在經(jīng)濟整體放緩、利率市場化進(jìn)程不斷加深、競爭加劇的背景下，資本市場對農(nóng)信機構(gòu)的吸引力不言而喻。某種程度而言，“新三板”與農(nóng)信機構(gòu)可謂門當(dāng)戶對，但是否需要搶灘登陸新三板，仍需相機而行。
“新三板”即指新三板市場，其全名為“全國中小企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”，于2006年1月問世，因區(qū)別于之前為解決主板退市公司的股份轉(zhuǎn)讓問題退市企業(yè)解決STAQ, NET兩個網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)歷史遺留問題而成立的代辦股權(quán)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(“老三板”)而得名。
作為我國多層次資本市場建設(shè)的重要成果之一，新三板靈活的制度設(shè)計使其成為了中小微企業(yè)的孵化器和上市資源的蓄水池，其重要性越來越凸顯。隨著2013年12月14日，《關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問題的決定》的出臺，原本冷清的新三板市場迅速升溫，尤其是2015年以來新三板掛牌呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長。許多中小銀行包括農(nóng)信社、農(nóng)商行開始積極布局搶灘新三板紛紛將關(guān)注的目光投向新三板。
發(fā)展定位及市場地位一致
新三板的主要的意義在于為中小企業(yè)提供融資支持，這與農(nóng)信機構(gòu)服務(wù)三農(nóng)，支持中小微企業(yè)發(fā)展的市場定位高度契合。另一方面，新三板屬于我國資本市場上的新生力量，位于資本市場的底端，而農(nóng)信機構(gòu)又是銀行業(yè)中的中小銀行，二者市場地位一致。
互補性及聯(lián)姻需求強
一是由于農(nóng)信機構(gòu)自身的經(jīng)營特性決定了對再融資及高頻轉(zhuǎn)讓股權(quán)有著十分迫切的需求。而新三板具有的股份公開轉(zhuǎn)讓、定向發(fā)行股票、發(fā)行優(yōu)先股等功能使其成為農(nóng)信機構(gòu)補充資本金的重要渠道。二是借力新三板可以助農(nóng)信機構(gòu)突破困境，倒逼改革，實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級。新三板的掛牌條件中要求企業(yè)要有良好的公司治理機制、持續(xù)的盈利能力和監(jiān)管披露要求，能夠促使農(nóng)信機構(gòu)改善公司治理，規(guī)范運營。三是新三板能夠打破商業(yè)銀行和中小企業(yè)之間嚴(yán)重的信息不對稱局面，為農(nóng)信機構(gòu)提供大量優(yōu)質(zhì)的客戶。四是掛牌新三板有利于農(nóng)信機構(gòu)突破傳統(tǒng)的單一的盈利模式，調(diào)整收入結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)多元經(jīng)營。
聯(lián)姻可行性較高
現(xiàn)行條件下，選擇在新三板掛牌是農(nóng)信機構(gòu)實現(xiàn)上市夢想的最務(wù)實、最可行的方案。一是相對于在主板及創(chuàng)業(yè)板上市，新三板無硬性財務(wù)指標(biāo)要求、掛牌條件較大，為農(nóng)信機構(gòu)與其無縫對接提供了便利。二是一般農(nóng)信機構(gòu)股權(quán)分散、股東眾多，可以發(fā)行優(yōu)先股，而且可以定向發(fā)行股票，從而優(yōu)化原有的股權(quán)結(jié)構(gòu)。三是相較于主板及創(chuàng)業(yè)板上市而言，掛牌新三板所需的時間更短、融資成本更低。
有數(shù)據(jù)顯示，截至2015年6月26日，共有2624家企業(yè)在新三板掛牌，掛牌企業(yè)總數(shù)量接近滬深A(yù)股掛牌企業(yè)總和，而與新三板合作的銀行也達(dá)27家。面對如此火熱的新三板市場，農(nóng)信機構(gòu)試水新三板，可先觀諸多先例，分析其經(jīng)驗教訓(xùn)，結(jié)合自身經(jīng)營發(fā)展實際，探索出一套最為可行、最為合適的對策。
齊魯銀行：首家掛牌新三板并定向發(fā)行股票的城市商業(yè)銀行
齊魯銀行之所以能在全國眾多中小銀行中脫穎而出成功搶灘新三板，與其積極的推進(jìn)的態(tài)度及對金融政策文件的準(zhǔn)確解讀密不可分。今年3月，銀監(jiān)會發(fā)文原則上同意該行的增資擴股方案，可募集15億元資金用來補充該行的資本金。
