yīng)可以給予更高的PE；反之，如果行業(yè)發(fā)展面臨收窄，甚至是有消亡的趨勢(shì)，那么同等條件下，PE也應(yīng)該要低一些，尤其是某些公司所處的行業(yè)日漸衰落，而公司規(guī)模又偏大，這種公司就得警惕，比如曾經(jīng)是CRT顯像管龍頭的彩虹股份，還有被數(shù)碼相機(jī)替代的樂凱膠片等。就他來說，他所選擇的電子信息和醫(yī)藥行業(yè)，就遠(yuǎn)遠(yuǎn)要比其他行業(yè)有前途的多，這也就是它們能被市場(chǎng)賦予高PE的原因之一。
4、公司在行業(yè)中所處的地位。如果公司在業(yè)內(nèi)居于領(lǐng)導(dǎo)者地位，相對(duì)于大多數(shù)同行具備一定的話語(yǔ)權(quán)，那么一般情況下，這類公司應(yīng)比其他公司的PE要高。不過有一點(diǎn)需要特別留意，假如說某家公司的業(yè)務(wù)比較單一，而且它占據(jù)了過高的市場(chǎng)份額（比如說75%），則要當(dāng)心企業(yè)是否會(huì)面臨天花板危險(xiǎn)，如果行業(yè)不出現(xiàn)快速增長(zhǎng)，那么這家企業(yè)未來就很難有好的增長(zhǎng)。
5、公司的治理結(jié)構(gòu)和管理水平。這個(gè)也是他估值的一個(gè)重要因素，一家企業(yè)的核心，還是在于人，在于其管理團(tuán)隊(duì)，所以治理結(jié)構(gòu)良好而且管理水平優(yōu)秀的企業(yè)，理應(yīng)獲得比其它同類企業(yè)更高的PE。從目前中國(guó)的國(guó)情來看，有誠(chéng)信的民營(yíng)企業(yè)在治理結(jié)構(gòu)和管理水平上整體要明顯強(qiáng)于國(guó)有企業(yè)。
6、公司對(duì)投資者的回報(bào)率。他所看重的回報(bào)率不是指股本擴(kuò)張，而是上市公司進(jìn)行真金白銀的分紅，通過分紅一是可以檢驗(yàn)出企業(yè)是否真的有實(shí)力，是不是真的賺到了錢，二是可以看出管理層對(duì)股東的一種態(tài)度。通常來講，每年的分紅比例保持在凈利潤(rùn)的30%以上，就算得上是比較不錯(cuò)了，這種企業(yè)就可以獲取相對(duì)高的PE。當(dāng)然，這種分紅要持續(xù)、動(dòng)態(tài)地看，有的企業(yè)某一時(shí)期可能因?yàn)橥度脒^大，需要較多資金而暫不分紅，也是可以理解的，只要總體上能保持歷年高分紅就可以了。
7、公司的規(guī)模。相對(duì)而言，小公司面臨著一定的風(fēng)險(xiǎn)，但也面臨著較快的發(fā)展機(jī)遇，一旦開發(fā)出某個(gè)適銷對(duì)路的新產(chǎn)品，或者打開了一個(gè)新市場(chǎng)，利潤(rùn)增長(zhǎng)的速度可能就比較快，而且，相對(duì)大公司來說，小公司也具備船小好調(diào)頭的優(yōu)勢(shì)。而大公司雖然發(fā)展穩(wěn)健，資金實(shí)力雄厚，但總體而言增長(zhǎng)速度可能趕不上小公司，而且公司規(guī)模大了之后，企業(yè)內(nèi)部的管理如果跟不上，就很容易出問題。所以總體來說，同樣的條件下，他會(huì)給小市值公司更高的PE。小市值并不等同于小股本，比如5000萬股本價(jià)格在100元的公司，市值規(guī)模就比總股本5億價(jià)格在8元的公司小，如果條件相同，他可能就會(huì)覺得后者更具備估值優(yōu)勢(shì)。
除了以上這幾點(diǎn)外，他給企業(yè)估值時(shí)還會(huì)考慮一些其他因素，具體就要因股而異。
