股市近一月的深幅調(diào)整讓基金凈值損失慘重，但對部分基金經(jīng)理而言，近期調(diào)整不僅無礙其報(bào)酬，甚至還可能利用監(jiān)管層在股指期貨制度設(shè)計(jì)上的“疏忽”而大撈一筆。
“雖然明文規(guī)定券商基金員工不得炒股票，但卻沒有任何一部規(guī)章規(guī)定他們不得炒作期指。”有業(yè)內(nèi)人士前日向記者爆料稱，在近一個月股指超過600點(diǎn)的大跌中，有部分基金經(jīng)理以個人名義做空期指謀私利。“這讓我們不得不懷疑，部分基金的大舉賣出砸盤與基金經(jīng)理大肆做空期指之間存在著某種聯(lián)系。”該人士不無擔(dān)憂地表示。
根據(jù)證監(jiān)會《期貨交易管理?xiàng)l例》和《期貨從業(yè)人員資格管理辦法》的規(guī)定，包括期貨公司管理人員和技術(shù)人員在內(nèi)的員工不得參與期貨交易。而證券從業(yè)人員相關(guān)辦法中也表明，禁止相關(guān)人員參與證券市場的炒作。但兩項(xiàng)辦法至今未對基金及券商從業(yè)人員能否參與股指期貨投資進(jìn)行規(guī)定。“這就是一個很大的‘空子’。我聽說，已經(jīng)有基金經(jīng)理自己在股指期貨中做空了。”一位券商業(yè)內(nèi)人士表示，“為什么選擇做空很簡單，一方面因?yàn)樗麄兪掷镉谢I碼，做空比較容易；一方面是他們也確實(shí)不看好后市，選擇做空之后，他們很可能用基民的錢砸盤，名義上是應(yīng)對贖回壓力，實(shí)際上是中飽私囊。”該人士稱。這些猜測并未得到基金業(yè)的證實(shí)。
“不要以基金減倉做證據(jù)，現(xiàn)在減倉主要是此前過于樂觀看待后市，因此在做補(bǔ)救，與個人利益無關(guān)。”一位股票型基金經(jīng)理稱。但期貨公司對此卻有新的看法：“作為特別法人機(jī)構(gòu)，基金公司尚未獲許參與期指交易，不排除基金經(jīng)理先以個人名義參與期指，先做功課。”某期貨公司人士表示。該人士稱，如果猜測屬實(shí)，參與其中的基金經(jīng)理早已利用職務(wù)之便賺得盆滿缽溢。
記者算了一筆賬，假設(shè)某基金經(jīng)理從上市第一天開始做空5月合約直至前日收盤，在不考慮用浮盈開倉的情況下(期貨屬于保證金交易，投資者獲利頭寸不需平倉就能自動增加可用資金，利用這部分資金開立新的頭寸叫做用浮盈開倉)，空方投資者10手合約的開倉價(jià)位為3450點(diǎn)，最新價(jià)位為2719點(diǎn)，下跌731點(diǎn)，10手合約獲利731×10×300=219.3萬元。如果這10手合約在浮盈夠開倉一手便開新倉，那么經(jīng)過5月合約從3450點(diǎn)跌至2719點(diǎn)，理論上講10手合約已經(jīng)增加至36手，獲利436.83萬元。 （據(jù)北京商報(bào)）
期市不是股市那種博傻的地方，只要大盤跌勢不止就堅(jiān)決做空”
任何人都不可能每次在股指期貨上做對方向，所以抓住一把大行情一定要盡量賺透
現(xiàn)在基金券商保險(xiǎn)QFII還沒有進(jìn)場，所以基本上是一幫私募和大戶在猴子稱大王，都是以投機(jī)為主
做空期指，兩小時(shí)賺輛寶馬
但專家提醒，這是零和市場，實(shí)際上賠錢人更多，要謹(jǐn)慎
做空，以前只能紙上談兵。而如今股指期貨的上市，讓那些眼光獨(dú)到的資深投資者們從滬深股市的暴跌中賺翻了天。短短一個月的時(shí)間，只要做對方向，資金翻番的大有人在。“期貨市場上眨眼間賺個幾十萬甚至上百萬的事太常見了，不值一提。”期貨私募操盤手章豐(化名)雖然在股指期貨上“狠狠”地賺了一票，僅僅兩個小時(shí)內(nèi)就獲利70萬相當(dāng)于一輛寶馬跑車，但他在記者面前未現(xiàn)眉飛色舞的狂喜樣子。業(yè)內(nèi)人士提醒，期貨市場就是零和市場，實(shí)際上賠的人更多，所以炒期指還是要謹(jǐn)慎。
期貨沒有最低只有更低
