臨近年末，明年市場(chǎng)走勢(shì)無(wú)疑是投資者們最關(guān)心的議題。而直接影響大盤(pán)走勢(shì)的一個(gè)重要因素，則是股市資金面的松緊趨勢(shì)。
在記者走訪了營(yíng)業(yè)部，分析了數(shù)據(jù)，翻閱了券商年度策略報(bào)告后，A股未來(lái)資金面情況也大致呈現(xiàn)在眼前。
現(xiàn)階段來(lái)看，A股資金正逐漸步入緊平衡階段，而這一趨勢(shì)可能持續(xù)至年末。
好消息是，不少券商對(duì)明年開(kāi)年A股市場(chǎng)的資金面頗有信心。招商證券還估算了明年將有5000億左右的增量資金進(jìn)入股市。
在明年“相對(duì)寬松”的資金面背景下，券商也羅列了板塊主線供投資者參考。
投資者信心復(fù)蘇
從現(xiàn)階段看，投資者的信心正在恢復(fù)，這是記者從市場(chǎng)一線得到的信息。
上海、深圳等地大型營(yíng)業(yè)部的草根調(diào)研信息顯示，10月初以來(lái)，各家營(yíng)業(yè)部的個(gè)人保證金規(guī)模穩(wěn)中有升，甚至個(gè)別營(yíng)業(yè)部的資金有過(guò)階段性流入。這意味著，今年以來(lái)的藍(lán)籌股行情，對(duì)個(gè)人投資者和場(chǎng)外資金的投資信心都有明顯的鼓舞。
往前追溯，從今年8月下旬開(kāi)始，個(gè)人的保證金流入開(kāi)始提速。一些營(yíng)業(yè)部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月下旬到9月初，是個(gè)人保證金的集中流入期。不少營(yíng)業(yè)部的保證金流入數(shù)都達(dá)到了數(shù)億元的規(guī)模。
類(lèi)似的情況，也出現(xiàn)在融資融券數(shù)據(jù)上。自8月底開(kāi)始，表征A股活躍資金需求的滬深兩市融資總額開(kāi)始向上突破。至11月中旬，兩市融資總額超過(guò)1.03萬(wàn)億，為近年高點(diǎn)。而在近期的市場(chǎng)回落之中，這一數(shù)據(jù)也未明顯回撤。
北上資金年末流入趨緩
不過(guò)，臨近年末，被市場(chǎng)高度關(guān)注的北上資金(含滬股通和深股通)開(kāi)始出現(xiàn)流入“瓶頸”，這可能是近期藍(lán)籌股滯漲的重要原因。
據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，以半月為統(tǒng)計(jì)區(qū)間，北上資金的流入速度在10月中后期明顯降速，部分時(shí)間出現(xiàn)很明顯的流出。
其中，10月的后半月，北上資金整體出現(xiàn)凈流出狀態(tài)，凈流出規(guī)模超過(guò)20億元，這是自今年3月以來(lái)的第二度集中流出，也是今年初以來(lái)，北上資金流出最為集中的半個(gè)月。
此后，北上資金整體進(jìn)入相對(duì)平緩的狀況。雖然在11月上半月，受藍(lán)籌股行情的激勵(lì)，北上資金仍有繼續(xù)凈流入過(guò)百億的狀況。但是整體看，北上資金的凈流入速度已經(jīng)放慢。
公開(kāi)信息也顯示，隨著北上資金凈流入金額的降低，外資對(duì)于A股的持倉(cāng)組合也正在調(diào)整。一些前期熱門(mén)的個(gè)股上，北上資金從單向買(mǎi)入逐步轉(zhuǎn)為買(mǎi)入和賣(mài)出交雜。這在一定程度上，為藍(lán)籌股的高位震蕩附上了注腳。
年末機(jī)構(gòu)資金緊中平衡
北上資金的流入趨緩是一個(gè)方面，內(nèi)陸機(jī)構(gòu)投資者的“年關(guān)效應(yīng)”則是另一方面。
一些公私募機(jī)構(gòu)的投資總監(jiān)表示，有一些因素決定了年末機(jī)構(gòu)資金通常會(huì)處于整體偏緊的狀態(tài)。
一方面，臨近年末，銀行保險(xiǎn)等委外資金逐步進(jìn)入考核調(diào)整期，來(lái)年組合如何配置和安排，需要重新考慮和審定。此時(shí)受托機(jī)構(gòu)通常不會(huì)主動(dòng)大舉建倉(cāng)。
