把錢(qián)借給有地方政府背書(shū)的企業(yè)就沒(méi)風(fēng)險(xiǎn)嗎？未必如此。2018年剛過(guò)去半個(gè)月不到，就有信托被曝出10億級(jí)的兌付危機(jī)大單。
1月15日，由中融信托理財(cái)經(jīng)理下發(fā)給投資人（即“信托委托人”）的函件稱，云南省國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)有限公司（簡(jiǎn)稱“云南國(guó)有資本”，即“借款人”）及其關(guān)聯(lián)方已按照與中融信托（即“受托人”）協(xié)商的還款計(jì)劃調(diào)撥到位，最遲于1月16日支付到信托財(cái)產(chǎn)專戶。
“不過(guò)令人好奇的是，1月11日借款方出具的溝通函，以及中融信托1月12日出具的公告中，都沒(méi)有明確具體的還款時(shí)間。為何過(guò)了一個(gè)周末，所有的資金安排馬上就能確定了？”一位接近中融信托的行業(yè)人士向記者如是說(shuō)。
“未來(lái)云南會(huì)有一些資本補(bǔ)充路徑，不必過(guò)于擔(dān)心未來(lái)債務(wù)到期問(wèn)題。”15日，云南國(guó)有資本董事長(zhǎng)劉崗?fù)嘎?，“明天一大早，我們把錢(qián)先還掉，現(xiàn)階段還錢(qián)是第一要?jiǎng)?wù)。”
最新消息是，云南國(guó)有資本及其關(guān)聯(lián)公司于1月16日還清了信托計(jì)劃的剩余本息。中融信托官方確認(rèn)，“嘉潤(rùn)30號(hào)”和“嘉潤(rùn)31號(hào)” 剩余款項(xiàng)已經(jīng)全部到達(dá)信托賬戶，經(jīng)過(guò)緊張的清算，當(dāng)日完成分配。至此，2018年首例延期兌付的信托計(jì)劃得以最終解決。
兩款信托計(jì)劃逾期
上述信托計(jì)劃延期兌付的來(lái)龍去脈到底如何？
截至1月15日，兩信托計(jì)劃中云南國(guó)有資本已還款6億元，公司還欠投資人本金加利息9億元。
1月13日下午，一份嘉潤(rùn)31號(hào)的信托信批文件在網(wǎng)上廣泛流傳。使其具備廣泛流傳基礎(chǔ)的原因，則是云南資本的省級(jí)平臺(tái)背景。而1月14日晚，又被曝出嘉潤(rùn)30號(hào)信托計(jì)劃也出現(xiàn)逾期兌付。
兩款信托計(jì)劃具體是“中融-嘉潤(rùn)30號(hào)集合資金信托計(jì)劃”和“中融-嘉潤(rùn)31號(hào)集合資金信托計(jì)劃”，前者募資7億元，后者8億元，總共涉及資金15億元。兩款產(chǎn)品均于2015年12月15日成立，期限為24個(gè)信托月，原到期日為2017年12月15日。不過(guò)，借款方云南國(guó)有資本兩次延期兌付。
去年12月27日，云南國(guó)有資本向中融信托發(fā)出的《溝通協(xié)商函》中承諾，將在2018年1月10日支付本金和利息。在此期間，云南國(guó)有資本又還了1個(gè)億，不過(guò)到了1月10日，款項(xiàng)仍未能兌付給投資人。
記者查詢“中融-嘉潤(rùn)31號(hào)集合資金信托計(jì)劃”獲悉，該產(chǎn)品于2015年12月15日成立，期限24個(gè)月，付息方式為半年，募資規(guī)模8億元，認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)為100萬(wàn)元。預(yù)期年化收益率是100萬(wàn)（含）——600萬(wàn)元（不含）的是7.5%，600萬(wàn)元以上的是7.8%。募集資金用于云南圣乙投資有限公司（即云南國(guó)有資本）進(jìn)行國(guó)企改革、資產(chǎn)并購(gòu)、債務(wù)重組，收購(gòu)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)、運(yùn)營(yíng)等。云南國(guó)有資本承擔(dān)不可撤銷的擔(dān)保責(zé)任。
是否涉及賠償