最后他還要提一點(diǎn)，同樣的東西在不同的市場(chǎng)，也會(huì)有不同的估值待遇，比如同時(shí)在中國(guó)和新加坡上市的中新藥業(yè)，PE就存在很大的差距，這是因?yàn)閮蓚€(gè)市場(chǎng)的需求和流動(dòng)性完全不同。這種情況，就好比一盤青菜，在黃山腳下的飯店可能就只賣到10-20元，而到了黃山上的賓館，就要賣到50了，如果你在山上以30元的價(jià)格買到，那就說明你是低于價(jià)值買進(jìn)，而如果是在山下花30元吃一盤青菜，就屬于高于價(jià)值買入。
投資成長(zhǎng)股，最大的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)不是高市盈率，而是增速低于預(yù)期，尤其是當(dāng)公司的凈利潤(rùn)持續(xù)走下坡時(shí)，這個(gè)時(shí)候風(fēng)險(xiǎn)最大。-------------承受雙殺
就他的經(jīng)驗(yàn)來看，如果一個(gè)質(zhì)地不錯(cuò)的小企業(yè)在未來幾年能保持30%以上的復(fù)合增長(zhǎng)率，那么30倍PE的價(jià)格絕對(duì)是安全的，即便短期內(nèi)會(huì)由于某些因素導(dǎo)致股價(jià)進(jìn)一步下行，但用不了多久股價(jià)就能回升到合理區(qū)域。
50倍PE對(duì)大多數(shù)搞價(jià)值投資的人來說，一般都是很難接受的，但他的觀點(diǎn)是，只要未來幾年能確定它有比較好的增長(zhǎng)，而且公司規(guī)模又比較小的話，他就會(huì)把它作為長(zhǎng)線建倉(cāng)的考慮對(duì)象。
=========操作策略=============
只要公司處于高速發(fā)展階段,而且現(xiàn)有的市盈率處于較低水平,就可以放心持有。
通常來講，只要股票不過分表現(xiàn)，他一般是不會(huì)去折騰的，只有股票持續(xù)急拉，或者股價(jià)過分打壓時(shí)，他才會(huì)活動(dòng)活動(dòng)，而他所有的操作行為，都是以估值為核心的。
對(duì)他來講,他關(guān)注的焦點(diǎn)不是股價(jià)的走勢(shì)和賬面的市值,而是企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)和市場(chǎng)整體的估值水平,這才是決定他是否賣出的關(guān)鍵依據(jù).
到了12月，通常他會(huì)增加1-2個(gè)新的投資品種，一是每到年底會(huì)追加部分資金投入股市，二是對(duì)一些漲幅過大或者成長(zhǎng)性不足的股票，也會(huì)用更好的投資標(biāo)的來替代。這一階段，他重點(diǎn)要做的，就是對(duì)他看好的一些備用股進(jìn)行深入研究，從仔細(xì)閱讀招股書到對(duì)行業(yè)的橫向縱向分析，再到與企業(yè)的溝通交流，都是這2個(gè)月他投資工作的首要任務(wù)。
他一年下來大部分時(shí)間都非常輕松，只是在年底選股建倉(cāng)的這一段時(shí)間會(huì)比較辛苦，而這種辛苦也是一般人不愿意去做的。
首先，在他進(jìn)行長(zhǎng)線建倉(cāng)之前，一定要對(duì)這個(gè)企業(yè)非常熟悉，各方面都要研究的較為透徹，有了足夠的把握之后再出手建倉(cāng)，這樣日后股價(jià)不管怎么波動(dòng)，持股的信心都不會(huì)受到影響。
其次，對(duì)于他要長(zhǎng)線建倉(cāng)的股票，他的期望目標(biāo)肯定不是漲個(gè)20%，一般來說都是2-3倍甚至更高。
他的投資習(xí)慣是不喜歡追高，所以如果沒有在底部拿到籌碼，這些股票可能與他就沒有緣分了。
成長(zhǎng)股的投資是個(gè)推陳出新的過程，必須持續(xù)不斷的在新生力量中挖掘出潛力品種，這樣才能讓自己在股市永遠(yuǎn)保持牛市狀態(tài)......
