時(shí)間：2015年05月01日 11:01:15 中財(cái)網(wǎng)

　　

　　管理層再次喊話提醒風(fēng)險(xiǎn)之后，大盤明顯降溫，近日出現(xiàn)滯漲跡象。盤面上，“中”字頭概念股風(fēng)停了，“兩桶油”漲停過了，銀行股也大漲了，有色股也補(bǔ)漲了。。。。。。凡此種種，是否意味著市場(chǎng)變盤在即？投資者如何應(yīng)對(duì)？

　　鄧學(xué)文(晶匯天成董事長(zhǎng))：
　　市場(chǎng)格局生變 5月前兩周以短炒為主
　　大盤通常上漲13周見中期頂，目前還差3周，因此，5月前兩周做短線為主，第3周空倉(cāng)出來休息一段時(shí)間。
　　上證指數(shù)在4400點(diǎn)以上頑強(qiáng)地攀登，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)又一騎絕塵，4月底的股市依舊火爆。對(duì)此，在國(guó)內(nèi)證券界資深著名實(shí)戰(zhàn)和理論專家、晶匯天成董事長(zhǎng)鄧學(xué)文還是比較清醒和冷靜的，作為我國(guó)很早以前為數(shù)不多的經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)博士，鄧學(xué)文說：“4月27號(hào)28日、30日上證指數(shù)3次上攻4500點(diǎn)回落，我近日都提示調(diào)整壓力大。上證50指數(shù)實(shí)際上4月后17日以后就沒怎么漲，所以，4月16日上證50指數(shù)期貨上市后，做IH品種無論多空都好難賺錢。深圳成指在23日以后也沒有上漲，近兩周反而是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲得多，主要是樂視網(wǎng)大漲，但樂視網(wǎng)周五也調(diào)頭下跌了。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)6日持股至今有648家跌，13日持股至今822家跌，20日持股至今有719家跌，而指數(shù)節(jié)節(jié)攀升，也就是說4月份很多人賺指數(shù)虧錢，這說明市場(chǎng)內(nèi)部出了問題，很多股炒累了，格局變了，該休息一會(huì)了。”
　　指數(shù)與經(jīng)濟(jì)非正相關(guān)
　　對(duì)于目前A股的趨勢(shì)，鄧學(xué)文指出大盤中線是不是見頂？下周將見分曉，時(shí)間和空間有些矛盾?！耙环矫?，上證指數(shù)4500點(diǎn)位置管理層多次提示風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)一定要注意(2007年”5·30“也是政策打壓)，通常是短線風(fēng)險(xiǎn)，管理層不想太快，一天的飯不能一頓就吃完。當(dāng)然調(diào)整完后繼續(xù)牛市。另一方面，春節(jié)后大盤上漲10周，通常上漲13周見中期頂(2007年也是)，目前還差3周，如果再漲到5月22日就非見中期頂不可。5月的前2周做短線為主，第3周不斷提高警惕，空倉(cāng)出來休息一段時(shí)間。”
　　而對(duì)于這波行情與中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展背離的問題，鄧學(xué)文認(rèn)為，股市上漲與經(jīng)濟(jì)沒有必然關(guān)系?！耙郧昂芏嗳瞬煌?，但是研究美國(guó)的股市也發(fā)現(xiàn)是這樣的，今天越來越多的人承認(rèn)我這個(gè)觀點(diǎn)，比我認(rèn)識(shí)晚20年。我1995年在深圳聽吳敬璉老師講座時(shí)說經(jīng)濟(jì)不好股市不可能走牛的，結(jié)果1996-1997年出現(xiàn)一波超級(jí)大牛市，我從1996年1月大底開始一路看多到最后見頂，很多老股民在指數(shù)上漲1倍后不敢做多，而我繼續(xù)看多，中國(guó)證券報(bào)連續(xù)發(fā)表堅(jiān)決看多文章，那一輪牛市我一戰(zhàn)成名。”
