當(dāng)前，雞蛋期貨的利空因素基本釋放，短期繼續(xù)下跌動(dòng)力不足，主力1709合約有望小幅反彈。
現(xiàn)貨繼續(xù)下跌空間有限
春節(jié)后，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，下跌幅度和持續(xù)時(shí)間超出市場(chǎng)預(yù)期。3月中下旬產(chǎn)區(qū)庫(kù)存基本消化，疊加清明節(jié)備貨需求，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，產(chǎn)區(qū)漲至2.4—2.5元/斤;4月需求重新轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨價(jià)格止?jié)q轉(zhuǎn)跌，產(chǎn)區(qū)重新跌至2元/斤，局部地區(qū)一度跌破2元/斤。
目前距離端午節(jié)還有2周時(shí)間，備貨高點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去，而備貨期間現(xiàn)貨價(jià)格仍不見(jiàn)起色，對(duì)多頭信心有所打壓。本周雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格轉(zhuǎn)弱，目前主產(chǎn)區(qū)山東德州1.90元/斤、河北石家莊1.87元/斤、河南商丘1.87元/斤、江蘇南通2.15元/斤、遼寧大連1.78元/斤，主銷(xiāo)區(qū)廣州2.20元/斤、北京2.00元/斤、上海2.29元/斤。
今年雞蛋現(xiàn)貨市場(chǎng)與2015年有些相像，從2015年同期的現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，端午節(jié)前上漲幅度有限，端午節(jié)前2周現(xiàn)貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)弱，端午節(jié)后一個(gè)月現(xiàn)貨低位振蕩，隨后振蕩上漲，中秋節(jié)備貨期間現(xiàn)貨漲幅超過(guò)1元/斤。
遠(yuǎn)月供應(yīng)偏緊短期難以證偽
受現(xiàn)貨價(jià)格下跌影響，春節(jié)后蛋雞養(yǎng)殖戶(hù)持續(xù)虧損4個(gè)月，對(duì)于蛋雞養(yǎng)殖戶(hù)來(lái)說(shuō)，今年是近十年來(lái)最困難的一年。受養(yǎng)殖利潤(rùn)較差影響，蛋雞補(bǔ)欄量持續(xù)下降，3月育雛雞補(bǔ)欄量較2月減少4.54%，同比大幅減少35.36%。一般春季和秋季是蛋雞補(bǔ)欄的傳統(tǒng)旺季，自2016年10月開(kāi)始蛋雞補(bǔ)欄量較歷史同期下滑較大，今年春季蛋雞補(bǔ)欄情況更差。
按照從雞苗到開(kāi)產(chǎn)5個(gè)月、產(chǎn)蛋1年的蛋雞養(yǎng)殖周期來(lái)看，今年秋季全國(guó)蛋雞存欄主要受去年春季至今的蛋雞補(bǔ)欄影響，而去年春季補(bǔ)欄很好，因此短期看9月現(xiàn)貨供應(yīng)并不緊張，除非后期養(yǎng)殖戶(hù)因虧損大量提前淘汰蛋雞;而明年1月供應(yīng)偏緊的預(yù)期較為強(qiáng)烈，今年秋季的補(bǔ)欄情況還不確定，畢竟時(shí)間還早，供應(yīng)偏緊難以證偽。
高升水對(duì)主力合約的拖累有所緩解
3月中上旬受現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌影響，雞蛋1709合約期價(jià)升水主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格一度超過(guò)2000元/500千克，4、5月雞蛋期貨維持高升水狀態(tài)，升水幅度處于歷史同期最高水平，對(duì)期價(jià)形成拖累。隨著近期雞蛋期貨價(jià)格的下跌，雞蛋期貨高升水狀態(tài)有所緩解，目前主產(chǎn)區(qū)山東德州現(xiàn)貨貼水期貨主力合約約1600元/500千克，基差有所修復(fù)。
總體來(lái)說(shuō)，經(jīng)過(guò)前一波下跌，我們認(rèn)為短期雞蛋期貨基本調(diào)整到位，雖然端午備貨對(duì)現(xiàn)貨的提振不及預(yù)期，導(dǎo)致近月合約沖高回落，但期貨繼續(xù)下跌空間有限。同時(shí)，明年1月供應(yīng)偏緊的預(yù)期較為強(qiáng)烈，且短時(shí)間難以證偽，預(yù)計(jì)雞蛋1801合約易漲難跌。
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