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在制作《寫(xiě)在2014基金年終盤(pán)點(diǎn)之前》這個(gè)專題的時(shí)候，筆者提到和訊網(wǎng)將會(huì)推出一個(gè)全新的基金分類方法，隨著《2014基金業(yè)績(jī)年終盤(pán)點(diǎn)》系列的陸續(xù)推出，這套新的分類方法相信已經(jīng)越來(lái)越清晰了，而且通過(guò)基金分類的盤(pán)點(diǎn)可以把很多平時(shí)看不清楚的事情，一目了然的分析清楚。2014年，收益率最高的主題基金前三甲為金融主題基金、地產(chǎn)主題基金和滬深300指數(shù)基金，平均收益率分別達(dá)到87.5%、72.3%、48.7%，而其他類型的主題基金收益率多分布在15%到35%之間。由于傳媒對(duì)上證指數(shù)的宣傳鋪天蓋地，絕大部分投資者通常會(huì)認(rèn)為上證指數(shù)就是代表整個(gè)市場(chǎng)的走勢(shì)，年底的一撥行情下來(lái)上證指數(shù)上漲了52.87%，于是不少投資者、記者、專家都同時(shí)驚呼，“瘋牛來(lái)了，瘋牛來(lái)了！”但是從基金分類數(shù)據(jù)上看，如果說(shuō)“瘋”貌似瘋的只是金融、地產(chǎn)和滬深300。股票和混合型基金全體在2014年的平均收益率為28.73%，只是過(guò)去十幾年股票型基金平均收益率的2倍而已，在證券市場(chǎng)的歷史長(zhǎng)河上是再正常不過(guò)的波動(dòng)，要知道2006年和2007年，股票型基金的平均收益率分別是127.38%和127.66%。（參考《老編輯聊基金：回歸基金投資的基本邏輯——股票型基金》，過(guò)去十幾年股票型基金的平均收益率為14%。）上證指數(shù)雖然是利用上海證券交易所所有股票的數(shù)據(jù)制成的綜合指數(shù)，但所使用的方法是加權(quán)平均的方法。由于我國(guó)歷史上上市公司是采用審批的方式確定哪些公司可以上市的，所以上海證券交易所上市的公司，大部分是中字頭大金融機(jī)構(gòu)、大地產(chǎn)公司等等，這些公司體量大、數(shù)量多，按照加權(quán)的方法計(jì)算，左右上證指數(shù)的自然就是這些股票。所以上證指數(shù)看起來(lái)好像是個(gè)反映全體市場(chǎng)的綜合指數(shù)，但實(shí)際上卻只對(duì)金融、地產(chǎn)、兩桶油之類的板塊的變動(dòng)反應(yīng)最靈敏，對(duì)其他板塊反應(yīng)很少。2014年正是金融、地產(chǎn)的凌厲漲勢(shì)，拉動(dòng)了上證指數(shù)的上漲。剔除金融、地產(chǎn)、滬深300類的基金以后，剩下的基金在2014年的平均收益率只有22%，怎么看距離瘋牛都有一段距離。所以結(jié)論是，大部分的人被上證指數(shù)忽悠了。02媒體呼聲跟漲幅是兩碼事這個(gè)標(biāo)題打擊面有點(diǎn)廣，并非攻擊媒體同行，這實(shí)在是傳播學(xué)的必然規(guī)律。以醫(yī)藥基金為例，下邊是醫(yī)藥、軍工、券商股在百度指數(shù)上面的兩個(gè)參數(shù)的全年比較，上圖為搜索指數(shù)，下圖為輿情指數(shù)。2014年百度指數(shù)對(duì)醫(yī)藥、軍工、券商股三個(gè)關(guān)鍵詞的搜索指數(shù)比較2014年百度指數(shù)對(duì)醫(yī)藥、軍工、券商股三個(gè)關(guān)鍵詞的媒體指數(shù)比較可以看到，在整個(gè)2014年醫(yī)藥主題都是市場(chǎng)關(guān)注度較高的主題，從搜索指數(shù)看市場(chǎng)只在6月和7月對(duì)于軍工的關(guān)注度超過(guò)醫(yī)藥，而2014年最熱的金融只是在11月以后才有所突破。從媒體關(guān)注度看，軍工、券商跟醫(yī)藥相比根本不在一個(gè)量級(jí)，即使在軍工、券商媒體關(guān)注度最高的時(shí)期，也僅是勉強(qiáng)和醫(yī)藥打平而已。從2014年的收益情況上看，醫(yī)藥基金的平均收益只有7.8%，在所有主題類型中倒數(shù)第二，僅僅領(lǐng)先于2014年遭遇黃金價(jià)格大跌的黃金主題基金。而金融的收益率達(dá)到87.5%，軍工也達(dá)到32.5%。為什么媒體會(huì)優(yōu)先把質(zhì)量很一般的投資信息推送給投資者呢？其中的一個(gè)解釋是，媒體記者、編輯的考核指標(biāo)是影響力和流量，不是投資結(jié)果。所以用戶最關(guān)注什么，媒體就弄什么信息，至于投資者賺錢(qián)賠錢(qián)，反正考核不到記者、編輯的頭上。畢竟絕大多數(shù)媒體賺的是廣告費(fèi)，而不是訂閱費(fèi)。從這件事情可以再次驗(yàn)證一個(gè)道理，“勤奮是成功投資的唯一途徑”，把希望寄托在市場(chǎng)最熱門(mén)的消息上，基本上投資結(jié)果都要落空的。所以，想要投資成功，還是勤奮一點(diǎn)，對(duì)收集到的信息進(jìn)行獨(dú)立判斷才是解決之道。032014年業(yè)績(jī)盤(pán)點(diǎn)對(duì)2015年投資有何意義統(tǒng)計(jì)顯示，超過(guò)半數(shù)的投資者通過(guò)基金業(yè)績(jī)排名選擇產(chǎn)品（參考《老編輯聊基金：基金大數(shù)據(jù)解密新手虧損罪魁禍?zhǔn)住?/a>），但是實(shí)際上通過(guò)這樣的方式所選擇的基金產(chǎn)品，通常是風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)嚴(yán)重偏高的產(chǎn)品。

