近期國(guó)際原油價(jià)格風(fēng)云迭起，紐約原油上周內(nèi)兩次突破100美元關(guān)口，“高油價(jià)時(shí)代”再度踏步而來(lái)。回望2008年油價(jià)站上147.25美元峰值時(shí)，雖然當(dāng)時(shí)A股正處熊市，但石油、煤炭、替代能源等相關(guān)行業(yè)仍然維持堅(jiān)挺。如今，“高油價(jià)時(shí)代”再度襲來(lái)，并有愈演愈烈之勢(shì)，A股儼然已褪去熊市之影，高油價(jià)下相關(guān)受益行業(yè)能否翩然起舞呢？
回顧
2008年油價(jià)破百：能源采掘和新能源較受寵
2008年1月2日，NYMEX2月份交貨的輕質(zhì)原油期貨合約盤中首破100美元，當(dāng)年2月19日第二次突破百元大關(guān)，此后于2008年7月11日最高漲至147.25美元/桶。不巧，當(dāng)時(shí)A股正處于大熊市，盡管如此，原油價(jià)格飆升仍為部分板塊及個(gè)股帶來(lái)了階段性機(jī)會(huì)。
據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，2008年2月19日-7月11日間，上證綜指下跌1711.52點(diǎn)，跌幅37.47%。板塊方面，根據(jù)申萬(wàn)行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，采掘跌幅僅26.32%，列兩市行業(yè)漲跌幅榜第一；化工跌幅36.35%，排第九。采掘中包含石油開(kāi)采及煤炭開(kāi)采。煤炭股中，四川圣達(dá)漲42.66%，盤江股份漲37.41%，國(guó)際實(shí)業(yè)漲12.24%，煤氣化漲9.34%，兗州煤業(yè)漲7.27%，全部擠進(jìn)兩市個(gè)股漲幅榜前五十。同期化工股中，有太陽(yáng)能概念的*ST力陽(yáng)漲22.84%，丹化科技漲10.91%，同樣列個(gè)股漲幅榜前五十。此外，生產(chǎn)替代能源乙醇的豐原生化跌幅僅21.07%。
這些個(gè)股之所以在熊市中跌幅較小甚至大幅上漲，很大原因是所屬行業(yè)在國(guó)際原油價(jià)格大幅飆升背景下會(huì)從中直接或者間接受益。
策略
掘金高油價(jià)關(guān)注三類股
梳理2008年油價(jià)快速上漲過(guò)程中，A股各類個(gè)股表現(xiàn)，有三類股值得關(guān)注。
石油行業(yè)：關(guān)注海洋石油開(kāi)采
原油價(jià)格重展?jié)q勢(shì)，直接使石油行業(yè)受益，石油勘探開(kāi)采、煉油相應(yīng)公司也有望受益。
湘財(cái)證券測(cè)算，油價(jià)在60美元-100美元/桶間運(yùn)行時(shí)，每上漲10美元/桶，中石油和中石化每股上游盈利將增加0.13元和0.09元。煉油方面，上周發(fā)改委再上調(diào)成品油價(jià)格。綜合看，中國(guó)石化煉油的盈虧平衡點(diǎn)上升到88美元-90美元/桶左右，與之相對(duì)應(yīng)的國(guó)際原油價(jià)格如Brent則應(yīng)在98美元/桶左右。招商證券認(rèn)為中石油、中石化今年業(yè)績(jī)分別可達(dá)0.88元、0.97元，估值便宜。
與此同時(shí)，油服業(yè)景氣度與油價(jià)正相關(guān)。中海油服為我國(guó)最大規(guī)模的油服企業(yè)，2011年將成為其近幾年業(yè)績(jī)提升最大的一年。
替代能源：回歸理性前景向好
目前我國(guó)進(jìn)入工業(yè)實(shí)用階段的石油替代能源大致有二甲醚、甲醇、燃料乙醇等。二甲醚、甲醇等都是從煤轉(zhuǎn)化成的清潔燃料。甲醇汽油由于抗爆性能好，排放量低，是較好的車用替代燃料，且成本優(yōu)勢(shì)明顯，每升便宜0.49元。A股中天茂集團(tuán)是較好的二甲醚、甲醇生產(chǎn)企業(yè)。燃料乙醇也是較好的替代能源。豐原生化是唯一一家燃料乙醇的生產(chǎn)企業(yè)，有44萬(wàn)噸的生產(chǎn)能力。
煤炭行業(yè)：煤價(jià)具有上漲動(dòng)力
煤炭作為替代能源，無(wú)疑具有最大的替代作用。一般而言，煤炭與石油價(jià)格之間存在較強(qiáng)聯(lián)動(dòng)性，最近石油價(jià)格的飆升也將帶動(dòng)煤炭?jī)r(jià)格短期內(nèi)的上攻。
齊魯證券表示，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤進(jìn)入消費(fèi)淡季，而焦煤和化工用煤正處于消費(fèi)旺季，下游需求緊俏，在國(guó)外焦煤價(jià)格顯著高于國(guó)內(nèi)的背景下，內(nèi)陸市場(chǎng)仍有上調(diào)預(yù)期。長(zhǎng)期看，煤炭業(yè)基本面仍然向好，但目前系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也應(yīng)密切關(guān)注。
民族證券建議關(guān)注業(yè)績(jī)彈性大、安全邊際高的焦煤股，如冀中能源、潞安環(huán)能、西山煤電，直接受益于國(guó)際煤價(jià)上漲的昊華能源，高成長(zhǎng)性的蘭花科創(chuàng)、山煤國(guó)際。
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