一張球拍和一只球總價1.1美元，球拍比球貴1美元，球的價格是多少？你現(xiàn)在腦中出現(xiàn)了一個答案。但我遺憾地告訴你，大多數(shù)情況下，你的答案是錯的。不要失望——超過一半的哈佛、麻省理工和普林斯頓的學生也都算錯了這道題。而且他們在下面兩道題上的表現(xiàn)也好不了多少。如果5臺機器5分鐘制作了5個徽標，那么100臺機器制作100只徽標要用多長時間？湖里有一棵睡蓮，每天面積增大一倍。如果48天這棵睡蓮就可以覆蓋湖面，那么需要多長時間可以覆蓋半個湖面？這三道題，事后看都很簡單，耶魯大學的市場營銷學副教授沙恩·弗里德里克這樣分析，他在2005年在麻省理工工作時，做了這項認知反映試驗。他對測試人們的認知推理很感興趣，特別是人們?nèi)绾慰刂拼竽X的反射性決策中心——通常稱為直覺。
多年來，心理學家對于認知過程被分為兩種思維模式的想法很感興趣，傳統(tǒng)上指的是能夠產(chǎn)生『快速和相關(guān)』認知的直覺，和『慢而受到規(guī)則約束』的推理。如今，這些認知系統(tǒng)通常被稱為系統(tǒng)1和系統(tǒng)2。系統(tǒng)1的思考是直覺式的、自動執(zhí)行、快速且不受控制。系統(tǒng)2是反射性的、以一種受控方式、緩慢而審慎。系統(tǒng)2的思考行為需要關(guān)注和基于規(guī)則應用的主觀經(jīng)驗。盡管我們希望自己具有很強的系統(tǒng)2能力，事實上，我們更多的思考發(fā)生在系統(tǒng)1。讓我們回來再看一下弗里德里克測試的大學生。超過一半的學生說球的價格是0.1美元，最讓人驚訝的是，當再次讓他們確認這是否是其最終答案時，他們?nèi)詧猿至诉@個答案。顯然這些大學生是沉湎于系統(tǒng)1的思考中，而不能或者不愿意轉(zhuǎn)換到系統(tǒng)2。如果他們哪怕用很短時間想一想，弗里德里克說，他們都會意識到1美元減去10美分，得到的差值是90美分，而不是1美元。大學生令人驚奇的高出錯率表明了兩個問題。其一，人們不習慣努力思考問題，而是更傾向于使用第一個浮現(xiàn)在腦海的答案；其二，系統(tǒng)2的流程確實沒有很好地監(jiān)督系統(tǒng)1的思考。
弗里德里克也發(fā)現(xiàn)那些在認知反映試驗中表現(xiàn)良好的人傾向于更耐心地回答問題。系統(tǒng)2思考是一個相對較慢的過程。當我們被迫快速回答時，我們沒有足夠多的時間去關(guān)注處于反射過程中心的理性。這不是說直覺在我們的思考中沒有一個角色，情況遠不是如此。我敢說，如果沒有基本的直覺，我們無法生存。當你在駕駛汽車時，如果后車輪開始打滑，直覺告訴你要把方向盤打向滑動的那一邊。你沒有足夠多的時間進行系統(tǒng)2思考并仔細羅列所有不同的選項。事實上，在我們認知過程中，直覺已經(jīng)得到了嚴肅的科學家的重視?？崧嘈糯_有直覺能力揭示答案的案例，但是這類案例依賴于兩個條件。第一，環(huán)境的規(guī)律性足夠強使其能進行預測；第二，必須有機會通過實踐了解這些規(guī)律。對于類似的例子，考慮一下國際象棋、橋牌和撲克牌。它們都出現(xiàn)在有規(guī)律的環(huán)境中，經(jīng)常針對這些項目進行訓練有助于人們發(fā)展直覺技能?？崧步邮芤粋€觀點，即軍官、消防隊員、理療師和護士主要得益于有足夠多的處理同類突發(fā)事件的經(jīng)驗，所以可以發(fā)展出熟練的直覺能力。
卡尼曼總結(jié)出，直覺能力主要存在于在簡單可預測環(huán)境中操作的人身上，而在更復雜環(huán)境中的人較難發(fā)展出這種能力?？崧蟛糠謺r間用于研究診療師、選股人和經(jīng)濟學者，注意到直覺能力的案例很少出現(xiàn)在這些人身上。換言之，直覺看上去在因果關(guān)系較易判斷的線性系統(tǒng)中能夠充分發(fā)揮作用。但是對于非線性系統(tǒng)，包括股市和經(jīng)濟領(lǐng)域，系統(tǒng)1思考，即我們大腦的直覺部分，作用較不明顯。讓我們先轉(zhuǎn)回到大學生那個話題，我們可以假設(shè)他們都是聰明人，那么為何他們在解答那些問題時會出錯呢？