1. 周期理論
對于PTA可以從三大周期來分析其走勢，具體見下圖：
經(jīng)濟周期，傳統(tǒng)的經(jīng)典定義，包括四個階段，復蘇、繁榮、衰退和蕭條。經(jīng)濟周期是決定著大宗商品整體走勢，對于PTA，也是從大勢上來把握，只有把握了大勢，即使短期有出入，但也不至于偏離的很遠。
行業(yè)周期，主要從PX-PTA-PET核心產(chǎn)業(yè)鏈角度入手，產(chǎn)業(yè)鏈主要有四種形態(tài)，啞鈴型、順喇叭型、倒喇叭形和橄欖型，四種形態(tài)大致決定對應著PTA所處的行業(yè)周期。對利潤的追逐往往造成對PX、PTA或者PET盲目的投產(chǎn)熱潮，由于這些裝置從施工到投產(chǎn)日期大概有2-3年的時間。所以PX-PTA-PET行業(yè)周期多為2-3年，這期間產(chǎn)業(yè)鏈形態(tài)一般不輕易改變，PTA行業(yè)景氣度也會持續(xù)。
季節(jié)性周期，由于PTA上游原油的需求存在一定的季節(jié)性，下游聚酯需求也存在季節(jié)性周期的特點，這就決定了PTA具有季節(jié)性周期。我們已經(jīng)對PTA季節(jié)性周期進行了初步的統(tǒng)計和簡單的修正，從實際驗證來看，對整年度各個月份PTA走勢的具有較高的指導意義。
2. 成本利潤分析
產(chǎn)業(yè)鏈成本利潤計算公式如下：
PX = PX（fob韓國）-(石腦油+ 300 美元 /噸)
PTA=PTA現(xiàn)貨 -（ PX*0.66*1.02*1.17*EX+1000元/噸）
滌綸短纖=滌短 -（0.86*PTA+0.34*MEG+600元/噸）
切片 =切片 -（0.86*PTA+0.34*MEG+300元/噸）
POY = POY -（0.86*PTA+0.34*MEG+1200元/噸）
DTY = DTY -（0.86*PTA+0.34*MEG+2900元/噸）
FDY = FDY -（0.86*PTA+0.34*MEG+1700元/噸）
3 . 相關(guān)性分析
以PTA為核心，通過分析其與各個產(chǎn)品相關(guān)系數(shù)來判斷一段時間內(nèi)影響PTA走勢的關(guān)鍵因素和為產(chǎn)品之間的對沖帶來參考。
比如可以計算PX和PTA之間的貝塔系數(shù)來決定兩者之間的對沖比例。這樣能夠最大程度上屏蔽風險敞口。
4． 替代性分析
這里主要是從商品之間的關(guān)系來出發(fā)，一般來說，兩種商品之間有三種關(guān)系，即替代品、互補品和無關(guān)品。對于PTA來說，MEG是互補品，棉花和粘膠短纖則為替代品。棉花和粘膠短纖可以通過替代效應和收入效應來影響PTA的供求，進而影響PTA價格，所以替代性分析是非常有必要的。
5.均值分析
均值分析在PTA產(chǎn)業(yè)鏈分析中應用非常廣泛，由于PTA產(chǎn)能擴張的速度和貨幣發(fā)行速度相當，所以不用考慮貨幣的因素。這樣通過對一段時間PTA價格計算均值，就可以判斷出目前價格是否偏離，進而對后市提供指導。
比如上圖中，通過對93到2012年5月份近20年P(guān)TA現(xiàn)貨價格就均值，發(fā)現(xiàn)7300點是長期均值，那么該點位就具有很強的指導意義，這也從近期PTA價格走勢可以看出來。
本站僅提供存儲服務(wù)，所有內(nèi)容均由用戶發(fā)布，如發(fā)現(xiàn)有害或侵權(quán)內(nèi)容，請
點擊舉報。
