如何選擇投資品種
常常有人問(wèn)我，現(xiàn)在手上有錢了，該往哪里投資？存銀行，現(xiàn)在是負(fù)利率；買房子，現(xiàn)在國(guó)家正在調(diào)控，不知道今后是漲還是跌；投資股票，股票也不見(jiàn)漲，周圍套牢的人還不少；黃金曾經(jīng)漲得不錯(cuò)，好像是個(gè)不錯(cuò)的投資產(chǎn)品，但自己又拿不定主意。其他的例如藝術(shù)品、收藏品等投資，對(duì)專業(yè)能力要求更高，普通老百姓很難參與。
什么時(shí)候選擇合適的投資品種對(duì)于普通老百姓而言確實(shí)是一個(gè)難題。這里就投資品種的選擇，推薦介紹投資領(lǐng)域一個(gè)著名的投資理論：美林投資時(shí)鐘理論。
美林投資時(shí)鐘是一種將經(jīng)濟(jì)周期與資產(chǎn)和行業(yè)輪動(dòng)聯(lián)系起來(lái)的一種投資方法。這種方法將經(jīng)濟(jì)周期劃分為四個(gè)不同的階段：衰退期、復(fù)蘇期、過(guò)熱期和滯脹期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期就如同一個(gè)周而復(fù)始運(yùn)轉(zhuǎn)的時(shí)鐘。在經(jīng)濟(jì)周期的每個(gè)階段都對(duì)應(yīng)著表現(xiàn)超過(guò)大市的某一特定類別資產(chǎn)：債券、股票、大宗商品和現(xiàn)金。美林投資時(shí)鐘理論認(rèn)為：在衰退階段，GDP增長(zhǎng)乏力，經(jīng)濟(jì)停滯，過(guò)剩的生產(chǎn)能力以及不斷下降的商品價(jià)格驅(qū)動(dòng)通貨膨脹處于低谷，企業(yè)盈利微弱，實(shí)際收益下降。由于央行試圖促使經(jīng)濟(jì)返回到可以持續(xù)增長(zhǎng)的路徑上而降低利率以刺激經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致收益率曲線急劇下行。所以此時(shí)，債券由于其穩(wěn)定的收益而成為最佳選擇。在復(fù)蘇階段，經(jīng)濟(jì)刺激政策發(fā)揮作用，GDP增長(zhǎng)率加速，企業(yè)盈利大幅上升。這個(gè)階段是股權(quán)投資者的“黃金時(shí)期”，股票投資是最佳選擇。在過(guò)熱階段，企業(yè)生產(chǎn)能力增長(zhǎng)減慢，開(kāi)始面臨產(chǎn)能約束，通脹抬頭；央行加息以控制通貨膨脹和過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)。因而大宗商品是最佳選擇。在滯脹階段，GDP的增長(zhǎng)率降到長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)以下，但通脹卻繼續(xù)上升，股票表現(xiàn)非常糟糕，現(xiàn)金是最佳選擇。
就目前國(guó)內(nèi)的情況看：2010年經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，前三季度滬深兩市1997家上市公司中有1756家實(shí)現(xiàn)盈利；國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀部部長(zhǎng)余斌近日表示，去年GDP有望達(dá)到10.3%，發(fā)改委預(yù)定的今年GDP目標(biāo)為8%左右；去年11月CPI為5.1%，通脹有所抬頭；央行也啟動(dòng)了加息。據(jù)此可以判斷，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)目前處于快速?gòu)?fù)蘇末期及過(guò)熱的初期。這個(gè)時(shí)期，股票和大宗商品都是合適的投資品種。(國(guó)信證券曹忠民)
