時間：2015年09月19日 09:07:13 中財網(wǎng)

　　復(fù)旦大學(xué)金融與資本市場研究中心主任謝百三教授
　　一、股市是渤海灣，是好望角，有漩渦與陷阱。
　　中國股市從1990年開始以來，已走過了26個年頭。由于多種原因，特別是股權(quán)分置，人民幣不能自由兌換等等十幾個原因，雖然機會多多，但風險也極大。它如浩瀚汪洋，有可口美味的龍蝦，有價值連城的夜明珠，但更有漩渦，有深不可測的陷阱。它絕不是終年風平浪靜的太湖、洞庭湖，它是經(jīng)常波濤洶涌的渤海灣，更是令人生畏的好望角。所以有人一年7倍（夜明珠）；有人強制平倉出局；就不難理解了！

　　二、有人不融資一年翻了7倍。
　　教師節(jié)，收到很多同學(xué)發(fā)來問好短信。三十出頭的福建碩士畢業(yè)生李大鵬同學(xué)在信中欣喜地告訴我，他在剛剛過去的這波行情中，資金增長了六倍（即翻了七倍），從一百多萬到一千多萬了。我立即問是否融資配資了？他連說“沒有沒有；一分錢都沒有借?！边@下真為他高興了。我請他介紹一下經(jīng)驗，現(xiàn)真實地將信轉(zhuǎn)錄于下以饋讀者：
　　1、2000點股市見底，應(yīng)輕指數(shù)、重個股。
　　2014年年初到7月之間，我發(fā)現(xiàn)上證指數(shù)盤中每次跌破2000點的時候，盤中總是有無形的手在拉升指數(shù)，而收市的時候總是會站在2000點以上，雖然有個別天數(shù)指數(shù)收市低于2000點，但是第二天總是迅速地回升到2000點以上。這個給我的感覺應(yīng)該是國家隊在出手護盤，在那些平靜的日子里護盤，是一件很耐人尋味的事情。由于中國證券市場一直是熊長牛短，所以在這種時候要克服對指數(shù)的心理恐懼，輕指數(shù)，重個股。

　　2、平潭發(fā)展“烏雞變鳳凰”，資產(chǎn)增長15％。
　　買的第一個股票是000592平潭發(fā)展。這個公司原本是叫做中福實業(yè)，變更名字為平潭發(fā)展的，平潭地方資產(chǎn)注入這件事情改變了這家上市公司的命運。這種上市公司烏雞變鳳凰的事情，股價不漲就怪了。于是就買了它，大約是在12元附近買入，在18元附近賣出。不過沒有滿倉買，大概買了30%的倉位，收益50%左右。對于全部倉位的資金來說，大概是15%的收益率。

　　3、滿倉介入申萬宏源，獲益180％。
　　之后看到申萬借殼宏源證券的事情。申萬借殼宏源讓宏源證券從三線券商進入一線行列，而且申萬是整個集團資產(chǎn)全部置入上市公司。

當時判斷買入這個股票應(yīng)該賺錢是大概率事件，所以在15元附近開始建倉，滿倉買入了宏源證券的股票，一直持有到申萬宏源上市的第一天，20.8元附近清空了申萬的股票，由于1股宏源證券換2.049股申萬宏源股票，所以實際是42.6元左右清空的申萬股票。滿倉收益率在180%左右，真令人高興。

　　4、金豐投資蛇吞象，滿倉買入受益150％。
　　第三個股票是看到600606，金豐投資要吸收綠地集團。這個事情很有意思，在牛市階段，金豐投資蛇吞象，實際是上海國資改革無聲無息就悄然開始進行了。當時牛市，指數(shù)已經(jīng)大漲700點了，可是這個公司股價就是不漲，所以判斷一定會有一個補漲，而且隨著公司重組進行的節(jié)奏，補漲幅度應(yīng)該不小。于是我在16元附近開始滿倉建倉金豐投資，后來在5月5日40元左右清空了。滿倉收益率是150%。

　　5、驚聞證監(jiān)會打擊配資融資，堅決空倉。
　　之后零零散散買了一些其他的，沒什么參考價值就不說了。后來證監(jiān)會要查融資配資，由于我覺得融資配資是這波牛市漲起來的最根本的原因，于是在6月初開始空倉了，不再買股票。

