每逢周末，都是謠言滿天飛，這個(gè)周末也不例外。6月6日，大智慧爆出猛料：“長(zhǎng)江證券6月12日收市后關(guān)閉所有客戶HOMS接入接口；全面清查其它第三方交易系統(tǒng)接入情況?！?/span>
這則消息直接引發(fā)了市場(chǎng)“唱空”的風(fēng)聲再起，隨后長(zhǎng)江證券對(duì)這條消息進(jìn)行了緊急辟謠。但傳聞往往不是空穴來風(fēng)，證監(jiān)會(huì)近幾個(gè)月以來對(duì)場(chǎng)外配資業(yè)務(wù)嚴(yán)查，這個(gè)事實(shí)一直存在：
早在去年12月開始管理層就已經(jīng)對(duì)股票配資業(yè)務(wù)給予了關(guān)注。到了4月份，證監(jiān)會(huì)則直接發(fā)文，要求券商不得以任何形式參與場(chǎng)外股票配資、傘形信托等活動(dòng),不得為場(chǎng)外股票配資、傘形信托提供數(shù)據(jù)端口等服務(wù)或便利。5月下旬，證監(jiān)會(huì)則向券商下發(fā)通知要求自查場(chǎng)外配資業(yè)務(wù),全面叫停場(chǎng)外配資數(shù)據(jù)端口服務(wù),其中包括恒生電子的HOMS系統(tǒng)配資。
市場(chǎng)對(duì)這種涉及到杠桿的事情，都是給出的激烈回應(yīng)的。比如上證指數(shù)近期的深度回調(diào)均與此有關(guān)。所以這則傳聞，投資者多多少少要很重視，證監(jiān)會(huì)為何嚴(yán)對(duì)場(chǎng)外配資通過HOMS系統(tǒng)進(jìn)入股市？
算起來，恒生HOMS系統(tǒng)其實(shí)是阿里巴巴集團(tuán)旗下上市公司：恒生電子的金融平臺(tái)，是目前市場(chǎng)上最主流的配資工具，資產(chǎn)規(guī)模早已經(jīng)超過數(shù)千億。
這個(gè)系統(tǒng)具備的一個(gè)非常突出的特點(diǎn)就是可以通過設(shè)置子賬戶的方式將資金拆分成多個(gè)子賬戶，更厲害的是，在這個(gè)系統(tǒng)下的子賬戶的操作是不會(huì)留下任何痕跡的，這筆操作完以后馬上可以將其注銷然后重新分配到一個(gè)新的賬戶，而且無需通過券商開戶。
現(xiàn)在跟恒生HOMS系統(tǒng)連接的賬戶主要包括兩類，一類是以P2P為主的配資公司直接接入HOMS系統(tǒng)。配資公司通過手機(jī)APP等P2P的方式為客戶提供配資，然后再通過恒生HOMS系統(tǒng)接入市場(chǎng)。另一類是資金通過傘形信托發(fā)行結(jié)構(gòu)化證券投資產(chǎn)品的方式接入HOMS系統(tǒng)。
具體來說就是，券商作為中間人，一方面聯(lián)合銀行，容許將配資公司的資金通過銀行直接打到信托的第三方賬戶上。另一方面，券商聯(lián)合信托公司，以發(fā)行信托產(chǎn)品的方式將上述配資資金接入HOMS系統(tǒng)方便參與股票交易。這樣一來，配資公司通過HOMS系統(tǒng)向券商獲得交易和結(jié)算數(shù)據(jù)后，既可以實(shí)現(xiàn)對(duì)HOMS系統(tǒng)中的各子賬戶進(jìn)行結(jié)算，同時(shí)還能保證子賬戶資金的準(zhǔn)確軋平。
這幾個(gè)套路里面，通過配資公司進(jìn)入股市，面臨著配資所帶來的高杠桿風(fēng)險(xiǎn)問題，從當(dāng)前主流的配資機(jī)構(gòu)可以看到，配資公司提供的杠桿高達(dá)1：5，有點(diǎn)配資公司提供的配資倍數(shù)甚至達(dá)到了10倍，而配資成本大多在13-15%/年左右。很顯然，這對(duì)配資客戶來說都是巨大的隱藏風(fēng)險(xiǎn)。另一層面，由于HOMS系統(tǒng)可以成功嫁接到資管公司系統(tǒng)上進(jìn)行分倉(cāng)，可以不需要去券商開戶，子賬戶可以隨時(shí)分配隨時(shí)銷毀而且操作不留痕跡，“配資公司-恒生HOMS系統(tǒng)-信托公司”，在這樣一個(gè)全新的利益鏈條中，配資公司和傘形信托實(shí)際上是繞過了證監(jiān)會(huì)等管理層的金融監(jiān)管，然后可以輕易在股票市場(chǎng)上興風(fēng)作浪而不易卻不易被察覺。
這不僅是對(duì)整個(gè)監(jiān)管系統(tǒng)的巨大挑戰(zhàn)，也是股票市場(chǎng)中暗藏的一個(gè)巨大的定時(shí)炸彈! 也難怪隨著股票不斷升溫的背景下，管理層對(duì)這個(gè)問題越發(fā)重視。
我相信恒生HOMS系統(tǒng)本身作為恒生電子搭建的一款標(biāo)準(zhǔn)化的投資工具，具備有效降低IT成本的巨大優(yōu)勢(shì)，其本身并不會(huì)市場(chǎng)帶來風(fēng)險(xiǎn)。由此來看，這次管理層對(duì)場(chǎng)外配資的嚴(yán)查并不意味這對(duì)恒生HOMS系統(tǒng)的否定，而是對(duì)券商私自為通過HOMS系統(tǒng)進(jìn)入市場(chǎng)的配資公司、傘形信托提供端口便利問題的巨大擔(dān)憂。所以，管理層應(yīng)該不會(huì)采取極端的方式直接將HOMS系統(tǒng)接口全部關(guān)閉，而是會(huì)在保證風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下逐一解決。
看來，要對(duì)此次恒生HOMS系統(tǒng)事件有一個(gè)較為清晰的認(rèn)識(shí)，絕對(duì)不要對(duì)這一消息過度解讀，保持理性、客觀的心態(tài)去甄別市場(chǎng)消息的真?zhèn)?、坦然面?duì)股市的波動(dòng)起伏。
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