本報記者 趙學毅
兔年第一周，面對加息A股在短暫下跌后遂報之以強力反彈。《證券日報》基金周刊記者觀察，基金重倉股近3日暗流涌動，基金持倉占流通股本比例較大的前50只股票有33只跑贏同期大盤（上證指數(shù)累計上漲1.01%）；另據(jù)指南針機構(gòu)密碼數(shù)據(jù)顯示，同樣有33只基金重倉股得到機構(gòu)資金的“屯兵”，尤其是蘇寧電器(002024,股吧)，三天時間里基金等主力機構(gòu)凈買入2.98億元，成為基金搶籌力度最大的重倉股。
蘇寧電器3天吸金2.98億元
基金兔年增籌第一目標曝光
據(jù)《證券日報》基金周刊最新統(tǒng)計，截至2月11日，兔年前三個交易日基金重倉股蘇寧電器累計上漲4.67%，這一漲幅雖然輕松跑贏大盤，但在A股同期漲幅榜上表現(xiàn)并不突出，尚不及同為基金重倉股青島海爾(600690,股吧)10.4%漲幅的一半，且在去年四季末基金持倉占流通股本比例較大（基金持倉占流通股本比例超過17%）的前50只股票中，蘇寧電器漲幅僅居第15名。
與蘇寧電器股價表現(xiàn)平平形成鮮明對比的是，基金等主力機構(gòu)資金在這三個交易日里對其關(guān)注度明顯增長，近3億元資金的蜂擁而入，表明蘇寧電器成為兔年基金增籌第一目標。
指南針機構(gòu)密碼數(shù)據(jù)顯示，2011年2月9日-2011年2月11日，基金等機構(gòu)資金增持了蘇寧電器2.98億元籌碼。其中基金等機構(gòu)在3天內(nèi)買入金額10.72億元，賣出7.74億元，機構(gòu)買入及賣出成本分別為12.91元、12.84元。與此同時，私募基金買入蘇寧電器2867.77萬元，賣出10593.23萬元，凈賣出合計7725.46萬元，私募基金買入及賣出成本分別為12.89元、12.95元。期間，基金等主力機構(gòu)累計增倉0.42%，持倉幅度由在虎年最后一個交易日的26.36%，增至上周末的26.78%。
值得注意的是，機構(gòu)增持蘇寧電器籌碼主要集中在2月11日一天時間里。據(jù)指南針機構(gòu)密碼數(shù)據(jù)，上周五有2.28億元的基金等主力機構(gòu)凈買入蘇寧電器，占三天累計增持籌碼的76.51%，當天基金等主力機構(gòu)增倉幅度達到0.32%。股價方面，蘇寧電器上漲4.5%，當天大盤漲幅僅0.33%，收益率跑贏大盤12.64倍。
搶籌有兩大動力
基金分享蘇寧電器“奶酪”
2011年1月19日，蘇寧電器宣布了一份高達300億元的新春采購大單。蘇寧電器總裁、營銷總部執(zhí)行總裁金明表示，300億元的規(guī)模創(chuàng)下蘇寧歷年新春采購新高。據(jù)悉，這份從去年12月開始的采購大單尤其增加了春節(jié)期間旺銷的彩電、手機、電腦等產(chǎn)品比重。
之所以有如此大手筆的采購大單，與其家電需求潛力大、銷售轉(zhuǎn)型密切相關(guān)。
據(jù)商務部最新公布的2010年以舊換新銷售數(shù)據(jù)，2010年全國家電以舊換新累計銷售新家電3222.4萬臺，實現(xiàn)銷售額1211.1億元，其中第四季度家電以舊換新銷售新家電及銷售額同比分別增長147.7%和142.7%。分析人士認為，隨著未來居民收入水平的提高和消費升級，家電產(chǎn)品更新需求將成為家電零售市場的新生力軍。家電零售本身“蛋糕”（消費升級、保障性住房加大投入力度、居民家電升級換代需求等諸多因素）不斷變大是保證蘇寧電器未來業(yè)績增量的主要動力。據(jù)光大證券(601788,股吧)測算，2011年以舊換新有1300億元的銷售量，維持2010年、2011年以舊換新對蘇寧業(yè)績分別貢獻每股收益0.08元、0.10元的估計。
