雄心、信心、進取。這三個詞語被天使投資人本·韋恩·西蒙斯（Ben Wynne Simmons）用來描述一種投資方式的關鍵特征，他把這種投資方式稱為“硅谷方法”。雄心是因為市場規(guī)模以及現有科技公司愿意作出挑戰(zhàn)；信心是因為肯定有很多人相信某個項目必將成功，并支持它度過常常出現虧損的成長階段；進取則與初創(chuàng)公司的投資估值有關。
聽起來有點嚇人？這并不是西蒙斯的本意，但是，如果說投資股票是勇敢者的游戲，那么投資初創(chuàng)公司則“需要更大的勇氣”，西蒙斯說，“歷來都是如此，但現在的不同之處在于，小型創(chuàng)業(yè)團隊在東倫敦聯(lián)合辦公場所里創(chuàng)建的公司更有可能大獲成功?！?/p>
似乎一夜之間就涌現出許多科技公司，與大企業(yè)展開競爭，導致媒體上充滿了創(chuàng)業(yè)成功的故事；風投公司放棄他們的投票權，只是為了從硅谷初創(chuàng)企業(yè)那里分一杯羹；以百萬美元為單位的融資在眨眼之間便告完成；科技初創(chuàng)公司的創(chuàng)始人過著類似于搖滾明星的生活，他們談論的更有可能是占領世界的計劃而不是財務報表和銷售模式。至少從某種程度上來說，這些應該歸功于當前對科技界相對有利的環(huán)境。如今，科技界被社會寄予厚望。
然而，光環(huán)背后則是另外一番景象。令整個創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)蒙上陰影的是一個統(tǒng)計數據，所有人都避免提及它，但是它似乎從未改變過，無論我們對技術、對人、對財務情況有多么地了解。這個統(tǒng)計數據就是：在每10家初創(chuàng)公司中，9家都不會成功。
“公司發(fā)展有兩個方法?！蔽髅伤拐f，“一是自力更生。創(chuàng)業(yè)者白手起家，無論掙到多少錢，都拿來對公司進行再投資，然后不斷重復這個過程。二是尋求外部融資以支持公司的發(fā)展，這種方法得到了硅谷式投資的有力推動。”
對于當今很多最大和最成功的公司來說，自力更生的方法不管用，因為這些公司在剛成立的5至10年內一分錢都掙不到，Facebook、Twitter和Skype就是例子。但是由于獲得了大量的投資，它們根本不需要掙錢！
按理說，這些公司從成立的第一天開始，就必須努力創(chuàng)造廣告收入以實現增長，但是多虧了它們的投資者，公司團隊可以等到他們幾乎完全占領市場后才考慮賺錢的事情。他們擁有非常出色的創(chuàng)意，因此金主們愿意等上好幾年再獲得回報。他們相信，事實會證明他們的投資眼光獨到、無人能比。
雖然西蒙斯把某些種子投資稱為“送錢給那些瘋狂的想法”，但作為天使投資人，他審核和投資過不少商業(yè)計劃，從中發(fā)現了一些正在從方方面面慢慢塑造融資過程的原則。在聽到有關種子融資，A、B和C輪融資，行權計劃和“試驗概念”的討論時，很多人會完全一頭霧水，但對于像西蒙斯這樣的入門者來說，天使投資人和風投公司決策的背后存在著令人信服的邏輯。
西蒙斯解釋說，種子投資者是初創(chuàng)公司尋求融資的第一批人，有時被稱為“3F”：friends（朋友），families（家人）和fools（傻瓜）。但是他說自己通常和創(chuàng)始人并不認識，也和他們非親非故，而且盡力避免成為傻瓜！或許，就西蒙斯而言，我們應該把3F改成“Far-sighted investor”（并不親密的投資人，Far-sighted也有遠見卓識的意思——譯注）。
首先，創(chuàng)始人必須準備好交出其公司的一些股份和控制權。要知道，天使投資人是在與你一起冒險。在這個階段，你的公司可能沒有客戶或者得到證實的客戶獲取模式，沒有商業(yè)合伙伙伴，沒有經過測試的用戶界面，或許連員工都沒有。你的公司可能沒有任何資產，你的想法可能沒有得到驗證，也就是說，你無法證明自己的產品會成功。在這個階段的投資需要投資者擁有極大的信心，這樣他才會希望獲得你公司的股份。西蒙斯說：“通常來看，如果我投資10家處于這個階段的公司，其中9家公司很可能失敗，所以我必須確保成功的那筆投資能夠收回其他9筆投資的損失?！?/p>
作為天使投資人，你將成為少數股股東，因此沒有公司的“控制權”——通常定義為擁有50%以上的股份。作為少數股股東，你就算有不同意見也不得不服從多數股股東的決定。但有些法律保護措施專門針對這種情況，比如股東決議條款、某些議題的否決權和董事會里的投資者代表。然而，西蒙斯很懷疑這些措施的可行性，而且尤其擔心這么做得不償失。
早期階段投資者面臨的另一個風險是關鍵人物風險。當公司沒有什么資產的時候，你投資的其實是管理團隊，希望他們能夠創(chuàng)造出一家成功的公司。如果一位關鍵的團隊成員離開公司另謀高就，那么這家公司可能難以為繼。如果該公司無法用同樣的薪水聘請到擁有類似技能的其他人，那么公司的情況會逐漸惡化。
