天下網(wǎng)商記者 徐藝婷

在廣汽10億美金投資蔚來(lái)的傳聞被澄清一個(gè)月后，一直缺錢的蔚來(lái)似乎找到了新的金主。

2月18日，有消息傳出，吉利計(jì)劃投資3億美元入股蔚來(lái)。

不同于廣汽的堅(jiān)決否認(rèn)，針對(duì)這個(gè)傳聞，吉利表示：“不知道此事，也不對(duì)市場(chǎng)傳言做評(píng)論?！绷硪贿叄祦?lái)也表示：“對(duì)這類市場(chǎng)傳聞不予評(píng)價(jià)，請(qǐng)以我們的公告為準(zhǔn)?！?/p>

作為事件的主角，雙方都給出了模棱兩可的回應(yīng)，這也從側(cè)面印證事情并非空穴來(lái)風(fēng)。

受消息影響，2月19日和2月20日蔚來(lái)股價(jià)分別大漲7.37%和4.41%，最高漲至4.26美元，之后有所回落。截止發(fā)稿，蔚來(lái)股價(jià)4.08美元，市值42.95億美元。

蔚來(lái)的三大關(guān)卡

新冠肺炎疫情對(duì)各行各業(yè)造成了影響，對(duì)原本就艱難求存的蔚來(lái)更是當(dāng)頭一棒。

2月12日，蔚來(lái)創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)李斌發(fā)出了2020年第一封內(nèi)部信，闡明了當(dāng)前事態(tài)的嚴(yán)重：“我們和別的成熟公司不一樣，還是一家求生存的創(chuàng)業(yè)公司，這次疫情又給我們工作的難度加了碼?！?/p>

與此同時(shí)，他強(qiáng)調(diào)：“請(qǐng)每個(gè)人都認(rèn)識(shí)到，我們要生存下去，需要每個(gè)同事全力以赴。”

李斌的話并非危言聳聽(tīng)。

五年虧損近400億元的蔚來(lái)，2019年股價(jià)一度跌至1.19美元。直到2019年三季度財(cái)報(bào)凈虧損縮窄，股價(jià)才有所上漲。但這并沒(méi)能讓蔚來(lái)松一口氣，它的日子依舊難過(guò)。

先是老股東高瓴資本的退出。根據(jù)高瓴資本最新向美國(guó)證券交易委員會(huì)遞交的文件，截至2019年12月31日，高瓴資本已經(jīng)不再持有蔚來(lái)汽車股份。

高瓴資本是蔚來(lái)汽車的老股東，早在2015年，高瓴資本就領(lǐng)投蔚來(lái)1億美元A輪融資，并繼續(xù)跟投C輪和C+。在一定程度上，高瓴的看好為蔚來(lái)起到了重要的背書(shū)作用。然而就在蔚來(lái)股價(jià)回升后，高瓴高位拋售，套現(xiàn)離場(chǎng)，這無(wú)疑將影響其他投資人的信心。

接著是電動(dòng)汽車行業(yè)超級(jí)玩家特斯拉的緊逼。特斯拉上海超級(jí)工廠已經(jīng)實(shí)現(xiàn)Model 3每周產(chǎn)量超1000輛，國(guó)產(chǎn)Model3售價(jià)補(bǔ)貼后29.9萬(wàn)元起，比蔚來(lái)最便宜的車型都低了6萬(wàn)元。相較于蔚來(lái)，特斯拉在國(guó)產(chǎn)后不僅有品牌優(yōu)勢(shì)，還有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，將對(duì)蔚來(lái)的銷量造成一定沖擊。

最新的打擊則源于來(lái)勢(shì)洶洶的疫情。受春節(jié)假期及疫情影響，2020年1月，中國(guó)新能源汽車銷量同比下降54.4%。蔚來(lái)汽車交付1598輛，同比下跌11.5%，環(huán)比下跌近半。

本就缺錢，再加上現(xiàn)金流減少，蔚來(lái)幾乎無(wú)法運(yùn)轉(zhuǎn)。據(jù)澎湃新聞2月12日?qǐng)?bào)道，蔚來(lái)延遲發(fā)放1月份工資。不僅如此，蔚來(lái)還發(fā)起了一項(xiàng)置換計(jì)劃：?jiǎn)T工可以自愿申請(qǐng)將十三薪全部或者部分置換成股票，公司將在員工申請(qǐng)的置換金額基礎(chǔ)上給出1：1的系數(shù)溢價(jià)。

簡(jiǎn)而言之，蔚來(lái)正在千方百計(jì)減少現(xiàn)金開(kāi)支。

為了應(yīng)對(duì)危機(jī)，2月以來(lái)，蔚來(lái)已經(jīng)發(fā)布了兩筆可轉(zhuǎn)債融資，共募集資金2億美元。與此同時(shí)，蔚來(lái)新增在抖音上直播賣車的服務(wù)，僅2月13日，就安排了37場(chǎng)直播。

員工的工資有著落了，線上賣車也能獲得一部分收入，但對(duì)蔚來(lái)而言，它需要更多的錢讓公司順利運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)。此時(shí)，與吉利的合作就顯得至關(guān)重要。

更何況，吉利不僅有3億元美金，還有汽車生產(chǎn)線。此前，蔚來(lái)汽車一直由江淮汽車代工，如若與吉利合作成功，蔚來(lái)可將部分汽車交由吉利進(jìn)行生產(chǎn)，補(bǔ)充產(chǎn)能的同時(shí)也讓產(chǎn)能更為可控。

