原標(biāo)題：潛力股如何捕捉？預(yù)收賬款變動(dòng)可預(yù)判業(yè)績(jī)
上市公司的三季報(bào)披露工作剛剛落幕，市場(chǎng)又開(kāi)始對(duì)上市公司2019年業(yè)績(jī)展開(kāi)預(yù)測(cè)，除了已公布的年報(bào)預(yù)告外，三季報(bào)預(yù)收賬款數(shù)據(jù)也成為投資者關(guān)注的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，有業(yè)內(nèi)人士表示，由于預(yù)收賬款在產(chǎn)品交付后便可計(jì)入主營(yíng)收入，因此，預(yù)收賬款的多寡在相當(dāng)程度上暗示了上市公司未來(lái)凈利潤(rùn)的增減方向，因此，投資者可通過(guò)觀察預(yù)收賬款的變動(dòng)提前預(yù)判上市公司下一季度的業(yè)績(jī)走向。
447家公司預(yù)收賬款翻番
經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)，截至11月4日，滬深兩市已有512家公司披露了2019年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中，有264家公司明確了前三季度的業(yè)績(jī)變動(dòng)幅度，大慶華科、康力電梯等183家公司表示有望在2019年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)。
除了已公布業(yè)績(jī)預(yù)告的512家公司以外，尚未發(fā)布2019年年報(bào)預(yù)告但三季報(bào)預(yù)收賬款數(shù)據(jù)較好的部分上市公司也存在一定的業(yè)績(jī)想象空間。記者統(tǒng)計(jì)顯示，具備可比數(shù)據(jù)的3375家A股上市公司在今年前三季度總計(jì)實(shí)現(xiàn)預(yù)收賬款3.79萬(wàn)億元，較去年同期3.46萬(wàn)億元的數(shù)據(jù)增長(zhǎng)約9.54%，浩物股份、博信股份等1822家公司的預(yù)收賬款規(guī)模出現(xiàn)不同程度的增長(zhǎng)，寧波華翔、世嘉科技等447家公司的預(yù)收賬款規(guī)模同比翻倍，其中，保利地產(chǎn)的預(yù)收賬款規(guī)模最大，達(dá)到3829.34億元，較去年同期增長(zhǎng)654.66億元；而國(guó)立科技以952150.6%的同比增幅成為今年前三季度預(yù)收賬款增長(zhǎng)最快的公司。
在預(yù)收賬款大幅增加的同時(shí)，這些上市公司的前三季度業(yè)績(jī)也是水漲船高，在1822家三季報(bào)預(yù)收賬款增長(zhǎng)的公司中，有1173家公司中報(bào)業(yè)績(jī)處于正增長(zhǎng)狀態(tài)，占比約64.38%，好于A股上市公司57%的整體三季報(bào)業(yè)績(jī)報(bào)喜率，比如今年前三季度凈利潤(rùn)同比暴增15850.85%的金溢科技便在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)了1840.6%的預(yù)收賬款同比增幅。
就行業(yè)看，鑒于目前國(guó)內(nèi)商品房銷(xiāo)售采取的是期房預(yù)售制度，所以地產(chǎn)行業(yè)預(yù)收款高企并不新鮮，倒是機(jī)械設(shè)備、化工、醫(yī)藥生物、出現(xiàn)在高預(yù)收賬款公司中頗令人意外，數(shù)據(jù)顯示，在447家預(yù)收賬款同比增長(zhǎng)翻倍的公司中，以上三大行業(yè)分別52家、45家和40家公司入圍。
看看如何提前追蹤潛力股
廣發(fā)證券投資顧問(wèn)王立才表示，預(yù)收賬款高企可以充分說(shuō)明當(dāng)期公司的訂單比較充足，也能反映一家公司在行業(yè)內(nèi)的地位以及議價(jià)能力，預(yù)收賬款在產(chǎn)品交付后便可計(jì)入主營(yíng)收入，一般而言，預(yù)收賬款較多的上市公司盈利質(zhì)量越好，其投資價(jià)值也相對(duì)較好，所以預(yù)收賬款高企公司的業(yè)績(jī)?cè)谖磥?lái)具有較高的確定性。
而近來(lái)相關(guān)個(gè)股的表現(xiàn)也表明預(yù)收賬款的高低在相當(dāng)程度上影響著其股價(jià)的走勢(shì)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前三季度預(yù)收賬款增長(zhǎng)幅度在100%以上的447家上市公司在10月的整體漲幅達(dá)到2.88%，好于同期上漲1.89%的滬深300指數(shù)。
