零和博弈（zero-sum game），又稱零和游戲，與非零和博弈相對(duì)，是博弈論的一個(gè)概念，屬非合作博弈。指參與博弈的各方，在嚴(yán)格競(jìng)爭下，一方的收益必然意味著另一方的損失，博弈各方的收益和損失相加總和永遠(yuǎn)為“零”。
典型的零和博弈就是賭博。三個(gè)人玩斗地主或炸金花，玩上三天三夜也不會(huì)增加社會(huì)財(cái)富，最終結(jié)果必然有贏家和輸家，贏家賺的加上輸家賠的等于零。
那么，股市是零和博弈嗎？
我們先來分析股市的主要參與者：
政府（政府對(duì)證監(jiān)局和交易所派出官員）
券商（證券公司）
上市公司
流通股東
政府是贏家，一開盤印花稅開始進(jìn)賬，一天如有1萬億成交額單向按當(dāng)前稅率（1‰）可得10億。
券商是贏家，所有券商算作一家，一天1萬億成交額券商光交易服務(wù)費(fèi)稅前可得（平均按0.5‰算）10億。除此之外券商還能通過融資融券、自營盤、證券承銷與保薦等業(yè)務(wù)方式自資本市場(chǎng)獲利。
上市公司是贏家，一家公司上市的目的是募集資金和為原始股東創(chuàng)造價(jià)值。
若沒有股票市場(chǎng)，中小投資者很難成一家優(yōu)質(zhì)企業(yè)的股東，股市創(chuàng)造了這個(gè)機(jī)會(huì)。成為一家上市公司的股東，便擁有這家企業(yè)的部分所有權(quán)，通常其目的是為了享受股東權(quán)益：分紅派息（資本回報(bào)）。在獲取分紅或股息之外，股東還有另外一個(gè)權(quán)益，就是將股份轉(zhuǎn)讓或售出。一旦退出，股東身份便消失了。
經(jīng)過以上分析，我們便把握了股市的全局：政府與券商創(chuàng)造和維護(hù)資本市場(chǎng)環(huán)境，上市公司通過募資壯大公司實(shí)力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，為股東創(chuàng)造價(jià)值。股東通過上市公司獲取資本回報(bào)，以上各方全是共贏關(guān)系，而且以上各方均不存在博弈關(guān)系，股市不適合博弈分析。
但是股市的確有贏家和輸家。有的人通過買賣股票賺了錢，有的人卻因買賣股票輸了錢，贏錢的和輸錢的相加是零嗎？
一般而言，股市是指“二級(jí)市場(chǎng)”，由交易所構(gòu)建的公開交易市場(chǎng)，年齡在18周歲以上的人士均可以開戶入場(chǎng)，選擇股票進(jìn)行交易。
為了更簡單地理解股票交易市場(chǎng)，我們把股票交易市場(chǎng)還原為一支股票，就像大盤一樣，假設(shè)股市只有“大盤”這支股票。
“大盤”這支股票是怎么誕生的？
一只股票的發(fā)行由一級(jí)市場(chǎng)（發(fā)行市場(chǎng)）進(jìn)行，公開交易由二級(jí)市場(chǎng)（公開交易市場(chǎng)）進(jìn)行。一家企業(yè)要上市要有保薦商和包銷商，確定好發(fā)行股數(shù)和價(jià)格后首先在一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行，一家有價(jià)值的公司在一級(jí)市場(chǎng)會(huì)有大量的機(jī)構(gòu)（券商、投行、基金等）競(jìng)購，在一級(jí)市場(chǎng)買入股票和在IPO之前成為一家優(yōu)質(zhì)企業(yè)的股東都是真正的投資行為。有的IPO企業(yè)還會(huì)在網(wǎng)上發(fā)行部分股數(shù)，用于二級(jí)市場(chǎng)股民打新，由于打新者眾多有時(shí)就像買彩票一樣。
現(xiàn)在“大盤”這只股票一級(jí)市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)行完畢，發(fā)行價(jià)為1元，股數(shù)為10股，大盤這家公司成功融資10元。假設(shè)ABCDE5個(gè)股東各持有2股。如下：