為什么他們完全根據(jù)直覺就給出了結(jié)論〔系統(tǒng)1思考〕，為什么系統(tǒng)2思考無法糾正他們的錯誤答案呢？一言以蔽之，他們?nèi)狈Τ渥愕男畔?。在卡尼曼的文章中，他提到了一個由赫伯特·西蒙〔另一位因決策研究而獲得諾貝爾經(jīng)濟學獎的心理學家〕給出的定義：『這個局面提供了一個線索，專家可以接觸到存儲于記憶中的信息，而這個信息提供了答案。直覺就是認知?！凰?，卡尼曼相信，增加記憶里存儲的信息，可以提高我們的直覺思考能力。他更進一步解釋說，系統(tǒng)2失去對系統(tǒng)1的控制，主要是因為受資源條件限制?！涸谝恍┡袛嘈缘墓ぷ髦?，信息〔系統(tǒng)2思考〕補充或糾正啟發(fā)法〔系統(tǒng)1思考〕不是被忽略了，也不是不受重視，事實上是非常缺乏?！桓纳葡到y(tǒng)2思考的資源條件，即加深和擴大我們對相關(guān)信息的儲備，是寫作這本書的主要意圖。大學生不是投資專業(yè)人士——至少在大學階段還不是。所以我們可能會說沙恩·弗里德里克有關(guān)大學生思考能力的悲觀論斷是不成熟的，會逐漸被糾正。如果卡尼曼的理論是正確的，所要做的事情就是需要更多的學習時間親身實踐，那樣我們年輕的知識分子就能夠計算出球的成本是多少，需要多長時間制作徽標，以及睡蓮需要多久時間鋪滿湖面。不久之后，這些急切探索世界的新鮮面孔的畢業(yè)生將成為下一代投資專家。
如果不是對284名專家做了長達15年的決策過程研究，賓夕法尼亞大學心理學教授菲利普·泰特洛克可能也會對上面那個問題抱有樂觀看法。他將專家定義為那些出現(xiàn)在電視上的、被報紙期刊文章引述的人，以及向政府和企業(yè)提供咨詢或者參加圓桌討論會的人。他向所有人詢問了對于世界局勢的看法，每個人都要對世界將會發(fā)生的事做出預測，最終他們做出了超過27450項預測。泰特洛克保留了每個人的預測記錄，計算了預測結(jié)果，預測有多精確呢？很遺憾，但是可能并不值得大驚小怪，專家的預測結(jié)果并不比『投擲飛鏢的大猩猩』更準確。怎么會是這樣的結(jié)果呢？泰特洛克說：『如何思考要比思考什么更重要?！粚＜液臀覀冞@些普通人一樣受到了思考疏漏的懲處。而專家的問題是過度自信、后見之明、信仰系統(tǒng)抵觸和缺乏貝葉斯概率思考過程，一些心理誤區(qū)影響了系統(tǒng)1思考。我們急于做出一個直覺性的決定，沒有意識到，我們的思維障礙來自自身固有的偏誤和啟發(fā)式思考方法。只有接入系統(tǒng)2思考，我們才能夠再次檢查初步?jīng)Q定是否正確。大約2600年前，古希臘詩人亞基羅古斯寫道：『狐貍懂得很多伎倆，而鼴鼠只懂一個?！贿@個隱喻后來因被以賽亞·伯林在隨筆中引用而出名，在『鼴鼠和狐貍：托爾斯泰的歷史觀』一文里，伯林將作家和思想家分作兩類：鼴鼠型，通過一個單一視角看世界，而狐貍型則是在做決定之前，對那些宏大理論心存疑慮，而更愿意依靠多種多樣的經(jīng)驗。伯林在文章中提出這種令人驚訝的爭議話題?！何覐奈凑J為這個問題很嚴重，我的意思是說，這是一種有趣的智力游戲，但它應被認真對待?！?/p>
研究人員很快就掌握了這種類比，并將其用于解釋他們的決策研究成果——泰特洛克總結(jié)道。在他的《狐貍與刺猬：專家的政治判斷》中，泰特洛克將預測者也分為鼴鼠型和狐貍型。除了預測者整體令人失望的表現(xiàn)之外，他還研究了每個預測者之間的差別。那些狐貍型的預測者的整體成功率明顯高于鼴鼠型的預測者。為什么是鼴鼠型預測者較差？首要原因是他們對理論情有獨鐘，使得他們在預測事件時過度自信。更糟糕的是，鼴鼠型預測者在無法證實的證據(jù)面前，不能及時改變自己的觀點。在這項研究中，泰特洛克指出狐貍型預測者面對其他假設(shè)，修改了59%的預測結(jié)果，而鼴鼠型預測者修改的比例僅有19%。換言之，前一類人比后一類人更善于更新其預測結(jié)果。和鼴鼠型預測者不同的是，狐貍型預測者承認自身知識的不足。他們在調(diào)校和分辨方面比前者得分高。〔調(diào)?？梢哉J為是一種智力特征，度量主觀可能性對客觀可能性的反映。分辨，有時被稱作判斷力，度量的是你是否會對經(jīng)常發(fā)生的事情賦予更高的概率?！