“如果市場(chǎng)跌下去的話，對(duì)于險(xiǎn)資來(lái)講，可能短期是有一定壓力，但是如果再考慮長(zhǎng)一點(diǎn)，那可能是很好的投資機(jī)會(huì)?！本驮谛袠I(yè)人士感慨2016年將是艱難一年之時(shí)，馬翔卻保持著樂觀的情緒。
一季度，保險(xiǎn)行業(yè)資金運(yùn)用收益率1.20%，同比下降1.03個(gè)百分點(diǎn)。在去年笑傲金融領(lǐng)域后，險(xiǎn)資在今年遇到了難題，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不樂觀，股市疲弱、利率中樞下行，信用風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)，高速增長(zhǎng)的險(xiǎn)資在資產(chǎn)配置上面臨著諸多不確定性。
變數(shù)之下，聽險(xiǎn)資大咖侃投資經(jīng)。險(xiǎn)資領(lǐng)軍人物系列訪談之八，聚焦陽(yáng)光資產(chǎn)管理股份有限公司投資總監(jiān)馬翔，聽其詮釋不一樣的保險(xiǎn)資產(chǎn)配置戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)。
去年保險(xiǎn)行業(yè)投資收益不錯(cuò)，一季度數(shù)據(jù)卻不樂觀，您怎么看這種落差？
馬翔：一季度的情況和未來(lái)全年是有很大差異的，第一，險(xiǎn)資在各個(gè)大類資產(chǎn)的收益之間互相有一個(gè)補(bǔ)充，是一個(gè)大的組合的概念，第二，收益的產(chǎn)生也是分階段的，不是說(shuō)在整個(gè)年度中平均地產(chǎn)生收益，特別是在權(quán)益類上面，股票市場(chǎng)的波動(dòng)性在季度之間，會(huì)有很大很明顯的差異。而今年一季度還有一些特殊情況，一方面股票市場(chǎng)自己制度上面的一些問(wèn)題出現(xiàn)調(diào)整，另一方面匯率的波動(dòng)加大又使市場(chǎng)出現(xiàn)了一些恐慌性擔(dān)憂。但從全年來(lái)看，這并不是一個(gè)趨勢(shì)性的、長(zhǎng)期化的狀況。
很多人說(shuō)今年是比較艱難的一年，您對(duì)目前的投資環(huán)境怎么看？
馬翔：2012年以后的市場(chǎng)，可以說(shuō)充分的展示了風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇同在，市場(chǎng)越來(lái)越具有挑戰(zhàn)性。這幾年債市有過(guò)很好的走勢(shì)，股市也有過(guò)很好的走勢(shì)，甚至其他的一些金融產(chǎn)品也都有過(guò)很好的投資機(jī)會(huì)，這些投資機(jī)會(huì)中間你說(shuō)難，確實(shí)是，關(guān)鍵看你怎么把握。保險(xiǎn)保證金的性質(zhì)決定了它有一個(gè)好處，久期相對(duì)較長(zhǎng)。保險(xiǎn)公司應(yīng)該在相應(yīng)大類資產(chǎn)價(jià)格低的時(shí)候多做投資，如果市場(chǎng)下跌，雖然可能造成短期的壓力，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，則可能是很好的投資機(jī)會(huì)。所以從長(zhǎng)短期限上去考慮問(wèn)題的時(shí)候，你就可以看得更全面一點(diǎn)。如果是簡(jiǎn)單地靠短期的波動(dòng)去獲利的話，這與一個(gè)機(jī)構(gòu)投資者、專業(yè)投資者的定位是有一定差異的。
現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和投資環(huán)境下，大類資產(chǎn)配置上會(huì)有什么調(diào)整？
馬翔：其實(shí)我們時(shí)時(shí)都在做調(diào)整，作為一個(gè)資產(chǎn)管理者，不是突然作出一個(gè)決定，要去做大的調(diào)整。而是需要你比較早的要看到未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，然后針對(duì)這個(gè)東西要不斷進(jìn)行適應(yīng)性的一些調(diào)整。比如去年年末，
一季度，保險(xiǎn)行業(yè)資金運(yùn)用收益率1.20%，同比下降1.03個(gè)百分點(diǎn)。在去年笑傲金融領(lǐng)域后，險(xiǎn)資在今年遇到了難題，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不樂觀，股市疲弱、利率中樞下行，信用風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)，高速增長(zhǎng)的險(xiǎn)資在資產(chǎn)配置上面臨著諸多不確定性。
變數(shù)之下，聽險(xiǎn)資大咖侃投資經(jīng)。險(xiǎn)資領(lǐng)軍人物系列訪談之八，聚焦陽(yáng)光資產(chǎn)管理股份有限公司投資總監(jiān)馬翔，聽其詮釋不一樣的保險(xiǎn)資產(chǎn)配置戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)。
去年保險(xiǎn)行業(yè)投資收益不錯(cuò)，一季度數(shù)據(jù)卻不樂觀，您怎么看這種落差？
馬翔：一季度的情況和未來(lái)全年是有很大差異的，第一，險(xiǎn)資在各個(gè)大類資產(chǎn)的收益之間互相有一個(gè)補(bǔ)充，是一個(gè)大的組合的概念，第二，收益的產(chǎn)生也是分階段的，不是說(shuō)在整個(gè)年度中平均地產(chǎn)生收益，特別是在權(quán)益類上面，股票市場(chǎng)的波動(dòng)性在季度之間，會(huì)有很大很明顯的差異。而今年一季度還有一些特殊情況，一方面股票市場(chǎng)自己制度上面的一些問(wèn)題出現(xiàn)調(diào)整，另一方面匯率的波動(dòng)加大又使市場(chǎng)出現(xiàn)了一些恐慌性擔(dān)憂。但從全年來(lái)看，這并不是一個(gè)趨勢(shì)性的、長(zhǎng)期化的狀況。
很多人說(shuō)今年是比較艱難的一年，您對(duì)目前的投資環(huán)境怎么看？
馬翔：2012年以后的市場(chǎng)，可以說(shuō)充分的展示了風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇同在，市場(chǎng)越來(lái)越具有挑戰(zhàn)性。這幾年債市有過(guò)很好的走勢(shì)，股市也有過(guò)很好的走勢(shì)，甚至其他的一些金融產(chǎn)品也都有過(guò)很好的投資機(jī)會(huì)，這些投資機(jī)會(huì)中間你說(shuō)難，確實(shí)是，關(guān)鍵看你怎么把握。保險(xiǎn)保證金的性質(zhì)決定了它有一個(gè)好處，久期相對(duì)較長(zhǎng)。保險(xiǎn)公司應(yīng)該在相應(yīng)大類資產(chǎn)價(jià)格低的時(shí)候多做投資，如果市場(chǎng)下跌，雖然可能造成短期的壓力，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，則可能是很好的投資機(jī)會(huì)。所以從長(zhǎng)短期限上去考慮問(wèn)題的時(shí)候，你就可以看得更全面一點(diǎn)。如果是簡(jiǎn)單地靠短期的波動(dòng)去獲利的話，這與一個(gè)機(jī)構(gòu)投資者、專業(yè)投資者的定位是有一定差異的。
現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和投資環(huán)境下，大類資產(chǎn)配置上會(huì)有什么調(diào)整？
馬翔：其實(shí)我們時(shí)時(shí)都在做調(diào)整，作為一個(gè)資產(chǎn)管理者，不是突然作出一個(gè)決定，要去做大的調(diào)整。而是需要你比較早的要看到未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，然后針對(duì)這個(gè)東西要不斷進(jìn)行適應(yīng)性的一些調(diào)整。比如去年年末，