另一方面，相當(dāng)部分機(jī)構(gòu)面臨年末分紅的資金需求?？傮w來(lái)看，進(jìn)入年關(guān)后，機(jī)構(gòu)客戶比例較高的投資產(chǎn)品，通常會(huì)預(yù)留一部分資金在手，保證整體組合的流動(dòng)性。
不過(guò)，今年比往年好的情況是，隨著今年基金業(yè)績(jī)的突出表現(xiàn)，偏股型基金的銷(xiāo)售開(kāi)始復(fù)蘇。
最近半個(gè)月，市場(chǎng)內(nèi)成立的偏股基金規(guī)模已經(jīng)超過(guò)120億元，加上11月上半月的近300億元銷(xiāo)售規(guī)模，11月份的總計(jì)銷(xiāo)售規(guī)模超過(guò)420億元，這和年中月均180億元左右的偏股基金銷(xiāo)售相比有比較明顯的提升。
合計(jì)來(lái)看，盡管年關(guān)效應(yīng)存在，但有了新基金的超預(yù)期發(fā)行來(lái)“平滑”，今年年末的機(jī)構(gòu)資金應(yīng)該可以維持一個(gè)平衡偏緊的狀態(tài)，對(duì)資金面的整體沖擊不會(huì)特別大。
明年增量資金較為可觀
雖然今年末的股市資金面難言特別寬松，但一些券商對(duì)明年資金面的情況頗有信心，認(rèn)為開(kāi)年將迎來(lái)較為寬松的格局。
華泰證券表示，明年通脹預(yù)計(jì)將溫和上行，但一年期定存利率上行空間有限，這有望刺激儲(chǔ)蓄活化資金流入投資領(lǐng)域。而鑒于明年房地產(chǎn)的投資屬性下降，海外投資渠道未全面開(kāi)放，活化儲(chǔ)蓄資金有望成為A股市場(chǎng)的增量資金。
招商證券則在年度策略中對(duì)A股資金面給出了更為具體的參考數(shù)值。他們預(yù)計(jì)明年A股市場(chǎng)流入資金約14340億元，在扣除IPO、再融資、各類(lèi)解禁減持等流出后，全年增量資金在5000億左右。整體來(lái)看，明年A股市場(chǎng)資金面相對(duì)寬松。
除內(nèi)陸資金外，研究機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，海外資金也將有望持續(xù)進(jìn)入A股市場(chǎng)。招商證券預(yù)計(jì)，明年QFII和RQFII投資額度將加速擴(kuò)大，預(yù)計(jì)全年將給A股帶來(lái)1100億元增量資金。
機(jī)構(gòu)組合調(diào)整進(jìn)行時(shí)
而隨著年末臨近，在“緊平衡”的市場(chǎng)中，機(jī)構(gòu)也在積極調(diào)倉(cāng)布局，為明年的投資打算。
華泰證券認(rèn)為，5G和半導(dǎo)體為代表的核心技術(shù)實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)將給市場(chǎng)帶來(lái)紅利的釋放，5G領(lǐng)域可關(guān)注傳輸網(wǎng)標(biāo)的亨通光電（600487）、烽火通信（600498），以及通信設(shè)備龍頭中興通訊。半導(dǎo)體方面，建議關(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備工程供應(yīng)商北方華創(chuàng)（002371）、太極實(shí)業(yè)（600667）；以及封裝制造商華天科技（002185）、紫光國(guó)芯（002049）。
國(guó)泰君安在投資策略研討會(huì)中列舉了幾個(gè)消費(fèi)行業(yè)中看好的個(gè)股。在家電板塊中，三花智控（002050）、美的集團(tuán)（000333）、蘇泊爾（002032）、飛科電器（603868）這類(lèi)構(gòu)筑競(jìng)爭(zhēng)壁壘的公司具備長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。而在零售領(lǐng)域，國(guó)泰君安認(rèn)為，隨著中高端消費(fèi)持續(xù)復(fù)蘇，建議投資者關(guān)注永輝超市（601933）、蘇寧云商（002024）、通靈珠寶（603900）等。
聯(lián)系客服
