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奪冠高手東方杯第二屆期貨實(shí)盤大賽

王者金牌得主、專業(yè)組冠軍

注：王者金牌是頒發(fā)給奪冠高手東方杯盈利破億級選手，善素是本屆大賽王者金牌唯一獲得者。究竟有著怎樣的神力，才能在瞬息萬變的期貨市場中獲取如此高額財(cái)富？相信一定不是憑借一朝一夕之功力。下面小編就帶你來看看王者的投資風(fēng)范吧！

參賽昵稱：善素

嘉賓姓名：孫成剛

嘉賓簡介：職業(yè)投資者。從事股票投資26年，商品期貨投資3年。

投資風(fēng)格：價(jià)值投資、行為分析。通過對供求關(guān)系等要素的基本面研究，看到未來的供求，在加上行為分析，研究市場參與者的行為，以尋找供求關(guān)系逆轉(zhuǎn)的機(jī)會參與投資，以短線和中線相結(jié)合進(jìn)行交易。

交易經(jīng)歷與感悟：股票市場20多年耕耘，懂得了價(jià)值投資、行為分析的重要性。作為期貨市場的新手，從懵懂無知到逐漸明白控制風(fēng)險(xiǎn)的重要性。經(jīng)過了一年磨礪、一年折騰，第三年終于小有所成，充分說明股市和期貨的道理是相通的，都要遵循價(jià)值投資的思想，做有確定性的行情，控制住風(fēng)險(xiǎn)是第一位的。

數(shù)據(jù)來源：奪冠高手

數(shù)據(jù)來源：奪冠高手

賽制說明：

奪冠高手東方杯第二屆期貨實(shí)盤大賽分為輕量組、重量組、專業(yè)組三個組別進(jìn)行比賽。輕量組是初始權(quán)益為100萬以內(nèi)的參賽賬戶，重量組是初始權(quán)益在100萬-500萬的參賽賬戶，專業(yè)組為初始權(quán)益在500萬以上的參賽賬戶。

本屆大賽比賽時(shí)間為2019年1月8日——2019年9月30日。期間，大賽以科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)脑u估指標(biāo)體系全方位考察選手交易情況，采用綜合積分算法，最后評選出每個組別的前十名選手，予以頒獎。今年專業(yè)組第一名“善素”盈利突破一億，成為唯一王者段位選手，特增設(shè)“王者金牌”獎項(xiàng)。

在本屆頒獎典禮上，大賽將會為獲獎選手頒發(fā)出重量總計(jì)近1300g的24K純黃金獎牌，其中將為達(dá)到王者段位選手頒發(fā)出重達(dá)280g的“王者金牌”。

精彩觀點(diǎn)：

采訪全文：

孫成剛：投資市場里，股票和期貨本來是不分家的。我是1993年開始股票投資，在1995年的時(shí)候，還曾參與過短暫的國債期貨交易。后來，國債期貨市場暫時(shí)關(guān)閉，我就一門心思在股市里投資。2010年股指期貨上市后，我還做過一段時(shí)間的股指期貨，后來發(fā)現(xiàn)股指期貨與股市有很大的不同，做了一年多還是虧損的，也就放棄了。2012年開始，我曾經(jīng)投入很大精力用于期貨的程序化交易，完全根據(jù)趨勢和波動進(jìn)行短線交易，為此做了3年嘗試，后來發(fā)現(xiàn)程序化交易和所謂的量化交易完全不靠譜，也就完全放棄了。2017年，機(jī)緣巧合下讀了傅海棠老師的《一個農(nóng)民的億萬傳奇》，我這才知道期貨交易其實(shí)跟股票交易是一樣的，要講究價(jià)值投資、基本面研究。這是我的特長，我應(yīng)該能做得比以前好，所以我很快就決定轉(zhuǎn)戰(zhàn)期貨市場，從事主觀交易。所以，我真正進(jìn)入商品期貨市場，其實(shí)也就三年時(shí)間。

孫成剛：2017年進(jìn)入這個市場，我是完全的門外漢。不知道怎么做，剛開始是模仿高手的交易，并結(jié)合自己股票投資方面的經(jīng)驗(yàn)，想形成自己的風(fēng)格。但做起來才發(fā)現(xiàn)，期貨市場的回撤遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股票。這個是很頭疼的時(shí)期。我從事股票交易以后，只在2013-2014年虧損了一年，2015年虧損了半年，此外20多年幾乎沒有虧損過，回撤的幅度也不大，因?yàn)槔瞎擅穸寂嘛L(fēng)險(xiǎn)，覺得不對就平倉跑掉了。所以即便在大熊市，我一般也不虧損，比如2008年的股災(zāi)，指數(shù)跌幅60%以上，我還是盈利的，最大回撤也不過20%左右。