基金搶籌蘇寧電器還有另一個動力，那就是蘇寧電器的銷售轉(zhuǎn)型。從2009年開始，蘇寧電器在戰(zhàn)略目標已經(jīng)基本達成后，已經(jīng)開始著手進行一些創(chuàng)新的戰(zhàn)略嘗試，尤其是電子商務帶動新的轉(zhuǎn)型。接近2010年底，蘇寧易購頻頻推出促銷、秒殺等活動，一度日銷售額過億元，發(fā)力之勢一目了然。蘇寧電器董事長張近東明確表示：“基于未來發(fā)展，我們要建立一個強大的電子商務平臺，未來一二十年蘇寧電器要從傳統(tǒng)的企業(yè)變成科技企業(yè)，這也是下一個10年、20年要進行的大轉(zhuǎn)型。”
“未來家電零售市場空間很大，網(wǎng)絡銷售的崛起并非動了蘇寧電器的“奶酪“，相反公司將網(wǎng)上網(wǎng)下共同分享家電零售業(yè)未來市場空間。”北京一零售業(yè)分析師對《證券日報》基金周刊記者表示，“網(wǎng)絡3C消費對蘇寧電器銷售的沖擊在所難免，但公司主動出擊網(wǎng)絡市場，網(wǎng)絡購物平臺易購銷售情況良好。因此蘇寧電器除了接受挑戰(zhàn)，也能夠充分享受3C網(wǎng)絡消費市場的成長。”
去年四季度慘遭基金猛拋
交銀旗下5股基逆勢增持
基金2010年四季報顯示，蘇寧電器普遍遭到基金經(jīng)理的冷遇。據(jù)《證券日報》基金周刊及財匯資訊最新統(tǒng)計，截至去年底共有66只基金重倉持有蘇寧電器，與上一季度相比減少49只；持倉市值合計166.40億元，環(huán)比減少133.82億元，成為基金減持榜第一名。不過在遭受基金冷遇的同時，卻也有28位基金經(jīng)理悄然增持蘇寧電器，包括11只基金新進持有該股。
通過對比其他商業(yè)類股票，蘇寧電器雖被基金減倉最多，但仍是商業(yè)類股票的持倉核心?；?010年四季報數(shù)據(jù)顯示，基金減幅最大的商業(yè)類股票分別是蘇寧電器(持有基金由115只減至66只)、天音控股(000829,股吧)(持有基金由13只減至0)和農(nóng)產(chǎn)品(持有基金由19只減至9只)；持有商業(yè)類股票最多的是蘇寧電器(66只基金持有)、小商品城(600415,股吧)(39只基金持有)和王府井(600859,股吧)(34只基金持有)。
博時、富國兩家基金公司集中減持蘇寧電器，旗下均有三只主動管理型股基拋售該股。其中博時旗下的特許價值、博時精選、博時第三產(chǎn)業(yè)三只股票型基金分別減持蘇寧電器164.99萬股、600萬股、1000萬股，持股市值分別減少3208.95萬元、28811萬元、26015萬元；富國旗下減持蘇寧電器的主動管理型股基分別是基金漢盛、富國天博(519035,基金吧)創(chuàng)新、富國天益價值(100020,基金吧)，減持股數(shù)分別為96萬股、570萬股、616.96萬股，減持市值分別為3078.14萬元、21583.9萬元、26260.87萬元。
而在增持陣營中，交銀施羅德基金最明顯，旗下5只股基悄然增倉蘇寧電器。具體來看，交銀穩(wěn)健(519690,基金吧)配置、交銀先鋒(519698,基金吧)、交銀主題三只基金新進該股，去年四季度分別新進該股2299.98萬股、591.86萬股、281.33萬股，持股市值分別為30129.77萬元、7753.36萬元、3685.37萬元；另有交銀藍籌(519694,基金吧)、交銀精選(519688,基金吧)兩只基金分別增持150萬股、190.85萬股。