國(guó)泰君安投資顧問(wèn)張濤指出，就歷史經(jīng)驗(yàn)看，三季報(bào)凈利潤(rùn)增幅在50%以上、三季報(bào)凈利潤(rùn)大于5000萬(wàn)元、預(yù)收賬款同比增幅在100%以上且預(yù)收賬款在前三季度總營(yíng)業(yè)收入中的占比達(dá)到30%以上的股票全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期較為明確，投資者可根據(jù)以上標(biāo)準(zhǔn)提前追蹤相關(guān)個(gè)股。
不過(guò)，廣發(fā)證券投資顧問(wèn)王立才提醒投資者，上市公司三季報(bào)的預(yù)收賬款為預(yù)測(cè)今年去年甚至更遠(yuǎn)將來(lái)的業(yè)績(jī)提供了重要依據(jù)，然而預(yù)收賬款并不直接等同于利潤(rùn)或每股收益，各行業(yè)和公司毛利率水平差異很大，在預(yù)測(cè)利潤(rùn)時(shí)必須結(jié)合其它相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行。同時(shí)，投資者還必須關(guān)注上市公司的生產(chǎn)能力，因?yàn)?a target="_blank" >企業(yè)中也不乏產(chǎn)能跟不上銷(xiāo)售的例子，這樣的公司要么面臨撤單的風(fēng)險(xiǎn)，要么延長(zhǎng)交貨周期，從而減少單個(gè)會(huì)計(jì)期間收入和盈利的水平，甚至面臨違約被罰的風(fēng)險(xiǎn)。
新聞縱深
預(yù)收款大增公司面面觀
錦上添花型
對(duì)于A股市場(chǎng)中的部分績(jī)優(yōu)上市公司而言，前三季度優(yōu)良的業(yè)績(jī)表現(xiàn)已屬于過(guò)去，能否在四季度乃至明年上半年繼續(xù)維持較高的業(yè)績(jī)?cè)鏊賱t存在相當(dāng)?shù)牟淮_定性，在此背景下，擁有較高預(yù)收賬款金額的上市公司無(wú)疑會(huì)進(jìn)一步堅(jiān)實(shí)了市場(chǎng)對(duì)其業(yè)績(jī)前景的積極預(yù)期。比如江蘇舜天，公司在前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.72億元，同比增長(zhǎng)134.48%，與此同時(shí)公司的預(yù)收賬款規(guī)模也同比增長(zhǎng)198.43%，達(dá)到8.1億元，相當(dāng)于前三季度公司凈利潤(rùn)的4.7倍，一旦預(yù)收賬款轉(zhuǎn)入主營(yíng)收入，江蘇舜天在今年實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)當(dāng)是高概率事件。
雪中送炭型
雖然上市公司2019年三季報(bào)業(yè)績(jī)參差不齊，但個(gè)別三季報(bào)業(yè)績(jī)不理想的上市公司卻并沒(méi)有遭到“業(yè)績(jī)殺”沖擊波的襲擾，導(dǎo)致這一“異像”的原因之一便是相關(guān)上市公司具備一定的業(yè)績(jī)想象空間，此時(shí)作為業(yè)績(jī)蓄水池的預(yù)收賬款的作用便凸顯出來(lái)。比較典型的例子就是海油工程，盡管前三季度遭遇了6.35億元的虧損，可公司股價(jià)在10月份還實(shí)現(xiàn)了11.32%的累計(jì)漲幅，而公司足以彌補(bǔ)前三季度虧損的14.2億元預(yù)收賬款無(wú)疑是海油工程的底氣所在。
救命稻草型
還有一類(lèi)ST上市公司，自身已處在退市邊緣，依靠重組等外力脫困的希望也日益渺茫，自救的唯一希望就寄托在下半年的業(yè)績(jī)大翻身，而預(yù)收賬款能否及時(shí)轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)將是相關(guān)公司實(shí)現(xiàn)“咸魚(yú)翻身”大計(jì)的關(guān)鍵所在。2017~2018年連續(xù)虧損的*ST步森若在今年再度虧損便將直面暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)，偏偏公司又在今年前三季度虧損了4002.83萬(wàn)元，在可預(yù)期的范圍內(nèi)，前三季度4185.27萬(wàn)元的預(yù)收賬款已成為年底階段公司填平虧損漏洞的唯一希望。
（文章來(lái)源：重慶商報(bào)）
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