上交所與深交所拉開(kāi)資源爭(zhēng)奪戰(zhàn)的背后
近期，有兩則消息值得大家關(guān)注。其一是上交所戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板的創(chuàng)建將提速，或在不久的未來(lái)推出；其二則是深港通呼之欲出，更有機(jī)構(gòu)傳言，其或在一月內(nèi)由兩地證監(jiān)會(huì)正式宣布。
不知不覺(jué)，中國(guó)股市設(shè)立已有20余年的歷史。然而，對(duì)于上交所與深交所而言，其自設(shè)立至今，卻時(shí)常處于互相競(jìng)爭(zhēng)的狀態(tài)之下。
具體來(lái)看，上海證券交易所創(chuàng)立于1990年11月26日，而深圳證券交易所則成立于1990年12月1日。顯然，這兩大交易所的成立時(shí)間也大概相近。但是，隨著市場(chǎng)的迅猛發(fā)展，尤其是進(jìn)入2000年以后，兩大交易所的競(jìng)爭(zhēng)卻顯得更為激烈。
實(shí)際上，在很久一段時(shí)期內(nèi)，無(wú)論從市場(chǎng)成交量、還是市場(chǎng)融資額，還是投資者的參與熱度，都基本傾向于滬市市場(chǎng)。于是，長(zhǎng)期以來(lái)，滬強(qiáng)深弱的格局也成為了市場(chǎng)的一道亮麗風(fēng)景線。
然而，隨著深交所于2004年以及2009年分別推出了中小板和創(chuàng)業(yè)板后，市場(chǎng)多數(shù)的IPO資源卻逐漸聚集到深市市場(chǎng)。相反，縱觀過(guò)去幾年，滬市市場(chǎng)的融資額度卻稍微遜色。
與此同時(shí)，隨著創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的迅猛崛起，其目前的總市值已經(jīng)突破4.5萬(wàn)億大關(guān)。期間，在多次的創(chuàng)業(yè)板改革中，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的首發(fā)準(zhǔn)入門(mén)檻卻持續(xù)降低。其中，在之前的修訂方案中，創(chuàng)業(yè)板首發(fā)管理辦法也取消營(yíng)業(yè)收入或者凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)的硬性要求，并允許收入在一定規(guī)模以上的企業(yè)只需要有一年的盈利記錄即可上市。
除此以外，在2014年8月1日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)公布十條措施提出要完善創(chuàng)業(yè)板制度，在創(chuàng)業(yè)板建立單獨(dú)層次，支持尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)和高新技術(shù)企業(yè)在新三板掛牌一年后到創(chuàng)業(yè)板上市，以滿足部分企業(yè)的轉(zhuǎn)板需求。由此一來(lái)，也為更多企業(yè)進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)創(chuàng)造了有利的條件。從本質(zhì)上看，隨著創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的進(jìn)一步壯大，深交所較上交所的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也將會(huì)更加突出。
顯然，面對(duì)深交所的一系列舉動(dòng)，也確確實(shí)實(shí)撬動(dòng)著上交所的強(qiáng)勢(shì)地位。于是，滬港通、新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)板等舉措，也是上交所有力的回?fù)粑淦鳌?/p>
2014年11月17日，滬港通的正式“通車(chē)”，確實(shí)給資本市場(chǎng)帶來(lái)了巨大的影響。時(shí)隔半年，滬港通無(wú)論對(duì)兩地市場(chǎng)“互聯(lián)互通”體系的強(qiáng)化，還是對(duì)兩地市場(chǎng)資金的雙向流動(dòng)等，都創(chuàng)造了積極性的影響。同時(shí)，在滬港通的“通車(chē)”影響下，也加快了深港通推進(jìn)的步伐，為A股納入MSCI創(chuàng)造出更多的籌碼。
但是，換一種角度分析，上交所有滬港通，深交所將來(lái)也會(huì)有深港通，兩地交易所均要承擔(dān)起日后“互聯(lián)互通”的工作。但是從市場(chǎng)板塊來(lái)看，上交所卻缺乏了諸如中小板、創(chuàng)業(yè)板這類(lèi)市場(chǎng)。因此，長(zhǎng)期下來(lái)，無(wú)論是新增流動(dòng)性的補(bǔ)充還是市場(chǎng)融資的需求，上交所卻明顯落后于深交所，這也為當(dāng)前持續(xù)存在的“深強(qiáng)滬弱”現(xiàn)象帶來(lái)了擔(dān)憂。
至此，為了與深交所搶占IPO的資源，上交所更可能會(huì)推出戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板，以此來(lái)與深交所比拼。
談及戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板，實(shí)則對(duì)投資者來(lái)說(shuō)并不陌生。因?yàn)椋谥皫啄甑臅r(shí)間內(nèi)，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板的話題也備受市場(chǎng)的高度關(guān)注。
事實(shí)上，新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)板主要服務(wù)于互聯(lián)網(wǎng)、節(jié)能環(huán)保、生物以及新能源等行業(yè)，其發(fā)行條件、規(guī)模條件以及交易機(jī)制等或與主板市場(chǎng)有所區(qū)別。或許，更多人會(huì)把戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板比擬創(chuàng)業(yè)板，但其實(shí)，它與創(chuàng)業(yè)板相比，卻具有定位不同、戰(zhàn)略不同等特征。
整體而言，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板主要定位于規(guī)模稍大，且已越過(guò)成長(zhǎng)期以及相對(duì)成熟的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)型的企業(yè)。
確實(shí)，隨著更多的市場(chǎng)引進(jìn)，未來(lái)將會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)構(gòu)成一定的影響。不過(guò)，筆者認(rèn)為，上交所與深交所拉開(kāi)資源爭(zhēng)奪戰(zhàn)的背后，實(shí)則進(jìn)一步提升兩大交易所的競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，促使兩地市場(chǎng)的進(jìn)一步完善，進(jìn)而增強(qiáng)A股市場(chǎng)的國(guó)際影響力，為未來(lái)A股市場(chǎng)登上國(guó)際大舞臺(tái)、走出世界奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
但是，就目前而言，A股市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展之路仍然漫長(zhǎng)。面對(duì)奮力直追的深交所，上交所要扭轉(zhuǎn)自身的被動(dòng)格局確實(shí)也要抓緊好時(shí)間了。
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