【年終回顧】A股2010：萎屈成全
來源： 香港商報 2010年 12月 31日 22:40 中國窗 編輯: 杜幼超
熊冠全球主要資本市場的內(nèi)陸股市，用最后的一抹紅結(jié)束了2010年行情。2808.08，是中國股民粉飾股市盤面的最后一滴眼淚。盡管心里憋屈，但中國股民還是笑臉擁抱2011年。
《香港商報》報道，2010年中國電影市場上演的大片是《讓子彈飛》，2010年的中國股市上演的大戲是“讓眼淚飛”。2010年，中國股市用全球第三熊的犧牲，支撐了全球圈錢冠軍的花環(huán)，中國股民用縮水的賬面，承受了大小非、大小限、內(nèi)幕交易黑手、期指炒手的亂砍亂伐。這一年，中國股民灑下的是憋屈的淚、傷心的淚、酸楚的淚、悔恨的淚、絕望的淚，但臉上卻很陽光。
2010年，2010年股市留給股民的是一腦門子的問號，而股民留給2010年股市的只有一聲嘆息。
一、憋屈：A股熊冠全球
2010年中國經(jīng)濟表現(xiàn)得比其他任何國家都好，全年GDP同比仍然保持兩位數(shù)的增長，年內(nèi)連續(xù)兩個季度超過日本，為世界第二大經(jīng)濟體。但是中國的股市表現(xiàn)卻與實體經(jīng)濟的表現(xiàn)背道而馳。
早在2010年上半年，A股市場就注定了它2010年成為全球主要資本市場最“熊”的命運。上證綜指全年收陰，是新興市場“金磚四國”中唯一下跌的市場；上證綜指全年下跌14.3%，在主要資本市場中排名倒數(shù)第一，在全球所有市場中排名倒數(shù)第三，給滬指墊底的是爆發(fā)債務(wù)危機的希臘和西班牙股市。
看看2010年表現(xiàn)最好的阿根廷、印尼和泰國股市，想想同屬新興市場，經(jīng)濟發(fā)展正欣欣向榮的中國股市與深受歐債危機困擾的希臘和西班牙趨同。內(nèi)陸股民能不流下憋屈的淚嗎？
當(dāng)然，A股市場也不是鐵板一塊，2010年兩市總體上維系的是局部牛市。上證綜指熊冠全球主要市場，但深綜指、深中小板指、創(chuàng)業(yè)板指的表現(xiàn)則明顯好于滬指，年線收陽，升幅分別是6.9%、27.7%、15.37%。兩地的B股市場也形成了自己的小氣候，深成B、滬B的年升幅分別是25%、20.44%。
二，傷心：70%股民虧損
對于普通的中國股民來說，2010年顯然不是那么令人愉快的一年，內(nèi)陸股市一、二級市場投資者的回報是冰火兩重天。
據(jù)Wind資訊不完全統(tǒng)計，2010年上市的347只新股中，持股市值上億元的個人股東高達824位，且主要集中在中小板和創(chuàng)業(yè)板上，相當(dāng)于平均每只新股上市就有2.4位億萬富翁產(chǎn)生。
與此形成鮮明對比的是，有調(diào)查顯示在股市上賺錢的股民不足20%，近70%的股民虧錢。
2010年1-11月，CPI同比上漲3.2%。而Wind統(tǒng)計顯示，若以250個交易日為限，在有統(tǒng)計數(shù)據(jù)的2032只股票中，僅有863只股票漲幅超過了3.2%，占比42.5%。也就是說即使投資者意志堅定，始終拿好一只股票，也僅有4成的投資者跑贏了CPI。而在實際的市場操作中，由于信息的不對稱性，個人投資者往往后知后覺，在震蕩市中也很難堅守某一只股票，因此真正能夠賺到錢的股民的比例可能比這個還少很多。特別是12月月線收陰，市場虧損面將擴大。
三，酸楚：“圈錢市”偷走牛市
2010年A股漲幅全球倒數(shù)第三，但IPO募集資金量卻創(chuàng)下了全球最高。A股表現(xiàn)倒數(shù)第二的承擔(dān)者是中小投資者，IPO募資額全球第一的最大受益者是824位億萬富翁。