　　自上而下的選股方法
　　作為馳騁股市二十余年，鄧學(xué)文是一位不折不扣的實(shí)戰(zhàn)派，集實(shí)戰(zhàn)和研究于一體。他告訴記者，他比較推崇“自上而下”的選股方法，就是主要從分析宏觀經(jīng)濟(jì)著手，通過整體市場(chǎng)周期和行業(yè)的特征，來進(jìn)行選股?！白韵露稀钡倪x股方法就是主要從具體的上市公司進(jìn)行選擇，只要發(fā)現(xiàn)好的公司，就立即買入，并且中長(zhǎng)期持有，不理會(huì)市場(chǎng)短期的波動(dòng)！“它的優(yōu)勢(shì)在于畢竟我們買股票是買公司，不完全是買大勢(shì)，我自己最賺錢的方法是先選板塊，再選股。就像看醫(yī)生一樣，要先看那個(gè)科。否則，是體檢啦。2439個(gè)股翻一次都要一天啊?！?br>　　那么，在組合中如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)呢？鄧學(xué)文有自己的一套：“組合最關(guān)鍵是選到好股，我追求會(huì)買的是師傅，保證買入就要賺錢，牛市無須止損，不像做期指，買進(jìn)不賺錢就是錯(cuò)，就要馬上止損，賺錢就留。”
　　對(duì)于熱點(diǎn)，鄧學(xué)文指出，他會(huì)根據(jù)熱點(diǎn)來操作，行為金融學(xué)里面有選美理論，羊群效應(yīng)?！拔疫€是喜歡有業(yè)績(jī)支撐的股如大秦鐵路(601006)，行業(yè)估值最低，基本面最為穩(wěn)健，上調(diào)目標(biāo)價(jià)26%至17.1 元，對(duì)應(yīng)2015年才15倍市盈率?！?br>　　新手不要亂聽消息
　　時(shí)下股市非常火暴，一大群新股民前赴后繼地進(jìn)入市場(chǎng)，都想賺大錢。對(duì)次，鄧學(xué)文提醒新股民不能亂聽消息，不能經(jīng)常高買低賣，特別是大盤在高位敏感位置，不能亂追高業(yè)績(jī)差又漲得太高的股，特別是不能亂追周線發(fā)出賣出信號(hào)的股?！皩?duì)于剛?cè)胧械男率?，最好的方法是找到高手老??！?br>　　最后，鄧學(xué)文拋出了自己經(jīng)典的投資理念：穩(wěn)+賺+復(fù)利。為應(yīng)證自己的投資理念，鄧學(xué)文告訴記者他現(xiàn)在正在發(fā)行一個(gè)前海富達(dá)2號(hào)陽(yáng)光私募基金，“這是望子成龍私募基金，專門為兒女的前途準(zhǔn)備的一只私募基金，目前只需投入少，充分利用這輪超級(jí)牛市賺取更多的錢，解決兒女的費(fèi)用后顧之憂?！?br>　　劉炟鑫 (深圳前海大概率投資總監(jiān))：
　　階段頭部漸近適時(shí)降低倉(cāng)位
　　牛市進(jìn)程之中也會(huì)存在調(diào)整，后市如果有機(jī)會(huì)繼續(xù)沖高的話，可采取主動(dòng)止盈降低倉(cāng)位的操作。
　　4月28日石化雙雄放出歷史天量后，暫時(shí)遏制了市場(chǎng)瘋狂勢(shì)頭，“中”字頭股票集體大跌，個(gè)股盤中震蕩愈發(fā)劇烈，滬指周K線收陰十字星，階段性變盤意味甚濃。
　　究其原因，與管理層最新推出強(qiáng)制性慢牛政策有關(guān)，在市場(chǎng)狂熱情緒推動(dòng)下，資金還在繼續(xù)源源不斷流入股市的當(dāng)下，管理層是哪里有火便往哪潑冷水。所以，才有了一連串的辟謠：比如澄清央企大規(guī)模合并，否認(rèn)即將推出量化寬松政策，證監(jiān)會(huì)8次提示入市風(fēng)險(xiǎn)，券商下調(diào)兩融擔(dān)保品折算率等一系列政策。
　　近期我一直提醒目前屬于階段性上升階段的尾聲，上上下下的節(jié)奏，也許令投資者很不適應(yīng)，這正是當(dāng)前股市運(yùn)行的常態(tài)，不僅僅是操作難度的增加，更考驗(yàn)的是人的心智。