不管是哪一項(xiàng)投資，他早晚都還是要退出的。持有大華的這幾年，累計(jì)獲利還算豐厚，他已相當(dāng)知足，所以他覺得還是自覺一些，讓出部分籌碼讓更多的新人去分享公司的高成長(zhǎng)收益，而不要像螞蝗一樣死盯著一家企業(yè)。上市公司需要更多像他這樣支持它們的新面孔，而他也有必要靠之前累積的利潤(rùn)去挖掘新的成長(zhǎng)企業(yè)。
他只是在他熟悉的行業(yè)里選一些價(jià)值相對(duì)被低估的成長(zhǎng)性企業(yè)進(jìn)行投資,買入的時(shí)候他都做了兩手準(zhǔn)備:如果跌了被套,就持有或者找機(jī)會(huì)補(bǔ)倉(cāng),比如上個(gè)月介入的航天信息目前就處于被套狀態(tài).由于對(duì)企業(yè)的基本面有底,所以他不會(huì)輕易割肉出局(這些年真正割肉出局的差不多也就只有長(zhǎng)園了);如果短期拉升過快,他會(huì)選擇賣出,一方面是保住既有的利潤(rùn),另一方面他能找到一些類似的品種,從盈利的股票上出來之后他會(huì)在看好的其他投資品種下跌時(shí)介入,雖然他選擇了很多不同的品種進(jìn)行操作,但絕對(duì)不是盲目的,在買入之前也都對(duì)基本面進(jìn)行過一些分析,而且他的操作也是有主有次,對(duì)于他的重倉(cāng)股,他會(huì)精做它,不可能做丟,而其他買入的股票,盡管有一些也很不錯(cuò),他賣了之后還有可能大漲,但他不會(huì)對(duì)他們進(jìn)行過多的眷念,否則手上的持有品種就會(huì)比較分散,個(gè)股數(shù)量會(huì)越來越多,這樣不利于管理。
他的重倉(cāng)股好比是太陽(yáng),其他股票就好比是行星,圍著太陽(yáng)轉(zhuǎn)..
股市里似乎缺少的不是機(jī)會(huì),而是等待.有的人如同冷靜的狙擊手,輕易不會(huì)買股票,總是在耐心等待市場(chǎng)轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn),一旦時(shí)機(jī)成熟,便果斷出擊,賺取一波利潤(rùn)之后迅速離場(chǎng).也有的人發(fā)現(xiàn)了合適的投資對(duì)象,在一個(gè)自己認(rèn)可的價(jià)格區(qū)域內(nèi)買入,然后就象但斌先生所說的,等待著時(shí)間的玫瑰靜靜的開放.盡管這兩種等待的方式有所不同,但總體來說都是比較保險(xiǎn)的,而且賺錢的概率相對(duì)比較大.對(duì)于他來說,由于缺乏狙擊手那樣的敏銳與果敢,所以他只能選擇后一種方式,基本上是沿著'買入--被套--等待解套---解套獲利---等待拉升---獲利出局'這種模式.對(duì)大多數(shù)人來講,被套之后的等待很容易做到,因?yàn)檎l(shuí)都不愿意認(rèn)賠出局,盡管有著諸多的無奈,但只要不是出現(xiàn)了巨大利空或者信心崩潰到極點(diǎn),一般都會(huì)選擇持股等待,直到解套賣出.至于獲利之后的等待,就不會(huì)顯得這么被動(dòng)了,通常是對(duì)持股人眼光和膽識(shí)的一種考驗(yàn),如果沒有對(duì)所持股票有深入的研究,是很難拿住股票的,也就只能賺取一些微薄的利潤(rùn).