除B鼠型預測者對于世界如何運作抱有僵化的信念，他們更有可能為不會發(fā)生的事情而不是已經(jīng)發(fā)生過的事情賦予概率。泰特洛克告訴我們，狐貍型預測者具有三個認知優(yōu)勢：①他們從『合理的初始』概率估計值開始起步，他們有更好的『內(nèi)部指引系統(tǒng)』使得其初始猜測更接近短期的基本概率。②面對新信息，他們愿意承認錯誤并修正自己的觀點，他們擁有良好的概率判斷流程。③他們能夠感受到相互矛盾力量的存在，而且最重要的是，他們能夠領(lǐng)會相關(guān)的類比。鼴鼠型預測者從一個大的想法開始，貫徹始終——而不理會那樣做的邏輯是什么。狐貍型預測者把大的想法聚集起來，他們研究和思考其中的類比關(guān)系，然后創(chuàng)造出一個綜合性的假說。我認為，狐貍型的人是人文藝術(shù)投資一派最完美的代表。
多倫多大學人類發(fā)展與應用心理學教授基思·斯塔諾維奇，認為智力性的測驗〔比如ACT和SAT〕測量的是重要的品質(zhì)，但在測試理性思維方面表現(xiàn)不佳?！核疃嗍且环N中性的預測方式，有些理性思維技巧是完全和智力不搭界的?！恢橇y驗通常用于測試那些已經(jīng)發(fā)展了很長時間的思維技能，但是要記住，最常犯的思維錯誤和智商沒有太大關(guān)系，而是和理性相關(guān)——或者更準確地說，是因為缺乏理性。高智商人群可能做出很糟糕的決策，這個想法乍看上去和直覺相悖。我們假設(shè)任何一個高智商的人也會理性行動。但是斯塔諾維奇不這樣看。在他的書《智力測驗遺漏了什么：理性思考的心理學》中，他提出了『理性障礙』這個術(shù)語，指的是盡管有高智商但無法理性地思考和行動。認知心理學的研究結(jié)果指出了理性障礙的兩種主要原因。第一個是處理問題，第二個是內(nèi)容問題。斯塔諾維奇相信我們在第一個方面做得不夠好。在解決問題時，他說人們有幾種不同的認知機制可供選擇。在這些機制的一端是強大的計算能力，但是比較慢而且需要極大的專注。在相反的另一端，計算能力雖低，但不需要太多專注，可以盡可能快地采取行動?！喝祟愂钦J知缺乏者，由于我們天生傾向于忽略處理機制，這樣不需要太多計算，當然也就難言準確?！灰谎砸员沃祟愂菓卸璧乃伎颊?。在解決問題的時候，人們會找出簡單方法，其結(jié)果就是答案經(jīng)常欠缺邏輯性。理性障礙的第二個原因是缺乏足夠多的內(nèi)容。研究決策過程的心理學家將內(nèi)容殘缺稱為『心件空隙』。這個說法最先是由戴維·珀金斯提出，他是哈佛大學的認知科學家。心件指的是人們解決問題時腦中出現(xiàn)的規(guī)則、策略、程序和知識?！壕拖駨N具包括了在廚房中干活所用到的器具，軟件包括了計算機所用的工具，心件包括了頭腦需要的工具，心件是任何一個人都可以學會的，它可以拓展一個人認真和創(chuàng)造性思考的能力?！?br>
在他看來，心件空隙一般是由于教育面太窄。他認為，學校在教授每個學科的知識方面做得不錯，但是在將各學科知識聯(lián)系起來提高人們對于世界的整體理解方面，就做得很差了?！翰蛔阒帲浅稣n程計劃——「更高級」的課程表，包括有關(guān)一般思維的好的模式和跨學科的內(nèi)容?！蝗绾谓鉀Q這個問題？首先，珀金斯展望將來會出現(xiàn)討論思維藝術(shù)的特殊課程，但他也意識到了，在現(xiàn)有的繁重的課程表上再增加課程是比較困難的。因此，他認為每門學科所需的是一種深思熟慮的直接灌輸——他稱為心件加強型注入?！何沂撬^的灌輸?shù)某珜д?，用一種深入延伸的方式將新概念和主題內(nèi)容整合起來?！凰?，現(xiàn)在我們來到了事物的核心附近。珀金斯對于新學習方法的期望與本文的原則完美地結(jié)合了——人們學習投資的藝術(shù)和科學，就是應該與不同學科的『規(guī)則、策略、流程和知識』相結(jié)合。從這個意義上說，這本文就是心件加強型注入的一個直觀示例?！度A爾街日報》和《紐約時報》極少給出同樣的結(jié)論。但是它們都認同丹尼爾·卡尼曼的新書《思考，快與慢》是2011年出版的最好的5本書之一，連續(xù)2周榮登《時代》最佳暢銷書榜單，被認為是一本厚達500頁的決策研究方面的杰作。