基金類型

2014年收益（一年以上，%）

超額收益倍數(shù)

偏離度

金融主題基金平均收益

87.507

204.62%

高

地產(chǎn)主題基金平均收益

72.26

151.54%

滬深300指數(shù)主題基金平均收益

48.701

69.53%

產(chǎn)業(yè)升級(jí)主題基金平均收益

42.18

46.83%

中

量化主題基金平均收益

36.335

26.49%

中證500指數(shù)主題基金平均收益

35.87

24.86%

價(jià)值投資主題基金平均收益

32.952

14.71%

軍工主題基金平均收益

32.487

13.09%

大盤(pán)藍(lán)籌主題基金平均收益

31.988

11.35%

紅利主題基金平均收益

30.555

6.36%

城鎮(zhèn)化主題基金平均收益

29.165

1.52%

普通型基金平均收益

28.039

-2.40%

資源主題基金平均收益

26.505

-7.73%

中小盤(pán)主題基金平均收益

25.245

-12.12%

策略精選主題基金平均收益

24.964

-13.10%

行業(yè)輪動(dòng)主題基金平均收益

24.552

-14.53%

科技信息主題基金平均收益

24.23

-15.65%

能源主題基金平均收益

20.777

-27.68%

服務(wù)業(yè)主題基金平均收益

20.524

-28.56%

新興產(chǎn)業(yè)主題基金平均收益

20.48

-28.71%

新經(jīng)濟(jì)主題基金平均收益

19.468

-32.23%

消費(fèi)主題基金平均收益

18.769

-34.67%

環(huán)保主題基金平均收益

18.586

-35.30%

健康生活主題基金平均收益

17.159

-40.27%

保本基金平均收益

17.038

-40.69%

養(yǎng)老主題基金平均收益

12.625

-56.05%

高

美麗中國(guó)主題基金平均收益

11.573

-59.71%

高端制造主題基金平均收益

11.055

-61.52%

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)主題基金平均收益

7.954

-72.31%

醫(yī)藥主題基金平均收益

7.842

-72.70%

黃金主題基金平均收益

0.452

-98.43%

數(shù)據(jù)來(lái)源：和訊網(wǎng)

按照2014年股票與混合型基金平均收益率28.73%作為比較基準(zhǔn)，2014年高于平均值超過(guò)50%以上的產(chǎn)品可以被認(rèn)為是風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)比較大的產(chǎn)品類型，低于平均值50%以上的產(chǎn)品可以認(rèn)為是在2014年滿倉(cāng)踏空的產(chǎn)品。