有以下兩個(gè)方面需要注意：
1、首先要搞清楚股票的價(jià)值大約在什么水平。把這個(gè)問題搞清楚了，當(dāng)某只股票從10快漲到30，如果你心中給他的長(zhǎng)遠(yuǎn)估值在100塊的話，那么50元以下的每一次回檔可能都是買點(diǎn)，只要你對(duì)企業(yè)有足夠的信心，而且相對(duì)其他同類股票又明顯具備估值優(yōu)勢(shì)的話，股價(jià)越跌則越應(yīng)該購(gòu)買，因?yàn)榈脑蕉嘞喈?dāng)于是折扣越多。
2、通過長(zhǎng)期的跟蹤、觀察，培養(yǎng)對(duì)股票的感覺。如果我們長(zhǎng)期跟蹤某幾只股票，那對(duì)這些股票的性格特征應(yīng)該也會(huì)比較熟悉，時(shí)間久了，它們什么時(shí)候出現(xiàn)異常，什么時(shí)候要突破，可能你都會(huì)有很強(qiáng)的感覺。當(dāng)然，這里面也有兩個(gè)前提：首先是你跟蹤的股票不能太多，有的人自選股有好幾版，而且每天還不斷的去查看熱門股，這樣是很難找到感覺的，跟蹤的股票越少越好。其次是整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境不能太壞，牛市或者牛皮市都容易培養(yǎng)出感覺，而一旦遭遇大熊市，很多東西就沒有規(guī)律可循，感覺往往也就不靈驗(yàn)了，這種時(shí)候就應(yīng)該多看少動(dòng)。
他在買入某只股票前，所花的精力遠(yuǎn)遠(yuǎn)要比一般人多，只是一旦他研究的差不多透徹了并已經(jīng)買入，他就不會(huì)再花過多心思，僅僅適當(dāng)關(guān)注基本面的一些變化就可以了.由于事先已經(jīng)制定好了大體的操作策略，只要企業(yè)沒有太大的變化，一般是不需要再花費(fèi)太多精力的。這就好比他出去旅游之前，都會(huì)制定詳細(xì)的旅游攻略，等到真正出去玩的時(shí)候，他就不會(huì)再去考慮到哪住、在哪吃、玩什么等問題，這樣玩起來自然也會(huì)比別人輕松很多。當(dāng)然，真正執(zhí)行的時(shí)候也需要做些變通，不能完全照搬計(jì)劃，畢竟實(shí)際面對(duì)的和當(dāng)初預(yù)期的還是會(huì)有一些出入，旅游是如此，做股票或許也是一樣。
如果一只高成長(zhǎng)的小盤股，你能確定它未來的成長(zhǎng)性，寧可犧牲一些機(jī)會(huì)成本在里面等候，也比啟動(dòng)之后再參與要保險(xiǎn)得多。假如他在06年初10元附近就建倉(cāng)雙鷺，即便是錯(cuò)過了一年的大行情，但后來一年近10倍的上漲則完全可以彌補(bǔ)前一年的機(jī)會(huì)成本。他相信真正有潛質(zhì)的好企業(yè)，其內(nèi)在價(jià)值最終都是要通過股價(jià)體現(xiàn)出來的，前面沒有漲的利潤(rùn)，未來幾年或許會(huì)加倍甚至超額返還給你。
