大馬股神馮時能先生30年投資心得（轉(zhuǎn)貼）
馮時能先生，馬來西亞股神，是馬來西亞南洋商報總編，和香港信報編輯曹仁超類似，都有差不多30多年的投資經(jīng)驗，且?guī)缀跬耆揽總€人力量在投資上獲得了財務(wù)自由。以下投資心得是馮時能先生30年來發(fā)表在南洋商報上的文章匯編，下面摘錄一些精華片段，算是投資精神食糧和讀者朋友共勉勵。
1、股票投資者如果一開始就對股市存在錯誤的觀念，以為可以在股市上快捷致富，那么他的下場幾乎肯定是悲慘的。
2、買股票就是買公司的股份。股票代表公司的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，就像地契代表土地一樣。買了屋子可以等三年，為什么買了股票不能等三年？
3、股票投資的風(fēng)險，源自于企業(yè)的失敗，這是企業(yè)風(fēng)險。如果買價過高，還有市場跌價風(fēng)險。所以，投資者應(yīng)該避免高價買股。治本之道，就是反向+成長+時間=價值。
4、長期投資不應(yīng)刻舟求劍。長期投資多長時間合適，是否繼續(xù)投資下去，不應(yīng)由時間，而應(yīng)由公司表現(xiàn)決定。另外，如果股市極端瘋狂，給出高的離譜的價格，你還堅守長期投資不出售，你就不是做股票投資的料子。
5、買銀行股必須選擇管理嚴(yán)格的銀行。因為銀行是薄利多銷的行業(yè)，賺率（凈利潤率）約為，管理稍微松懈，壞帳增加2%，銀行就會虧大本。
6、怎樣減少虧損？做股票的人首先不是學(xué)怎么賺錢，而是學(xué)會不要虧掉大錢。。要減少虧損，就要養(yǎng)成反向的習(xí)慣，盡量低買，在股市低潮時進(jìn)場。大多數(shù)貨物，都是價格越便宜越多人買，唯獨股票是越低越?jīng)]有人買。價格越高，買的人反而越多。這就是大多數(shù)人最終賠錢的原因。
7、散戶三部曲。根據(jù)情緒進(jìn)行投資的散戶，他們的行動可分為三個階段，叫“散戶三部曲”。買股三部曲：第一部：熊市——股價低沉，市場淡靜，散戶絕跡股市，股市死氣沉沉。其實，這個時候，大部分股票的價值都被低估，但散戶不感興趣，他們感興趣的是股價，不是股票的價值。所以他們不買。第二部：牛皮靠穩(wěn)——股市上升了一截，散戶還是不要買。因為他們在低價時沒有買進(jìn)，現(xiàn)在股價已上升了50%，他們心有不甘，買不下手。第三部：牛市形成——股指破五關(guān)斬六將，見親朋戚友撈得風(fēng)生水起，信心大增，乃大肆進(jìn)場。就在興高采烈時，股災(zāi)發(fā)生了。
賣出的三部曲：第一部：利潤不多，而牛氣逼人，他當(dāng)然不會賣。第二部：指數(shù)跌至5000點，他認(rèn)為這是暫時性的，不久就會回升，所以決定不賣。況且高價時有得賺，現(xiàn)在反而虧本，他們不甘愿賣。第三部：指數(shù)直線下跌，跌破2000點，他有大禍臨頭之感，信心崩潰了，不計成本拋出。結(jié)果發(fā)現(xiàn)他是以最低價賣出。買進(jìn)三部曲的特點是：高買。賣出三部曲的特點是：低賣。高買低賣，剛好跟股市金言——低買高賣適得其反。
8、“爛”比“跌”更可怕。如果公司的生意越做越萎縮，年年虧蝕，而且虧蝕額越來越大，最后可能面臨破產(chǎn)的噩運，則股份的價值，必然一跌再跌，最后可能使你血本無歸。作為散戶，寧可高價買好股，切勿低價買壞股。當(dāng)然，如果堅持反向策略，低價買好股，就可以賺得更多。
9、猜股市如抓黃鱔。無數(shù)的人，殫精竭慮，“發(fā)明”預(yù)測市場新的方法，都沒有一樣經(jīng)得起時間的考驗。我從此不再浪費時間去猜測股市的動向了。第一、是因為股市根本是不可預(yù)測的。第二、是股票投資賺錢根本不需要靠預(yù)測股市。股市有如黃鱔，渾身滑溜溜，你根本無法抓住它。緊不如松，快不如慢，剛不如柔，巧不如拙。許多股友，千方百計，企圖“捕捉”股市的起落，結(jié)果都徒勞無功，就好像用力抓黃鱔，始終抓不住一樣。最好的方法，是遠(yuǎn)離股市，不太在意它的波動，把焦點集中在公司的業(yè)績表現(xiàn)上，反而更易“馴服”股市。就好像輕輕托起，反而更能將黃鱔“制服”一樣。采取反向策略，低價買進(jìn)好股，就不動如山。只要公司業(yè)績不斷上升，就不賣。不要理會股市短期的波動，不必?fù)?dān)心你的股票不會起，因為當(dāng)公司賺錢越來越多時，股價必然會同步上升。
