每到年報(bào)如火如荼披露之時(shí)，高送轉(zhuǎn)概念都會(huì)成為市場(chǎng)資金投機(jī)套利的“康莊大道”。然而今年卻有所不同，雖然也有一些高送轉(zhuǎn)股一度崛起，但“見光死”之多，實(shí)屬罕見。業(yè)內(nèi)專家指出，在目前的市場(chǎng)中掘金高送轉(zhuǎn)概念，必須認(rèn)清形勢(shì)，把握行情脈搏，不可盲目出手。
高送轉(zhuǎn)股頻遭“見光死”
春節(jié)后，雖然華平股份、星河生物靠“高送轉(zhuǎn)”概念一度飆升，但“見光死”的市場(chǎng)魔咒依舊蔓延。
同往年一樣，今年初，隨著年報(bào)時(shí)間表的公布，市場(chǎng)對(duì)高送轉(zhuǎn)行情依然寄予厚望。但出人意料的是，隨著大市的走弱，高送轉(zhuǎn)概念股竟一度陷入了“誰(shuí)送轉(zhuǎn)誰(shuí)跌停”的怪圈。
盡管高送轉(zhuǎn)但分紅預(yù)案低于預(yù)期，大跌尚可理解，如濱化股份，市場(chǎng)此前預(yù)計(jì)的方案是10送10，但最終方案是10轉(zhuǎn)5，低于預(yù)期，于是該股1月24日跌停，次日又下跌9.70%。
“送股和轉(zhuǎn)股看似一樣，實(shí)質(zhì)上還是有很大不同。送股是一種對(duì)股東的分紅回報(bào)，但轉(zhuǎn)增卻不是。”一位券商分析師對(duì)記者解釋道，轉(zhuǎn)增股本與送紅股的本質(zhì)區(qū)別在于，紅股來(lái)自公司的年度稅后利潤(rùn)；而轉(zhuǎn)增股本卻來(lái)自于資本公積金。
把握主線玩轉(zhuǎn)高送轉(zhuǎn)
今年高送轉(zhuǎn)題材的走勢(shì)將極為復(fù)雜。而普通投資者對(duì)于這類題材通常很難把握，有時(shí)候眼看著某些高送轉(zhuǎn)題材的個(gè)股被炒上天，但自己手中的卻風(fēng)平浪靜，甚至遭遇“見光死”。
那么，如何能夠避免在炒作高送轉(zhuǎn)概念時(shí)成為“最后的接棒者”呢？一位私募基金經(jīng)理表示，這個(gè)現(xiàn)象的發(fā)生，一來(lái)是因?yàn)闆]有信息優(yōu)勢(shì)；二來(lái)則是因?yàn)槊磕瓿锤咚娃D(zhuǎn)具體的側(cè)重點(diǎn)不同，投資者有時(shí)候很難把握變化的節(jié)奏。
“總的說(shuō)來(lái)今年的主題是‘三高一新’”，上述私募基金經(jīng)理稱，新是指次新股，今年次新股送轉(zhuǎn)特別積極。在已公布高送轉(zhuǎn)預(yù)案的30家公司中，有一半以上為次新股。
為何次新上市公司送轉(zhuǎn)積極呢？上述私募基金經(jīng)理解釋道，首先，剛上市的公司財(cái)務(wù)狀況普遍較好，特別是普遍存在超募情況，因此高送轉(zhuǎn)有財(cái)務(wù)支撐；其次，上市一年后，一些上市高管、股東持有的股份連續(xù)解禁，高送轉(zhuǎn)能激活股性、活躍成交，如此一來(lái)，今后高管和原始股東減持時(shí)就會(huì)很容易。
“三高”指高股價(jià)、高業(yè)績(jī)、高積累的股票，通常是高送轉(zhuǎn)的必要條件，已公布預(yù)案的多數(shù)公司都符合上述條件。
統(tǒng)計(jì)顯示，已公布高送轉(zhuǎn)預(yù)案的公司平均每股收益為0.72元，平均每股公積金為5.8元，平均每股未分配利潤(rùn)為1.4元。未分配利潤(rùn)最高的是華平股份。“這也就能解釋為什么它的漲幅最高了。”
從往年的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看亦是如此，擁有“三高”特征的公司往往都會(huì)有高送轉(zhuǎn)。一方面市場(chǎng)看好公司的成長(zhǎng)性，另一方面也看好上市公司市值管理的沖動(dòng)，特別是每股公積金高的公司更是如此。在歷年的高送轉(zhuǎn)公司中，利用資本公積金轉(zhuǎn)增股本的比例要遠(yuǎn)高于送紅股的公司。
近期市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖，普通投資者到底應(yīng)該如何來(lái)把握高送轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)，最好的方式就是“潛伏”。