我把這件事看作一個積極信號，畢竟行為金融學已經(jīng)成為主流理論的一個組成部分了?？崧谶@本書里主要告訴我們直覺具有偏誤?！旱牵e誤的焦點對人類智力的負面影響，不會比醫(yī)療文本對于疾病的關(guān)注對健康的影響來得更大，我們大多數(shù)人在大部分時間都是健康的，而且我們的大多數(shù)判斷和行動，在大部分時間也是妥當?shù)?。在我們的日常生活中，通常允許自己接受印象和感覺的指引，而我們對于自己的直覺想法和偏好的自信通常經(jīng)得起考驗，但是并不總是如此。我們甚至在錯了的時候也很自信，客觀的觀察者比我們自己更可能發(fā)現(xiàn)我們的錯誤。』『這本書的目的是了解并改進判斷和選擇中的錯誤，這些錯誤是對于他人的，也應該逐步擴大到對自身的判斷?！?/p>
卡尼曼提醒我們：懶惰的控制者的認知努力是思維工作。對于任何工作，我們很多人在任務變得困難時，都傾向于偷懶，簡單地逃避掉。一些心理學研究成果顯示，人們在同時面對認知任務和誘惑的挑戰(zhàn)時，更傾向于選擇后者。如果你被迫不斷去做有挑戰(zhàn)性的事情，那么當下一個挑戰(zhàn)來臨時，就會傾向于放松對自我的控制?？崧嬖V我們，要求系統(tǒng)2思考參與的活動，需要自我控制，而持續(xù)的自我松懈是不受歡迎的?？崧鼘τ诟咧巧倘耸?，看上去較易滿足于初步答案而不求甚解的情況表示驚訝。他不愿意使用『懶惰』這個詞描述缺乏系統(tǒng)2思考，但實際上這就是懶惰。卡尼曼注意到我們經(jīng)常將那些放棄思考的人說成是『他懶得驗證他所說的話是否有意義』或者『不幸的是，她試圖說出浮現(xiàn)在腦海中的第一件事』。而我們應該想的是，他說是『他是否總是懶于啟用系統(tǒng)2思考，或者他是否這次特別疲倦』。對于第2個例子，『她可能在延緩幸福感方面有些問題——虛弱的系統(tǒng)2』。根據(jù)卡尼曼的說法，那些試圖避免智力懶惰問題的人可以被稱為『勤勉』。他們更為警醒，也更為積極主動，較不愿意滿足于接受表面上特別有吸引力的答案，對待自己的直覺感受更為嚴格。如何理解勤勉呢？非常簡單，這意味著你的系統(tǒng)2思維是強大的、有活力的，不太容易疲倦。系統(tǒng)2和系統(tǒng)1的區(qū)別如此大，以至于基思·斯塔諾維奇將這兩者稱作『不同的頭腦』。但是一個『獨立分離的頭腦』只有在可以分辨的時候才是獨立的。如果你的系統(tǒng)2思考沒有通過學習不同學科所獲得的主要思維模式加以充分武裝的話，那么它的功能就比較弱，或者如卡尼曼所說，是懶惰的。
對于長期接受現(xiàn)代投資組合理論和有效市場假說的你來說，是否會馬上和自動地用這種基于物理學的模型解釋市場行為，或者你會放慢思考，同時考慮市場的生物性功能是否有可能改變那種結(jié)果？即便是市場看上去極其有效率，你還會考慮群體的智慧只是暫時的——只能維持到下一次出現(xiàn)多樣化導致市場崩潰嗎？當你分析自己的投資組合時，是否能夠抵御幾乎自己都無法控制的想賣出虧損頭寸的想法，哪怕你完全了解你的這種感受是一種不理性——損失帶來的痛苦是同樣數(shù)量的收益所帶來快樂的2倍？你是否可以阻止自己每天不停地檢視自己的價位，哪怕你知道這樣頻繁地查閱價格會影響你的判斷？或者你會屈服于自己的第一感覺先賣出之后才問問題？當考慮企業(yè)、市場和經(jīng)濟的時候，你是否會停留在你對事件的第一印象上？在知道事件可能還有其他說法，而且最引人注目的說法總是取決于媒體報道的程度時，你會去做更深入的挖掘，去發(fā)現(xiàn)其他也許更準確的說法嗎？是的，做這些事情是需要動腦筋的。是的，要想得出一個結(jié)論是需要花費更多時間的。是的，這樣做遠比依從于自己的第一感覺困難。最后，為了完成你的工作而需要閱讀時，你會為了提高自己的理解而去讀一本新書嗎？正如查理·芒格已經(jīng)多次重復過，只有通過閱讀，你才能夠不斷學習。所有這些，以及更多的東西，幫助你縮窄心件空隙，并且加強你的系統(tǒng)2思考能力。這是為了讓你保持勤勉，充分地發(fā)展你的獨立思維。我寫這本書，是希望能夠激發(fā)你開始用一種不同的方式思考投資，而并非只是考慮那些千變?nèi)f化的數(shù)字。用不同的方式思考投資，意味著創(chuàng)造性地思考。這需要一種新的創(chuàng)造性的方法去吸收信息和建立思維模型。建立新的格柵思維模型，我們必須首先學會從不同學科角度進行思考，從不同學科收集〔或教育自己〕基本的觀點，然后我們還必須能夠使用隱喻象征把學過的知識聯(lián)系起來，再用于投資中。隱喻象征是一種幫助我們從已知和了解的領(lǐng)域進入不太了解領(lǐng)域的工具。為了建立好的思維模型，我們需要對各種學科有廣泛的了解，還要具備能夠通過隱喻和象征進行思考的能力。