除交銀施羅德外，長城旗下的長城久富(162006,基金吧)、長城消費、長城安心回報(200007,基金吧)，大成旗下的大成積極成長(519017,基金吧)、大成優(yōu)選，諾安旗下的諾安主題、諾安成長(320007,基金吧)等基金均對蘇寧電器實施了逆勢增持。
蘇寧電器微漲0.99%
陸文俊一靜一動保持業(yè)績領(lǐng)先
據(jù)財匯資訊最新統(tǒng)計，截至2月11日，蘇寧電器新年以來微漲0.99%。若基金持股沒有發(fā)生變化，其基金持股賬面浮盈1.65億元。據(jù)《證券日報》基金周刊記者觀察，重倉蘇寧電器的可比的50只偏股基金，新年以來凈值增長率整體高于同期主動管理型偏股基金。
在66只重倉基金中，有3只屬于債券型基金，有13只屬于指數(shù)型基金，其余50只均屬于主動管理型偏股基金。觀察今年以來的凈值增長率發(fā)現(xiàn)，50只基金凈值平均回報率為-2.62%，而同期全部主動管理型偏股基金平均回報率為-3.18%。其中有30只基金跑輸這一平均業(yè)績，占重倉蘇寧電器可比基金的比例為60%。
銀華投資總監(jiān)陸文俊執(zhí)掌的兩只基金——銀華價值優(yōu)選、銀華和諧主題(180018,基金吧)業(yè)績最為突出，凈值回報率分別為2.69%、2.12%，在主動管理型偏股基金中分別排名第8名、第12名。這兩只基金對蘇寧電器的態(tài)度可謂一靜一動：銀華價值優(yōu)選去年四季度對蘇寧電器的持倉未發(fā)生變化，為“靜”，保持了9999.998萬股的持倉量；而銀華和諧(180018,基金吧)主題大幅減倉，為“動”，持倉減少336.28萬股至513.72萬股。隨著今年以來蘇寧電器股價上漲，若持股量不發(fā)生變化，陸文俊持有蘇寧電器的最新市值為13.91億元，相比去年年底賬面浮盈1366.78萬元。
“雖然蘇寧電器的上漲能為陸文俊帶來幾百萬元的浮盈，但相對于數(shù)十億甚至數(shù)百億的基金資產(chǎn)規(guī)模來說，不會產(chǎn)生多大的正面刺激。”北京某基金分析師對《證券日報》基金周刊記者分析道，“其實，陸文俊股票池中的其他股票更能為其帶來大收益，助推凈值的增長。”去年四季報數(shù)據(jù)顯示，銀華價值優(yōu)選、銀華和諧主題兩只基金資產(chǎn)凈值分別為167.71億元、14.04億元，蘇寧電器今年以來貢獻了1300萬元、66.78萬元的賬面浮盈，占基金凈值比例分別僅0.08%、0.05%，對兩基金凈值的增長影響微乎其微。而銀華價值優(yōu)選重倉的其他9只股票中，有7只跑贏大盤，包括4只股票漲幅超過10%；銀華和諧主題重倉的其他9只股票中，有4只跑贏大盤，包括2只股票漲幅超過10%。
對于今年一季度策略，陸文俊認為，在經(jīng)濟形勢較好，調(diào)控壓力存在的背景下，市場最可能的發(fā)生的狀況是持續(xù)震蕩，投資機會來自于深度研究后精選個股。中長期看好三個方面：優(yōu)秀制造業(yè)和相關(guān)產(chǎn)業(yè)群的配套服務企業(yè)；受益于城鎮(zhèn)化和中國勞動力報酬提高的消費品行業(yè)；以及在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中崛起的新興產(chǎn)業(yè)。顯然，陸文俊重倉蘇寧電器旨在中長期。但愿在一季度，陸文俊第一重倉股蘇寧電器能成為他的第一獲利股。
