杠桿的本質就是負債
杠桿就是負債。借入資金，投入經營，可以實現(xiàn)以小（少量資本金）搏大（更大的總資產），因此被形象地稱為加杠桿
銀行本身是個杠桿，它們向資金盈余方（存款人為主）吸收資金，投放給資金需求方（包括申請貸款的企業(yè)和居民）。企業(yè)向各銀行借了錢，用于生產經營，本身也是一個杠桿
銀行不良增加，銀行不太敢再給他們放款，出現(xiàn)“惜貸”現(xiàn)象。但銀行的業(yè)績考核壓力還在，于是他們轉而尋找一些相對“安全”的借款客戶。這些客戶其實未必是最終的資金使用者，他們是資金鏈條上新增的一個環(huán)節(jié)，我們稱之為“信用中介”。信用中介角色的出現(xiàn)，使上述杠桿鏈條日益復雜化典型的信用中介，包括有政府背景的部門（包括國企、融資平臺、公務員等，擁有政府信用）、房地產（擁有土地信用）、上市公司（擁有殼價值）、非銀金融機構（含各類資產管理產品）等。這些部門因為種種原因，在經濟下行階段依然具有較高的信用等級（或者是銀行認為它們具有較高的信用等級）。于是，銀行的資金紛紛向這些領域集中，融資情況呈“貧富”高度分化，此時，就會出現(xiàn)了兩種變化，導致上述簡單的杠桿鏈條變得復雜、模糊。
（1）鏈條變長：信用中介增多，銀行與最終資金使用方之間的環(huán)節(jié)變多這些杠桿根本是沒辦法弄清楚的（2）杠桿不明：信用中介無法真實穿透，擴大銀行自身的杠桿
看不懂了（略）
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