2013年08月27日 
創(chuàng)業(yè)板翻開了新的一頁。26日，創(chuàng)業(yè)板指再漲1.50%，盤中創(chuàng)出1241點(diǎn)的歷史新高。
如果還是以一種傳統(tǒng)的眼光來看待，也許將很難理解今年以來的A股市場。去年12月以來，更能代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向、更具創(chuàng)新活力的創(chuàng)業(yè)板公司，吸引了大量投資者的積極參與，創(chuàng)業(yè)板指從最低的585點(diǎn)一路高歌猛進(jìn)，截至昨日，漲幅已達(dá)到112%。而在這一過程中，成長與概念的爭論也不絕于耳。
六連陽刷新歷史
其實(shí)從上周開始，創(chuàng)業(yè)板便已鋒芒畢露。上周創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一度上沖至1225點(diǎn)，距離1239點(diǎn)的原歷史高點(diǎn)僅一步之遙。指數(shù)全周大漲7.75%，創(chuàng)下去年12月上漲以來的最大單周漲幅。而相近的大漲需追溯至今年1月18日那周的7.63%，當(dāng)時(shí)仍處于創(chuàng)業(yè)板上漲啟動(dòng)初期。
有了上周的強(qiáng)勢“鋪墊”，創(chuàng)業(yè)板指在本周沖擊歷史新高過程中顯得底氣十足。昨日該指數(shù)小幅高開后便逐波上揚(yáng)，期間鮮有回調(diào)，午后的最后一攻也是游刃有余，最終將創(chuàng)業(yè)板指的歷史峰值小幅提高至1241.47點(diǎn)。
盡管只是提升了一小步，卻是翻開了創(chuàng)業(yè)板歷史新的一頁。
作為A股市場中最年輕的主要指數(shù)，創(chuàng)業(yè)板指自2010年6月1日發(fā)布以來，今年剛剛滿3周歲?；仡櫰錃v史運(yùn)行軌跡，可用“牛短熊長”四字來概括。在發(fā)布之初的半年，創(chuàng)業(yè)板一度因?yàn)槌葱沦Y金的追捧而有過一次“蜜月期”，創(chuàng)業(yè)板指在2010年12月20日創(chuàng)出1239點(diǎn)的前歷史高點(diǎn)。此后隨著創(chuàng)業(yè)板步入長達(dá)兩年的熊市，創(chuàng)業(yè)板指也是一路下挫，期間一度跌破600點(diǎn)遭遇“腰斬”。
但這也成為創(chuàng)業(yè)板另一重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。去年12月初指數(shù)創(chuàng)下585.44點(diǎn)的歷史新低后，創(chuàng)業(yè)板便啟動(dòng)了其不可阻擋的牛市腳步。短短8個(gè)月，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)翻番，華誼兄弟、中青寶、東方財(cái)富、樂視網(wǎng)等龍頭品種股價(jià)更是翻番后再翻番。
多因素共振
從創(chuàng)業(yè)板此輪翻番行情背后的助推因素看，既有國內(nèi)經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)的大背景支持，又借助了國際市場大牛市的春風(fēng)。
在國家大力提倡發(fā)展文化、環(huán)保等新興產(chǎn)業(yè)的總體思路下，文化傳媒、節(jié)能環(huán)保板塊自去年底開始便大受市場追捧，TMT成為最為時(shí)興的概念；今年3月初，美股創(chuàng)下130多年來的歷史新高，此后更是持續(xù)走強(qiáng)，使得科技創(chuàng)新概念在A股市場大行其道，一時(shí)間特斯拉、3D打印等題材品種風(fēng)光無限；最近一段時(shí)間，隨著國家新一輪扶持政策的出臺(tái)，互聯(lián)網(wǎng)概念、信息消費(fèi)概念股被推至行情第一線。
“實(shí)際上，縱觀近9個(gè)月來的創(chuàng)業(yè)板行情，就是一個(gè)不斷發(fā)掘熱點(diǎn)，炒作熱點(diǎn)的過程，符合牛市基本特征。這也在很大程度上沖擊了原有的周期投資理念。而之所以投資者對此熱情高漲，一方面因?yàn)閭鹘y(tǒng)行業(yè)缺乏亮點(diǎn)，資金需要找到合適的投資方向；另一方面則是海外市場風(fēng)起云涌，給A股提供了很好的概念和參照物，在市場流動(dòng)性相對充沛的情況下，資金存在不斷炒作的沖動(dòng)。”有業(yè)內(nèi)人士如此評(píng)述。
概念與成長之爭
刷新歷史之后，創(chuàng)業(yè)板指是像美股一樣再接再厲，還是再次留下一個(gè)未來幾年再難企及的高點(diǎn)，現(xiàn)在下結(jié)論也許為時(shí)尚早。可以看清的一點(diǎn)是，在創(chuàng)業(yè)板整體估值高企的背景下，業(yè)績“確定性”以及“真成長性”將變得越來越重要。
“三季度已經(jīng)過去一半，市場估值切換即將啟動(dòng)。我們認(rèn)為業(yè)績的‘確定性’是享受估值切換行情的第一要素，同時(shí)業(yè)績的‘成長性’或?qū)⒎糯筮@一過程中對股票的樂觀情緒。”在申銀萬國證券分析師郭鵬看來，堅(jiān)守業(yè)績有‘確定性’和‘成長性’的個(gè)股，才是當(dāng)前最為理智的投資方向。
實(shí)際上，不少研究機(jī)構(gòu)在近期都發(fā)出了向“龍頭成長股”集中的呼吁。對于近期市場出現(xiàn)的概念炒作，中信證券分析師唐川認(rèn)為，“如果把投資時(shí)間拉長，追逐熱點(diǎn)的收益率不一定明顯超越優(yōu)質(zhì)成長股。實(shí)際上，成長股的投資就是一個(gè)通過時(shí)間去蕪存菁的過程”。
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