要怪就怪2008年起源于美國的金融危機(jī)，但有一點(diǎn)不要搞錯(cuò)了，巴西政府操控起國家經(jīng)濟(jì)來就像耍皮影戲一樣。自2008年以來，巴西變得越來越像中國，而不是俄羅斯、印度或美國。
在中國，國有銀行正將成千上萬的資金砸入經(jīng)濟(jì)適用房項(xiàng)目。而巴西的國有銀行如聯(lián)邦儲(chǔ)蓄銀行（Caixa Economica Federal）和巴西銀行（Banco do Brasil）等則資助開展了“我的房屋，我的生活”（My Home, My Life）計(jì)劃，幫助在巴西全國范圍內(nèi)消除貧民窟以及貧困地區(qū)的違章與危險(xiǎn)住宅。
在中國，政府利用四大國有銀行對(duì)經(jīng)濟(jì)以及信貸環(huán)境實(shí)施控制。在巴西，聯(lián)邦儲(chǔ)蓄銀行和巴西銀行充當(dāng)著布拉德斯科銀行（Banco Bradesco）和伊塔烏聯(lián)合銀行（Itau Unibanco）等民營銀行的制衡力，通常迫使民營銀行接受并適應(yīng)刺激政策，而這些政策到頭來又給民營銀行雪上加霜。例如，巴西大型國有銀行近期改變汽車貸款規(guī)定，縮短了汽車貸款償還期限，致使伊塔烏銀行次級(jí)汽車貸款飆升，有銀行內(nèi)部人士向我透露，原因是他們的信貸模型沒有適時(shí)升級(jí)，或者升級(jí)速度沒有趕上，無法對(duì)新的貸款償還期規(guī)定下的信貸風(fēng)險(xiǎn)作出計(jì)算。
此外，碩大無朋的巴西國家開發(fā)銀行（National Social and Economic Development Bank；以下簡稱BNDES）的借貸資產(chǎn)規(guī)模相比世界銀行（World Bank）有過之而無不及。在拉丁美洲，BNDES讓泛美開發(fā)銀行（Inter-American Development Bank）看起來就像是一家地方性儲(chǔ)蓄與貸款機(jī)構(gòu)。BNDES驅(qū)動(dòng)著巴西所有的大型開發(fā)建設(shè)項(xiàng)目，因此頗類似于中國那些被用于大規(guī)模固定資產(chǎn)投資的國有銀行。
最近在金碧輝煌的紐約王宮酒店（New York Palace Hotel）舉行的拉丁美洲CEO峰會(huì)上，巴西高管與投資經(jīng)理人共同表達(dá)了他們共同的擔(dān)憂，即執(zhí)政已一年半的迪爾瑪·羅塞夫（Dilma Rousseff）政府恐比務(wù)實(shí)資本家、前任總統(tǒng)盧拉（Luiz Inacio Lula da Silva）更加具有“發(fā)展主義”傾向。
巴西曾經(jīng)吃過這種發(fā)展主義理念的苦頭。它曾在被稱為“奇跡年代”的軍事獨(dú)裁年間盛極一時(shí)，當(dāng)時(shí)的政府動(dòng)輒花費(fèi)數(shù)十億美元進(jìn)行投資，并喜好運(yùn)營大型固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目（如貫穿亞馬遜叢林的水壩和公路）。如今它又在羅塞夫政權(quán)下重新浮出水面。
“羅塞夫更類似于其反對(duì)黨對(duì)手何塞·賽拉（Jose Serra），而不是盧拉，”巴西最大投資銀行伊塔烏BBA銀行（Itau BBA）全球策略與研究負(fù)責(zé)人卡洛斯·康斯坦蒂尼（Carlos Constantini）表示，“所有人都擔(dān)心政府對(duì)經(jīng)濟(jì)干預(yù)過重?！?/p>
民社黨候選人賽拉在2010年敗給了羅塞夫，第二次嘗試擊敗工黨的努力失敗。
巴西經(jīng)濟(jì)在上兩個(gè)季度出現(xiàn)停滯，增速均在1%以下，盡管利率處于歷史低點(diǎn)。要是私營部門無法拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，那么總有誰需要去拉動(dòng)。于是，巴西政府宣布了更多經(jīng)濟(jì)刺激措施。最新舉措主要是針對(duì)國家而言性命攸關(guān)的汽車行業(yè)，該行業(yè)在巴西提供21萬個(gè)工作崗位。刺激措施包括：將工業(yè)產(chǎn)品稅臨時(shí)降至3%，有效期至8月31日；政府在2008-2009危機(jī)年度采取了同樣的措施，當(dāng)時(shí)巴西汽車銷售量月復(fù)一月地打破銷售記錄。消費(fèi)信貸中包括汽車貸款在內(nèi)的金融操作稅則從2.5%削減到1.5%。
政府同時(shí)還宣布BNDES削減用于資本貨物購買的貸款利率，并延長還貸期限。
