文|CBN記者 仇曉慧
大概所有人都知道股神巴菲特唯一推薦過(guò)的投資物就是指數(shù)基金。因?yàn)槊考一鸸径加兄笖?shù)基金，他們總是不忘提巴菲特。
話說(shuō)巴菲特最力挺指數(shù)基金的一次是在2008年6月，他設(shè)了一個(gè)賭局，與管理350億美元規(guī)模的對(duì)沖基金—普羅蒂杰公司立下一個(gè)“10年之賭”，他貌似豪放地說(shuō)：“10年內(nèi)沒(méi)有一家對(duì)沖基金在考慮到管理成本的條件下能夠戰(zhàn)勝標(biāo)普500指數(shù)。”
這句話在我看來(lái)表達(dá)得很是微妙，一來(lái)，巴菲特提到了管理成本，也就是說(shuō)，如果真有誰(shuí)超過(guò)了標(biāo)普500，或許巴菲特真會(huì)擺出架勢(shì)算出你的總投入。當(dāng)然，我特別注意到的是第二點(diǎn)，他提的是標(biāo)普500。美國(guó)那么多指數(shù)，巴菲特為何獨(dú)獨(dú)選中了這個(gè)指數(shù)？可見(jiàn)指數(shù)與指數(shù)之間還是有懸殊的差距的。
國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷(微博)做過(guò)統(tǒng)計(jì)，過(guò)去十年，上證綜指僅上漲25%。乍聽(tīng)起來(lái)指數(shù)這玩意兒投資起來(lái)很不可靠。不過(guò)李迅雷接下來(lái)說(shuō)，所以，未來(lái)十年，指數(shù)大有可為，收益應(yīng)該會(huì)超過(guò)房子。不管指數(shù)在未來(lái)能不能給你帶來(lái)財(cái)富效應(yīng)—當(dāng)然從經(jīng)濟(jì)周期規(guī)律來(lái)看，我也相信該是指數(shù)賺錢(qián)的時(shí)候了。然而，我們究竟該如何選擇指數(shù)？各指數(shù)的拳頭特征究竟是什么？
索性我們把這些指數(shù)拿出來(lái)遛遛，做次選美吧，你就當(dāng)選個(gè)情人一樣選個(gè)最合適你的指數(shù)吧。
01滬深300：中國(guó)版標(biāo)普500
滬深300顯然是中國(guó)市場(chǎng)上最重要的一只指數(shù)了，當(dāng)然不僅是因?yàn)?a target="_blank" >股指期貨的股指就是滬深300。一定程度上，滬深300相當(dāng)于美國(guó)的標(biāo)普500。回頭來(lái)說(shuō)巴菲特為何選擇標(biāo)普500。或許，你可以認(rèn)為這個(gè)冥頑不化的老頭一向?qū)萍脊刹桓信d趣，自然不會(huì)說(shuō)納斯達(dá)克，那讓華爾街最早出名的道瓊斯呢？
既然是打賭，自然是選風(fēng)險(xiǎn)程度最低的指數(shù)，標(biāo)普500最大特點(diǎn)是，在美國(guó)主要指數(shù)中，標(biāo)普500的成分股范圍是最寬的，橫跨紐約證券交易所、納斯達(dá)克交易的上市公司。編制該指數(shù)的基本原理是，從整個(gè)市場(chǎng)的所有股票里面選擇一部分市值最大的股票作為成份股，用這些成份股市值的漲跌情況代表整個(gè)市場(chǎng)市值的漲跌情況。
如果選取一個(gè)指數(shù)來(lái)表示一個(gè)市場(chǎng)的情況，那么取樣越多，對(duì)市場(chǎng)的代表性就越強(qiáng)。滬深300的編制也同理—該指數(shù)由滬深兩地規(guī)模大、流動(dòng)性好、最具代表性的300只股票構(gòu)成，就是每半年按市值從大到小一字兒排開(kāi)。
如果說(shuō)有1萬(wàn)只股票，500個(gè)代表要比50個(gè)代表更有代表性，5000個(gè)要比500個(gè)更有代表性。不過(guò)也不是越多就越好，如果真有滬深800，滬深1000呢？很奇怪的是，很多券商作過(guò)研究，范圍一旦超出一個(gè)限度，跟蹤誤差就很大，往往不及滬深300。
滬深300最受熱捧的一次是在2009年下半年。那段時(shí)間，基金公司瘋子似的接連發(fā)指數(shù)基金，且不約而同地選擇了滬深300，最恢弘的場(chǎng)面是同期發(fā)了十個(gè)指數(shù)基金，被圈內(nèi)人稱(chēng)作“十指齊發(fā)”?；鸸具€為此打價(jià)格戰(zhàn)，華夏滬深300與工銀滬深300同時(shí)勝出，創(chuàng)下綜合管理費(fèi)率最低紀(jì)錄。
