永煤違約事件持續(xù)發(fā)酵，交易商協(xié)會“三箭連發(fā)”，更多中介機構(gòu)遭調(diào)查。
11日19日，繼海通證券后，交易商協(xié)會再次宣布對永煤控股債務(wù)融資工具相關(guān)中介機構(gòu)啟動自律調(diào)查。協(xié)會稱，發(fā)現(xiàn)興業(yè)銀行、光大銀行和中原銀行等主承銷商，以及中誠信國際、希格瑪會計師事務(wù)所存在涉嫌違反銀行間債券市場自律管理規(guī)則的行為。
這是永煤違約事件發(fā)生以來，交易商協(xié)會第三次對相關(guān)主體啟動自律調(diào)查行動。從發(fā)行人到承銷商、評級機構(gòu)、會計師事務(wù)所，調(diào)查范圍不斷擴大。
與此同時，債券市場再起波瀾。19日，又一房企債券爆雷，部分信用債價格繼續(xù)呈現(xiàn)較大波動。
牽出更多中介機構(gòu)
11月10日，20永煤SCP003未按時兌付本息，構(gòu)成實質(zhì)性違約。
12日，交易商協(xié)會宣布對永煤控股等相關(guān)機構(gòu)啟動自律調(diào)查。18日，交易商協(xié)會宣布對海通證券及其相關(guān)子公司啟動自律調(diào)查。
中證君注意到，海通證券是上個月永煤控股剛發(fā)行的10億元中期票據(jù)“20永煤MTN006”的承銷團成員，最新被調(diào)查的興業(yè)銀行、光大銀行和中原銀行等則是永煤控股發(fā)行的多只債券的主承銷商。
比如，已違約的“20永煤SCP003”的主承銷商即光大銀行和中原銀行。
來源：Wind
興業(yè)銀行則是“20永煤MTN006”的主承銷商。
來源：Wind
中誠信國際為永煤控股發(fā)行債券提供信用評級服務(wù)。
就在10月10日，中誠信國際為永煤控股發(fā)行“20永煤MTN006”出具的信用評級還是主體/債項雙AAA級。一個月后，永煤控股發(fā)生債券違約，令外部評級的有效性再次遭到質(zhì)疑。
按照中誠信國際的定義，主體AAA評級意味著受評對象償還債務(wù)的能力極強，基本不受不利經(jīng)濟環(huán)境的影響，違約風(fēng)險極低。
在違約事件發(fā)生以后，中誠信國際斷崖式下調(diào)永煤控股及其控股股東河南能化的評級，從AAA評級直接下調(diào)至BB評級。
來源：評級公司公告
加大自律管理和處分力度
交易商協(xié)會有關(guān)人士告訴中證君，長期以來，交易商協(xié)會持續(xù)完善債務(wù)融資工具發(fā)行制度規(guī)范，尤其是2013年“債市風(fēng)暴”以來，先后發(fā)布了《簿記建檔發(fā)行規(guī)范指引》、《簿記建檔業(yè)務(wù)操作規(guī)程》等自律規(guī)則，明確禁止債務(wù)融資工具發(fā)行過程中的利益輸送、擾亂定價、破壞市場秩序等行為。
“今年以來，協(xié)會進一步加強發(fā)行業(yè)務(wù)自律管理，于6月修訂發(fā)布《發(fā)行規(guī)范指引》、《簿記建檔操作規(guī)程》，進一步明確規(guī)定不得提供財務(wù)資助、不得低于成本開展承銷、不得事先約定發(fā)行利率等禁止性要求，并優(yōu)化完善發(fā)行業(yè)務(wù)流程?！痹撊耸勘硎?。
這位人士稱，在加強制度規(guī)范的基礎(chǔ)上，協(xié)會遵照黨中央、國務(wù)院關(guān)于對金融領(lǐng)域違規(guī)行為“零容忍”的政策精神，持續(xù)加大自律管理和處分力度。今年以來，及時跟進查處相關(guān)案件，對包括精功集團、永煤集團在內(nèi)的相關(guān)案件啟動自律調(diào)查，并在查明情況后對發(fā)行人及中介機構(gòu)等予以自律處分，嚴肅市場紀律，維護市場良好秩序。
觸發(fā)交叉保護條款
多只債券滑向違約邊緣
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月18日，除已違約的“20永煤SCP003”，永煤控股存續(xù)債券還有23只，本金余額234.10億元。其中的20只債券已觸發(fā)交叉保護條款，余額197.10億元。
除此以外，永煤控股違約還或?qū)⒂|發(fā)控股股東河南能化旗下115億元債券的交叉保護條款。涉及永煤控股和河南能化的相關(guān)存續(xù)債券一共將近350億元。
此前，永煤控股已完成“20永煤SCP003”利息償付，但債券本金償付問題未落實。據(jù)報道，11月19日河南能化及主承銷商召集“20永煤SCP003”的持有人召開預(yù)溝通會，討論“20永煤SCP003”的展期問題，但部分債權(quán)人并不同意展期方案。
上述報道稱，發(fā)行人及主承銷商提出了“20永煤SCP003”展期270天，利率不變，到期一次性還本付息的方案，遭到部分債券持有人反對。
據(jù)了解，“20永煤SCP003”違約后，河南能化有10個工作日寬限期，在寬限期內(nèi)足額償付債務(wù)，可不構(gòu)成違約，需在足額償付次日公告。寬限日滿后仍未償付，則需召開債券持有人大會商討無條件豁免或有條件豁免。持有人不豁免交叉違約或者參會人員不夠人數(shù)，則相關(guān)債務(wù)融資工具本息應(yīng)在持有人會議表決截止日的次一日立即到期應(yīng)付。
眼下留給永煤控股及河南能化的時間已經(jīng)不多。
又一房企爆雷
信用債大幅波動
19日，福建福晟集團公告稱，公司應(yīng)于11月19日支付“18福晟02”的本金及利息共計6.31億元，截至本公告出具之日，公司尚未支付“18福晟02”利息及回售本金。
這是在泰禾集團債券違約之后，房地產(chǎn)領(lǐng)域發(fā)生的又一起債券違約案例。
來源：公司公告