在上周末的一個期貨圈內(nèi)投資沙龍上，臨近不惑之年的章豐成為“明星人物”，雖然比他有錢的大戶不少，但這些做單不順的大戶仍然圍著他像小學(xué)生一般虛心請教。不過章豐絲毫沒有顯露出基金經(jīng)理或是股票分析師那種自以為是的腔調(diào)，說話和氣不以指導(dǎo)別人自居。
“大戶們都問我股指期貨到哪里可以抄底，說實(shí)話我真不知道底在哪里，期貨嘛沒有最低只有更低。”章豐笑著坦言這次能在股指期貨上盈利，首先是摒棄了那種抄底的股市習(xí)慣性思維，“炒期貨不同于炒股，最忌諱的就是抄底。就像這次期指主力合約跌到3200點(diǎn)有人抄底，跌到3100點(diǎn)又有人抄底，跌到3000點(diǎn)還是有人抄底，不少大戶就是這么抄底給弄爆倉的。”
當(dāng)1005合約從3399點(diǎn)跌到2950點(diǎn)時(shí)，很多投資者都認(rèn)為抄底做多的機(jī)會就在眼前，但在期貨市場上混跡多年的章豐卻有自己的另一套看法：“很多人都覺得這是地板價(jià)了，低得不能再低了，所以這時(shí)候做空是要有很大勇氣的。但期市不是股市那種博傻的地方，只要大盤跌勢不止就堅(jiān)決做空，不是說地板下還有地窖，地窖下還有地獄，地獄還有18層嘛！”
加倉下注盈利如滾雪球
5月11日，受國外股市大幅反彈刺激，主力合約1005早盤高開，不少投資者紛紛跟進(jìn)做多。但章豐絲毫不為所動，按照“反彈高開就做空”的既定計(jì)劃，反其道而行先放空2手合約，果然走勢接下來如其所料開始不斷回落。
真正的好戲是在午盤兩小時(shí)上演，期指一開盤就有跌幅擴(kuò)大的苗頭，章豐很清楚走勢盡在自己預(yù)料中：“賺大錢的機(jī)會來了，還有什么可猶豫的？當(dāng)時(shí)我馬上就在2900點(diǎn)附近，通過手頭的幾個交易賬戶，一氣加倉20手空單。趨勢對自己有利就要敢于加倉，只有這樣盈利才會像滾雪球一樣快速放大，操盤手在該賭的時(shí)候當(dāng)然要狠。”
但是章豐并沒有收手，在2860點(diǎn)左右再度大膽加倉5手空單，“一般人放空有浮盈往往不敢加倉，甚至出于小富即安的心態(tài)，為了保住盈利而趕快平倉了結(jié)。如果有這種想法的話，在期貨市場上很難賺到大錢，因?yàn)槿魏稳硕疾豢赡苊看卧诠芍钙谪浬献鰧Ψ较?，所以抓住一把大行情一定要盡量賺透。”
期指1005合約當(dāng)天收盤價(jià)為2801.6點(diǎn)，全天暴跌110.4點(diǎn)。而章豐搶在收盤前已經(jīng)將盈利空單全部平倉離場，算了一下僅午盤就獲利約70萬元，相當(dāng)于一輛寶馬Z4跑車的價(jià)格。
感嘆比商品期貨好賺多了
“從上市的3399點(diǎn)到目前最低殺破2800點(diǎn)，這明顯是空逼多行情。”章豐對記者表示，由于現(xiàn)在基金、券商、保險(xiǎn)還有QFII這些大機(jī)構(gòu)還沒有進(jìn)場，所以股指期貨基本上是一幫私募和大戶在猴子稱大王，反正大家都是以投機(jī)為主而非套保。
“身邊的操盤手都感嘆這一陣股指期貨的錢比商品期貨要好賺多了，不懂期貨的送財(cái)童子一批一批沖過來。”章豐不由感嘆道，自己原來主要是做天然橡膠期貨的，因?yàn)閺耐兴侥寄抢锪私獾焦芍钙谪浀腻X實(shí)在太好賺，所以從5月份才開始轉(zhuǎn)到期指這塊陣地上，不過兩周下來收益可以稱之頗豐。而他接觸的另一家浙江系期貨私募從期指上市以來一直大舉做空，一個月下來的盈利超過9000萬。
短短兩個小時(shí)賺了一輛寶馬跑車，但章豐的心情很平靜：“看到那些股市大戶輸成這樣，就想起了以前自己在綠豆品種上的爆倉經(jīng)歷。期貨市場的兇險(xiǎn)是常人無法洞察，爆倉、逼倉、老鼠倉的事情層出不窮。圈子里都在議論這次空頭主力搞定了機(jī)構(gòu)拋售股票現(xiàn)貨，才得以在股指期貨上大肆獲利，這完全有可能呀，因?yàn)橐郧吧唐菲谪浬系睦犹嗔恕?#8221;（據(jù)中國證券報(bào)）
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