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“A股持續(xù)震蕩，這種市場(chǎng)況下我們買基金是選擇主動(dòng)型基金還是被動(dòng)型基金呢？”
相信很多投資者都在糾結(jié)這個(gè)問題，那么今天我們就來重點(diǎn)聊一聊。
買基金，主動(dòng)型好還是被動(dòng)型好？
這個(gè)話題很有意思。無論是巴菲特、芒格，還是約翰·伯格，都認(rèn)為被動(dòng)型基金優(yōu)于主動(dòng)型基金。為此，巴菲特還立下了一個(gè)十年賭約：
2008年全球金融海嘯爆發(fā)前，“股神”巴菲特和某對(duì)沖基金公司總裁打賭，巴菲特押注標(biāo)普500大盤指數(shù)基金，十年內(nèi)表現(xiàn)將好于該公司旗下管理的任意對(duì)沖基金。2018年，十年賭約結(jié)束，巴菲特贏了。
這個(gè)成功，在中國(guó)也可以復(fù)制嗎？從以上數(shù)據(jù)來看，被動(dòng)型基金并沒有明顯優(yōu)勢(shì)。為什么會(huì)這樣呢？關(guān)于這個(gè)問題，思考的維度很多，但A股與美股最大的不同在于，美國(guó)股市是一個(gè)機(jī)構(gòu)占主導(dǎo)的市場(chǎng)，散戶比較少，基本都是機(jī)構(gòu)之間的博弈。
你想想，機(jī)構(gòu)是些什么人，里面都是精兵強(qiáng)將，理性與專業(yè)并存，想從對(duì)方手中奪食兒非常難，所以就只能賺市場(chǎng)的錢了，超額收益空間很小。而中國(guó)股市呢，
個(gè)人投資者占相當(dāng)大的比例，他們?nèi)菀赘榫w走，所以市場(chǎng)的波動(dòng)性比較大，獲取超額收益的空間也就更大。那意思是主動(dòng)型基金更好？那為什么市場(chǎng)還有那么多人質(zhì)疑主動(dòng)型基金呢？相反，關(guān)于被動(dòng)型基金的討伐聲就很少。其實(shí)，
不管是被動(dòng)型基金還是主動(dòng)型基金，兩者沒有誰比誰更好，只是投資邏輯不同，關(guān)鍵要看適不適合你。先說被動(dòng)型基金
被動(dòng)型基金，一般選取特定的指數(shù)成份股作為投資對(duì)象，通過復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)，達(dá)到跟蹤指數(shù)的目的，力求和所跟蹤指數(shù)共進(jìn)退。
1、被動(dòng)型基金運(yùn)作更透明，主要是復(fù)制指數(shù)成份股嘛，所以可以很清楚了解基金的投資標(biāo)的。2、指數(shù)具有永續(xù)性，股票池每隔一段時(shí)間就會(huì)調(diào)整一次，即便個(gè)別股票遭遇黑天鵝，因?yàn)檎急刃〉脑颍绊懸膊粫?huì)很大，而且指數(shù)退市的可能性幾乎為零。3、指數(shù)有自己的更新法則，不僅能保證指數(shù)的優(yōu)質(zhì)性，跟蹤指數(shù)的基金也能一定程度上摒棄主觀性，嚴(yán)守紀(jì)律。4、被動(dòng)型基金不管是管理費(fèi)、托管費(fèi)還是申購費(fèi)上，都要低于主動(dòng)型基金。5、被動(dòng)型基金倉位都很高，一般在市場(chǎng)反彈行情中，更能抓住機(jī)遇。比如今年一季度，A股急速反彈，被動(dòng)指數(shù)型基金平均收益率高于同期普通股票型基金和偏股混合型基金。
今年一季度平均收益率
缺點(diǎn)也是顯而易見的被動(dòng)型基金收益與指數(shù)漲跌息息相關(guān)，如果國(guó)家經(jīng)濟(jì)衰退，指數(shù)出現(xiàn)下跌，那被動(dòng)型基金只能被動(dòng)跟隨，無法采取什么措施來躲避風(fēng)險(xiǎn)。所以，什么時(shí)間買什么時(shí)間賣、選擇什么方向或者行業(yè)投資，這都得看投資者自己的眼光嘍！
再看看主動(dòng)型基金
主動(dòng)型基金，是指在基金類型、資產(chǎn)比例等限制的基礎(chǔ)上，依據(jù)基金經(jīng)理的選股能力主動(dòng)進(jìn)行資產(chǎn)配置，目標(biāo)是取得超越市場(chǎng)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
好處是什么？1、“眾人拾柴火焰高”，實(shí)際上除了基金經(jīng)理外，基金公司整個(gè)投研團(tuán)隊(duì)都提供選股支撐，這樣就會(huì)很大程度上做出更專業(yè)、更理性的決策，從而博取超越市場(chǎng)的收益。2、基金經(jīng)理能夠充分發(fā)揮管理的主動(dòng)性，比如在震蕩市中通過降低倉位，控制回撤等手段，來取得超額收益。
優(yōu)點(diǎn)很明顯，缺點(diǎn)也很明顯。1、主動(dòng)型基金無法避免人的主觀性，所以如果基金經(jīng)理選股能力較差或者發(fā)生變動(dòng)，那將直接對(duì)基金業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊憽?、主動(dòng)型基金相關(guān)費(fèi)用較高。如果說被動(dòng)型基金是工具，基民借助它繼續(xù)在股市里施展拳腳，那主動(dòng)型基金就基于投資者對(duì)基金經(jīng)理的信任關(guān)系，這很大程度上通過以往業(yè)績(jī)來傳遞和判斷的。
試想，大家在選產(chǎn)品時(shí)，誰不是選擇那些過往業(yè)績(jī)好的？因此，在買基金的時(shí)候，大家已經(jīng)形成了較高預(yù)期，一旦達(dá)不到預(yù)期，就會(huì)產(chǎn)生強(qiáng)烈的失落感，這個(gè)時(shí)候，抱怨、埋怨自然就多了。所以，如果單純PK兩者孰好孰壞，其實(shí)意義不大。
這是兩種投資邏輯，對(duì)應(yīng)不同的投資群體。如果你懂股票、善于擇時(shí)、投資經(jīng)驗(yàn)比較豐富的話，那被動(dòng)型基金會(huì)提供廣闊舞臺(tái)；而對(duì)基金以及基金經(jīng)理研究比較深入，但是對(duì)基本面、對(duì)企業(yè)價(jià)值判斷不太熟悉的，可以找個(gè)靠譜的基金經(jīng)理，把錢交給他，讓他幫你理財(cái)。
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