海南瓊中農(nóng)信聯(lián)社：農(nóng)信機構(gòu)探路新三板的先行者
2014年5月20日，海南瓊中聯(lián)社成為首家在新三板掛牌的農(nóng)信社，一時之間，這個原本處于海南一個貧困縣的名不見經(jīng)傳的農(nóng)信社受到了整個銀行業(yè)的關(guān)注，品牌效應(yīng)顯著提升。該社成功掛牌新三板的原因主要得益于其獨具特色的“一小通”小額信貸模式、規(guī)范化的運作、良好的資產(chǎn)質(zhì)量及政府政策的大力支持。但就該社掛牌新三板后的經(jīng)營狀況來看，似乎效果還不太理想，短時間內(nèi)出現(xiàn)了交易量過少、運營成本增加、流動性問題凸顯等不適癥狀。對于該社如何突破這些困境我們大可拭目以待。
杭州銀行：首推新三板金融專屬服務(wù)方案
作為最早介入新三板業(yè)務(wù)，對新三板企業(yè)貸款最多、業(yè)務(wù)品種最全的銀行，杭州銀行獲得了良好的效益及口碑。它不僅有銀行傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品，還推出了知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、股權(quán)質(zhì)押、應(yīng)收賬款質(zhì)押等多種交易方式。其成果經(jīng)驗可概括為：先發(fā)優(yōu)勢、以專注創(chuàng)新為主發(fā)展理念及對市場的細(xì)分和差異化服務(wù)。
這三家銀行掛牌新三板后的一個共同特點是：在其新三板掛牌企業(yè)中發(fā)放的貸款迄今未出現(xiàn)一例不良貸款，這無疑釋放出了一個相當(dāng)好的訊號。
掛牌新三板后可能面臨的最大問題：流動性差。新三板交易上對象及數(shù)量上的限制，帶來了流動性問題。而眾所周知銀行經(jīng)營對流動性有著較高的要求，一旦出現(xiàn)流動性問題，將會帶來難以預(yù)料的后果。另外，為滿足新三板對于信息披露和相關(guān)監(jiān)管要求，農(nóng)信機構(gòu)的自主性和經(jīng)營的靈活性也會受到限制。
面臨成本上升問題。這里的成本主要包括兩方面的成本，首先掛牌前籌備上所需的時間、人力、物力成本。相對于企業(yè)而言，金融機構(gòu)掛牌新三板的程序更為繁瑣，時間也相對比較長。其次是掛牌后所需的運營成本。如果要滿足新三板掛牌的條件，勢必要進(jìn)行股權(quán)改革、規(guī)范操作，培育專業(yè)人員，這在一定時間內(nèi)可能會影響經(jīng)營效益，運營成本壓力增大，同時也需要付出相當(dāng)多的機會成本。
如何實現(xiàn)與新三板順利對接及轉(zhuǎn)板問題。如何有效對接新三板，這將極大地考驗農(nóng)信機構(gòu)的智慧。而轉(zhuǎn)板問題也是影響農(nóng)信機構(gòu)掛牌新三板的重要因素，如果不能順利轉(zhuǎn)板，農(nóng)信機構(gòu)可能錯失主板上市的機會。
政策及制度問題。新三板從某種程度上說是中國資本市場的試驗田。目前與其相關(guān)的一些制度及配套政策還有很多不確定的地方。如果對政策把握不準(zhǔn)，可能給農(nóng)信機構(gòu)帶來一些政策風(fēng)險。
做好內(nèi)控工作，防范流動性風(fēng)險。要順利掛牌新三板，農(nóng)信機構(gòu)要在內(nèi)控及風(fēng)險防范上面下足功夫。只有建立起全面規(guī)范的內(nèi)控制度，加強風(fēng)險防御能力，才能符合持續(xù)監(jiān)管的要求，吸引戰(zhàn)略投資者，從而提升農(nóng)信機構(gòu)的品牌影響力。
苦練內(nèi)功，提高自身可持續(xù)經(jīng)營能力。新三板固然能為農(nóng)信機構(gòu)提供一個快速補充資本金的渠道，但是不能偏離了自身的經(jīng)營重點。只有不斷提升自身經(jīng)營水平和管理能力，農(nóng)信機構(gòu)才能真正借力和立足資本市場。
多策并舉，積極對接新三板。可以采取的措施包括：培育優(yōu)質(zhì)潛力客戶，改善現(xiàn)有客戶結(jié)構(gòu);細(xì)分市場，根據(jù)不同客戶的不同需求提供差異化產(chǎn)品和服務(wù);創(chuàng)新金融產(chǎn)品，突出自身經(jīng)營特色;拓寬渠道，實施貸款聯(lián)動營銷。
相機而行，確保穩(wěn)健經(jīng)營。無論是選擇什么時候掛牌，還是何時轉(zhuǎn)板問題，都要準(zhǔn)確對自身經(jīng)營狀況進(jìn)行評估，密切關(guān)注，待時機成熟時積極推進(jìn)，既不過于保守，也不盲目激進(jìn)。(廣東省佛岡縣聯(lián)社楊敏)
文章來源：《中國農(nóng)村金融》雜志社
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