建立模型的藝術(shù)依賴于我們在打造模塊方面的技能。想想傳統(tǒng)的兒童玩具——林肯積木。為了搭一個房子模型，孩子們用不同的積木，按照自己對于房子的想象搭建。這套玩具包括很多不同的積木塊，有些長，有些短，有些用來搭建屋頂，另一些用來做門和窗戶。為了建造一個好看的木屋，建造者用這種方式把積木組合起來，創(chuàng)造一個好的模型。建立一個有效的投資模型，和搭建一個木屋模型很相像。我們已經(jīng)提供了一些不同的建筑模塊，好的模型建構(gòu)就是把這些模塊以一種嫻熟的、藝術(shù)的方式結(jié)合起來。巧妙妥帖的結(jié)合，這些建筑模塊將帶給你一個有關(guān)市場如何運作的合理的模型，而且我希望還可以讓你得到一些深刻的見解，幫助你成為更好的投資者。當然，我們能很快發(fā)現(xiàn)的是，是否你只有很少的幾個構(gòu)件模塊，這樣很難搭建起一個精巧的木屋模型。對于投資，道理也是如此。如果你只有很少幾個模塊，又如何能夠做出一個有用的模型呢？建造有效模型的第一個原則是在開始前準備好足夠多的模塊。為了建造我們的全能型市場模型——如果你愿意的話，一個超級模型，我們將用各種不同的思維模型作為模塊，以及從各學科中抽取最關(guān)鍵的思想。在已經(jīng)積累了足夠多的模塊之后，我們可以開始將它們組裝成一個工作模型了。在建造一個木屋模型和建立一個市場行為模型之間，存在著一個重要的不同，就是我們的投資模型必須是動態(tài)的。它應該能夠隨著環(huán)境變化而改變。正如我們已經(jīng)發(fā)現(xiàn)的，50年前的建筑模塊已經(jīng)和現(xiàn)在沒有太多關(guān)聯(lián)了，這是因為市場就像一個生物系統(tǒng)，已經(jīng)進化了。
當環(huán)境改變時，一個模型也在改變形狀，這種變化可能很難通過目視看到。為體會那種情況是如何發(fā)生的，我們想象一個飛行模擬器。模擬器的最大優(yōu)點是可以允許飛行員在不同情境下訓練和完善其技能，而不用承擔實際損壞飛行器的風險。飛行員可以學習在夜間、在惡劣天氣或者飛機出現(xiàn)了機械故障時如何飛行。他們每次進行模擬飛行時，必須建立可以讓他們安全飛行和著陸的不同模型。每個這樣的模型，可能包括了類似的模塊，但是裝配的順序不同。飛行員在學習不同情境下要強調(diào)哪個模塊。飛行員也在學習如何分辨模式，從中抽取信息并做出決定。當出現(xiàn)了一套特定的條件時，飛行員必須能夠識別相應的模式，而且從中得出一個有用的想法。飛行員的思考過程就像是這樣：我以前從未見過同樣的情況，但是我見過類似的事情，而且我知道在那種情況下怎樣做是管用的，所以我將從那里開始嘗試，然后不斷改進。建立一個有效的投資模型，和操作飛行模擬器非常相似。由于我們知道環(huán)境將會不斷變化，我們必須可以在模塊之間轉(zhuǎn)換，建立不同的模型。形象地說，我們正在尋找能夠最好地描述當前環(huán)境的正確的模塊組合方式。最終當你發(fā)現(xiàn)了每個情境的正確的搭建模塊，你就已經(jīng)積累了經(jīng)驗，反過來讓你能夠識別模式，并做出正確決定。要記住的一件事是，有效決策就是掌控正確的模塊，把它們放入一個層級結(jié)構(gòu)中。當然，我們也許永遠都無法徹底了解最優(yōu)的模塊是哪些，但是我們可以對我們已有的東西進行完善。如果我們有足夠多的模塊，那么建立模型就只是在不同的情況下重新評估和重新組合它們。我們從約翰·霍蘭德和其他科學家最近的研究成果中得知，與花時間發(fā)現(xiàn)新的模塊相比，人們更傾向于對現(xiàn)有模塊做出改變，這是一個錯誤?；籼m德指出，我們必須找到一個能夠有效利用我們已經(jīng)知道的事情的方法，而在同時積極地尋找新知識——或者如霍蘭德給出的巧妙說法，我們必須在利用和探索之間力爭找到平衡。當我們的模型指明已有的利潤時，當然我們應該盡量利用市場的無效率。但是我們永遠不應該停止尋找新的構(gòu)建模塊。
