編者按：本文來自“華盛證券”，作者：華盛學院Jay，36氪經(jīng)授權發(fā)布。
2019年算得上是波濤洶涌的一年了，無論是港股還是美股，都經(jīng)歷了非常大的波動。當然，最后還是美股的結局好一些，年末又創(chuàng)了新高。想必在今年動蕩的行情下，每個投資者都進行了一些調倉換股的操作，想必投資大佬也不例外。本文回顧的就是幾位投資大佬在全球市場的風云操作，有的已經(jīng)血賺，而有的已經(jīng)血崩......
巴菲特一季度持倉的最大變動就是首次建倉亞馬遜，此次買入48.33萬股。增持方面，巴菲特一季度增持摩根大通939萬股，增持比例達到18%；同時得到增持的股票有達美航空、PNC Financial以及紅帽公司。
資料來源：東方財富，華盛證券
減持方面，巴菲特一季度小幅減持了富國銀行、西南航空，同時減持特許通信132.2萬股，大幅減持Phillips 66近53%的倉位，并同時清倉威瑞森。
資料來源：東方財富，華盛證券
繼一季度首次建倉亞馬遜后，巴菲特管理的伯克希爾在二季度繼續(xù)增持亞馬遜，增持比例為11%。不過需要注意的是，購買并增持亞馬遜股票的決定并非巴菲特做出的，伯克希爾“辦公室里負責理財?shù)囊晃煌隆辈攀峭顿Y亞馬遜的幕后主使。
圖片來源：公開網(wǎng)絡
巴菲特二季度還再度增持紅帽的持股1%至510股，同時增持了美國銀行。伯克希爾哈撒韋對蘋果公司持股不變，約為2.5億股，價值高達494億美元。
此外，伯克希爾將特許通訊公司的持倉減少了4.97%，持倉價值為21億美元。該股票在二季度上漲了14%。
三季度報告也是最新披露的持倉報告。
從這份報告來看，巴菲特首次建倉了三只股票，分別是提供壽險等醫(yī)療保險產(chǎn)品的Globe Life、家具品牌RH和西方石油；三只股票的買入金額分別是6.3億美元、2.06億美元和3.32億美元。
減持方面，巴菲特主要減持了7.7%的富國銀行；清倉紅帽公司；略微減持蘋果約7萬股，減持占比不到0.3%；減持Phillips 66約37萬股，同時略微減持SIRIUS XM HLDGS。
引人注目的是創(chuàng)新高的現(xiàn)金儲備。三季度持倉報告顯示，巴菲特的現(xiàn)金儲備為1280億美金，占據(jù)伯克希爾市值24.2%。從歷史角度看，伯克希爾的現(xiàn)金比例已經(jīng)接近2000年納斯達克泡沫時期的最高水平。
資料來源：公開網(wǎng)絡，華盛證券
由于橋水提交的報告只包含美股，而不足200億的美股持倉遠低于超1600億美元的總體規(guī)模，因此不能完全反映橋水的投資動向，僅能權作參考。
整體看，一季度，達里奧掌管的橋水基金在美股上的倉位創(chuàng)歷史新高，由2018四季度的109.28億美元增加至163.25億美元。
偏愛指數(shù)基金的達里奧，在其前十大持倉中全部都配置了指數(shù)基金，其中包含4只新興市場指數(shù)基金、2只標普500指數(shù)基金、1只黃金信托以及3只債券信托，整體組合的風格非常穩(wěn)健。
資料來源：中國基金報，華盛證券
在一季度披露的前十大持倉中，市值超20億美元的4只持倉ETF中有三只是新興市場ETF，可見達里奧一季度時對新興市場的偏愛。值得注意的是，今年一季度以來新興市場形勢不斷好轉，但達里奧并沒有因為股價的走高而停止加倉，反而是一路追漲新興市場。
在達里奧二季度的調倉換股中，橋水新近了兩只中國ETF，分別是中國大盤ETF和MSCI中國ETF。報告顯示，橋水對兩只中國ETF的持倉總市值為6000萬美元左右，占總持倉比例并不高。
同時，達里奧還增加了印度ETF的布局。二季度橋水對MSCI印度ETF的持倉市值由一季度時的76.8萬美元大幅增加至1.06億美元。此外，達里奧還小幅加倉了MSCI巴西ETF，由一季度時的3.82億美元增加至4.12億美元。
資料來源：中國基金報，華盛證券
盡管達里奧在二季度仍然看多中國、印度和巴西市場，但橋水卻一反此前態(tài)度，開啟大幅減持新興市場的ETF規(guī)模。其中，領航新興市場ETF被減持超10億美金，而另外兩只新興市場ETF也被合計減持約30億美金。