融資規(guī)模大幅攀升是A股熊冠全球主要原因。2010年滬深兩市有超過347家公司IPO，融資規(guī)模高達4832.12億元。無論是新股發(fā)行頻率還是融資規(guī)模，A股都創(chuàng)下了歷史新紀(jì)錄。這一“成績”也讓A股一舉成為2010年全球募集資金最多的股市。在新股發(fā)行提速的同時，以銀行股為代表的大盤股紛紛打開再融資的大門。2010年有11家上市銀行完成再融資，總?cè)谫Y規(guī)模超過4000億元。除了發(fā)行融資總規(guī)模創(chuàng)紀(jì)錄之外，A股IPO的發(fā)行市盈率和超募比例也畸高。對二級市場的存量資金而言，這種“超常規(guī)”的圈錢熱潮是“釜底抽薪”。不僅如此，“大小非”、“大小限”和高管減持也不斷從市場上抽血。
A股重心轉(zhuǎn)至深市
2010年圈錢的重心在深市。
2010年創(chuàng)業(yè)板迎來擴容之年。全年共有117只創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行，募集資金合計979.1億元。按照2010年創(chuàng)業(yè)板每月近十家公司的發(fā)行速度，2011年一季度深市創(chuàng)業(yè)板上市公司的數(shù)量將超過香港創(chuàng)業(yè)板。
2010年上市的公司中，在中小板上市的有200家，占比接近六成，成為今年新股的主力軍。而上交所上市的有26家。
由于深市成為擴容的主戰(zhàn)場，2010年出現(xiàn)深圳股市成交較長時間大于滬市的情況。
四，悔恨：通脹無牛市
2009年A股市場的強勁反彈，一度讓各方對2010年A股市場的前景充滿期待。然而，現(xiàn)實卻給了投資者當(dāng)頭一棒。特別是在出現(xiàn)通脹的情況下，投資者仍沒有吸取“通脹無牛市”的股訓(xùn)，結(jié)果損失慘重，最終留下悔恨的淚水。
2010年伊始，內(nèi)陸就出現(xiàn)了通脹的苗頭。CPI從2009年7月的負1.5到2010年11月的正5.1，通脹連續(xù)拉響警報。管理層6次提高準(zhǔn)備金率2次加息，貨幣政策又積極轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，強調(diào)回歸常態(tài)，最終讓內(nèi)陸流動性吃緊，股市也失去走牛的基礎(chǔ)。
五，絕望：何時能有投資價值？
2010年過去了，但縈繞在股民心頭的疑問還在。
1，內(nèi)陸一直過分強調(diào)股市的融資功能，輕視或者說忽略了股市投資功能的培育，使股市成了上市公司的提款機，形成了一級市場圈錢千億，二級市場市值損失萬億的惡性循環(huán)。股民在問：內(nèi)陸何時能實現(xiàn)從“圈錢市”向“投資市”、“和諧市”、“包容市”和“共享市”轉(zhuǎn)變？
2, 內(nèi)陸股市一直無法成為經(jīng)濟的晴雨表，以前好解釋，是因為沒有全流通。而2010年股市基本全流通了(比例超過70%)，可晴雨表功能還是沒有出現(xiàn)。股民在問：股市何時能與經(jīng)濟同步，讓股民分享到中國經(jīng)濟的成長？
3,2010年內(nèi)陸推出做空機制，有專家預(yù)言，股指期貨和融資融券將有望成為A股市場的“穩(wěn)定器”，改變其暴漲暴跌的習(xí)慣。但事實是股指期貨推出后大盤暴跌25%。股民在問：股指期貨和融資融券何時能成為A股市場的“穩(wěn)定器”？
4,2010年股民見到了太多的陰暗的東西，如一級市場“三高”頑疾、創(chuàng)業(yè)板的解禁套現(xiàn)、高管離職、PE腐敗、內(nèi)幕交易、上市公司造假、價值體系扭曲、“老鼠倉”屢禁不止，都成為證券市場揮之不去，“春風(fēng)吹又生”的“毒瘤”。股民在問：這些毒瘤難道就真的無可救藥了嗎？