但是，期貨投資后，很容易就出現(xiàn)50%的回撤。所以如何解決回撤問題，是我轉(zhuǎn)型期貨面臨的第一大課題。為此，我曾用股市交易的方法，快速止損，但止損幾次之后就發(fā)現(xiàn)這樣損失很大。我嘗試用高手的做法不止損，但回撤幅度又無法承受。這種兩難境地，讓我痛苦了很久。要一直到今年5月，我在與高手不斷交流的基礎(chǔ)上才恍然大悟，是我的倉位太重了。做股票，我喜歡滿倉，覺得閑下的每一分錢都是浪費(fèi)。做期貨，我自然不希望資金閑置。所以，我總是多品種把資金用到95%以上。在股市中，多品種的組合，雖然盈利并不大，但回撤幅度很小。沒想到，期貨市場中竟然會出現(xiàn)多品種同步同向波動，而期貨是有10-20倍杠桿的，多品種一個5%的回撤就可能意味著40%以上的市值損失。

所以，我是到今年參賽的后半程，才終于明白這個問題的。通過這次比賽，學(xué)會了倉位控制，這是我最大的收獲。

孫成剛：失敗的原因大致相似，成功的路徑各有不同。我熟悉的很多期貨投資者都是虧損很長時(shí)間后才出現(xiàn)盈利的，還有很多很多人是持續(xù)虧損后就退出這個市場的。我能在不長的時(shí)間里取得相對好的成績，得益于我本來就是職業(yè)投資者，有扎實(shí)的股票投資經(jīng)驗(yàn)。我從一開始做股票，就從來沒有用過技術(shù)分析方法，一直在從基本面入手選股，根據(jù)市值進(jìn)行倉位控制和管理，在股市投資中取得的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，完全可以用于期貨投資。這使得我一開始就避開了期貨投資的技術(shù)分析法門，避開了純粹的炒作短線的歧途。

投資世界，理都是相通的。能做好股票的，理應(yīng)能做好期貨。同樣道理，期貨做得好的，也一定能做好股票。其中的細(xì)微差異，就在于資金管理、倉位管理。只要能領(lǐng)悟到這一點(diǎn)，進(jìn)步會比較快。

除了投資時(shí)間長、經(jīng)驗(yàn)豐富外，我在期貨上入門，得益于一直追隨成功者。傅海棠先生的著作，是我入門的啟蒙，他的投資思想和理論，是我登堂入室的敲門磚。因?yàn)橛辛怂臅屠碚?，我在期貨上幾乎沒有走什么彎路，付出的代價(jià)最少。這使我深深地感受到，投資之前，一定要學(xué)習(xí)。學(xué)習(xí)，一定要有名師、一定要追隨唯一正確的投資理論。所以，我也建議期貨新手，多讀讀傅老師的兩本書，會有很大的收獲。

孫成剛：這個成績不算太好，還可以有更長遠(yuǎn)的進(jìn)步。主要原因就是自己是新手，倉位控制和資金管理方面還有短板，有些行情的利潤沒有抓住。

我沒有針對比賽來調(diào)整策略，只是一門心思要做好自己的投資。不為比賽而比賽，所以，我的心態(tài)相對好一些，沒什么壓力。我看到不少人為了參賽，會把賬戶倉位打滿，利潤很大，回撤也很大。我一開始曾以為這樣是正確的，后來才知道不然。不管是不是為了比賽，都要保持謹(jǐn)慎的心態(tài)，倉位一定要控制好。我后期的總體倉位基本保持在3成以下，結(jié)果，投資高手還是認(rèn)為這個倉位太重了。這是我以后還要繼續(xù)學(xué)習(xí)的。

孫成剛：今年上半年的主要機(jī)會是黑色系，主要的交易品種是鐵礦石和螺紋鋼。下半年的機(jī)會主要是農(nóng)產(chǎn)品，做了豆油、白糖等。股指期貨的交易我一直在做。

孫成剛：所有的交易都是通過基本面分析發(fā)現(xiàn)的。鐵礦石我本來從2018年初就一直持有多單，去年底的奪冠高手頒獎儀式上，我也聽到名家談?wù)?，認(rèn)為2019年鐵礦石的機(jī)會很大，這讓我進(jìn)一步加深了研究。沒想到今年上半年意外有了較大的收獲。我的大學(xué)專業(yè)是采礦工程，又曾在礦山里工作過五年，對鐵礦石和螺紋鋼比較熟悉，去年以來，兩個品種的庫存都不高，動態(tài)庫存更低，適合做多。農(nóng)產(chǎn)品是我入門學(xué)習(xí)的品種，供求決定價(jià)格，深入研究商品的供求關(guān)系，能抓住動態(tài)變化，比工業(yè)品的研究要容易一些。

孫成剛：做過股票的人，會覺得期貨的研究更容易一些。因?yàn)樽龉善钡幕久嫜芯浚枰紤]的因素太多，得熟悉產(chǎn)業(yè)、熟悉企業(yè)、熟悉產(chǎn)品、熟悉財(cái)務(wù)報(bào)表，還要猜透企業(yè)行為方式。更重要得是，你還得懂得宏觀分析、估值變化規(guī)律等等。目前，中國股市有近4000家上市公司，每家得情況都不一樣，每做一個股票，都得做很深很扎實(shí)得研究。雖然理都是通的，但做每個公司的研究，都得走完整的研究流程。