如果某只股票你是10塊錢買入，股價(jià)漲到30之后又回落到15，這種50%的巨大跌幅在當(dāng)時(shí)來看一般人都是很難接受的，但是當(dāng)股價(jià)漲到了100塊時(shí)，中間的這個(gè)過程就顯得微不足道了。這個(gè)道理和老百姓對(duì)房?jī)r(jià)的感受是一樣的，比如說你的鄰居以1500元的均價(jià)買的房，而你買的時(shí)候卻是2500，價(jià)格比他高了接近70%，但若干年之后，當(dāng)你的房子價(jià)格升到13000的時(shí)候，這1000塊的差額對(duì)你來說也就沒有多大影響了。
他雖然還是滿倉(cāng)，但并不會(huì)完全持股不動(dòng)，用部分籌碼和資金在幾個(gè)主要品種里來回高拋低吸，通過降低成本和增加持股數(shù)來提高收益率。在牛市或者震蕩市持股不動(dòng)是可以賺取豐厚利潤(rùn)的，但如果是單邊下跌的市場(chǎng)，你又不想清倉(cāng)的話，對(duì)長(zhǎng)線投資者來說，這種方式或許是盈利的最佳途徑。
比如你手上有3000股大華,你在40附近賣出1000股,然后去別的股票上溜達(dá)一圈,撈個(gè)10-20%的利潤(rùn),然后又回頭在41附近接回,在大華的主升浪沒有展開之前,如此循環(huán)往復(fù)幾次,你放出的1000股大華有可能最終換回2000股,這樣你總的股數(shù)也就成了4000股,這就相當(dāng)于實(shí)施了10送3的分配并填滿了權(quán).當(dāng)然,這有兩個(gè)前提,一是你放出的股數(shù)不能太多,二是你要有把握在其他股票上賺取更多的利潤(rùn),而且還得有好的心態(tài),假如達(dá)不到這種要求,而且你又不愿意舍棄大華,那最好還是持股別動(dòng),也盡量少關(guān)注股市,因?yàn)榭赡苓€有更多的折磨在守候著你.
大華是令他比較放心的一個(gè)股票,這兩年他會(huì)在它上面采取精做個(gè)股的方式,當(dāng)它在箱體震蕩整理時(shí)他會(huì)用部分籌碼高拋低吸,賺取差價(jià),降低成本;當(dāng)大盤出現(xiàn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),它也隨著下跌時(shí),他相信它的跌幅會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于大盤,這樣他能賺取指數(shù),同時(shí)在必要的時(shí)候也會(huì)抄底加倉(cāng),降低成本;當(dāng)它處于緩慢上漲落后大盤時(shí),他會(huì)拿出部分籌碼在其他股票上獲取利潤(rùn),然后回流到大華上面,這樣雖然會(huì)提高成本,但賺取了股數(shù)。當(dāng)大華正式展開主升浪之后,他會(huì)堅(jiān)持守倉(cāng)的態(tài)度,不賺差價(jià),不賺股數(shù),只賺股價(jià)。
==========他的投資感悟=========
我的投資十準(zhǔn)則（2、3、4、8）
1、永遠(yuǎn)把風(fēng)險(xiǎn)放在第一位.買入股票之前首先考慮我這筆交易虧損的可能有多大,估計(jì)會(huì)有多大幅度的損失,其次才考慮有望獲取多少利潤(rùn).