顯然，滬深300是指數(shù)第一軍團(tuán)，其關(guān)注度、流動(dòng)性最為上乘。但該指數(shù)呈現(xiàn)了明顯的藍(lán)籌特征，且整體看來(lái)有些中庸。不過(guò)，對(duì)于那些懶人、不愿意花太多時(shí)間和精力投資指數(shù)基金的人，買(mǎi)一只滬深300指數(shù)基金，可能是最懶卻最好的選擇。
02上證綜指：溫家寶也看的指數(shù)
按習(xí)慣來(lái)說(shuō)，上證綜指恐怕是最有人緣的。溫家寶也說(shuō)過(guò)，我關(guān)心股市，我每天都要看一下上證綜指。這個(gè)指數(shù)顧名思義，代表了滬市綜合水平。上證綜指因?yàn)橐从硿械恼w情況，而非像滬深300一樣，通過(guò)總市值有個(gè)選美過(guò)程。所以，上證綜指的特點(diǎn)是全面，截至2010年12月初，上證綜指有935個(gè)樣本，與成份指數(shù)不同，綜合指數(shù)以股票全部股本為基礎(chǔ)計(jì)算指數(shù)，包括了非流通部分。
從收益上而言，上證綜指無(wú)法超越滬深300，因?yàn)樯献C綜指選出的不僅是人大代表，還可能有小偷、強(qiáng)盜，當(dāng)然也可能包括黑馬。上證綜指最大的優(yōu)點(diǎn)或許就是讓你時(shí)時(shí)了解自己的投資回報(bào)，畢竟你甚至可以不看自己的股票，但至少每天都會(huì)看一眼上證綜指。不過(guò)，由于盤(pán)子較大，上證綜指的跟蹤誤差往往是個(gè)挑戰(zhàn)，目前市場(chǎng)上只有匯添富有個(gè)指數(shù)基金。富國(guó)基金(微博)上證綜指ETF通過(guò)最優(yōu)化抽樣法，讓上證綜指加入了ETF行列。
03深證100：中盤(pán)成長(zhǎng)股集中地
我最早觀察到這只指數(shù)是易方達(dá)100ETF，該指數(shù)總是能在指數(shù)基金排前三，俗話說(shuō)漲得猛，跌得緩，很適合偏好“積跬步，無(wú)以成江海”的投資者。
奇特的是，深證100指數(shù)有兩個(gè)，一個(gè)叫深100r（399004），一個(gè)叫深100p（399330）。深100p叫做深圳100價(jià)格指數(shù)，而深100r叫深圳100收益指數(shù)。常說(shuō)的深100指數(shù)，多指深100r，與深100p相比，100r是考慮了股息的紅利再投資，100p是考慮股息的現(xiàn)金分紅。r代表return，p代表price。
深證100經(jīng)常被看為中小盤(pán)股，因?yàn)槌煞莨缮?，?0%的股票是屬于中證200—典型的中盤(pán)指數(shù)，有25%至30%的股票屬于中證100—大盤(pán)指數(shù)。深100ETF自2007年至今，每年都超出滬深300，平均高出80個(gè)點(diǎn)。勝出原因，一方面，首先在于它是一個(gè)偏中小盤(pán)的指數(shù)，中小公司的成長(zhǎng)性不可忽略。深100ETF選擇的還是100r，得益于紅利再投資，深100ETF業(yè)績(jī)超強(qiáng)也就不奇怪了。
04中證500：難得的小盤(pán)指數(shù)
小盤(pán)股指數(shù)越來(lái)越“明星”，就好像《山楂樹(shù)之戀》的男女主角，越來(lái)越大牌的感覺(jué)一樣。從2010年指數(shù)基金凈值表現(xiàn)看，獲得正收益的，也清一色為小盤(pán)基金。統(tǒng)計(jì)稱(chēng)，2005至2010年間，中證500指數(shù)5年累計(jì)漲幅領(lǐng)先滬深300指數(shù)，如果只從這5年來(lái)看，中證500小盤(pán)股指數(shù)長(zhǎng)期表現(xiàn)大幅勝過(guò)滬深300大盤(pán)股指數(shù)。
2010年行情中，截至2010年12月29日，標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)基金平均業(yè)績(jī)?yōu)?13.22%，然而，廣發(fā)中證500與南方中證500分別為5.95%與6.79%，有點(diǎn)獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷的意思。
由于國(guó)內(nèi)小盤(pán)股指數(shù)基金極少，自中證500出現(xiàn)后，原本勉強(qiáng)充當(dāng)小盤(pán)指數(shù)的深證100就顯得代表性不夠全面，中證500指數(shù)覆蓋面較中小板指數(shù)更為全面。
不過(guò)，小盤(pán)指數(shù)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)了很久，如果你還是堅(jiān)信小盤(pán)無(wú)敵的話，中證500還是很適合你的。
05上證50成份股：融資融券最青睞