盡管數(shù)量最多的螞蟻群會跟從味誘激素最濃的路徑覓食，仍然會有一些螞蟻隨機地尋找其他食物來源。當美洲土著出外打獵時，他們大多數(shù)人會返回到過去的打獵地點。但是，也有一些獵人，會跟從有探險精神的人，去往別的方向?qū)ふ倚芦C物。挪威漁民也是如此，每天大多數(shù)漁船會返回到前一天捕獲魚量最大的水域，但也有少部分漁船會隨機地去到其他方向，找尋新的魚群。作為投資者，我們也必須在利用最明顯的信息和探索新的可能性之間把握平衡點。通過重新組合現(xiàn)有的模塊，我們實際上學習和適應了變化的環(huán)境。通過選擇和重新組合模塊，我們所做的就是創(chuàng)造自己新的神經(jīng)網(wǎng)絡和聯(lián)結(jié)模型。這個過程類似于生物進化過程中的交叉遺傳。事實上，生物學家同意交叉遺傳對于進化有著重要的作用。類似地，對于現(xiàn)有的思維模塊的不斷重新組合在投資進展中也會產(chǎn)生重要作用。當然，也有可能出現(xiàn)可以提供新的投資機會的新奇發(fā)現(xiàn)。正如突變可以加速進化的過程，新發(fā)現(xiàn)的觀點也可以同樣方式，提升我們對于市場如何運作的理解。如果你能夠發(fā)現(xiàn)一個新的構(gòu)建模塊，你就有潛力改善你的思維模型。重要的是要了解，你有機會發(fā)現(xiàn)很多新事物，在你的思維模型上增加新的模塊，而無需承擔不必要的風險。你可以在思考時放入許多理論和觀點，將它們裝入一個模型中〔就像飛行員在模擬駕駛艙中〕，嘗試將這些理論用于市場之中。如果新的模塊被證明是有用的，那么就保留下來，給予適當?shù)闹匾?。如果它們看上去沒有增加什么價值的話，你只需先將其擱置一旁，等到將來的某天再拿出使用。但是要記住，如果你認為自己已經(jīng)懂得足夠多了，情況就將不會是這樣。永遠不要停止去發(fā)現(xiàn)新的構(gòu)建模塊。當企業(yè)削減其研發(fā)預算而只關(guān)注眼前，可能在短期里可以產(chǎn)生較大利潤，但更可能在將來的某個時刻，使自己置身更危險的競爭環(huán)境。同樣，如果我們停止探求新觀念，我們可能仍然能夠在股市中遨游一段時間，但最可能的是，在明天的變革環(huán)境中，我們將自己置于不利地位。
在賓夕法尼亞大學校園中央，路克斯路和三七街交叉的地方，有一尊活人大小的銅質(zhì)雕像——本杰明·富蘭克林坐在公園長椅上。他身著一件皺巴巴的襯衫和短褲，一件長外套和背心，腳上穿著一雙方頭鞋。他的鼻尖上架著一副圓圓的眼鏡，正在讀一份《賓夕法尼亞公報》。三七街是賓夕法尼亞大學校園的一條主干道。每天上午，只要有課，學生們就會從叫作四邊形的宿舍樓涌向三七街。當他們走到和路克斯路交匯處時，就會分開不同的方向，走向他們所選專業(yè)的課室。物理系和數(shù)學系的學生向右轉(zhuǎn)，去到三三街的大衛(wèi)·瑞滕豪斯實驗樓。生物系學生向左拐，走向大學街的雷迪實驗樓。社會學系的學生向左轉(zhuǎn)去路克斯路的社會學大樓，心理學系的學生繼續(xù)沿著三七街直走，去沃爾納特街的心理學大樓。哲學系學生向右轉(zhuǎn)上路克斯路一直走到羅根堂。英文系學生再走幾步就到了費希爾·博耐特堂。賓夕法尼亞大學金融系的學生就讀于著名的沃頓商學院，走的距離最短。在本杰明·富蘭克林的默默注視下，他們在交叉路口往右轉(zhuǎn)，只走幾步路就到了斯坦堡堂、迪特里希堂和亨特曼堂。在那里，他們將用4年時間學習經(jīng)濟學、管理學、金融學、會計學、市場營銷學、商學和公共政策課程。在4年結(jié)束的時候拿到學位證書，大多數(shù)人將在金融服務業(yè)找一份工作。一些人將入讀研究生院，再花費兩年時間，學習他們之前已經(jīng)學了4年的專業(yè)，并獲得MBA學位。