相比之下，期貨要簡單得多。全市場才70只掛牌交易的品種，活躍品種也就是四十多個。研究標(biāo)的比股票少得多。而且，期貨研究只需要研究供求關(guān)系，再加上市場行為研究就夠了。對股票投資的人來說，研究的廣度小得多，所以相對容易。當(dāng)然，不管是股票還是期貨，入門容易做深難。真要把任何品種研究透徹，都是不容易的。

股票和期貨的共同點(diǎn)，是都要有價(jià)值投資的思路。股票，要買低估的，或最起碼沒有高估的。而期貨，是必須買低估的。越是低估幅度大，利潤就越大。如何對商品估值，需要了解產(chǎn)業(yè)的情況。

股票和期貨研究還都必須有行為分析的基礎(chǔ)。你得知道市場怎么運(yùn)行，知道市場參與者的心理，知道他們會怎么做，由此去判斷趨勢。在我看來，基本分析是基礎(chǔ)，行為分析有點(diǎn)像技術(shù)分析。所以，基本分析為主，行為分析為輔。

孫成剛：股票做久了就知道，好股票，是不在乎買進(jìn)時(shí)點(diǎn)的。只要股票被低估，隨時(shí)都應(yīng)該買，買進(jìn)后就應(yīng)該持有為主。

期貨投資也是如此，知道這個品種有上漲或下跌的空間，而且你能算出空間的大小，那么什么時(shí)候進(jìn)去，什么價(jià)格進(jìn)去，就是無所謂的了。我進(jìn)出場，是不看技術(shù)分析的。因?yàn)檫M(jìn)場的時(shí)候是根據(jù)基本分析進(jìn)的，所以出場也是根據(jù)基本分析出的。

孫成剛：控制賬戶風(fēng)險(xiǎn)和回撤的核心是控制倉位。我目前原則做到總倉位三成，一般品種就是5%左右的持倉。今年參加比賽，我早期的倉位曾經(jīng)比較重，但吃虧最大的時(shí)候也恰恰是倉位重的時(shí)候。整體倉位下降以后，心態(tài)好很多，回撤也控制得很好。

孫成剛：輕量組和重量組的兩個賬戶，因?yàn)橘Y金少，我一般就做一兩個品種，看得準(zhǔn)的時(shí)候倉位會重一些。沒把握就不做了。這兩個賬戶也是在有了盈利之后很快就停下不做了。因?yàn)榫τ邢?，管不了太多賬戶。

孫成剛：剩下的兩個月，農(nóng)產(chǎn)品的機(jī)會應(yīng)該大一些。我目前看好豆粕、玉米、棉花等，白糖和油脂也有點(diǎn)看好。

主要的邏輯是：農(nóng)產(chǎn)品已經(jīng)很久沒有什么大的行情了，看好的人不多，社會庫存較低，今年的產(chǎn)量又不樂觀，如果經(jīng)濟(jì)條件改善了，市場需求稍微上升一點(diǎn)，就可能出現(xiàn)供不應(yīng)求的狀況，價(jià)格上漲的機(jī)會大一些。尤其是中國的生豬供應(yīng)，理應(yīng)在明年有所恢復(fù)，飼料需求可能持續(xù)增加，對于豆粕玉米是利好。

孫成剛：股票方面我也在做。A股市場的估值是全世界較大經(jīng)濟(jì)體中估值最低的。中國的股票，向下沒空間，向上有動力，所以我是持續(xù)看好的。

孫成剛：我比較看好藍(lán)籌股。一方面，它們的估值是全世界最低的，另一方面，它們的成長性幾乎是全世界最好的。這樣的股票不漲，是沒有道理的。估值是股市的生命。

另一方面，中國股市正在走向世界，全世界的機(jī)構(gòu)投資者正在蜂擁進(jìn)入中國。他們的選擇只能是大盤藍(lán)籌股，尤其是金融股和消費(fèi)股、醫(yī)藥股。股市投資，要跟著大資金走。目前，海外資金就是最大的資金，應(yīng)該跟著他們的動向走。

股市投資，我是中短線結(jié)合，中線持倉為主，基本面如果有變化，會隨時(shí)調(diào)整出來。股票投資，我一般不做短線，短線沒利潤。

孫成剛：目前，不管是股指期貨還是商品期貨，我都是做單邊趨勢的，不做配置、不做對沖、不做程序化。做期貨，利潤最大的只有單邊趨勢，做對沖配置，是對資金的浪費(fèi)。而且，絕大多數(shù)所謂的對沖配置，其實(shí)是看不準(zhǔn)市場。如果看不準(zhǔn)，那就不要做嘛。

孫成剛：價(jià)值投資，行為分析，二者缺一不可。

研究要做透，做不透研究，寧可不做投資。

孫成剛：衷心祝愿奪冠高手的實(shí)盤大賽越做越好，保證金規(guī)模早日突破百億元！

經(jīng)過三年磨礪，我希望未來一年能少走一點(diǎn)彎路，實(shí)現(xiàn)對自己的新的超越。