10、鎖定“五星級”股票。股票投資，只要不犯上嚴(yán)重的錯誤，長期投資基本上都可以取得超越定期存款的回酬。要減少錯誤，最好的辦法，是為自己設(shè)定一個投資準(zhǔn)則：只買五星級股票。所謂“五星級股票”就是：第一，有卓越的管理，切忌買入管理有瑕疵的公司；第二，有成長的業(yè)務(wù)；第三，有穩(wěn)定的盈利歷史；第四，財務(wù)穩(wěn)??；第五，生產(chǎn)永遠(yuǎn)有需求的產(chǎn)品，并以世界為市場的企業(yè)。在別的行業(yè)，你越勤勞，收獲就越多。股票投資則剛好相反，你越勤勞，做得越多，不斷在股市中搶進(jìn)殺出，收獲往往越少。收獲最多的，反而是在買進(jìn)好股后，就不動如山的長期投資者。
11、不了解，就不買。股票投資的成敗，跟你對所買股票的信心有關(guān)。有信心，你才有膽識大量買進(jìn)一家公司的股票。有信心，你才會放長線，釣大魚，進(jìn)行長期投資。長期持有，才能享受到復(fù)利增長所帶來之龐大利潤。巴菲特說“認(rèn)識越深，賺得越多”，就是這個道理。
12、好股沒人炒。散戶從來沒有去想過，被炒家相中的，都是劣股。對藍(lán)籌股，炒家是沒有興趣的。炒家在炒作之前，多數(shù)會得到大股東的合作。藍(lán)籌股的大股東通常不愿意跟他們合作。藍(lán)籌股的大股東，也從來不去炒作自己的股票。因為藍(lán)籌股的大股東，都是正派商人，不會去炒高他們的股票。無論股價漲得多高，他們都不會脫售他們的股票，以免失去控制權(quán)。這是他們的事業(yè)，怎會輕易脫售呢？既然不會脫售，何必去炒高股價？況且只要業(yè)績繼續(xù)上升，股價必然隨之，何必去炒？所以，好股沒人炒，因為沒有這個必要。被炒起的多數(shù)是劣股。劣股的大股東，沒有把握靠改善業(yè)績來使他們的股份（票）增值，只好靠“炒”來謀利。被炒高的股票，在回跌至原來的低水平后，往往從此一蹶不振，再也無法回升至其巔峰價。炒家不會去炒第二輪。如果重施故技，再炒一輪的話，所有在第一輪中被套牢的散戶，都會乘機脫身，屆時被套牢的可能是炒家。炒家不會為散戶制造脫身的機會。
13、任何外在的、人為的力道，都無法使股價與盈利脫節(jié)。即使短期背道而馳，最終必然合而為一，以同一步伐進(jìn)退。散戶與其耗費精神去猜測股價動向，倒不如把精神花在公司的研究上。只要能找出盈利持續(xù)不斷上升的公司，以合理的價格買進(jìn)其股票，長期持有，你的“身家”自然與日俱增。這種投資法，使你身心舒泰，有助於延年益壽。你又何必到處找“貼士”,在股市中搶進(jìn)殺出？弄到自己焦頭爛額。
14、“慢穩(wěn)忍”高明的拙招。
股票投資要成功，“快”不如“慢”，“狠”不如“穩(wěn)”，“準(zhǔn)”不如“忍”。
與其快狠準(zhǔn)，不如慢、穩(wěn)、忍。在你最沖動的時候，稍為停一停，放慢一步，可以使你恢復(fù)理智，減少錯誤。“忙”中有錯，“慢”中少錯。許多人恐怕動作慢，會失去投資機會。實際上剛好相反，因為股市跌到谷底時，一定會在低價區(qū)徘徊一段相當(dāng)長的時間，你有足夠的時間，擇肥而噬，根本不必?fù)?dān)心買不到。
要賺錢，首先要學(xué)不虧錢。穩(wěn)扎穩(wěn)打，步步為營是防虧的先決條件。輕率行事，魯莽冒進(jìn)，輕則招損，重則至亡。智者不為也。
“忍”者，心上插著一把刀。若無非凡之定力，難以承受。股票投資，“忍”功不夠，鮮有能成大器者。耐心乃成功之母。
買進(jìn)之前，能忍人之所不能忍，才能在低價區(qū)買進(jìn)。
賣出之前，能忍人之所不能忍，才能在高價區(qū)脫手。
買進(jìn)之后，能忍有耐心，才能長期持有獲大利。若不能忍，稍有盈利就迫不及待地拋出，所得有限。如何能“富”？甜美的果實，惟有忍者才能嘗到。
故快不如慢，狠不如穩(wěn)，準(zhǔn)不如忍。“慢、穩(wěn)、忍”看似笨拙，實屬高明。
15、股票投資，既不純是科學(xué)，也不純是藝術(shù)，乃是科學(xué)與藝術(shù)的混合體，也可以說是介乎科學(xué)與藝術(shù)之間。如果有一種理論，可以應(yīng)用于所有人的話，那么，大家只要照搬巴菲特的投資理念去做，人人都可以成為巴菲特第二了。事實是：研究巴菲特的書，少說也有一百幾十種，然而世界上并沒有出現(xiàn)第二個巴菲特。如果你研究西方最成功投資家的歷史的話，你會發(fā)現(xiàn)每一個人的作風(fēng)都不同，投資手法各異，然而他們殊途同歸，都有卓越的成就。故成功投資人，可以借鏡，但要投資成功，還是要發(fā)展自己的一套策略。
