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授人以魚(yú)，不如授人以漁。一個(gè)正確的理念可能會(huì)令你受益終生，一個(gè)精準(zhǔn)的前瞻性觀點(diǎn)可能會(huì)為你帶來(lái)巨大的財(cái)富。在通脹高企、調(diào)控中的中國(guó)，如何發(fā)現(xiàn)新的投資方向，尋覓下一個(gè)投資熱土，擁有先人一步的投資理念和思維，愈發(fā)需要名師的指點(diǎn)。 本欄目，每周二或周四將邀請(qǐng)各相關(guān)領(lǐng)域的“大師”，用他們高瞻遠(yuǎn)矚的思想、久經(jīng)市場(chǎng)歷練的智慧，幫助投資者發(fā)現(xiàn)投資迷途中的“諾亞方舟”。 葉春暉 上漲的利潤(rùn)很容易被虧損吞噬，股票從１元漲到１０元非常不容易，一般要持股很長(zhǎng)時(shí)間，但如果在漲到１０元時(shí)出現(xiàn)一次３０％幅度的調(diào)整，就會(huì)損失３元的利潤(rùn)，而３元的利潤(rùn)卻需要１元本金漲升４００％才能得到，而更讓散戶(hù)揪心的是１元本金漲一個(gè)停板(１０％)只能漲０．１元，從１０元跌一個(gè)停板(１０％)就跌掉了１元。這種漲升速度慢、下跌速度快的股市特征對(duì)于大多數(shù)未經(jīng)訓(xùn)練的新手來(lái)說(shuō)，十分不利。因此，究竟是選擇長(zhǎng)線堅(jiān)守，還是短線逐利的操作就各執(zhí)一詞，更有所謂高手提出了“波段操作”的思路。綜上所述，現(xiàn)就以上困惑，我特引入一些真實(shí)事例和簡(jiǎn)單的數(shù)學(xué)模型作比喻，以方便投資者更好地理清思路。
總將“止損”當(dāng)成生存法寶的不是高手，只比散戶(hù)強(qiáng)，懂得“止盈”才是更關(guān)鍵的，獲利的秘密是掌握好盈虧比率。成功率當(dāng)然越高越好，但輸贏比率才最重要，贏得一次大比率的獲利，即使輸幾次小的也賠不回去，贏錢(qián)的機(jī)會(huì)一旦出現(xiàn)就要牢牢抓住，使這次機(jī)會(huì)發(fā)生最大的凈效益，簡(jiǎn)而言之不管長(zhǎng)線短線，盈利的關(guān)鍵就是一定要“掙大的，賠小的”。 勝率不是最重要，盈虧比率更重要 現(xiàn)以一經(jīng)驗(yàn)投資者為例。當(dāng)年有一應(yīng)聘者自稱(chēng)股票高手，原屬某著名機(jī)構(gòu)，據(jù)稱(chēng)擅長(zhǎng)“不見(jiàn)兔子不撒鷹”操作策略。他號(hào)稱(chēng)只要有１０％的利潤(rùn)馬上收兵。 當(dāng)然，如果每次都有這樣的獲利，也是很理想的。看著他躊躇滿(mǎn)志的樣子，為了檢驗(yàn)他的操作理念，我讓他在原名ＳＴ農(nóng)化（現(xiàn)名建峰化工０００９５０）股票上試試身手，當(dāng)時(shí)正值２００４年１０月熊市之中，從１１月開(kāi)始測(cè)試：第一次１．６５元買(mǎi)，贏利９．９３％以１．８１元賣(mài)出（２００４年１１月３日～１９日）；由于當(dāng)時(shí)此股處于上升趨勢(shì)，在１．８１元賣(mài)出后無(wú)法再以１．６５元買(mǎi)回，因此第二次獲利操作是反手以１．８２元再買(mǎi)入，獲利９．８９％以２元賣(mài)出（１１月１９日～２４日），整體獲利２０．８％；第三次獲利操作以２．８元買(mǎi)入，獲利１０％以３．０８元賣(mài)出（２００５年１月１３日～１７日），整體獲利３２．