編者按：本文來自微信公眾號(hào)“格隆匯財(cái)經(jīng)熱點(diǎn)”（ID:glh_finance），作者：削橙子，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

周一，伯克希爾哈撒韋、高瓴和老虎環(huán)球分別在美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）披露了2021年一季度持倉情況。

每一次大機(jī)構(gòu)的調(diào)倉換股，都是眾多投資者“抄作業(yè)”的好機(jī)會(huì)，這次的季度報(bào)告同樣有不少看點(diǎn)。A股在3500點(diǎn)下方已經(jīng)震蕩了兩個(gè)多月，美股也深陷通脹和加息的擔(dān)憂之中，透過這些投資大佬的動(dòng)作，或許可以在當(dāng)前這個(gè)低迷的市場(chǎng)中找到一些投資亮點(diǎn)。

01 伯克希爾，清倉式減持富國(guó)銀行

先來看股神的動(dòng)作，伯克希爾哈撒韋公司一季度持倉總市值為2704.35億美元，此前一個(gè)季度為2699.28億美元，前十大持倉標(biāo)的占比為86.72%。新進(jìn)1個(gè)標(biāo)的，增持4個(gè)標(biāo)的，清倉2個(gè)標(biāo)的，減持11個(gè)標(biāo)的。

和上一次報(bào)告相比，伯克希爾的前五大重倉股沒有變化，頭號(hào)重倉股仍為蘋果，去年四季度減持6%之后其持倉在總資產(chǎn)中占比為40.07%，總市值為1084億美元。美國(guó)銀行、美國(guó)運(yùn)通、可口可樂、卡夫亨氏的持股均持平，市值分別為391億美元、214億美元、211億美元和130億美元。

加倉方面，伯克希爾重點(diǎn)增持了零售巨頭Kroger（1750萬股）、電信巨頭Verizon（1210萬股）、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)威達(dá)信（102萬股）和高端家居品牌Restoration Hardware（23.9萬股）。其中，Verizon去年四季度被大量建倉，直接位列第六重倉股。

同時(shí)，伯克希爾新建倉了一家保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)巨頭——怡安（AON），持股410萬股，價(jià)值9.426億美元。

減倉方面，主要是富國(guó)銀行（170萬股）、雪佛龍（2480萬股）和默克（1790萬股）。在去年連續(xù)減持后，一季度伯克希爾再度遠(yuǎn)離投資了32年的“老伙計(jì)”，清倉式減持98%。2018年伯克希爾持有富國(guó)銀行的價(jià)值約320億美元，截止到今年一季度末僅余2640萬美元。

此外，雪佛龍?jiān)诒粶p持51%后跌出十大重倉股，自由全球被減持81%。消費(fèi)金融服務(wù)公司Synchrony Financial、森科能源被清倉。

伯克希爾延續(xù)了一如既往的穩(wěn)健風(fēng)格，除了蘋果這只科技股外，投資的核心還是放在傳統(tǒng)行業(yè)當(dāng)中，銀行、保險(xiǎn)、零售、消費(fèi)等，減少了對(duì)傳統(tǒng)能源的投資，但對(duì)科技和新經(jīng)濟(jì)類公司仍然少有觸及。

02 高瓴，大幅減倉京東和B站

一季度高瓴在美股市場(chǎng)持有91家公司的股票，總市值為101億美元，和2020年末的125億美元有所縮減。在其持倉中，中概股占據(jù)強(qiáng)勢(shì)地位，科技、醫(yī)藥醫(yī)療、消費(fèi)仍舊是其重點(diǎn)投資的三條主線。新進(jìn)標(biāo)的14家，加倉標(biāo)的共9家，清倉標(biāo)的18個(gè)，減持標(biāo)的15個(gè)。

持股前十的公司中，百濟(jì)神州成為第一大重倉股，總市值19.05億美元，原頭號(hào)持倉股拼多多因?yàn)楣蓛r(jià)大幅下跌的原因市值縮水不少，退居二位。嗶哩嗶哩被減持一半（203萬股），跌出十大排名；京東也被大量減持942萬股，幅度達(dá)到69%。

從個(gè)股走勢(shì)來看，拼多多、嗶哩嗶哩、京東都出現(xiàn)明顯的高位回撤，幅度都在40%左右，但是高瓴為何只減持后兩者，耐人尋味。此外，高瓴清倉了富途（15萬股）、“東南亞小騰訊”SEA（ 1500萬股），以及好未來和一起教育兩只教育中概股，減倉了中通速遞。

