程式交易的勝利
首先要感謝主辦方中國金融投資。沒有東航期貨的“潛龍出淵”期貨實盤大賽，今天我不可能有幸在這里與大家交流，也不可能認識這么多期貨同行，下面是我對程式交易的一些體會和看法，期待與朋友們一起學習一起提高。
在風云變幻的全球金融衍生品市場上，有這么一群交易員，在別人依靠經驗和感覺判斷交易時機的時候,他們運用數(shù)學模型進行交易,他們精明過人且熱愛交易,在求學生涯中,他們是數(shù)學的愛好者,擅長概率推算和邏輯判斷,他們中的一部分人在交易之余,可能還會研究博彩游戲,他們喜歡與大概率事件為伍,同時還計劃好了發(fā)生小概率事件時的應對措施,在交易中他們希望自己象一臺機器那樣,沒有思想,沒有觀點,他們不會在意報紙上的財經新聞,也從不去看持倉排行榜,他們最怕旁人要求他們預測后市,他們的生活自律而內斂,對于他們來說,交易不僅僅是為了金錢,長年累月地把自己系統(tǒng)的信號百分之百地執(zhí)行一遍才是最重要的,金錢只是這個游戲之余的副產品而已,他們都是"程式交易"的信徒!
一.什么是程式交易
二.一套完整的程式交易系統(tǒng)應包括:趨勢操作,資金管理和風險控制三部分
1.趨勢操作子系統(tǒng),首先就是告訴你現(xiàn)在應該做什么品種，是做多還是做空，趨勢型程式交易者一般都是運用一套正期望值的操作系統(tǒng),可能它的成功率沒有超過五成,但它的盈虧比必須大于1(當然這個數(shù)值越高越好),迅速認賠而讓獲利部位繼續(xù)發(fā)展，這種說法雖然有點陳詞濫調,但確實是不變的交易真諦.在震蕩市場中,你要嘗試著喜歡上小額虧損,耐心地等待著趨勢行情的來臨,也許你會被市場震出幾次,但一旦趨勢性行情來臨,你就要緊緊抓住,不要輕易丟失頭寸,你的幾筆巨大贏利使你帳戶上的資金權益在去除震蕩市的小額虧損以后還能有較大的利潤空間.
2.資金管理子系統(tǒng),如果你只在1-2個品種上進行交易，你就減少了其他品種上的投資機會，同時你也不需要在成交量過小，或趨勢不明朗的品種上進行交易,資金管理就是根據(jù)你帳戶上的資金權益，和你自身的風險承受力，來決定你可以在多少個投資品種選擇交易機會，同時在決定開倉時候應該下多大的量,畢竟一個100萬資金權益的帳戶和一個200萬資金權益的帳戶，下的單量肯定是不同的，就是同樣100萬資金權益的2個交易帳戶，三成風險承受力和五成風險承受力，下單量也是有差別的。
在期貨交易中，資金管理一直以來都被認為是最重要的，而通常卻又是被大多數(shù)投資者所忽視或錯誤對待的，首先是在不同的品種上分散投資，通過抓住成功交易的機會來增加你帳戶上的資金權益，其次就是通過合理的倉位控制來避免你帳戶資金權益的過大損耗，以便在趨勢性行情來臨之際，你能有足夠多的資金來進行交易，大多數(shù)交易新手喜歡在單筆交易中冒太大的風險，這往往增加了其帳戶資金的破產概率。
3.風險控制子系統(tǒng)，你在頭寸建立之前，預先必須設定好退出的點位，除了“止損點”的確定，你的系統(tǒng)還必須說明贏利頭寸應該如何離開這個市場，任何不能明確說明“止損點”和“止贏點”的系統(tǒng)，都不能算是一個完整的系統(tǒng)。
這三部分，是心理控制、資金管理、風險控制和市場統(tǒng)計分析的有機結合體，它可以在交易前給出該筆投資的一系列特征參數(shù)，如預期利潤率、可能遭受的最大虧損、趨勢反轉的止損反向價位及概率等，從而實現(xiàn)交易的客觀化和智能化。
三.我們?yōu)槭裁匆褂贸淌浇灰?/strong>