機(jī)構(gòu)重倉(cāng)成了風(fēng)向標(biāo)
從目前披露的數(shù)據(jù)顯示，主流機(jī)構(gòu)資金在高送轉(zhuǎn)類股票上已經(jīng)布下重兵，因此投資者在參與高送轉(zhuǎn)炒作時(shí)，機(jī)構(gòu)是否重倉(cāng)持有是一個(gè)重要指標(biāo)。
以漲幅最大的華平股份為例，數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，公司十大流通股東幾乎全部為新進(jìn)成員，其中華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)與華夏復(fù)興在去年四季度分別加倉(cāng)63.62萬(wàn)股和10.49萬(wàn)股，分列第一和第六的位置。中信證券和西南證券兩家證券公司，分別持有23.22萬(wàn)股和13.3萬(wàn)股，位列第二和第五。
不僅僅是國(guó)內(nèi)的機(jī)構(gòu)，就連QFII也對(duì)高送轉(zhuǎn)概念投注了熱情。日本第一券商野村證券旗下的兩家QFII對(duì)華平股份也顯得極有信心，分列公司流通股東榜的第三位和第七位。
雖然近幾日沒有出現(xiàn)暴漲，但一直以來(lái)穩(wěn)步攀升并有著明確高送轉(zhuǎn)預(yù)期的國(guó)電南瑞同樣吸引了大批機(jī)構(gòu)扎堆進(jìn)入。49家基金公司持有該股13731.2萬(wàn)股，占據(jù)流通股總額的26.92%，比去年四季度的24.61%有所增加，另外還有兩家保險(xiǎn)公司的持股比例從去年三季度的1.18%增加至2.24%。信達(dá)證券認(rèn)為，受益于智能電網(wǎng)和城市軌道交通建設(shè)加速，該公司未來(lái)3年將保持50%以上的增速。
參與“數(shù)字游戲”須謹(jǐn)慎
“從原理上來(lái)說(shuō)，股本擴(kuò)張是公司規(guī)模擴(kuò)張的自然要求，高送轉(zhuǎn)與高成長(zhǎng)互為因果，導(dǎo)致股價(jià)上漲的原因?qū)嵸|(zhì)上并不是表明上的高送轉(zhuǎn)，而是隱藏在背后的高成長(zhǎng)。”券商分析師稱，當(dāng)下A股市場(chǎng)對(duì)高送轉(zhuǎn)題材的炒作已有些偏離實(shí)質(zhì)，儼然成為一種數(shù)字“游戲”，因此投資者須理性對(duì)待。
該券商分析師還表示，次新上市公司都手握巨額超募資金，一方面為自己和廣大的股東發(fā)放一些紅包，另一方面也激活股性，公司當(dāng)然樂此不疲。與此相比，有些高送轉(zhuǎn)則屬于資金故意炒作，更糟糕的是，機(jī)構(gòu)與上市公司聯(lián)手炒作，吸引普通投資者跟風(fēng)接盤，目的是為了配合大股東和高管套現(xiàn)，或者是借機(jī)抬高機(jī)構(gòu)解禁期快到但股價(jià)還處于破發(fā)或盈利很少個(gè)股的股價(jià)，這樣一來(lái)最終受傷的只會(huì)是中小投資者。
例如，記者發(fā)現(xiàn)三安光電2009年、2010年連續(xù)定向增發(fā)，部分定增股即將解禁而這有可能才是連續(xù)高送轉(zhuǎn)的真正原因；長(zhǎng)航油運(yùn)的定向增發(fā)剛剛獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，此次高送轉(zhuǎn)是否是為定增保駕護(hù)航就不得而知了。
“參與定向增發(fā)的股東，往往事先與上市公司達(dá)成一些私下協(xié)議，高送轉(zhuǎn)作為‘紅包’往往都有一定的要求。這樣一來(lái)，可以攤薄股價(jià)，激活人氣，利于定增股東解禁后兌現(xiàn)利潤(rùn)。”上述券商分析師稱，上市公司實(shí)施高送轉(zhuǎn)的原因千差萬(wàn)別，投資者在參與此類投資之時(shí)，還是應(yīng)該盡量從上市公司本身的經(jīng)營(yíng)狀況出發(fā)，找到真正值得投資的股票。
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