在一個春日下午，我坐在本杰明·富蘭克林旁邊，在思考這些金融系學生畢業(yè)后會得到什么樣的機會，假如他們在大學里還學習了其他學科的話，是否會帶來額外的優(yōu)勢。只要學習了物理學，他們就會了解到牛頓定律、熱力學、相對論和量子力學。他們可能了解到了波的運動、湍流和非線性，可能已經(jīng)意識到描述地心熔流或者小的地層運動導致強震的規(guī)律，也同樣適用于金融市場上的各種力量。賓夕法尼亞大學生物系的學生用了4年時間學習分子生物學和進化理論、微生物學和基因?qū)W、神經(jīng)生物學、脊椎動物和無脊椎動物生物學，以及植物學和植物種植。只要金融系學生學了一門課——生命的分子生物學，就能了解到動物、細菌和病菌的基因，并特別留意到現(xiàn)代的細胞和生物分子基因方法對我們理解進化過程的貢獻。只需要從一個學期的一門課上，領(lǐng)悟力強的學生就可能意識到，存在于生物學中的模式看上去十分接近發(fā)生在公司和市場上的模式。沃頓商學院的學生將花費大量時間學習金融市場的理論和結(jié)構(gòu)，但是他們從學習社會問題和公共政策、技術(shù)與社會、工作社會學或者社會分層法中可以得到額外的見解嗎？要想成為一名成功的投資者，你無需花4年時間學習社會學，但是哪怕這個學科的幾門課程，都可以提高你對各種系統(tǒng)的組織、操作、成長、失敗以及再組織的理解。今天很少聽到有關(guān)心理學影響投資的爭論，金融學生從心理學基礎(chǔ)課程的教育中能夠獲得多少附加值呢？考慮一下，也許是上一門激勵行為心理學課，在課上學生可以學習大腦結(jié)構(gòu)和行為功能的聯(lián)系?；蛘哒J知心理學，研究人類的思維過程，包括人們?nèi)绾问褂媚Ｊ秸J知決定行動。當然，沒有一個金融系學生愿意放棄學習行為經(jīng)濟學和心理學的機會，這是將心理學研究應用于經(jīng)濟學理論，以檢查有限認知能力的代理人在制定戰(zhàn)略決策時的行為。在金融領(lǐng)域的工作，就是一個有關(guān)做出決定的工作，金融系學生如何能夠放棄現(xiàn)代心理學、邏輯學和批判性思維的課程呢？通過學習笛卡爾、康德、黑格爾、詹姆士和維特根斯坦有關(guān)知識、頭腦和現(xiàn)實的理論，他們能夠獲得哪些思維工具呢？考慮一下他們可以從一門有關(guān)批判性思維的課程上獲得的競爭優(yōu)勢，可以讓他們獲得分析自然和統(tǒng)計語言表述的論斷的分析工具。
是的，我知道在大學里要讀的東西很多，但為什么不在你的三門非限制選修課中選擇一門『19世紀美國文學』課呢？你將讀到從早期聯(lián)邦黨人時期到第一次世界大戰(zhàn)期間最杰出的美國文化精粹。最好再選修『創(chuàng)造性非文學寫作班』，這是一個關(guān)于如何寫作說明文的工作坊，你將學習寫作諸如自傳、評估、采訪、廣告分析和一般的規(guī)范文章。當然，作為金融系學生，你在會計和經(jīng)濟學課上肯定會碰到很多數(shù)學內(nèi)容，但是為何不加學一門『信息時代的數(shù)學』課呢？你將從那里學習數(shù)學推理和媒體。在媒體發(fā)表的故事中，總是蘊含著數(shù)學假設(shè)，這門課將教會你如何識別和質(zhì)疑各種數(shù)學假設(shè)?？粗鴮W生們從我面前紛紛走過，走向他們所選專業(yè)的課室，我不禁在想，25年之后他們將會在何處。他們在大學里接受的教育是否足以讓他們應對最高水平的競爭？一旦他們到了退休年齡，他們能夠回首往事，確信他們的一生工作已非常成功嗎？還是會覺得不夠成功呢？這些問題也是查理·芒格在哈佛法學院1948年第15次重聚會上對學生提出的問題。『我們的教育是否已經(jīng)足夠多學科化了？在最近50年里，學術(shù)精英在獲得最佳的多學科化方面進展如何？』為了讓自己關(guān)于單一思維的說法更易理解，查理經(jīng)常引用一句格言：『對于一個手里只有錘頭的人來說，他看到的每個問題都像是一枚釘子?！滑F(xiàn)在，查理說：『對于這類只拿著錘子的人，很明顯有一個治療方法：如果這個人擁有一大套來自多種學科的工具，那么他從理論上就持有了多種工具，因此將限制從「只有錘子」的傾向中產(chǎn)生的不良認知努力。如果「A」是一個狹窄的專業(yè)領(lǐng)域，而「B」包含了從其他學科獲得的大量有用概念，那么很明顯，將「A」和「B」相加，通常會更好地彌補只有「A」的不足。如果不是這樣，將會怎樣呢？』