1.它能夠客觀地分析基本數(shù)據(jù)，排除任何謠言、消息和盤面錯覺的困擾，有效防止人為地追漲殺跌和虧損熬單，回避誘空或誘多的陷阱，做到最大限度地擺脫投資者情緒波動對交易造成的有害影響。
2.它通過良好的風險管理最大限度地降低交易風險，從而改善投資者的心態(tài)，建立一種對成功投資較為有利的良性循環(huán)，其超常的快速反應能力可以為投資者在瞬息萬變的期貨市場中占領先機。
3.它能夠持續(xù)穩(wěn)定、精確嚴格地按照原則和計劃來交易，大規(guī)模地進行數(shù)據(jù)處理，而普通投資者一般都是靈活有余、原則不足且不能長時間地機械交易。
4.相比于其他行業(yè)，金融衍生品市場有著無可比擬的高效率和豐富的市場機會，但由于對不同行業(yè)或不同品種認識上的局限性，人們往往不能精通每一個期貨品種（特別是這幾年新品種的不斷上市），因而錯過了很多投資機會，有了捕捉市場機會的程式交易系統(tǒng)，就不必顧慮個人對某一品種的熟悉程度，只要按照系統(tǒng)的信號來操作就可以了,這樣一來你的投資機會就得到了明顯提高。
四.程式交易的發(fā)展前景
記得今年三月份在杭州和一家專門從事期貨交易的投資公司董事長一起吃飯，席間他問我,這幾年你是靠什么在期貨市場上賺錢的，我說我是做程式交易的，他表現(xiàn)出對程式交易的茫然和不屑一顧，這種表情我以前在很多業(yè)內人士的臉上看到過，有時我在想，也許正是因為程式交易尚不為國內市場大多數(shù)人所認同，所以這幾年做程式交易的大多收益不錯，期貨投資是一個讓少部分人賺大部分人金錢的數(shù)字游戲,不管你使用的是什么交易方法,無論是日內交易,定式交易,程式交易還是套利交易等,只要是適合于你性格的,能使你在合法的范圍內不斷地從市場上賺錢,你就是市場的贏家了.
前一陣看到一份統(tǒng)計數(shù)據(jù),目前在國外的金融衍生品市場，超過七成的成交量都是以程式交易的方式來完成的,程式交易已成為國外機構投資者和投資基金經理們優(yōu)化技術參數(shù)、追蹤趨勢動向、制定交易計劃的有力工具，成為投資基金正常運作的基石。而在國內期貨市場，這個比例不到一成，這個市場本來就是快魚吃慢魚,別人對程式交易還一無所知的時候,你就要使用程式交易來賺取初學者的錢，以后如果大家都接受了程式交易的話,那就是程式交易之間的比拼,而你必須不斷地學習不斷地改進優(yōu)化自己的程式交易系統(tǒng)來適用日新月異的市場需求,你必須要永遠走在市場大眾的前面才不會被市場所淘汰; 正是因為目前在國內期貨市場上的低占有率和大多數(shù)投資者對其的陌生程度,今后幾年程式交易在國內期貨市場還是有較大的發(fā)展和提升空間的。
五.程式交易的存在形式
說到程式交易,很多人可能會以為它是一種什么交易軟件,其實程式交易可以是以電腦軟件的形式存在,也可以只存在于人腦之中,是一些數(shù)據(jù),公式,指標和概率的有機組合而成的交易規(guī)則,這取決于系統(tǒng)的簡便程度和系統(tǒng)開發(fā)者實戰(zhàn)的需要(這個星球上最有名的程式交易系統(tǒng)--海龜交易法則就不是一套交易軟件),但有一點是必須的,無論你的系統(tǒng)是不是電腦軟件,同一個程式交易系統(tǒng),不同的人使用,在完全執(zhí)行系統(tǒng)信號的前提下,其交易記錄和盈虧狀況必須是相同的,也就是說系統(tǒng)信號必須具有客觀性,唯一性和排它性的.
