芒格在2016.02.21 （NADSAQ：DJCO）公司的年會中 ，有問答環(huán)節(jié)，共36個問題。
其中有芒格粉絲問，DFC中的discount rate是如何設(shè)定。
芒格的回答是根據(jù)企業(yè)不同給不同的rate 而且沒法詳述。
問問巴菲特，什么是投資企業(yè)最重要的，巴菲特說是商業(yè)模式。
結(jié)合芒格的說法就是：
不同的商業(yè)模式不同的行業(yè)不同的公司，
給出不同的rate 也就是不同的P／E，這個完全因人而異的。
這個說法的核心其實(shí)還是一句話：買的是企業(yè)不是財務(wù)數(shù)據(jù)。