大盤(pán)指數(shù)的代表莫過(guò)于上證50 指數(shù)，挑選上海證券市場(chǎng)規(guī)模大、流動(dòng)性好的最具代表性的50 只股票組成樣本股。華夏上證50ETF是其中的突出代表。
上證50的選擇范圍是上證180。上證50成份股與深證成指40的成份股被選定為融資融券的標(biāo)的證券范圍，從流動(dòng)性與活力程度來(lái)看，都是不錯(cuò)的大盤(pán)指數(shù)。
如果你很愛(ài)大盤(pán)，還可以考慮超大盤(pán)指數(shù)，如上證超大盤(pán)，只有20個(gè)樣本股，還是等權(quán)重，博時(shí)超大盤(pán)指數(shù)今年雖然墊底，但以后呢，誰(shuí)知道呢？
如果你愛(ài)長(zhǎng)期投資、又擅長(zhǎng)耐得住寂寞的話，大盤(pán)股或許是個(gè)很好的抄底機(jī)會(huì)也不一定。
06中小板指數(shù)：小盤(pán)股中的小盤(pán)
中小板指數(shù)恐怕是小盤(pán)指數(shù)中的小盤(pán)指數(shù)。
2010年指數(shù)基金的最大贏家恐怕就是華夏中小板ETF了，收益率高達(dá)17%以上，在12月初的時(shí)候，收益率超過(guò)20%。這讓墊底的超大盤(pán)及央企ETF凈值增長(zhǎng)墊底很沒(méi)面子，這兩類(lèi)指數(shù)在12月初的凈值增長(zhǎng)率達(dá)到-20%以上。這意味著，在2010年年初選擇購(gòu)買(mǎi)中小板ETF的投資者相與購(gòu)買(mǎi)央企ETF的投資者差距高達(dá)40%，懸殊貌似很大。中小板是以?xún)r(jià)格法計(jì)算的中小企業(yè)板綜合指數(shù)，樣本股數(shù)量固定為100 只中小板股票。在2010年各個(gè)指數(shù)中，中小板指數(shù)在各個(gè)指數(shù)中奪魁，漲了2.45%，交易量也十分活躍?？磥?lái)，中小企業(yè)新故事不斷，中小板指數(shù)還將精彩不斷，誰(shuí)讓2010年是創(chuàng)業(yè)板黃金年呢？
07上證消費(fèi)80：如果看好消費(fèi)
不知道是不是“十二五規(guī)劃”的刺激，消費(fèi)主題、周期主題、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與成長(zhǎng)主題等緊跟市場(chǎng)熱點(diǎn)的指數(shù)產(chǎn)品越來(lái)越多—招商上證消費(fèi)80ETF與消費(fèi)主題指數(shù)掛鉤；海富通上證周期50ETF跟蹤金融股權(quán)重大的藍(lán)籌指數(shù)；南方小康ETF標(biāo)的為小康指數(shù)，反映先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)等板塊。
當(dāng)然啦，最明星的莫過(guò)于消費(fèi)指數(shù)，現(xiàn)在，上證消費(fèi)80已經(jīng)成了市場(chǎng)人士的必看指數(shù)。內(nèi)需、轉(zhuǎn)型什么的，都與消費(fèi)類(lèi)股票相關(guān)。要買(mǎi)的話，就考慮下上證消費(fèi)80ETF這樣的行業(yè)指數(shù)吧。話說(shuō)，深100ETF中也有不少消費(fèi)股。說(shuō)到了行業(yè)指數(shù)，我就順便提一下上證醫(yī)藥與上證電信，這兩個(gè)指數(shù)與上證消費(fèi)不分上下，畢竟在很大程度上，代表了未來(lái)新產(chǎn)業(yè)公司的價(jià)值。
08上證社會(huì)責(zé)任指數(shù)：多明尼指數(shù)復(fù)制
我們好像屢次提到社會(huì)責(zé)任投資這個(gè)話題，請(qǐng)容許我再啰嗦兩句。
話說(shuō)在1990年代后，世界上各種關(guān)于社會(huì)責(zé)任的投資基金開(kāi)始多起來(lái)，國(guó)際同類(lèi)指數(shù)有道瓊斯可持續(xù)發(fā)展指數(shù)、多米尼400社會(huì)指數(shù)和金融時(shí)報(bào)道德指數(shù)等，國(guó)內(nèi)的上證社會(huì)責(zé)任指數(shù)也是其中一個(gè)。
不過(guò)，在全球最負(fù)盛名的恐怕還是多米尼開(kāi)發(fā)的多米尼400社會(huì)指數(shù)。這個(gè)指數(shù)是采用一定的社會(huì)標(biāo)準(zhǔn)及針對(duì)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)而編制成的。有趣的是，該指數(shù)成立以來(lái)，多米尼400總是能在市場(chǎng)下跌的時(shí)候跌得少而在上漲的時(shí)候漲得多，幾乎完美地戰(zhàn)勝了同行。