　　以上收益是復(fù)利收益的，整個倉位出來的時候收益率在700%左右。由于我只是散戶，個人資金量不大，所以才會只買一個股票。這個是不對的，風險也相對過大。

　　以上投資方法、個股等不做推薦，只是案例供大家參考。

　　三、有人平倉出局，有人負債累累。
　　中國證券市場開設(shè)26年來，除上世紀九十年代初期，市場允許透支，搞過一段信用交易外，后來一直不允許融資、配資的。

　　而這次先是允許證券公司對客戶融資（對證券公司是風險可控的，對借款的個人已有很大風險了），特別是股市從5178點跌到2850點時，不少股票早已“腰斬”之下了，如果加上配資放大，其風險就更大了。聽證券公司一位經(jīng)理告知，他們營業(yè)部里一位多年大戶，平時有500萬資金，加上融資配資后，這次一度資產(chǎn)達到一個億了。但在5100點向2850點大跌時，他又是懸崖跳水，在300萬含淚出局。他痛不欲生。我說：“有什么痛不欲生的，很多人平倉時僅剩幾萬、幾千元，甚至負債了！”

　　請看以下一段真實微信對話：
　　友人（一位公司女經(jīng)理）信：“謝老師，昨天我一位來旁聽你課的朋友，就是那個曾經(jīng)賺到1000多萬，又打回原型的。4900點時，她的一個重倉股票突然停牌了，昨天（9月14日）放出來了，已經(jīng)2個跌停板了！此外，她還重倉買了國企B；下折了怎么辦？她很可憐啊！她心中實在沒底，想聽聽可以翻身的機會??！”

　　我答：“她不太懂股市，就不該融資放大啊！完全不知股市風險啊！融資放大就是在做期貨，金融衍生品啊，連巴菲特也不敢的?！?br>
　　“她為什么買AB類杠桿式基金B(yǎng)；B又是向A借錢??！這是在豪賭啊！能保住原來的300萬，就應(yīng)不顧一切地出來，留得青山在，不怕沒柴燒?！薄斑@個人不會富的，膽子太大，且在不懂亂做?。　弊詈?，我說，她也有可憐之處，一、不知道會查融資，配資；二、買了個4900點關(guān)掉的股票。

　　我又說：“能守住本金不欠債就行了。”回答：“她已欠債了，當時還問銀行借了140萬的信用貸款，年利率是8.8%，其中50萬是12%。輸?shù)浆F(xiàn)在，她說自己的本金已經(jīng)沒有了?！蔽艺f：“賭徒啊！做股票要打持久戰(zhàn)，運動戰(zhàn)，小心為上，一年上個臺階啊，切切不可急功近利，中賭，豪賭?。　?br>
　　可見：一、不能隨意融資配資；二、股市轉(zhuǎn)勢后，不能隨意買B類基金；三、必須懂得止盈止虧。

　　四、不融資不放大，一年7倍，以后必成大業(yè)！
　　李大鵬是我的碩士研究生，福建人，為人正派、善良、低調(diào)、謙和。讀書時，聽課非常認真，記筆記。尤其是重點關(guān)鍵之處都是反復(fù)領(lǐng)會，思考，弄得明明白白。而且，對各種老師的講座也極認真聽。例如對技術(shù)分析大師殷保華的課，聽得認真仔細，研究得非常清楚。這次行情中，也運用得很到位，獲益巨大。此外，即使在牛市中對個股研究也是十分扎實，對投資特別是重倉投資的個股也是精益求精，十分挑剔，選“好中更好”的股票，才會獲得如此大捷。最為難得的是，他在5100點發(fā)現(xiàn)馬上要查融資配資時，敏感警覺，能全部高位退出。

　　我們相信：李大鵬將會成就人生的理想和事業(yè)。

　　五、做股票證券最最重要的就是要學(xué)習與研究！
　　友人又來信，上次你朋友從北京來，我參加了你們師生10多人的聚會，聽了出席人的交流，我有一個體會，你們是真的在投資理財啊，應(yīng)是會賺錢的。但實際上好多人，包括我，參與股市都有賭徒性質(zhì)啊。

　　——其實做證券市場，研究、學(xué)習是90%的工作，操作是5—10%而已??！