從表格上可以看到，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)比較明確的基金產(chǎn)品類別是，金融、地產(chǎn)、滬深300三個(gè)類型的基金；滿倉(cāng)踏空的類別是，養(yǎng)老、美麗中國(guó)、高端制造、創(chuàng)業(yè)板、醫(yī)藥、黃金六個(gè)類型的基金。其余22個(gè)類別的基金，可以認(rèn)為是在可接受的范圍內(nèi)。

當(dāng)然偏離度較高并不意味著在2015年就絕對(duì)不會(huì)有更好的表現(xiàn)，只能提示我們應(yīng)該對(duì)相應(yīng)的基金有更高的關(guān)注。但是從以往的經(jīng)驗(yàn)看，業(yè)績(jī)過(guò)于突出的基金產(chǎn)品通常存在被市場(chǎng)過(guò)渡熱捧的情況，因此，金融、地產(chǎn)及滬深300類別的基金，相對(duì)其他類型的基金存在更高的風(fēng)險(xiǎn)。2014年滿倉(cāng)踏空的六類產(chǎn)品，在2015年是否會(huì)有機(jī)會(huì)有更好的表現(xiàn)，僅僅從列表還無(wú)法確定，但從市場(chǎng)均衡的角度講，任何偏離均值的產(chǎn)品類型，在足夠長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)都是有機(jī)會(huì)回歸到平均的收益水平的，但是需要注意的是“足夠長(zhǎng)的時(shí)間”這個(gè)關(guān)鍵詞。

這張表更重要的意義是可以用來(lái)評(píng)估各種類型的基金比較漲幅，投資者可以通橫向比較，發(fā)現(xiàn)自己投資的基金類型，與其他類型的基金相比差異在哪里，投資者可以結(jié)合該基金類型的基本面信息，對(duì)其未來(lái)的投資機(jī)會(huì)進(jìn)行判斷。

04如何使用創(chuàng)新分類選擇基金

新的分類方式，可以讓投資者通過(guò)平均收益率判斷細(xì)分類別的差異，再結(jié)合基本面分析就可以更為方便選出值得重點(diǎn)關(guān)注的基金類別。但是如何在細(xì)分類別中選出重點(diǎn)關(guān)注的產(chǎn)品仍然是需要考慮的問(wèn)題。

由于絕大部分基金投資者按照基金業(yè)績(jī)排名選擇產(chǎn)品，所以難免一些主題基金為了搏收益排名，所投資的股票會(huì)超出自己宣稱的投資范圍，出現(xiàn)掛羊頭賣狗肉的現(xiàn)象。比如宣稱自己是消費(fèi)類的基金，而實(shí)際卻投資了一些金融類的股票，這樣在2014年就會(huì)取得更好的業(yè)績(jī)。而如果2015年消費(fèi)板塊出現(xiàn)大幅上漲的時(shí)候，這些跑偏的基金則可能錯(cuò)過(guò)屬于消費(fèi)板塊的行情。

證券代碼

證券簡(jiǎn)稱

2014年收益率

398061.OF

中海消費(fèi)股票

48.738

610007.OF

信達(dá)澳銀消費(fèi)優(yōu)選股票

38.3446

206007.OF

鵬華消費(fèi)優(yōu)選股票

36.1194

000057.OF

中銀消費(fèi)主題股票

29.763

620006.OF

金元惠理消費(fèi)主題股票

27.9867

160624.OF

鵬華消費(fèi)領(lǐng)先混合

27.7955

519150.OF

新華優(yōu)選消費(fèi)股票

26.4279

000056.OF

建信消費(fèi)升級(jí)混合

24.8248

519678.OF

銀河消費(fèi)股票

23.2437

000083.OF

匯添富消費(fèi)行業(yè)股票

22.2125

161213.OF

國(guó)投瑞銀中證消費(fèi)服務(wù)指數(shù)(LOF)

20.9945

370023.OF

上投摩根中證消費(fèi)服務(wù)指數(shù)