８８％；第四次以３．３４元漲停買(mǎi)入，獲利１０％在３．６９元漲停板賣(mài)掉（２００５年２月１７日～２１日），實(shí)際獲利４６．０１％；第五次以３．８元買(mǎi)入，獲利１０％以４．１８元賣(mài)出（２００５年２月２３日～３月１日），整體獲利６０．６１％。由于連續(xù)五次獲利的復(fù)利盈利率為６０．６１％，他的膽子大了起來(lái)，３月１１日以４．５３元再追入，根據(jù)其“不見(jiàn)兔子不撒鷹”操作理論必須要等１０％的獲利機(jī)會(huì)，但事與愿違被“套牢”，礙于臉面不肯認(rèn)錯(cuò)，直至４月１日以３．５０元“割肉”止損，此次虧損１．０３元，虧損率２２．７３％。歷時(shí)五個(gè)月的測(cè)試最終復(fù)利盈利率為２４．１％【（１００％＋６０．６１％）×（１－２２．７３％）－１００％＝２４．１％】，這里還沒(méi)有算手續(xù)費(fèi)與印花稅的成本。而這只股票在大盤(pán)未見(jiàn)底前可說(shuō)表現(xiàn)驚人，非常強(qiáng)勢(shì)，從２００４年１０月的１．５４元漲至２００５年３月的４．５４元，漲幅近１９５％。而“波段高手”辛苦幾個(gè)月，雖然成功五次僅失敗一次，勝率高達(dá)８３％，利用滿(mǎn)倉(cāng)操作復(fù)利盈利率僅２４．１％?？戳艘陨侠幽憔椭?，其實(shí)勝率不是最重要，更重要的是盈虧比率。（見(jiàn)圖一） 關(guān)于投資風(fēng)格并不一定要千篇一律，資金量的大小起著決定性因素，因?yàn)樗苯佑绊懼擅竦摹靶睦硪蛩亍薄６叹€客是散戶(hù)不得已而扮演的角色，本錢(qián)小又急于掙錢(qián)，或經(jīng)不住大虧損，把生活費(fèi)與炒股資金混在一起的人一般都會(huì)成為短線炒家。超級(jí)大戶(hù)一般選擇長(zhǎng)期投資，因而贏的機(jī)會(huì)還是較大的，因?yàn)橐荒晟踔翈啄甑纳畛杀緦?duì)于他們投入的資金只是鳳毛麟角，即使買(mǎi)虧了盤(pán)子不太大的股票忍住就是了。在２００１年大盤(pán)見(jiàn)２２４５高點(diǎn)時(shí)，有位從事“稀土”業(yè)的老板，看著自己應(yīng)當(dāng)清倉(cāng)的股票，戀戀不舍，“我慢”的人是很難勸的，堅(jiān)持和固執(zhí)有時(shí)很難區(qū)分。后來(lái)在“熊市”時(shí)她居然越跌越補(bǔ)倉(cāng)，每年生意上的盈利有上千萬(wàn)元用來(lái)補(bǔ)倉(cāng)，２００７年她居然是笑到最后，盈利平倉(cāng)。 基本面雖要關(guān)注，但不是最重要的。股民總把股價(jià)的漲跌與基本面緊密聯(lián)系在一起，并過(guò)于注重板塊效應(yīng)，長(zhǎng)年累月地閱讀別人的分析報(bào)告，而不是去閱讀市場(chǎng)。這就如同花了很大力氣去“繡花”，還用大炮去“轟”蚊子一樣，往往不得要領(lǐng)，卻忽略了真正最重要的問(wèn)題：股價(jià)的漲跌因素中，相鄰的上漲波段與下跌波段的結(jié)構(gòu)才最關(guān)鍵。 基本面不是最重要，波段結(jié)構(gòu)更重要 許多股民只在看到了股票大漲時(shí)眼饞，但對(duì)股票何時(shí)該漲、未來(lái)的漲升幅度卻不得而知。其實(shí)股票的漲跌與“種瓜得瓜，種豆得豆”一樣是有因果關(guān)系的。并且種下種子后是否氣候合適、營(yíng)養(yǎng)充足、日照充分等，這些條件都具備了才能開(kāi)花結(jié)果，股票漲跌也很類(lèi)似。