對此，常見的保護措施是把具有行權限制條件的股份授予關鍵人物。這個條款規(guī)定，如果關鍵人物離開，他的一部分股份會被公司收回，用來吸引新雇員擔任那個空缺職位，同時這也是為了防止關鍵人離開。不過，這種保護措施并不完美，也有很多問題。因此，西蒙斯建議，最好的保護措施是投資那些真正熱衷于自己所做之事、你能夠與之建立有效工作關系的聰明人。
如果公司獲得成功，那么以上這些風險通常就不再是問題。如果公司正在經歷困難時期，你必須確保關鍵人物繼續(xù)留在公司里，和你一起扭轉局面。
天使投資人和風投公司的圈子小得驚人，但是在情況不妙的時候，往往不知道誰最后會成為背黑鍋的人。在這個行業(yè)里，聲譽很重要。因此，有效的合作和公開坦誠的文化必不可少。人們常說，生意關系往往比婚姻更持久，而統(tǒng)計數據也顯示，目前的婚姻平均持續(xù)期15年，而商業(yè)合作期比這還要長。所以要小心，請謹慎選擇你的商業(yè)伙伴。
種子輪融資常常是初創(chuàng)公司面臨的最大障礙。在獲得種子投資后，你可以開始降低公司的風險，準備進行下一輪融資，也就是A輪融資。西蒙斯說：“在英國，普通的種子輪融資不可能超過50萬英鎊，但是在美國有可能高達100萬至200萬美元。在考慮進行A輪融資的時候，你應該已經有了經過驗證的想法，展現出了良好的銷售或用戶增長記錄，并且已經達到了你的客戶獲取目標。
“在英國，A輪融資常常能為你帶來大約100萬至200萬英鎊，在美國可能達到200萬至1,000萬美元。至于B輪和C輪融資，你將得到1,000萬美元以上。那是在你生意做大的時候，會吸引更大的風投公司、私募股權投資公司和大企業(yè)?！?/p>
在初創(chuàng)公司的世界里，很難見到銀行貸款的身影，因為風險太高，不符合銀行的貸款條件。絕大多數融資都是通過股份發(fā)行的方式進行，但是值得指出的是，常常有專門針對初創(chuàng)公司的撥款、稅收優(yōu)惠甚至新的貸款形式。
當然，在初創(chuàng)公司發(fā)行股份以籌措資金的時候，創(chuàng)始人和先前投資者的股份會被攤薄，但估值的提高有望彌補這方面的損失。西蒙斯解釋說：“最初，25萬元可以購買你公司20%的股份。如果你進行A輪融資，購買20%股份的價錢將是原來的兩倍、三倍甚至四倍。種子輪投資者的股份將被攤薄，但總價值有可能變得更高。在你與首批投資者簽訂協(xié)議時，確保將這一點考慮在內，并保證投資者預見到了這一點?！?/p>
但是，簽完首份投資協(xié)議距離A輪融資還有很長的路要走。西蒙斯對此深有感觸?！拔矣泻脦讉€晚上都睡不著覺?！彼f，“基本上，天使投資人就是把個人財富的很大一部分投入到他們信任的公司里，希望這家公司能夠成功。我喜歡親自出馬，這有兩個原因。一是保護我的利益，二是跟蹤了解公司的情況。有些投資人可能更喜歡看觀察摘要，但我喜歡盡可能地向公司提供戰(zhàn)略幫助?！?/p>
“你可以努力保護你的利益，但早期階段投資本身就有很高的風險。說到底，企業(yè)還是取決于人，所以要非常小心地選擇你的商業(yè)伙伴，這可能比創(chuàng)意或者產品更加重要。俗話說‘爭吵無贏家’，所以最好是與那些不會引發(fā)爭吵的人共事。”
當然，不只是投資者需要小心，創(chuàng)始人也不能大意?！叭绻镜陌l(fā)展速度不夠快，或者未能達到目標，結果對融資變得過于依賴，那么公司就會慢慢消亡。投資人能夠拿回自己的錢，但創(chuàng)始人卻所得甚少乃至一無所獲，這種情況以前就有過。”
這聽起來很殘酷，但現實是，成功需要某種品質。“主要的安全措施是投資一支出色的管理團隊。他們能夠盡可能降低其商業(yè)計劃的風險，通常是通過精益企業(yè)的發(fā)展方式來實現?！?/p>
在被問及為什么投資高風險的初創(chuàng)公司而不是其他的資產類別時，西蒙斯回答說：“我之所以投身這個行業(yè)，是因為我喜歡與那些富有創(chuàng)造力和活力的草根人士見面和共事。他們有可能產生巨大的影響力?！?/p>
正如我在本文開篇時所說，創(chuàng)業(yè)者和投資者從未像現在這樣受到敬重。但那些最為成功、掙錢最多的創(chuàng)業(yè)者和投資者是否將取代投資銀行家和政客，成為公眾眼中的最新憎惡對象？
“最成功的一些科技公司正表現出自鳴得意的大企業(yè)的一些特征，比如向員工支付高薪、忽視股東權益、覅安度傳統(tǒng)行業(yè)和采用近乎違法的節(jié)稅策略。”西蒙斯說。
創(chuàng)始人認為自己正在創(chuàng)造新的可能，但普通工薪階層可能不這么覺得。然而，在金字塔的最頂端，這個世界的比爾·蓋茨們正在將他們的大部分財富用于慈善事業(yè)。
年僅33歲的西蒙斯已經投資了幾家小公司，并幫助創(chuàng)建了慈善組織“Trade Relief”。他仍然渴望參與更多的創(chuàng)業(yè)活動。“創(chuàng)業(yè)正日益成為可接受的職業(yè)選擇，驅使我的是那股活力和與有創(chuàng)造力的人士共同努力的那份快樂”。“硅谷方法”現在已經成為傳統(tǒng)小企業(yè)模式的有力替代者，而且這股風潮會延續(xù)至未來。
譯 于波 校 李其奇