加倉方面，高瓴重新買入了阿里（3077萬美元）、小鵬（2404萬美元）和蔚來（495萬美元），三者都在去年四季度被清倉；重點(diǎn)建倉以色列游戲公司Playtika（8926萬美元）、生物制藥公司Instil Bio（5983萬美元）、涂鴉智能（5021萬美元）等等。此外，增持了貝殼、華住、網(wǎng)易等中概股，以及CRM軟件服務(wù)商Salesforce。

高瓴的投資風(fēng)格偏向時(shí)代前沿，主線也很清晰，醫(yī)藥依然占據(jù)半壁江山，但它的投資版圖中，新能源的分量在不斷增加。除了重新建倉小鵬等新能源車，今年還在A港股市場(chǎng)投資了比亞迪股份、長(zhǎng)城汽車，并深入布局光伏、新能源汽車和芯片等產(chǎn)業(yè)鏈上下游，投資了隆基股份、寧德時(shí)代、恩捷股份、陽光電源、通威股份等龍頭公司。

03 老虎環(huán)球，押注元宇宙第一股Roblox

截止到2021年一季度，老虎環(huán)球基金持倉規(guī)模達(dá)到434億美元，環(huán)比上季度390億美元增加11%。新建倉標(biāo)的25個(gè)，增持標(biāo)的17個(gè)，減持標(biāo)的8個(gè)，清倉標(biāo)的2個(gè)。

老虎環(huán)球的第一大持倉股沒有變化，持股京東的總市值為43.56億美元，占比為11.63%。第二大持倉股微軟被大幅加倉15%，第四大持倉股“東南亞小騰訊”SEA小幅增持3%，第七大持倉股阿波羅全球管理小幅增持2%。

增持對(duì)象還有美版餓了么DoorDash、Zoom、Shopify、NOW等，多是科技股。

重點(diǎn)建倉游戲公司Roblox（26.21億美元）、富途證券（5.30億美元）、營(yíng)銷軟件公司DoubleVerify（4.98億美元），其中被稱為元宇宙第一股的Roblox，一舉成為老虎環(huán)球的第三大持倉股，占比為5.96%。其他加倉對(duì)象還包括韓國(guó)電商Coupang、約會(huì)社交軟件Bumble等。

減持Uber、Facebook、Spotify、萬國(guó)數(shù)據(jù)等，清倉中概教育股跟誰學(xué)和Yalla這兩只個(gè)股。

一直以來，老虎基金以其創(chuàng)紀(jì)錄的交易速度和激進(jìn)的風(fēng)格著稱，從第一季度的調(diào)倉可以看到，它的投資策略是——迅速搶占高科技企業(yè)，高舉高打。它的玩法常被風(fēng)投界詬病，因?yàn)楸M調(diào)不完整、投后不管，快進(jìn)快出，想抄它作業(yè)的同學(xué)要小心再小心。

04 結(jié)語

從以上三家的調(diào)倉動(dòng)作來看，個(gè)股的選擇上并沒有太多的重疊，甚至有很多是相反的，比如高瓴選擇清倉富途，但老虎基金反而5億美元的大手筆建倉，大佬們各自的投資模型不盡相同，但在大方向上，這些機(jī)構(gòu)越來越青睞——新賽道。

互聯(lián)網(wǎng)科技、新能源車、醫(yī)藥，這些行業(yè)都是市場(chǎng)的寵兒，而像雪佛龍這樣的傳統(tǒng)能源巨頭正在不斷遠(yuǎn)離投資者的視野。巴菲特略顯保守的玩法在業(yè)界是出了名的，說是固執(zhí)也不為過，即便如此，巴老也在加速對(duì)傳統(tǒng)能源企業(yè)的出清，就已經(jīng)很說明問題了。

當(dāng)前，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、通脹和加息的矛盾上，多空雙方的博弈日益激烈，科技、醫(yī)藥這樣估值較高的股票在流動(dòng)性預(yù)期收緊的形勢(shì)下不可避免地會(huì)進(jìn)入殺估值、去泡沫的階段，但投資未來，永遠(yuǎn)是大佬們的共識(shí)。

但抄作業(yè)也要小心，由于機(jī)構(gòu)大佬的持倉披露有較長(zhǎng)的時(shí)滯，可能你看到的時(shí)候它買進(jìn)了，等你跟著買進(jìn)去的時(shí)候它就已經(jīng)退出了，之前很多同學(xué)就上過某位馮老師的當(dāng)。再看K線，現(xiàn)在的市場(chǎng)明顯更適合做波段，貿(mào)然跟風(fēng)比較危險(xiǎn)。

記住一點(diǎn)，華爾街往往是趨勢(shì)的追隨者，而非引領(lǐng)者?？辞宕髣?shì)，其實(shí)要比直接抄大佬的作業(yè)要好得多。

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