5、不要淪為股票的奴隸,而是要把股票當(dāng)作一種消遣工具.股票不是我生活的全部,賺錢也不是我投資股票的唯一目的,除了實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值的夢(mèng)想外,我還可以通過股票拓寬知識(shí)面，把股票當(dāng)作溝通友情的紐帶，甚至可以通過投資者的股票操作去探究人的性格和心理等。
6、投資過程中切勿隨波逐流，盡量回避多數(shù)人都在參與的投資行為和投資品種。
7、對(duì)企業(yè)的分析要客觀、嚴(yán)謹(jǐn),不能戴有色眼鏡.通常我在買入股票之后，往往會(huì)放大企業(yè)的一些利好，而忽略企業(yè)存在的隱患，這樣就無法理性分析企業(yè)的一些經(jīng)營(yíng)行為。今后在研究企業(yè)時(shí)必須有理有據(jù)，客觀全面地去評(píng)價(jià)企業(yè)，而不能憑主觀臆斷，也不要盲目去預(yù)測(cè)上市公司未來的業(yè)績(jī)。
9、要客觀評(píng)價(jià)自己的投資經(jīng)歷。自身投資過程中經(jīng)歷的一些失敗，不要?dú)w咎于運(yùn)氣不佳，而應(yīng)該反復(fù)尋找失敗的原因，并及時(shí)改進(jìn)，不重復(fù)犯錯(cuò)。相反，對(duì)于過去取得的一些成績(jī)，除了從中提取一些經(jīng)驗(yàn)外，應(yīng)該更多地將其歸功于運(yùn)氣，而不是總拿這些所謂的“成績(jī)”在他人面前炫耀。
10、不盲從和迷信高手，也不輕視和排斥“低手”。對(duì)于投資市場(chǎng)的高手，要理性去看待，高手的成功經(jīng)驗(yàn)對(duì)自身不一定就適用，而且有的“高手”本身是出于某種目的人為添加了很多水分。反過來，那些股市里的失敗者對(duì)自己也可能有借鑒作用，首先是可以吸取他們失敗的一些教訓(xùn)，其次是有些人雖然暫時(shí)失敗，但并不一定是他們的方法不好，有時(shí)候因?yàn)檫\(yùn)氣或者其他因素也會(huì)影響到收益，如果他們的方法有利于提高自己的收益，借鑒一下也未嘗不可。
三大投資鐵律
1、要永遠(yuǎn)敬畏市場(chǎng)。無論你之前的業(yè)績(jī)?nèi)绾?，始終都要保持足夠的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。過去的成功和經(jīng)驗(yàn)，不代表你將來就會(huì)取得勝利。在市場(chǎng)面前，我始終都把自己當(dāng)做新人，戒驕戒躁，虛心學(xué)習(xí)，這也是我10年來沒有被市場(chǎng)打到的主要原因。
2、要專注自己熟悉的領(lǐng)域，不要自欺欺人。關(guān)注我的人都知道，我這些年的收益主要都是來自于電子信息和生物醫(yī)藥，在其他行業(yè)的投資成效則不明顯。因?yàn)槲议L(zhǎng)期專注這兩個(gè)領(lǐng)域，才會(huì)比別人看的深，看的透，能看見別人看不到的機(jī)會(huì)，也能感覺到別人發(fā)現(xiàn)不了的風(fēng)險(xiǎn)。
3、要具備獨(dú)立的思考和操作能力。我的看法是投資盡量靠自己摸索，適當(dāng)去借鑒一下優(yōu)秀人士的經(jīng)驗(yàn)，但不要盲目照搬，更不能一味跟風(fēng)。當(dāng)然，投資也是需要積累和悟性的，如果說只需勤奮和努力就能在市場(chǎng)輕松賺錢，那我估計(jì)基本就沒有人愿意去上班和創(chuàng)業(yè)了。
熊市持股的心得
股市有句諺語(yǔ)，“漲時(shí)重勢(shì)，跌時(shí)重質(zhì)”，可見股票的質(zhì)地是熊市持股的核心要素，熊市的時(shí)候如果持股一定要選擇基本面非常優(yōu)秀的企業(yè)。但是光有這點(diǎn)肯定是不夠的，還需要具備其他諸多要素才能抵御熊市的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
首先，和市場(chǎng)上其他股票相比，必須具備很明顯的估值優(yōu)勢(shì)，如果同類股票的PE是70-80倍，我持有的股票最好是30-40倍，這就是我所理解的相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)。