此前，中融信托理財(cái)經(jīng)理在對(duì)上述信托計(jì)劃銷售推薦時(shí)，曾表示基于云南省國(guó)資委對(duì)其國(guó)企改革定位的確立，云南國(guó)有資本的運(yùn)營(yíng)也有實(shí)力，并對(duì)借款人的償還能力很有信心。
“投資人認(rèn)購(gòu)信托計(jì)劃的時(shí)候，中融信托到底是怎么給投資人推介這個(gè)產(chǎn)品的期限？距離2017年12月15日都過(guò)去1個(gè)月了，還沒(méi)全額兌付，不知道投資人是否認(rèn)同信托違約？”上述人士說(shuō)。
對(duì)于延期兌付是否要給投資人賠償?shù)膯?wèn)題，中國(guó)人民大學(xué)信托與基金研究所執(zhí)行所長(zhǎng)邢成向本報(bào)記者表示，這就要看違約主要是誰(shuí)的責(zé)任，買者自負(fù)，如果受托人中融信托有違規(guī)和違背合同的做法，管理信托不當(dāng)，投資人可通過(guò)法律訴訟進(jìn)行解決。
作為受托人，中融信托也在積極協(xié)調(diào)借款人盡快還上款。記者了解到，中融信托已經(jīng)派出工作組進(jìn)駐當(dāng)?shù)卦颇?，公司總裁和?zhí)行總裁也已飛往云南催促公司融資和還款事項(xiàng)。
債務(wù)窟窿不小
云南國(guó)有資本到底什么來(lái)頭？
根據(jù)官方資料，云南國(guó)有資本成立于2011年，前身為云南圣乙公司；由云南國(guó)資委增資后，注冊(cè)資本從之前的83.97億元增至103.39億元。
然而，該國(guó)資背景公司深陷債務(wù)危機(jī)。其財(cái)報(bào)顯示，2017年前三季度虧損2090.75萬(wàn)元；截至去年三季度末，資產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)77.95%。
值得一提的是，云南國(guó)有資本不僅自己情況不容樂(lè)觀，還有不輕的“外債”需要承擔(dān)，令其債務(wù)狀況雪上加霜。
而“外債”來(lái)源的主要對(duì)象——云南國(guó)資委的全資企業(yè)云南煤化工集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“云煤化”），堪稱一枚“燙手的山芋”，問(wèn)題頗多。云煤化及其兩家子公司云南云維集團(tuán)有限公司、云南云維股份(600725,股吧)有限公司曾于2016年6月被債權(quán)人申請(qǐng)破產(chǎn)重整；次月，云煤化及另一家子公司云南解化清潔能源開(kāi)發(fā)有限公司存續(xù)的總規(guī)模62億元的5只債券，也由云南國(guó)有資本承繼。
截至2016年末，云南國(guó)有資本累計(jì)為云煤化提供資金或承擔(dān)債務(wù)241.92億元。
在邢成看來(lái)，此次首個(gè)省級(jí)平臺(tái)違約，可以說(shuō)是開(kāi)了個(gè)很壞的頭，對(duì)信托行業(yè)帶來(lái)的負(fù)面影響不小。
“省級(jí)國(guó)企違約案例雖然較少，但是資本市場(chǎng)已打破了省級(jí)國(guó)企剛兌信仰。而此次云南國(guó)有資本違約，還是讓資本市場(chǎng)憂慮加重?！币晃簧钲趨^(qū)域的信托公司高管向記者表示，算是開(kāi)了國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)平臺(tái)違約之先例。
“省級(jí)平臺(tái)率先違約，資金究竟到哪里才安全？”上述信托公司高管進(jìn)一步表示，此次違約，金融機(jī)構(gòu)很可能借此要重新評(píng)估云南省內(nèi)政府及平臺(tái)企業(yè)的整體信用風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)有金融環(huán)境下，平臺(tái)企業(yè)債務(wù)相關(guān)政策早已風(fēng)聲鶴唳，政府平臺(tái)債務(wù)違約本就山雨欲來(lái)。
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