A：持2股，成本2元，市值2元。
B：持2股，成本2元，市值2元。
C：持2股，成本2元，市值2元。
D：持2股，成本2元，市值2元。
E：持2股，成本2元，市值2元。
總成本10元，即為大盤所募集資金。
現(xiàn)在這10股要進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)交易，開盤后，BCDE準(zhǔn)備長期持有股票，只有A打算賣出部分股票把證券轉(zhuǎn)化為真實(shí)貨幣，A賣出數(shù)量為1股，開價(jià)2元。F非常好大盤這家公司，以2元價(jià)格賣入這1股。假如股市突然停盤，我們來盤點(diǎn)一下股市的狀況。
股票的價(jià)格即為最后成交價(jià)，目前是2元。
A：持1股，成本1元，市值2元，賬面盈利1元。
B：持2股，成本2元，市值4元，賬面盈利2元。
C：持2股，成本2元，市值4元，賬面盈利2元。
D：持2股，成本2元，市值4元，賬面盈利2元。
E：持2股，成本2元，市值4元，賬面盈利2元。
F：持1股，成本2元，市值2元，不虧不賺。
“大盤”公司目前總市值為20元。
現(xiàn)在總成本11元，“增量資金”（持股成本增加值）1元，由于A賣出1股凈賺1元，“增量資金”實(shí)為A所賺的錢，被A轉(zhuǎn)走。
第二天開盤后A和F各把自己持有1股以3元的價(jià)格賣給了G，然后又停盤了。
目前大盤股價(jià)3元：
A作為贏家退出市場(chǎng)，加之前共賺3元。
F作為贏家退出市場(chǎng)，共賺1元。
B：持2股，成本2元，市值6元，賬面盈利4元。
C：持2股，成本2元，市值6元，賬面盈利4元。
D：持2股，成本2元，市值6元，賬面盈利4元。
E：持2股，成本2元，市值6元，賬面盈利4元。
G：持2股，成本6元，市值6元，不虧不賺。
“大盤”公司總市值為30元。
相較初始，“增量資金”為4元，“增量資金”被AF兩個(gè)股東賺走了。
第三天，市場(chǎng)整體不看好大盤，BDCE集體以2元的價(jià)格拋售給了H，G仍看好大盤，保持不動(dòng)。又停盤了。
目前大盤股價(jià)2元：
BCDE退出市場(chǎng)，各賺2元，共賺8元。
G：持2股，成本6元，市值4元，賬面虧損2元。
H：持8股，成本16元，市值16元，不虧不賺。
“大盤”公司目前總市值為20元。
相較初始，“增量資金”為12元，“增量資金”被ABCDEF六個(gè)過往股東賺走了。
目前市場(chǎng)上已經(jīng)出現(xiàn)了虧損，G感覺非常倒霉，G便把他的股份以1元價(jià)格賣給了I，H保持不動(dòng)。又停盤了。
目前大盤股價(jià)1元：
G退出，6元進(jìn)，2元賣，虧損4元。
H：持8股，成本16元，市值8元，賬面虧損8元。
I：持2元，成本2元，市值2元，不虧不賺。
“大盤”公司目前總市值為10元。
相較之前的22元市場(chǎng)成本，現(xiàn)在市場(chǎng)資金出現(xiàn)了“縮量”，只有18元，較前縮量4元，“縮量資金”（持股成本減少值）恰為G所虧損。
我想，到這里不用再繼續(xù)舉例子了吧，無論市場(chǎng)有多少股票、有多少股數(shù)，其變動(dòng)原則皆如上，大家看清股市交易規(guī)律了嗎？
IPO之后上市公司獲得募資，股東持有股東憑證，注明持有股數(shù)、持股成本、賬面浮盈或浮虧。
上市公司市值因股價(jià)變動(dòng)而變動(dòng)。
局部籌碼的交易決定當(dāng)前股價(jià)。
當(dāng)股價(jià)上升，入場(chǎng)成本提高，交易資金較前增量，部分或全部流通股東出現(xiàn)浮盈。
當(dāng)股價(jià)下跌，入場(chǎng)成本下降，交易資金較前縮量，部分或全部流通股東出現(xiàn)浮虧。
