上周末，利好接二連三的來。
（1）自2023年8月28日起，證券交易印花稅下降50%；
（2）證監(jiān)會明確提出將階段性放緩IPO。
（3）存在破發(fā)、破凈情形，或者最近三年未進行現(xiàn)金分紅、累計現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。
（4）投資者融資買入證券時的最低保證金比例從100%降低至80%，放松做多的杠桿。
四個利好，每個單拎出來都是大招級別的。現(xiàn)在一次性打出，可以看出有關(guān)部門的重視。
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當下的股市，確實極需利好的刺激。
這兩年的大A，把人跌的異常難受，絕大多數(shù)板塊都受到了猛烈沖擊。
光伏、新能源車、醫(yī)療、軍工、白酒、半導體、房地產(chǎn)虧得比較厲害。
即便是沒買行業(yè)，買到寬基指數(shù)，也是跌的不要不要的。
這兩年基民是買啥啥虧錢，很多投資人不禁疑惑了，股市里有什么相對而言確定性較高的資產(chǎn)嗎？
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這兩年，股市想要賺錢的難度確實比較大。
股市里的變量茫茫多，2020年是一個規(guī)律，2022可能又總結(jié)出另一個規(guī)律，到2023年可能又全部不適用，非常難把握。
拿近20年的牛市為例
2005年是成長型風格的牛市
2007-2008年是藍籌股的大牛市
2014-2015是創(chuàng)業(yè)板的大牛市
2019-2020是核心資產(chǎn)（結(jié)構(gòu)型）的大牛市
每輪大漲的板塊各不相同，一旦踏空不僅4-5年白干，還有可能倒虧錢。
比較確定的資產(chǎn)我總結(jié)下來有兩類：
（1）長期上漲的市場。
（2）高股息類的資產(chǎn)。例如你線下投資了一家火鍋店，賺錢只能靠分紅。想要拿分紅，火鍋店就要實打?qū)嵸嶅X，賺的多，你自然分的多。相對于波動劇烈的股價，分紅帶來的現(xiàn)金具有更強的確定性。
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股市里高股息的板塊有哪些？
當下高股息的資產(chǎn)大多數(shù)都分布在國企板塊內(nèi)。
國企為何具有高股息，主要原因有以下幾點：
1、估值低。中字頭企業(yè)整體估值較低。很多企業(yè)PE在5-8之間，PB不足1，股價更是跌到了地板上。
2、盈利穩(wěn)定。
比如石油板塊，PB小于1，股息將近6%。
再比如鋼鐵板塊，PB小于1，股息率接近5%。
再比如銀行板塊，PE僅為4倍左右，PB不足1，股息接近7%。
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當然，單支個股的風險還是比較難把握的。
擔心行業(yè)和個股風險太大的朋友，可以考慮買個國企紅利策略的基金，打包一籃子的高股息國企資產(chǎn)。
相關(guān)主題指數(shù)的業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，以中證國企紅利指數(shù)為例，這個指數(shù)是挑選在滬深兩市上市的國有企業(yè)中現(xiàn)金股息率高、分紅比較穩(wěn)定、且有一定規(guī)模及流動性的100只股票作為樣本。
成分股足夠分散，保證高股息的同時，能大大降低單一行業(yè)的暴露風險。
（指數(shù)最新股息率，數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)官網(wǎng)，截至2023.07.31）
整個指數(shù)當下的股息率高達4.69%，非常能打。
（數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)官網(wǎng)）
同時，該指數(shù)的盈利表現(xiàn)也非常亮眼。截至2022年年報，中證國企紅利指數(shù)ROE為10.50%，營業(yè)收入增長率9.21%、凈利潤增長率為4.71%，盈利能力顯著高于中證國企指數(shù)、中證紅利指數(shù)和滬深300指數(shù)，呈現(xiàn)出國企的高盈利能力。
（數(shù)據(jù)來源：wind，截至2022年12月31日）
自2013年以來的收益情況，也超越了同類紅利指數(shù)。
（數(shù)據(jù)來源：wind，時間區(qū)間：2013/1/1-2023/6/30)
當下指數(shù)的PE為5.66，百分位為10%，估值處于極低位置，安全邊際較高，是非常不錯的布局機會，倉位不大的朋友可以考慮配置一部分。
(數(shù)據(jù)來源：wind, 時間:2023年8月24日）
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中證國企紅利基金怎么選？
目前市面上有兩類基金：一類是被動增強型指數(shù)基金，另一類是圍繞中證國企紅利指數(shù)選股的主動基金。
最近中歐基金也上線了一支中歐國企紅利混合型證券投資基金（基金代碼：A類019015，C類019016），專注國企紅利策略。
該基金的特色是國企紅利策略+主動量化增強。
由于中證國企紅利指數(shù)成份股僅100只，指增策略受限于標的成分股占比超80%的投資限制，無法充分覆蓋各種市值范圍內(nèi)的國企投資標的，因而中歐國企紅利混合采取主動量化管理模式，將選股范圍從100支增加至1400多只，充分覆蓋各種市值范圍內(nèi)的國企投資標的來做量化增強。
傳統(tǒng)紅利指數(shù)往往單從股息率角度來對股票進行篩選，中歐國企紅利混合的基本面量化選股策略，將采用基本面驅(qū)動+數(shù)據(jù)賦能的方式，在過往數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，從預期股息率出發(fā)，力爭能夠更好地適應周期波動，同時利用中歐權(quán)益研究對地方國央企的深度覆蓋和研判；
從多個維度對成分股進行挑選，將定性分析轉(zhuǎn)為定量信號形成五維“蛛網(wǎng)”模型，對標的進行綜合評價。
主動基的表現(xiàn)與基金經(jīng)理的能力息息相關(guān)，中歐國企紅利混合（基金代碼：A類019015，C類019016）的擬任基金經(jīng)理是曲徑。
曲徑作為老牌量化基金經(jīng)理，有著不錯的投資經(jīng)驗。
曾任美國知名量化投資機構(gòu)千禧年基金量化基金經(jīng)理，中信證券另類投資業(yè)務(wù)線高級副總裁。從業(yè)16年，管理基金8年，現(xiàn)任中歐基金量化投資總監(jiān)。
這只基金當下正值募集期，想要布局國企紅利基金的朋友可以多多關(guān)注一下。
風險提示：
基金有風險，投資須謹慎。以上材料僅供參考，基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。本演講稿屬于中歐基金管理有限公司所有，未經(jīng)同意請勿引用或轉(zhuǎn)載，其中的觀點和預測僅代表當時觀點，今后可能發(fā)生改變。投資者在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特征和產(chǎn)品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹慎做出投資決策。本產(chǎn)品由中歐基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機構(gòu)不承擔產(chǎn)品的投資、兌付和風險管理責任。本基金為混合型基金，其預期收益及預期風險水平高于債券型基金和貨幣市場基金，但低于股票型基金。本基金可投資于港股通標的股票。除了需要承擔與內(nèi)陸證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，本基金還面臨港股通機制下因投資環(huán)境、投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險。本基金為主題型基金，業(yè)績波動可能較大。