　　從長(zhǎng)遠(yuǎn)來說改革牛趨勢(shì)不會(huì)改變。一方面，政策上極力呵護(hù)市場(chǎng)的態(tài)度非常明朗，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)和新經(jīng)濟(jì)交融的時(shí)代，這是科技革新的時(shí)代，轉(zhuǎn)型不止，牛市不止，改革是其中一股重要力量，市場(chǎng)是另外一股力量。目前所采取的措施屬于緩慢剎車方法，其用意也是為了讓瘋牛變慢牛。另一方面，社會(huì)各類閑散資金進(jìn)入股市導(dǎo)致蓄水池膨脹，場(chǎng)外資金跑步入場(chǎng)勢(shì)頭與日俱增，從開戶數(shù)量疊創(chuàng)新高可以看出股市吸引力有增無減；當(dāng)然，這種趨勢(shì)達(dá)到一定程度后總會(huì)停止的，屆時(shí)也是牛市到頭之時(shí)，目前來說還僅僅是初級(jí)瘋狂階段。再次就是市場(chǎng)的多空觀點(diǎn)在悄悄變化，多空博弈進(jìn)一步升溫，升溫加劇后反映到盤面就是頻頻跳水的劇烈震蕩。如果說頻頻跳水成為常新態(tài)，這是一種新的概念，但背后隱含了風(fēng)險(xiǎn)，一旦資金鏈出現(xiàn)瞬間斷檔就會(huì)出現(xiàn)垮塌慘狀。管理層先把股市搞上去目的已經(jīng)基本達(dá)到，最近高層在行情接近波段頂部期間密集發(fā)布利好利空信息，其用意實(shí)際上就是要讓投資者警惕風(fēng)險(xiǎn)。
　　從技術(shù)層面來看，上證綜指在4月20日放出爆表行情的歷史成交天量1.15萬(wàn)億后，多空雙方短線分歧日趨加大，根據(jù)價(jià)在量先，莊在散先的操盤規(guī)律，這個(gè)歷史天量是否會(huì)成為一輪中期調(diào)整的導(dǎo)火線值得思考。目前大指數(shù)雖然不斷縮量創(chuàng)出新高，從登山理論解釋，攀登到一定的高度后登山者的體能消耗越來越大。從均線系統(tǒng)來看，依然呈多頭排列依托10日均線上漲，技術(shù)面依然是一個(gè)強(qiáng)勢(shì)格局。創(chuàng)業(yè)板指與中小板指雖然創(chuàng)出歷史新高，但從K線形態(tài)有構(gòu)建中型頭肩頂嫌疑，防范風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該是當(dāng)前頭等大事。
　　對(duì)于市場(chǎng)后市大盤怎么走？大盤接近階段性頂部越來越近是不爭(zhēng)的事實(shí)，牛市進(jìn)程之中也會(huì)存在調(diào)整，后市如果有機(jī)會(huì)繼續(xù)沖高的話，可采取主動(dòng)止贏降低倉(cāng)位的操作。一是密切關(guān)注政策面和消息面的變化。管理層對(duì)股市的管理手段非常高明，基本不用行政手段，而是把行政手段融合到市場(chǎng)中來，及時(shí)調(diào)整，既警醒狂熱的市場(chǎng)，讓市場(chǎng)適度降溫，又不讓市場(chǎng)過于恐慌。從這個(gè)角度來看，政策面和消息面出臺(tái)非常強(qiáng)力的打壓政策的概率極小，會(huì)有更多用市場(chǎng)化的手段來對(duì)沖和降低風(fēng)險(xiǎn)。第二，密切關(guān)注權(quán)重藍(lán)籌股的異動(dòng)，最近兩個(gè)交易日兩桶油和銀行股躁動(dòng)，有的投資者認(rèn)為是誘多，有的則認(rèn)為是市場(chǎng)風(fēng)格切換。第三，密切關(guān)注成交量的變化。A股的日成交量上萬(wàn)億已成為新常態(tài)，只要成交量不過分萎縮更不能過分放大，大盤就能夠繼續(xù)健康上行。
　　大盤或?qū)⑾绿?300 持現(xiàn)金關(guān)注保險(xiǎn)股
　　邱麒麟(頂點(diǎn)財(cái)經(jīng))：
　　在未產(chǎn)生大級(jí)別恐慌情緒之時(shí)，市場(chǎng)總是存在機(jī)會(huì)。保險(xiǎn)板塊未曾有過大的表現(xiàn)，值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。
