又將到李嘉誠(chéng)先生示警的位置
在內(nèi)陸股市，如果你談?wù)?/span>市盈率，有些人會(huì)認(rèn)為你不懂股票。
可是，李嘉誠(chéng)先生說：“投資股市最重要要看市盈率PE，我記得1989年，日本的股票，最高到了差不多38000點(diǎn)，很多股票的市盈率PE超過70倍，高到不合理，我一股都沒買，直到2007年，日本的股市還沒有恢復(fù)到原來價(jià)格的三分之一，所以最關(guān)鍵是要看PE是不是高到離譜，要小心。”
2007年5月23日，美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘在馬德里的一個(gè)電視會(huì)議上發(fā)表講話，認(rèn)為中國(guó)股市近期榮景不可能持續(xù)；中國(guó)股市存在大幅修正的風(fēng)險(xiǎn)。
他表示：“這肯定是難以持續(xù)的?！?/font>
他判斷“（中國(guó)股市）將會(huì)在某一時(shí)刻出現(xiàn)急劇回落?！?/font>
2007年5月底，李嘉誠(chéng)先生在談到中國(guó)股市時(shí)也說：“中國(guó)股市無疑存在泡沫！”
格林斯潘和李嘉誠(chéng)先生作出這個(gè)判斷的時(shí)候：
2007年5月21日，上證指數(shù)=4072點(diǎn)，中位數(shù)市贏率=65倍。
2008年3月，李嘉誠(chéng)先生又說，香港股市現(xiàn)時(shí)的PE合理，并不太高，但以事論事，目前內(nèi)陸所有發(fā)展快過香港，但內(nèi)陸股市的PE達(dá)50倍至60倍，是驚人的市盈率，所以希望市民量力而為。他說，“當(dāng)然不希望內(nèi)陸股市爆破，不停有很多人說是泡沫、有危機(jī)，如能留意外界善意的批評(píng)，自己小心些，當(dāng)然是最好的。內(nèi)陸經(jīng)濟(jì)有波動(dòng)，一定會(huì)影響香港。”他還借97亞洲金融風(fēng)暴的教訓(xùn)來提醒港人。他表示，香港人要緊記97金融風(fēng)暴的歷史，股市暴漲及暴跌的教訓(xùn)，要量力而為，因?yàn)?/span>每次股市暴跌，普羅市民損失最大。
當(dāng)然，由于市贏率的多變性，具體到某一個(gè)股票，并不是市贏率小就一定有投資價(jià)值，也不是市贏率大就一定沒有投資價(jià)值。
雖然單個(gè)股票的市贏率是多變的，但是整個(gè)股市數(shù)千個(gè)股票的市贏率又是有規(guī)律的。
在我國(guó)，在廣義貨幣M2最近多年的年均增速超過13%的時(shí)候，大部分20倍以上市贏率的股票，沒有投資價(jià)值。
50倍以上市贏率的股票，就一定沒有投資價(jià)值嗎？
也不一定。
但是，在我國(guó)，在廣義貨幣M2最近多年的年均增速超過13%的時(shí)候，超過5%比例的51倍以上市贏率股票就是有毒的金融資產(chǎn)。
我們來看看滬深股市的最新數(shù)據(jù)——
2014年12月8日，
上證指數(shù)收于3020點(diǎn)，
中國(guó)滬深股市成交9617億元；
總市值358107億元，
總流通市值300742億元；
總流通市值/M2=25.1%
滬市平均市贏率14.86倍，
深市平均市贏率35.01倍，
可是，滬深上市公司2592家；其中——
36%股票的市贏率超過100倍或者是負(fù)數(shù)。
50%股票的市贏率超過61倍或者是負(fù)數(shù)；
58%股票的市贏率超過50倍或者是負(fù)數(shù)。
10%股票的市贏率小于20倍。
5%股票的市贏率小于15倍。
2%股票的市贏率小于10倍。
滬深股票市場(chǎng)的總流通市值最大可以到達(dá)多少？
有兩個(gè)數(shù)據(jù)：
2007年10月16日，總流通市值 / M2 = 23.2%
2010年11月8日，總流通市值/ M2 = 20.71/70.39= 29.4%
歷史上，人們通過炒郁金香、君子蘭都賺過大錢，現(xiàn)在為什么不炒了？
因?yàn)榇蠖鄶?shù)人都看清楚了郁金香、君子蘭是怎么回事。
但是，在我國(guó)，大多數(shù)投資者還沒有看清楚：
在廣義貨幣M2最近多年的年均增速超過13%的時(shí)候，超過5%比例的51倍以上市贏率股票就是有毒的金融資產(chǎn)——它們與郁金香、君子蘭其實(shí)是一回事。
滬深股票市場(chǎng)又將到李嘉誠(chéng)和格林斯潘先生2007年5月底示警的位置，不是說股票市場(chǎng)不會(huì)再上漲。
2007年四千多點(diǎn)入市的人，現(xiàn)在解套了嗎？
你看這7年，物價(jià)又漲了多少？
現(xiàn)在，你知道什么時(shí)候見頂嗎？
新散戶不會(huì)知道，那些說會(huì)見到萬點(diǎn)的人一定是知道的。
要盯緊股市的總流通市值。
作者簡(jiǎn)介: 黃敬陽(yáng)，（1966年—），男，湖南長(zhǎng)沙人，1988年畢業(yè)于浙江大學(xué)，1991年畢業(yè)于上海交通大學(xué)，碩士。 《股票市贏率定理》的作者。
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