此外，達里奧還繼續(xù)少量增持SPDR黃金ETF，持倉市值由一季度時的4.91億上升至5.40億美元，看來達里奧對黃金的避險功能青睞有加。
三季度，橋水的整體持倉品種沒有變化，但各品種的規(guī)模出現(xiàn)了大范圍的調整。其中最大的變化是達里奧不再堅持此前看好的新興市場ETF，此前重倉的三只新興市場ETF的總市值由一季度時80億美元砍倉至不足30億美元，達里奧此波操作堪稱追漲殺跌典范。
然而，達里奧仍然繼續(xù)加倉了中國、印度和巴西的ETF。
個股方面，達里奧小幅增持了阿里巴巴、攜程和微博等中概股；但另一面，51JOB、京東以及可口可樂、IBM、英特爾的持倉被削減。
資料來源：中國基金報，華盛證券
截至2019年3月31日，高瓴資本在美股二級市場上大規(guī)模增持了5只中概股，并且均是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)相關。
愛奇藝躍居頭號重倉股。雖然很多網(wǎng)友戲稱愛奇藝是“中國最糟糕的視頻平臺”、“在B站和騰訊視頻面前就是臭弟弟”，但高瓴資本在一季度時仍然大規(guī)模增持愛奇藝1155萬股，持倉市值高達11.24億美元。
一季度增持中概股：增持好未來455萬股，持倉市值達到4.3億美元；增持拼多多176萬股；增持B站158萬股；增持阿里巴巴10.5萬股。
一季度增持美股：增持Facebook 125萬股；增持蘋果1.9萬股；增持亞馬遜2.3萬股。
此外，高瓴資本此前持有的百濟神州和京東沒有增減持變動。
一季度，張磊管理的高瓴資本的五大重倉股分別是愛奇藝（11.2億美元）、百濟神州（7.2億美元）、京東（4.7億美元）、好未來（4.3億美元）、SeaLtd（3.5億美元）。
二季度時，張磊美股的核心持倉仍然以中概股為主。
愛奇藝仍然維持第一重倉股的位置，持倉市值為10.4億美元。
二季度其他變化：
增持2062萬股蔚來汽車，增持1504萬股Uber，還增持了部分好未來、B站等中概股；
建倉陌陌科技、58同城，同時堅持優(yōu)信二手車、高盛、谷歌及Facebook等股票。
二季度，高瓴資本在美股前五大重倉股分別是：愛奇藝、UBER、百濟神州、好未來和京東，持有市值分別為10.4億美元、7.0億美元、6.8億美元、5.2億美元和4.9億美元。最大的變動是Uber頂了上來，而SeaLtd被踢出前五。
三季度，在高瓴資本的美股持倉中，中概股仍然保持核心地位。其中，愛奇藝依然是第一大重倉股，同時好未來、新東方、拼多多、阿里巴巴、嗶哩嗶哩等教育和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)獲較大增持。
其中，張磊增持阿里巴巴17.2萬股；增持拼多多177.9萬股；增持B站291.8萬股；但減持了部分蔚來汽車。
教育和生物醫(yī)藥方面，高瓴資本分別增持好未來、新東方54.7萬股及105.8萬股；而百濟神州躍居為第二大重倉股，持倉市值達到6.7億美元。
資料來源：中國基金報，華盛證券
2019年，三位投資大佬的變動中屬巴菲特最小，只是清倉了幾只占比極輕的小股票，而重倉的蘋果、美國銀行、富國銀行、可口可樂等企業(yè)的持倉變化非常小，也可以看出巴老一貫的投資思路就是多看少動。值得一提的是創(chuàng)新高的現(xiàn)金頭寸，暗示目前的美股價格已經(jīng)不便宜，而老巴已經(jīng)下不了手了。
變動最劇烈的非達里奧莫屬，對新興市場ETF的一波追漲殺跌看起來像極了散戶。不過，嚴肅一點的角度去想，達里奧的操作思路與對宏觀經(jīng)濟形勢的判斷有關，可能今年發(fā)生的一系列事件（貿易爭端、市場趨向負利率等）讓達里奧改變了年初對新興市場的樂觀情緒。
高瓴資本張磊只統(tǒng)計了美股持倉的主要變化，但在A股和港股還是有不少布局，其中A股今年就大手筆收購了格力電器15%的股權，而港股也是對美團點評、百濟神州、中國鐵塔等企業(yè)有不少布局。整體看，張磊今年的持倉變動還是不小，只是最重倉的愛奇藝似乎沒有太好的表現(xiàn)。
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