現(xiàn)在有的期貨公司和電腦公司聯(lián)手開發(fā)出一些交易系統(tǒng)來供客戶使用,也有些投資者直接通過電腦公司購買交易系統(tǒng)來運用在日常交易之中,我本人是很不贊成這種做法的,因為這個世界上是沒有完美無缺的程式交易系統(tǒng)存在的,每一個系統(tǒng)多多少少都是有其Bug,你的交易系統(tǒng)必須不斷地在實戰(zhàn)中發(fā)現(xiàn)問題并且解決和優(yōu)化,以適應期貨市場地不斷發(fā)展,就拿我自己的系統(tǒng)來說,五年前的系統(tǒng)和現(xiàn)在使用的系統(tǒng),已經經歷過了十幾次的修改,當然系統(tǒng)的基本框架和原理是不變的,但小修小補總是難免的,如果系統(tǒng)的使用者和開發(fā)者不是同一個人的話,你可能不知道你現(xiàn)在使用的系統(tǒng)Bug什么時候會發(fā)作(如果是系統(tǒng)的開發(fā)者的話,由于他對系統(tǒng)基本框架和原理是心知肚明的,所以他能提前預知Bug的來臨和Bug來臨時候的應對措施),況且,你還有可能遇到的是一個不負責任的系統(tǒng)發(fā)明者,他可能只是為了其個人的商業(yè)利益,在系統(tǒng)開發(fā)過程中把一些對其系統(tǒng)不利的小概率事件忽略掉,這樣一來對系統(tǒng)使用者來說就有可能會付出比較大的代價,所以投資者如果對程式交易感興趣的話,我認為還是自己動手開發(fā)適合于自己性格只屬于自己個人所擁有的系統(tǒng).
六.程式交易在中國期貨市場上的良好表現(xiàn)
在目前的中國期貨界，相當流行的觀點是“市場特殊論”：即認為中國的期貨市場和國外成熟市場有著本質上的區(qū)別，也就是所謂的“中國特色”，那么在國外金融衍生品市場上風光無限的程式交易在國內期貨市場上的表現(xiàn)如何呢？
下面3個帳戶是運用本人自創(chuàng)的程式交易系統(tǒng)2005年至今的交易記錄，該交易記錄不是模擬交易或系統(tǒng)測試的記錄，是本人的實際市場交易記錄，由相關期貨公司和中國期貨保證金監(jiān)控中心提供的結算帳單為證，故其有效性和真實性是無可置疑的：
1.附圖一：
這個是我本人的一個交易帳戶,時間跨度是從 2005年9月1日至2007年8月31日(2年的時間),帳戶是封閉交易，期間沒有出入金,2005年9月1日帳戶起始資金4萬元,到2007年8月31日帳戶期末資金45萬4003元,二十四個月投資收益率是+1036.03%
2.附圖二:
這個是客戶委托我交易的一個帳戶,時間跨度是從2009年6月2日至2009年8月31日(3個月的時間),2009年6月2日帳戶起始資金是200萬,2009年8月13日資金權益最高到418萬,到2009年8月31日的資金權益是363萬4259元,三個月投資收益率是+81.71%.這個帳戶現(xiàn)在還在交易,以昨天的收盤價計,最新的資金權益是. 381萬3795元
3.附圖三：
這個圖就是參加本次比賽的東航8510618號帳戶，開戶人是我本人
交易期間：2008年9月1日至2009年8月31日
2008.9.1帳戶初始資金￥307,825元
2009.8.31帳戶期末資金￥2,228,211元(帳戶是封閉交易，期間沒有出入金)
這個帳戶現(xiàn)在還在交易,以昨天的收盤價計,最新的資金權益是. 243萬3459元
12個月的凈利潤: ￥1,920,386元
12個月投資收益率為+623.86%
折合復利月收益率:+17.93%
12個月中，贏利月份11個，虧損月份1個
最高月收益率:+77.73%(2008年11月)
最低月收益率:-9.54%(2009年5月)
帳戶資金最大回撤比例:-30.38%
12個月總的手續(xù)費:50003.74元
投資效率：38.40（也就是每向期貨公司上繳1元手續(xù)費就為自己帳戶就創(chuàng)造了38.40元利潤）
折合平均每個月手續(xù)費:4166.98元
交易品種(9個):天然橡膠、螺紋鋼、白糖、PTA、塑料、PVC、菜籽油、豆油和棕櫚油.
以上就是我個人15年來對于程式交易研究的一點心得體會,由于本人水平有限,相信在座各位朋友之中對于程式交易的認知程度超過我的有很多,如果我說的有什么不妥之處,希望大家提出批評建議!
最后祝愿所有的比賽選手在藍海密劍實盤大賽中，取得好成績！
祝東航期貨，成為中國金融業(yè)的優(yōu)秀品牌！
謝謝大家!
公元2009年9月5日
于上海西郊國賓館
