2019年06月25日 來源： 東方財富證券研究所
6月25日消息，COMEX黃金期貨主力合約突破1440美元關(guān)口，最高觸及1442.90美元/盎司，再創(chuàng)近6年來新高。專家稱，貴金屬中長期走強是大概率事件。
近期黃金價格突破1400美元/盎司刷了屏，月漲幅已創(chuàng)近3年來單月最大漲幅。分析人士認為，歐美寬松預(yù)期增加、地緣風險猶存，利好金價。貴金屬中長期走強是大概率事件，但短期交易如何把握市場節(jié)奏則需要關(guān)注本輪庫存周期。
降息潮支撐金價
6月21日，紐約商品交易所(COMEX)黃金期貨盤中最高上探至1415.4美元/盎司，時隔近6年重返1400美元/盎司。6月24日，新的一周開始，COMEX黃金延續(xù)漲勢。
從周K線上看，創(chuàng)了2016年7月15日以來周線最長連陽紀錄；從月K線上看，COMEX黃金，截至17時左右，COMEX黃金月漲幅為7.52%，創(chuàng)2016年7月29日以來單月最高漲幅。
上海東證期貨分析師徐穎表示，歐美寬松預(yù)期增加，歐央行行長德拉吉發(fā)表講話暗示可能會采取降息刺激經(jīng)濟，美聯(lián)儲利率會議表態(tài)“鴿”派程度基本符合市場預(yù)期，大幅下調(diào)通脹預(yù)期的同時判斷經(jīng)濟面臨的不確定性增加，貨幣政策去掉“耐心”措辭，為年內(nèi)降息鋪路，通脹持續(xù)走低以及國際貿(mào)易不確定性增加是美聯(lián)儲轉(zhuǎn)“鴿”的主要原因。
此外，上周五公布的Markit美國6月制造業(yè)PMI不及預(yù)期，降至50.1，表明美國經(jīng)濟回落趨勢明顯，進一步施壓美元。徐穎認為，降息周期的開啟疊加美元下跌，黃金上漲周期逐漸打開。此外，地緣風險猶存，中東地區(qū)局部風險仍可能再度出現(xiàn)，避險情緒將帶給黃金階段性行情。
短期關(guān)注庫存周期
“中長期而言，貴金屬走強是大概率事件，但短期交易如何把握市場節(jié)奏則需要關(guān)注本輪庫存周期。本輪庫存周期下行(進入去庫存階段)具有特殊意義，很可能標志著美國固定投資周期、房地產(chǎn)周期均進入下行期，同時康波由衰退轉(zhuǎn)入蕭條。歷史上，黃金在康波蕭條期都有較好表現(xiàn)?！?u>興業(yè)證券分析師張峻滔表示。
張峻滔指出，被動補庫存階段持續(xù)時間通常在3至8個月不等，當前已經(jīng)持續(xù)了約7個月，可能已經(jīng)接近被動補庫存向主動去庫存的階段性轉(zhuǎn)換。與此同時，美國固定投資周期、房地產(chǎn)周期都有拐頭向下的跡象，多周期共振下行的幾率在增加。
張峻滔表示，下半年市場波動率將回升，預(yù)計美債收益率繼續(xù)下行，利好債券交易邏輯的黃金；銅價下跌將不再構(gòu)成黃金走強的阻礙；不確定性主要在美元指數(shù)。高波動時期美元指數(shù)大多傾向走強，年內(nèi)能否走弱關(guān)鍵是看美聯(lián)儲是否降息或采取其他寬松手段。
徐穎認為，本周倫敦金現(xiàn)運行區(qū)間1370-1420美元/盎司，短線存在獲利了結(jié)小幅回調(diào)可能，但后市看漲觀點不變；滬金1912合約預(yù)計在308-318元/克之間運行。