吉利的考量

蔚來(lái)需要吉利，吉利需要蔚來(lái)嗎？

李書(shū)福所帶領(lǐng)的浙江吉利控股集團(tuán)，以冰箱配件起家，在1997年進(jìn)入汽車產(chǎn)業(yè)，是中國(guó)第一家民營(yíng)轎車企業(yè)。

李書(shū)福常常提及自己的夢(mèng)想：讓中國(guó)汽車跑遍全世界，而不是讓世界汽車跑遍中國(guó)。但由于缺少核心技術(shù)、缺少全球品牌，多年來(lái)，吉利汽車一直處于中低端。

李書(shū)福找到了實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想的方法：并購(gòu)。

2010年，市值5億美元的吉利以18億美元的價(jià)格收購(gòu)了沃爾沃?！吧咄滔蟆敝?，李書(shū)福得到的不僅是沃爾沃的品牌，還有沃爾沃一萬(wàn)多項(xiàng)專利和完成的研發(fā)體系、安全試驗(yàn)中心等。

2017年，吉利集團(tuán)與馬來(lái)西亞DRB-HICOM集團(tuán)簽署協(xié)議，收購(gòu)該公司旗下寶騰汽車49.9%的股份以及豪華跑車品牌路特斯51%的股份。

2018年，吉利再次出手，這一次是以90億美元資金收購(gòu)了戴姆勒公司9.69%具有表決權(quán)的股份。戴姆勒是奔馳汽車的母公司，也是全球第一大豪華車生產(chǎn)商。收購(gòu)一年后，吉利和戴姆勒各出資27億元人民幣，不僅把Smart搬到了中國(guó)，還共同開(kāi)發(fā)下一代Smart。

一路并購(gòu)進(jìn)行“中高端化”的同時(shí)，吉利也早已入局電動(dòng)汽車行業(yè)。

公開(kāi)參考發(fā)現(xiàn)，吉利帝豪EV350和EV450等電動(dòng)汽車，補(bǔ)貼后售價(jià)在12.58萬(wàn)元至15.58萬(wàn)元之間。

目前，小鵬、威馬等電動(dòng)汽車補(bǔ)貼后售價(jià)在12萬(wàn)元至20萬(wàn)元之間，但蔚來(lái)卻一騎絕塵：ES6運(yùn)動(dòng)版補(bǔ)貼前售價(jià)35.8萬(wàn)元，ES6性能版售價(jià)39.8萬(wàn)元，全新ES8售價(jià)46.8萬(wàn)元。

盡管蔚來(lái)售價(jià)不菲，但消費(fèi)者也買賬。2019年12月18日，蔚來(lái)汽車成功交付第30000輛汽車。

由此看來(lái)，吉利若想在電動(dòng)汽車領(lǐng)域進(jìn)行中高端化，入股蔚來(lái)不失為一個(gè)上佳的選擇。

3億美金夠蔚來(lái)燒多久？

對(duì)蔚來(lái)而言，吉利的3億美金可解燃眉之急，但也只能解燃眉之急。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，蔚來(lái)五年虧損近400億元，平均每季度虧損約20億元。以此計(jì)算，吉利投進(jìn)去的3億美金，最多也只能支撐3個(gè)月。

這意味著一個(gè)季度之后，蔚來(lái)又將為資金所困。

資金之外，此次合作，對(duì)雙方來(lái)說(shuō)也存在著隱憂。

首先是蔚來(lái)汽車的公司控制權(quán)問(wèn)題。

蔚來(lái)采用ABC三層股權(quán)結(jié)構(gòu)。A級(jí)股票每股投票權(quán)為1票，B級(jí)股票每股投票權(quán)為4票，C級(jí)股票每股投票權(quán)為8票。當(dāng)前，有且只有大股東李斌持有C級(jí)股，持有1.51萬(wàn)股,持股比例為14.4%，投票權(quán)為48%；二股東騰訊持有B級(jí)股，投票權(quán)為21.6%。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)就可看出，李斌較為在意自己對(duì)公司的控制權(quán)。那么吉利入股后，李斌的地位是否會(huì)動(dòng)搖？

盡管吉利現(xiàn)在只是投資3億美金，入股后也是繼李斌和騰訊之后的第三大股東，但這位“并購(gòu)大王”保不準(zhǔn)日后會(huì)伺機(jī)吞并蔚來(lái)。

據(jù)36氪報(bào)道，吉利在這一方面已有先例。2006年，吉利先投資倫敦經(jīng)典黑色出租車的制造商和擁有者——英國(guó)錳銅公司，占股19.97%，接著在2013年英國(guó)錳銅公司面臨破產(chǎn)危機(jī)時(shí)，吉利完全收購(gòu)了這家公司。

對(duì)李書(shū)福而言，則需要掂量下蔚來(lái)的價(jià)值。

吉利本身在技術(shù)和銷量上都具備不小的優(yōu)勢(shì)。

就技術(shù)而言，吉利在并購(gòu)沃爾沃之之后與其進(jìn)行技術(shù)共享，在入股戴姆勒之后與其進(jìn)行聯(lián)合開(kāi)發(fā)的技術(shù)專利共享；就銷量而言，2019年吉利汽車總銷量為136萬(wàn)輛，其中電動(dòng)汽車銷量為11.31萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)66.5%——在這一數(shù)據(jù)下，蔚來(lái)四年累計(jì)交付3萬(wàn)輛的數(shù)據(jù)微乎其微。

盡管對(duì)吉利而言，3億美金的投資并不多，但畢竟是真金白銀，還是需要考量能否換來(lái)同等的價(jià)值。更何況3億美金只能夠一時(shí)救急，待錢燒完，面對(duì)缺乏資金的蔚來(lái)，被捆綁的吉利還需要砸進(jìn)去多少錢是個(gè)未知數(shù)。

編輯 杜博奇