這些措施是對(duì)2009年成功將經(jīng)濟(jì)從兩個(gè)季度的衰退中喚醒的激勵(lì)措施的重復(fù)。但這一次，市場(chǎng)將開始抱以更多的懷疑。野村證券（Nomura Securities）董事總經(jīng)理兼拉丁美洲固定收益投資策略團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人托尼?沃爾本（Tony Volpon）指出，關(guān)鍵原因在于巴西消費(fèi)者，如今的他們已經(jīng)受到還本付息義務(wù)的牢牢約束；另外還在于他們所需支付的貸款利率。根據(jù)巴西央行，截至2月份，巴西家庭債務(wù)比率為22%，大大高于2008年夏季18%的水平。
“從我們的角度來看，我們預(yù)期巴西消費(fèi)者貸款進(jìn)行進(jìn)一步消費(fèi)的傾向?qū)?huì)減弱?！蔽譅柋颈硎?。
羅塞夫不是在瞎攪和一氣。她不會(huì)看著巴西經(jīng)濟(jì)萎縮，回到過去的繁榮與蕭條的循環(huán)周期。和北京一樣，她正下達(dá)進(jìn)軍令。
在5月1日國際勞動(dòng)節(jié)前夕，在當(dāng)?shù)乇环Q呼為“迪爾瑪”的羅塞夫在一則電視講話中說，她不想成為一個(gè)只關(guān)心經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總統(tǒng)；她同時(shí)也關(guān)注個(gè)人發(fā)展。她列出了政府在這方面所應(yīng)扮演的角色，包括專注于完善巴西的公共醫(yī)療系統(tǒng)，提升從學(xué)前班到高等院校的教育水平，建立一個(gè)巴西人可以享受到勞動(dòng)成果的社會(huì)。這意味著，如果參加工作，你就能收獲工作所帶來的獎(jiǎng)勵(lì)，而且是物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)。巴西收入水平已經(jīng)在逐步上升。通脹率從去年的7%下降到了現(xiàn)在的約5.5%。那么到底是什么讓節(jié)儉的巴西人不去提高購買和投資水平呢？是利率。迪爾瑪說。
“這場(chǎng)戰(zhàn)役的其中一個(gè)目標(biāo)是將利率降下來。巴西經(jīng)濟(jì)已經(jīng)不再需要這么高的利率水平了——企業(yè)不需要，消費(fèi)者也不需要。我們的政府內(nèi)部堅(jiān)定不移的立場(chǎng)就是：銀行和金融企業(yè)需要降低利差幅度。我們的銀行業(yè)躋身全球最強(qiáng)之列，而它們收取的利率卻是如此之高，這是無法接受的.”迪爾瑪如此描述銀行間貸款利率與銀行對(duì)消費(fèi)者貸款利率之間的息差，在巴西，這一幅度一直都維持在兩位數(shù)的高位。根據(jù)巴克萊資本（Barclays Capital）的預(yù)測(cè)，巴西Selic基準(zhǔn)利率為9%，預(yù)計(jì)下月將降至8.5%。
對(duì)于迪爾瑪及前任總統(tǒng)盧拉而言，銀行系統(tǒng)未能對(duì)如此之高的息差作出合理解釋。而巴西的銀行正學(xué)著在一個(gè)穩(wěn)定的高通脹環(huán)境下生存，這是幾代人都沒有遇到的狀況。要適應(yīng)這種環(huán)境需要時(shí)日，但就在它們適應(yīng)得差不多，2010及2011年帶著失控的通脹到來了。銀行們正在要求政府保持耐心。
而聯(lián)邦儲(chǔ)蓄銀行和巴西銀行沒有耐心。他們遵照迪爾瑪?shù)囊?，一直都在降低銀行息差。對(duì)于一些貸款機(jī)構(gòu)，這兩家銀行都樂于將次級(jí)借款人留給他們。這將使伊塔烏這類銀行的資產(chǎn)被吞噬。但由于這兩家銀行提供的利率更具吸引力，大型私營貸款機(jī)構(gòu)不得不在一些產(chǎn)品上齊刷刷地遭受損失。
4月末，迪爾瑪站在電視鏡頭前，微笑著傳達(dá)了她的預(yù)警?！拔蚁Ｍ駹I銀行效仿聯(lián)邦儲(chǔ)蓄銀行的做法。消費(fèi)者會(huì)去提供最優(yōu)惠條件的銀行?！彼硎尽?duì)此，私營貸款機(jī)構(gòu)懂的。
巴西約有一半的大型企業(yè)屬于國有企業(yè)，從飛機(jī)制造商巴西航空工業(yè)公司（Embraer）到礦業(yè)公司淡水河谷（Vale）。讓巴西和中國相像的原因在于——自從雷曼兄弟（Lehman Brothers）破產(chǎn)和90年代華盛頓共識(shí)模式的式微以來——新興國家都不屑視美國為金融典范。
巴西的很多做法都是巴西獨(dú)有的，一些做法則類似于美國。但在危機(jī)年代，巴西日益將北京作為效仿的榜樣，并且日益認(rèn)同于中國的做法。
譯 丁盈幸
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