其次，未來1-2年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)要有保證，業(yè)績(jī)下降往往是熊市最大的殺傷武器，如果某只股票的財(cái)報(bào)在熊市出現(xiàn)下降或者增長(zhǎng)明顯放緩，股價(jià)就會(huì)很容易下跌破位。
第三，要抓小放大，熊市一旦來臨，在股市活躍的資金就會(huì)越來越少，這樣大市值品種就很難被撬動(dòng)，那些基本面向好的小市值品種在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)被釋放到一定階段后，就很容易獲得長(zhǎng)線資金的青睞。
第四，要習(xí)慣喜新厭舊。市場(chǎng)環(huán)境不好時(shí)，有些質(zhì)地很不錯(cuò)而且成長(zhǎng)也很好的股票，往往跌幅也比較大，對(duì)此很多人都不理解。在我看來，這類股票一般都有了幾倍的漲幅，由于累積了太多的獲利盤，當(dāng)市場(chǎng)彌漫的空頭氣氛越來越重時(shí)，這些獲利籌碼就會(huì)不時(shí)地成為做空動(dòng)力，從而導(dǎo)致股價(jià)被錯(cuò)殺。相反，那些新上市的小盤股，如果本身的質(zhì)地好，又具備明顯的估值和成長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)，就容易呈現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性，因?yàn)樾鹿缮鲜袝r(shí)間較短，機(jī)構(gòu)和散戶的持倉(cāng)成本都比較高，除了少數(shù)恐慌性拋盤外，大部分人會(huì)從長(zhǎng)期投資的角度考慮，不原意割肉斬倉(cāng)，而是選擇惜售，甚至是邊跌邊買，于是也就導(dǎo)致了股價(jià)走勢(shì)相對(duì)穩(wěn)定。
第五，股票在熊市是否抗跌和逆市走強(qiáng)，與里面參與的機(jī)構(gòu)也有關(guān)系，如果某只股票具備了前面這4個(gè)條件，而且在熊市來臨之前的走勢(shì)就不喜歡隨波逐流，經(jīng)常我行我素，那么你在熊市持有這只股票就有希望規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
我?？偨Y(jié)自己的失誤，所以越做越順?？偨Y(jié)自己的失誤會(huì)更有價(jià)值，如果我們不斷總結(jié)自己的失誤，找到原因并加以克服，實(shí)在克服不了的就繞行，換一種適合自己的方法，隨著時(shí)間的積累，很多別人容易犯的錯(cuò)在你身上就不會(huì)發(fā)生，這樣你在股市里穩(wěn)操勝券的概率也就越來越大，到最后也就真正成長(zhǎng)為別人眼中的股市高手了。犯錯(cuò)并不可怕，可怕的是不去總結(jié)，而是把錯(cuò)誤的根源歸咎于運(yùn)氣，從而導(dǎo)致反復(fù)犯同樣的錯(cuò)誤。
和大多數(shù)人的想法不同，我基本不會(huì)有所謂的本金概念，我所認(rèn)為的本金就是本年度的賬戶初始值，雖說我現(xiàn)在的市值絕大部分來自于股市利潤(rùn)，但這也畢竟是我這么多年辛辛苦苦的積累，就象我們做其他投資或者用自己的勞動(dòng)所得賺來的一樣，所以我會(huì)很認(rèn)真很負(fù)責(zé)的去對(duì)待這些利潤(rùn)，他們就是我這個(gè)年度的投資本錢。
多年的炒股經(jīng)歷告訴我,趨勢(shì)把握和短線操作并不是我的強(qiáng)項(xiàng),相反買入好的股票持有不動(dòng)不僅能讓我有不錯(cuò)的收益,還能讓我保持平穩(wěn)的心態(tài). 對(duì)于一項(xiàng)投資是否成功,我認(rèn)為不是看其過程如何如何精彩,而是看你最終的戰(zhàn)果,如果你賣出某只股票的收獲值減去你的初始投入和時(shí)間成本以及各項(xiàng)付出,最終還是為正的話,我就覺得這項(xiàng)投資是成功的.
一個(gè)人在某些方面取得成功，天賦固然重要，但是性格、專注和勤奮更為關(guān)鍵，成功的背后必定有著很多的付出，并非所謂的掐指一算就可以得到。
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