2010年建信上證社會(huì)責(zé)任指數(shù)基金表現(xiàn)不菲，獲得10%以上收益，再次證明了社會(huì)責(zé)任指數(shù)的神奇。貨幣主義創(chuàng)始人米樂(lè)頓·弗里德曼1970年在《紐約時(shí)報(bào)》發(fā)表的《企業(yè)的社會(huì)責(zé)任是增加利潤(rùn)》一文中的話解構(gòu)了該指數(shù)投資價(jià)值的深意：“企業(yè)唯一的社會(huì)責(zé)任是為股東們?cè)黾永麧?rùn)。”
09黃金指數(shù)：不安世界選擇
本來(lái)我們沒(méi)有很便捷地投資黃金指數(shù)的渠道，現(xiàn)在有了，有兩家基金公司提供的QDII產(chǎn)品為我們提供了這個(gè)選擇。諾安全球黃金主要投資于全球范圍內(nèi)有實(shí)物支持的黃金ETF，投資指數(shù)的比例不低于基金資產(chǎn)的80%；現(xiàn)金或者到期日不超過(guò)一年的政府債券的投資比例不低于基金資產(chǎn)凈值的5%，并不持有或者交易高風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生品，如期貨和期權(quán)等，實(shí)則就是個(gè)變相的黃金指數(shù)基金。再來(lái)普及一下基本知識(shí)吧。全球黃金ETF大約有40多個(gè)，只有9個(gè)是實(shí)物金ETF。大部分黃金ETF基金產(chǎn)品在美國(guó)、英國(guó)、法國(guó)和南非等國(guó)上市交易。世界上第一大的黃金指數(shù)是SPDRGold Shares，因?yàn)辄S金儲(chǔ)備量最大。
不過(guò)我一直以為，選擇這個(gè)指數(shù)的關(guān)鍵是，黃金還值得投資么？這在很大程度上取決于你對(duì)世界安定系數(shù)的看法。
10中證香港中資央企：紅籌股好選擇
香港恒生指數(shù)ETF對(duì)國(guó)內(nèi)也放開(kāi)了一段時(shí)間，你當(dāng)然可以在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)。不過(guò)，更多人似乎對(duì)大成中證香港中資央企與大成中證香港中資民企倒是更有興致。
雖然該基金還沒(méi)成立，但我們至少?gòu)涅i華上證民營(yíng)企業(yè)50ETF的不俗表現(xiàn)中看出希望。不管怎么說(shuō)，香港的紅籌股實(shí)力很不非凡，能到香港上市的民企，如證大、騰訊、阿里巴巴更是最有實(shí)力的中國(guó)民企，海外流動(dòng)性資金也對(duì)這類(lèi)公司情有獨(dú)鐘。如果你本身就喜歡中國(guó)公司，并嫌國(guó)內(nèi)這類(lèi)公司價(jià)格已經(jīng)過(guò)高，那么投資香港中資指數(shù)吧，想想回報(bào)率還是滿值得期待的。
11中證內(nèi)陸低碳經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)：投資不定的未來(lái)
這個(gè)指數(shù)要到2011年發(fā)布，相關(guān)投資品更是還沒(méi)定數(shù)，但我還是第一時(shí)間想推薦一下。一來(lái)，作為十大指數(shù)之外的一個(gè)，總是要有點(diǎn)壓軸的神秘感。
可以預(yù)見(jiàn)，這個(gè)指數(shù)的走勢(shì)將不亞于消費(fèi)及IT類(lèi)。該指數(shù)反映的是中國(guó)內(nèi)陸上市的低碳經(jīng)濟(jì)類(lèi)公司股票的走勢(shì)，同時(shí)為投資者提供新的投資標(biāo)的。指數(shù)基日為 2010 年 6 月 30 日 ，基點(diǎn)為 1000 點(diǎn)，簡(jiǎn)稱(chēng)為內(nèi)陸低碳。
中證內(nèi)陸低碳經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)，將根據(jù)滬深兩地營(yíng)業(yè)收入占比挑選出其中低碳經(jīng)濟(jì)主題股票，從其中挑選日均總市值較高的 50 只公司股票組成樣本股。
這讓我想起證券之星最近制作的一個(gè)私募基金信心指數(shù)，從某種意義上，指引著未來(lái)的投資方向。
不管怎么說(shuō)，投資未來(lái)總是需要一點(diǎn)勇氣。
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