20.4123

481013.OF

工銀消費(fèi)服務(wù)股票

20.3704

510150.OF

招商上證消費(fèi)80ETF

19.9483

217017.OF

招商上證消費(fèi)80ETF聯(lián)接

18.5393

090016.OF

大成消費(fèi)主題股票

17.8161

159928.OF

匯添富中證主要消費(fèi)ETF

15.9412

510630.OF

華夏消費(fèi)ETF

15.1257

310388.OF

申萬(wàn)菱信消費(fèi)增長(zhǎng)股票

14.7415

270041.OF

廣發(fā)消費(fèi)品精選股票

14.7154

161818.OF

銀華消費(fèi)分級(jí)股票

13.618

519125.OF

浦銀安盛消費(fèi)升級(jí)混合

12.7255

660012.OF

農(nóng)銀消費(fèi)主題股票

11.9765

160127.OF

南方新興消費(fèi)增長(zhǎng)分級(jí)股票

11.5346

233008.OF

大摩消費(fèi)領(lǐng)航混合

8.5408

110022.OF

易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)股票

8.4551

240001.OF

華寶興業(yè)寶康消費(fèi)品混合

7.8773

200006.OF

長(zhǎng)城消費(fèi)增值股票

5.1209

519002.OF

華安安信消費(fèi)股票

4.6939

540009.OF

匯豐晉信消費(fèi)紅利股票

-5.5411

數(shù)據(jù)來(lái)源：和訊網(wǎng)

以2014年的消費(fèi)類基金表現(xiàn)為例，取得業(yè)績(jī)領(lǐng)先的中海消費(fèi)股票的持倉(cāng)情況如下：

中海消費(fèi)股票2014年4季度持倉(cāng)情況數(shù)據(jù)來(lái)源：和訊網(wǎng)

2014年4季度，中海消費(fèi)股票超過(guò)50%的持倉(cāng)在金融業(yè)，7.8%的持倉(cāng)在地產(chǎn)業(yè)，前十大重倉(cāng)股幾乎全部是金融、地產(chǎn)股票，分明是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的金融地產(chǎn)基金，卻叫做“消費(fèi)”基金。

信達(dá)澳銀消費(fèi)2014年4季度持倉(cāng)數(shù)據(jù)來(lái)源：和訊網(wǎng)

排名第二的信達(dá)澳銀消費(fèi)這只基金，金融業(yè)股票持倉(cāng)達(dá)到76.8%，確實(shí)應(yīng)該改個(gè)名字了。

家里窮就去找干爹，雖然不犯法，但是怎么說(shuō)也不太地道。所以筆者推薦的方式，是從收益率排行排在中段的基金中去挑選，這些基金跑偏的概率要遠(yuǎn)小于業(yè)績(jī)極度領(lǐng)先的那些產(chǎn)品，當(dāng)然也不用刻意選擇排名過(guò)渡落后的產(chǎn)品，畢竟拿著墊底的產(chǎn)品，怎么看也不舒服。

總結(jié)

作為《2014基金業(yè)績(jī)年終盤(pán)點(diǎn)》系列專題的終結(jié)篇，希望本期專題能給所有基金投資者一個(gè)全新的視角。中國(guó)的基金行業(yè)從2000年開(kāi)始計(jì)算，已經(jīng)發(fā)展了15年，十幾年前專家們討論的關(guān)于基金創(chuàng)新的構(gòu)想很多已經(jīng)成為現(xiàn)實(shí)，而不斷的創(chuàng)新導(dǎo)致基金產(chǎn)品品類的不斷細(xì)分。在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代，投資者需要以自助的方式，從數(shù)千種基金中選出自己感興趣的產(chǎn)品，因此在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，建立新的基金分類系統(tǒng)已經(jīng)顯得尤為重要。此次年終業(yè)績(jī)盤(pán)點(diǎn)，只是和訊網(wǎng)即將推出的更多針對(duì)基金細(xì)分品類的產(chǎn)品的一個(gè)嘗試，希望大家喜歡。（作者/田立夫）

文章中的信息均來(lái)源于公開(kāi)可獲得資料，和訊力求可靠，但對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不做任何保證，讀者據(jù)此做出投資決策，應(yīng)自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。本文不對(duì)特定基金產(chǎn)品的價(jià)值和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷和保證，亦不表明投資沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。本文不構(gòu)成針對(duì)個(gè)人的投資建議，也沒(méi)有考慮個(gè)別讀者特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。讀者應(yīng)考慮本報(bào)告中的任何意見(jiàn)或建議是否符合其特定狀況。因使用此內(nèi)容或其內(nèi)容而導(dǎo)致的任何直接或間接損失，和訊不承擔(dān)任何責(zé)任。