但是由于許多因素人們視而不見(jiàn)，就像不借助鏡子我們看不到自己的臉，不借助顯微鏡也看不到致病的細(xì)菌一樣。股民對(duì)即將上漲和下跌的股票也是視而不見(jiàn)的。炒股票的很多人知識(shí)豐富，閱歷豐厚，但依然在股市上屢屢失敗，許多成功人士都曾在股市中失利，就是對(duì)股市中內(nèi)部關(guān)聯(lián)的因素“視而不見(jiàn)”。 我再舉個(gè)例子，炒期貨的人都知道“天圓地方”的手法，假設(shè)：價(jià)格（ａ）和時(shí)間（ｂ）為一個(gè)長(zhǎng)方形的兩條邊長(zhǎng)，現(xiàn)假設(shè)ａ＝ｂ＝１，那么對(duì)角線長(zhǎng)就是ａ平方加ｂ平方之和再開(kāi)平方，等于１．４１４２１３５（即√ａ２＋ｂ２＝１．４１４２１３５），此數(shù)值是重要的數(shù)學(xué)模型，經(jīng)常在行情中使用。 比如華陽(yáng)科技（６００５３２）自２００９年６月的１１．５元高點(diǎn)，跌至２０１０年７月２日的６．２元低點(diǎn)后，又再上漲至２０１０年９月１５日的１３．７５元高點(diǎn)的原因是：前低點(diǎn)數(shù)值加上前高點(diǎn)與前低點(diǎn)差值的１．４１４倍【即６．２＋（１１．５－６．２）×１．４１４＝１３．６９】，１３．６９與真實(shí)的股價(jià)運(yùn)行高點(diǎn)１３．７５僅誤差０．０６元；那么２０１０年１２月２８日的８．４２元下跌低點(diǎn)的原因則是：前高點(diǎn)減去前高點(diǎn)與前低點(diǎn)差值的０．７０７倍【即１３．７５－（１３．７５－６．２）×０．７０７＝８．４１元】，在２０１０年１２月２８日此股僅誤差一分跌至８．４２元低點(diǎn)。這其中的系數(shù)１．４１４與０．７０７互為“倒數(shù)”關(guān)系，（即１／１．４１４＝０．７０７），“前世”的１．４１４是因，“今世”的０．７０７是果，這個(gè)例子充分體現(xiàn)了股市客觀存在的“因果”關(guān)系。（見(jiàn)圖二）
資深職業(yè)投資人 葉春暉 葉春暉在上世紀(jì)９０年代初開(kāi)始在投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行股票的策劃工作，從事大資金運(yùn)作及對(duì)沖交易。先后曾在北京、四川等金融機(jī)構(gòu)工作，并為其培養(yǎng)后備人員。 著作欄目 《市場(chǎng)的語(yǔ)言》 主要經(jīng)歷 ●在２００１年６月６日，預(yù)見(jiàn)大盤(pán)見(jiàn)頂。 ●在大盤(pán)歷史低點(diǎn)９９８點(diǎn)時(shí)，大舉建倉(cāng)，其所持有的股票如０００８８７中鼎股份，６００１５０中國(guó)船舶等均在三年內(nèi)出現(xiàn)６０～１００倍的漲幅。 ●在２００７年４月末，預(yù)測(cè)出“５·３０”的暴跌，并在其后建倉(cāng)中國(guó)平安。 ●在２００７年１１月５日，中石油上市首日，利用其葉氏頂?shù)诇y(cè)算方法，提出底部將在８元左右。 ●在２００８年末，在１７００點(diǎn)發(fā)表多方觀點(diǎn)，讓廣大投資者積極建倉(cāng)。 ●在２００９年８月，提出大盤(pán)頂點(diǎn)３５１２點(diǎn)，與實(shí)際偏差僅０．９％。 ●在２０１０年６月，在樂(lè)股網(wǎng)提出股指期貨和股指均形成底部。 |
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