查理相信，我們社會所面對的大量問題只需將其放入橫跨多個學科的格柵中就能夠得以解決。所以，他認為，教育機構(gòu)應該大力提倡多學科教育的普及。還要說一下，查理馬上補充道：『我們不是要求把每個人的技能提升到拉普拉斯的天體力學水平，也不是要求每個人在其他非專業(yè)知識方面的水平與專業(yè)知識方面的水平一樣。事實上，每個學科最有用的思想精華，最有價值?！涣硗猓^續(xù)說道，獲得多學科技能不需要我們在已經(jīng)很昂貴的大學教育之外負擔更重?！何覀兌贾?，那些現(xiàn)代的本杰明·富蘭克林，他們在常規(guī)領(lǐng)域之外只有零散的學習時間，但他們已經(jīng)在正規(guī)教育中以較少的時間獲得了大量的多學科綜合知識，他們所學遠遠超過了現(xiàn)在提供給年輕人的教育，所以才在各自的領(lǐng)域里表現(xiàn)突出?！贿@就是查理的理念，如果大學里的跨學科課程被確定為必修而不是選修課，社會將變得更好。我們已經(jīng)讀到這本書接近尾聲的部分了，我們發(fā)現(xiàn)自己又完全回到了起點。作為投資者，甚至作為一個個體，我們面對的挑戰(zhàn)并非是面前的知識，而是我們應該如何把它們拼接起來。類似地，教育的主要問題是如何整合課程表?！褐R碎片化及其導致的混亂，并非是這個真實世界的反映，而是學術(shù)界自身造成的結(jié)果?！粣鄣氯AO.威爾遜將其解釋為《論契合》。對于契合，威爾遜將其描述為不同學科的知識聚集在一起，是建立一般性解釋框架的唯一途徑。這本書的一個首要目標是給出市場行為的一個較寬泛的解釋，而且在這個過程中，幫助你做出更好的投資決策。我們已經(jīng)學到的一件事情是我們在解釋上的失敗來源于描述失敗。如果不能精確地描述一種現(xiàn)象，那么我們一定無法準確地解釋它。我們從這本書中得到一個經(jīng)驗教訓是，僅僅基于金融學理論的描述并不足以解釋市場行為。獲得查理·芒格所說的『普世智慧』是一種追求，看上去和古代和中世紀時期很相近，而與更強調(diào)獲得某個領(lǐng)域特定知識的現(xiàn)代學術(shù)頗有差距。沒有人會不贊同經(jīng)過這么多年，我們已經(jīng)增加了大量知識，但可以肯定的是我們今天所迷失的正是智慧。我們的高等教育機構(gòu)將知識進行分類，而智慧卻是將它們聯(lián)系起來。
那些致力于獲取普世智慧的人受益于一個特別的禮物。圣達菲研究所的科學家稱之為突變。查理·芒格稱之為好上加好效應：當基礎(chǔ)概念組合起來并保持一致方向時，會帶來放大效應，強化了各自領(lǐng)域的基礎(chǔ)性真理。不管你決定如何稱呼它，這種廣泛的理解就是普世智慧的基礎(chǔ)。羅馬詩人盧克萊修寫道：沒有什么比居于寧靜的高處，通過智者的教導牢牢地立于高處更令人喜悅的了，你能夠俯視其他人看到他們到處流浪，尋找著生活的道路卻走入迷途。對于許許多多的人來說，金融市場令他們迷惑難解，投資已經(jīng)變成尋找正確的路的艱苦探索。但是更快地沿著舊有的路走下去，并非正確答案。而應該是從智慧人士教授知識的高度看下去才對。那些總是不斷掃描各種方向以期幫助他做出好的決策的人，將成為未來成功的投資者。坐在校園公園長椅上，本杰明·富蘭克林和我注視著最后一位上課遲到的金融系學生從眼前跑過，我不禁想到是否他也考慮過教育問題和自己的未來。富蘭克林想過是否他們已經(jīng)廣泛閱讀以發(fā)展其在1749年小冊子中提倡的『人類事務的聯(lián)結(jié)思想』呢？是否他們已經(jīng)開始培養(yǎng)對思想進行關(guān)聯(lián)的思考習慣？是否他們正在進行持續(xù)一生的學習？他肯定考慮過這些事情。我想我可以聽到他正在大聲讀出手中那份費城公報的標題：『各年齡段的聰慧人士已經(jīng)認識到，對年輕人的良好教育構(gòu)成了幸福的甜美基礎(chǔ)?！贿@是個人和社會成功的一個簡單公式，無論在當今，還是在250年前，都同樣有效。這也是一條收獲普世智慧的永不過時的路線圖。???
