機構(gòu)：倍新咨詢

周五市場頂住了“周末利空”恐懼的壓力，兩市雙雙以紅盤報收。投資者信心已經(jīng)有了不小的恢復(fù)，盡管成交量沒有明顯放出，但隨著市場的向好，相信越來越多的資金將會流入。盤面上券商概念股表現(xiàn)不錯，后市還有繼續(xù)走強的機會。

中國經(jīng)濟與資本市場互動推進(jìn)，牛市基礎(chǔ)比以往更加牢固。中國證券業(yè)將享受經(jīng)濟增長、政策支持和開放提速的歷史性機遇。中國經(jīng)濟將保持較快增長；為應(yīng)對下半年金融對外開放提速，期指等創(chuàng)新業(yè)務(wù)將加速推出；龐大的本土上市資源將有利國內(nèi)投行更好走出去。

未來中國證券業(yè)各業(yè)務(wù)發(fā)展令人矚目：未來經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)將穩(wěn)定增長；營業(yè)費率將不斷下降；多層次市場建設(shè)將促使投行業(yè)務(wù)大發(fā)展；機構(gòu)投資者增加將提升基金分倉的重要性；傭金率長期將下降；股指期貨、直投、權(quán)證創(chuàng)設(shè)、QDII、財務(wù)顧問、融資融券等創(chuàng)新業(yè)務(wù)有利收入多元化；未來針對不同客戶的和跨金融業(yè)態(tài)的交叉產(chǎn)品創(chuàng)新，將凸顯券商專業(yè)化創(chuàng)新能力。券商核心競爭力包括，資金實力雄厚基礎(chǔ)上的多業(yè)務(wù)綜合實力；服務(wù)市場細(xì)分基礎(chǔ)上的專業(yè)化技術(shù)能力；跨金融業(yè)態(tài)基礎(chǔ)上的交叉產(chǎn)品創(chuàng)新能力；政府、客戶和金融同業(yè)等資源豐富基礎(chǔ)上的政策優(yōu)勢和綜合營銷能力；適應(yīng)市場變化的靈活與穩(wěn)健相協(xié)調(diào)基礎(chǔ)上的公司治理和風(fēng)險控制能力。

未來市場份額將向大型優(yōu)勢券商集中，并促使其利用綜合優(yōu)勢向投資者提供一攬子產(chǎn)品和差異化服務(wù)；地方型券商將采取市場細(xì)分戰(zhàn)略，以強化其在當(dāng)?shù)鼗蚰承┘?xì)分市場的比較優(yōu)勢；具有網(wǎng)上交易優(yōu)勢的券商將向折扣經(jīng)紀(jì)商發(fā)展。

雖然10 月份券商主要業(yè)務(wù)量都呈萎縮態(tài)勢，經(jīng)紀(jì)和承銷同比降23.7%和35.6%，但這并未低于預(yù)期。即便是未來兩個月內(nèi)業(yè)務(wù)量進(jìn)一步萎縮，也不足以對全年的業(yè)績產(chǎn)生根本影響，在市場快速擴容、制度創(chuàng)新加速推進(jìn)的大背景下，對于這種業(yè)務(wù)量上的正常波動，并不需要過于擔(dān)心。隨著股指期貨、融資融券等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的啟動；券商上市進(jìn)度的加快；對外開放進(jìn)程的提速等都將成為券商股再度啟動的契機。尤其是股指期貨的推出使券商股雙重受益，這將可能成為券商股再度表現(xiàn)的催化劑。

近期股價的大幅下跌為介入這些券商提供了絕佳機會。在大幅度下挫之后，中信證券（600030）、宏源證券（000562）、海通證券（600837）和東北證券（000686）的投資機會顯現(xiàn)，參股券商的遼寧成大（600739）、吉林敖東（000623）股價存在一定程度的低估。