　　五一假期前的市場(chǎng)并不十分如意。從技術(shù)角度來看，4月最后一周市場(chǎng)給予我們的是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的警示。目前5日線已經(jīng)有走平的傾向，如果正式跌破5日線，先看対稱慣性，本周二曾出現(xiàn)130點(diǎn)的正乖離，因此預(yù)估有下探4340點(diǎn)左右的可能，屆時(shí)才可逢低介入。但如果大盤直接轉(zhuǎn)為平行下跌慣性，則應(yīng)當(dāng)先避開一波風(fēng)險(xiǎn)。就當(dāng)前市場(chǎng)心理來看：目前這一波已經(jīng)上漲50%，但很多投資人波段獲利都低于20%，有的甚至不到一成，這是必然的現(xiàn)象，因此會(huì)急于操作重倉(cāng)持股，甚至加杠桿，這時(shí)保持現(xiàn)金，反而是重點(diǎn)所在。
　　在未產(chǎn)生大級(jí)別恐慌情緒之時(shí)，市場(chǎng)總是存在機(jī)會(huì)。當(dāng)前5日均線的告破，再度引發(fā)市場(chǎng)小級(jí)別恐慌，因此權(quán)重板塊尤其是金融三大板塊如何變動(dòng)，將決定后市市場(chǎng)能否真正出現(xiàn)中級(jí)調(diào)整。細(xì)看近期金融板塊表現(xiàn)，周二銀行板塊盤中護(hù)盤，將指數(shù)托舉至5日均線上方，當(dāng)日南京銀行、光大銀行均出現(xiàn)放量盤中漲停，可見市場(chǎng)資金依舊關(guān)注于銀行板塊動(dòng)作，而前期已有動(dòng)作的券商板塊近期連日調(diào)整，周五收盤都在30日均線附近有一定止步，短時(shí)間內(nèi)下跌力度有限。另外，滬指今年上漲千點(diǎn)過程中，保險(xiǎn)板塊未曾有過有利表現(xiàn)，同時(shí)從量能對(duì)比角度來看，盤整過程中不少資金大舉加倉(cāng)保險(xiǎn)板塊，無論從輪動(dòng)角度及護(hù)盤角度看，保險(xiǎn)板塊都值得投資者重點(diǎn)關(guān)注，生死一線，必有爭(zhēng)奪。
　　吳國(guó)平(廣東煜融投資董事長(zhǎng))：
　　短期趨勢(shì)未走壞軍工電力將補(bǔ)漲
　　五一節(jié)后，軍工、電力等板塊有望補(bǔ)漲，除此之外，智能機(jī)器等題材有望相對(duì)活躍。
　　大家不必過于擔(dān)心，一方面股指的短期趨勢(shì)還沒有走壞；另一方面，管理層雖然想給股市降溫，但他們也不想股指明顯下跌，因此股指大跌的可能性不大。退一步來講，就算股指出現(xiàn)階段性動(dòng)蕩，那依然只是牛市中途的震蕩而已，大方向依然是明顯向上的。
　　從盤面看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)無論是日線、周線還是月線，都還沒有見頂跡象，大方向還不用擔(dān)心，而且短期態(tài)勢(shì)還是相對(duì)較強(qiáng)的。但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)現(xiàn)階段處于波段高位，整體繼續(xù)趨勢(shì)性大漲的可能性是比較小的，更多的是局部性機(jī)會(huì)。有色補(bǔ)漲之后，電力、軍工、水泥等板塊有一定的補(bǔ)漲需求。
　　牛市基本都是板塊輪動(dòng)的，保險(xiǎn)、券商近期基本沒漲的主要原因是前期漲幅比較大，需要進(jìn)行充分的整理鞏固，為新一輪的主升浪進(jìn)行醞釀。我們可以發(fā)現(xiàn)大部分保險(xiǎn)、券商股都在構(gòu)筑平臺(tái)，后期要重點(diǎn)關(guān)注。
　　市場(chǎng)熱點(diǎn)切換得比較快，說明資金目前也是比較焦慮的，沒有找到市場(chǎng)一致認(rèn)同的大主題進(jìn)行集體攻擊，只能打游擊戰(zhàn)。這種狀況出現(xiàn)在波段高位，也意味著階段性動(dòng)蕩應(yīng)該不會(huì)太遠(yuǎn)了。我們預(yù)期5月到6月會(huì)有將近一個(gè)月的動(dòng)蕩時(shí)期。五一節(jié)后，軍工、電力等板塊有望補(bǔ)漲，除此之外，智能機(jī)器等題材有望相對(duì)活躍。