多付的入場(chǎng)成本，被盈利賣出的人賺走；少付的入場(chǎng)成本，由虧損賣出的人承擔(dān)。
無論大盤指數(shù)為何，無論股價(jià)高低，股票交易就是以不同的價(jià)格轉(zhuǎn)移籌碼（股數(shù)）。
股票價(jià)格由賣出者決定，流通股東不出價(jià)，交易無法進(jìn)行。
流通股東是否賣出、以及賣出價(jià)格取決于他對(duì)市場(chǎng)景氣程度以及股票緊俏度的預(yù)期。
市值反映了市場(chǎng)對(duì)上市公司的預(yù)期價(jià)值，高股價(jià)和高市值對(duì)上市公司在二級(jí)市場(chǎng)增發(fā)融資有利。
股票交易本身不創(chuàng)造價(jià)值。股票交易本身沒有給社會(huì)增加財(cái)富，交易本身只是社會(huì)財(cái)富轉(zhuǎn)手的過程。
無論每日成交額是多少，買賣只是股權(quán)與現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換。買者拿走股權(quán)，賣者拿走現(xiàn)金。社會(huì)資金從股市走一圈又回到社會(huì)。
股數(shù)是常量，募資是常量，股價(jià)是變量。股價(jià)帶動(dòng)預(yù)期、浮盈、浮虧的變動(dòng)。
股市不創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富，創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富的是上市公司。股市的作用在于：配置社會(huì)財(cái)富，為社會(huì)財(cái)富提供流通、緩沖、增值或貶值的通道。
股票分紅不能理解為股市創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富，股票分紅來自于上市公司的經(jīng)營，并不是股市給股民分紅。即便沒有股市，上市公司還是要給股東分紅。
如果把股市的買方（看多）和賣方（看空）視為對(duì)手（實(shí)質(zhì)上炒股不是打牌，買賣不是明確的對(duì)手，一個(gè)賣出者還會(huì)成為下一個(gè)潛在的買進(jìn)者），股票籌碼上的資金變動(dòng)如同一個(gè)零和博弈?？辗接D(zhuǎn)移多方高價(jià)買進(jìn)貢獻(xiàn)的“增量資金”，空方虧損為多方低進(jìn)降低成本（“縮量資金”），進(jìn)出之和均為零。
如果把贏家和輸家視為對(duì)手，則無從計(jì)算，因?yàn)楣蓛r(jià)并不在一個(gè)確定的空間內(nèi)上下波動(dòng)；每個(gè)時(shí)間的股價(jià)和活動(dòng)籌碼并不相同。在某種價(jià)格水平上，會(huì)讓除了最后買進(jìn)者全部股東產(chǎn)生浮盈；在另一個(gè)價(jià)格水平上，會(huì)讓全部股東產(chǎn)生浮虧。
股市是一個(gè)可以自由定價(jià)的交易市場(chǎng)，按價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則自動(dòng)搓和成交。
牛市是一個(gè)持股成本不斷增加，籌碼上移的過程，熊市則相反。
要想通過股票交易賺錢，只有低本成持有高預(yù)期股票。
降低持股成本的方法有兩個(gè)：一個(gè)是在市場(chǎng)不景氣時(shí)買入；一個(gè)是逢低買入，平攤持股成本。
只要股市存在，持續(xù)降低持股成本持有優(yōu)質(zhì)企業(yè)股票便有機(jī)會(huì)贏得巨大回報(bào)。
股票比期貨、外貨保證金交易風(fēng)險(xiǎn)少一些，因?yàn)橹辽龠€能當(dāng)股東。
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