2010年QDII基金表現(xiàn)優(yōu)異，特別是下半年，由于海外市場回暖，QDII業(yè)績更是突飛猛進(jìn)。對(duì)于即將到來的2011年， QDII是如何看待2011年海外市場的呢？本期理財(cái)一周報(bào)獨(dú)家專訪了上投摩根海外投資經(jīng)理王邦祺。
大部分國家的經(jīng)濟(jì)是健康的
理財(cái)一周報(bào)：上投摩根亞太優(yōu)勢基金今年取得了不錯(cuò)的業(yè)績，能回顧下2010年的操作嗎？取得優(yōu)秀成績是什么原因？
王邦祺：2010年上投摩根亞太優(yōu)勢基金取得了很好的成績，這與我們對(duì)亞太國家深入的研究分是不開的。通過和JP Morgan亞太投資管理團(tuán)隊(duì)定期的交流以及基金經(jīng)理對(duì)上市公司的親自調(diào)研，我們掌握了第一手的資料。今年印度、印尼以及泰國市場的表現(xiàn)都非常不錯(cuò)，我們?cè)谏习肽昃统淞诉@些國家的股票，這些市場優(yōu)異的表現(xiàn)也就體現(xiàn)在亞太優(yōu)勢基金的業(yè)績上。
理財(cái)一周報(bào)：對(duì)2011年的海外市場有什么看法？全球宏觀經(jīng)濟(jì)會(huì)復(fù)蘇嗎？
王邦祺：2011年全球的宏觀經(jīng)濟(jì)將持續(xù)復(fù)蘇，投資者的信心將繼續(xù)得到鞏固。美國經(jīng)濟(jì)在經(jīng)過年中的波折后，通過美聯(lián)儲(chǔ)的二次量化寬松政策以及奧巴馬政府減稅方案，投資者的信心得到了明顯的增強(qiáng)。而且最近美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也印證了美國的經(jīng)濟(jì)在逐步走強(qiáng)，但美國的房地產(chǎn)市場在大量的房屋供給的背景下明年依然會(huì)比較疲弱，但下跌的空間有限。
美國核心通脹率依然比較低，所以明年依然會(huì)保持寬松的貨幣環(huán)境，美聯(lián)儲(chǔ)明年加息的幾率比較小。歐洲的債務(wù)危機(jī)有小范圍蔓延的風(fēng)險(xiǎn)，不排除像葡萄牙會(huì)向歐盟以及IMF尋求援助的可能，所以歐洲問題還會(huì)繼續(xù)試探投資者的信心。但歐洲的債務(wù)危機(jī)不會(huì)醞釀成全球性的大的危機(jī)，因?yàn)闅W洲核心經(jīng)濟(jì)體仍比較健康，歐盟以及IMF的援助基金的支持，都會(huì)對(duì)市場起到穩(wěn)定的作用。
理財(cái)一周報(bào)：您怎么看新興市場國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展？
王邦祺：新興市場國家的經(jīng)濟(jì)仍將保持高速的增長，但通脹將是明年新興市場國家最大的主題。雖然在2010年很多國家已經(jīng)開展了逐步退出的政策，但通脹仍然居高不下。我們預(yù)計(jì)新興市場國家在2011年會(huì)堅(jiān)持緊縮的政策，但在美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)好轉(zhuǎn)的大背景下，新興市場的經(jīng)濟(jì)增速依然會(huì)保持在比較高的水平。
理財(cái)一周報(bào)：您認(rèn)為加息對(duì)新興市場國家的影響大嗎？
王邦祺：我們發(fā)現(xiàn)亞洲和其他新興市場國家股票的估值，其實(shí)相對(duì)不貴，最重要的是全球經(jīng)濟(jì)成長的態(tài)勢，全世界經(jīng)濟(jì)還是會(huì)持續(xù)增長。各項(xiàng)指標(biāo)，像資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、杠桿率，包括毛利的狀況都是不錯(cuò)的，世界大部分國家的經(jīng)濟(jì)都是健康的。
現(xiàn)階段全球最大的泡沫來源是美國。我記得伯南克講了這樣一句話，他說失業(yè)率，要過五年時(shí)間才會(huì)回到正常的水平。我們未來可能有三到五年的通貨膨脹，這對(duì)股市來講是有利的。就我們現(xiàn)在的判斷來看，大部分新興市場國家，除了印度以外，加息幅度不大，而且美國、歐洲、日本根本看不到加息的狀況。
用“小錢”來投入新興市場
理財(cái)一周報(bào)：2011年的海外投資機(jī)會(huì)有哪些值得關(guān)注？
王邦祺：我們依然看好新興市場，雖然通脹仍然困擾著投資者，但如果通脹的增速有所回落，市場就會(huì)有好的表現(xiàn)。在美國經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的背景下，我們看好韓國和中國臺(tái)灣這種出口導(dǎo)向型的市場。
理財(cái)一周報(bào)：對(duì)于投資QDII的基民來講，2011年投資QDII基金需要注意什么？
王邦祺：如果不能投資發(fā)達(dá)國家的市場，就是忽略世界上86%以上的穩(wěn)定金融市場，但如果不能投資新興市場，就喪失了參與全球最有成長潛力的14%的市場機(jī)會(huì)。我建議投資者將眼光投向更廣闊的新興市場國家。數(shù)據(jù)顯示，截至11月30日的過去5年中，全球主要股指回報(bào)率前五名分別為秘魯、印尼、中國、巴西、智利，無一不是新興市場國家。
勞動(dòng)力成本優(yōu)勢、人口紅利效應(yīng)以及石油、鐵礦石等戰(zhàn)略性資源的豐富產(chǎn)量都是新興市場國家未來實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的原因，加之近年來美日等經(jīng)濟(jì)體因經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，普遍執(zhí)行低利率貨幣政策，導(dǎo)致追逐高收益的資本加速流入新興市場國家，再度推動(dòng)了新興市場國家資產(chǎn)價(jià)格長期向上。有機(jī)構(gòu)預(yù)測，今年流入新興市場國家的股票資金將達(dá)到1860億美元，是2005年至2009年平均一年620億美元的三倍。
理財(cái)一周報(bào)：對(duì)于想?yún)⑴c新興市場的基民有什么建議嗎？
王邦祺：在看到新興市場國家賺錢機(jī)會(huì)的同時(shí)，由于新興市場受到各路資金的追捧，其高波動(dòng)性也不容忽視。對(duì)于追求穩(wěn)健的普通投資者而言，一可以先拿出一部分“小錢”來投入新興市場；二可通過借道新興市場共同基金來抵御單一市場的風(fēng)險(xiǎn)。
王邦祺
臺(tái)灣大學(xué)歷史學(xué)碩士，7年證券基金從業(yè)經(jīng)歷。2007年9月加入上投摩根基金公司，目前任職投資經(jīng)理，負(fù)責(zé)QDII海外固定收益及海外可轉(zhuǎn)債投資。曾任職于香港永豐金證券（亞洲）及香港永豐金資產(chǎn)（亞洲）有限公司，負(fù)責(zé)管理海外可轉(zhuǎn)債及海外新興市場固定收益部分，具有香港證券交易及香港資產(chǎn)管理負(fù)責(zé)人員（Responsible Officer）資格。
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